W\u00e4hlen Sie ein Fenster und ein Sampling-Intervall. Erfassen Sie den Preis an jedem Sample-Punkt. Mitteln Sie diese Preise. Das ist TWAP. Als Algorithmus zerteilt TWAP eine Parent-Order in zeitlich gleichm\u00e4\u00dfig verteilte Child-Orders, die in regelm\u00e4\u00dfigen Intervallen ausgef\u00fchrt werden, unabh\u00e4ngig von Intraday-Volumenmustern. Das erzeugt einen ruhigen, vorhersehbaren Ausf\u00fchrungs-Footprint.<\/p>\n
Sie wollen 60.000 Aktien in einer Session kaufen. Ein 6-Stunden-TWAP-Algorithmus zerlegt den Auftrag in 360 Child-Orders \u00e0 167 Aktien, jede Minute ausgef\u00fchrt. Der Durchschnittspreis wird etwa der zeitgewichtete Mittelwert der Session sein. Konzentriert sich das Volumen auf die erste und letzte Stunde (typisch bei Aktien), wird TWAP zu schlechteren Preisen ausf\u00fchren als VWAP, weil es ignoriert, wo die Liquidit\u00e4t tats\u00e4chlich war.<\/p>\n
TWAP ist richtig, wenn Sie Auftragsgr\u00f6\u00dfe verbergen wollen, indem Sie die Ausf\u00fchrung gleichm\u00e4\u00dfig verteilen, unabh\u00e4ngig von Marktbedingungen. Es ist falsch, wenn Sie proportional an der Liquidit\u00e4t teilnehmen wollen. Die meisten institutionellen Desks nutzen VWAP f\u00fcr liquide Namen und TWAP f\u00fcr illiquide, wo volumengewichtete Zerteilung die Absicht verraten w\u00fcrde. Als Benchmark ist TWAP ehrlich \u00fcber Ihre Zeit-Exposition, nicht \u00fcber die Teilnahme.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
So funktioniert es W\u00e4hlen Sie ein Fenster und ein Sampling-Intervall. Erfassen Sie den Preis an jedem Sample-Punkt. Mitteln Sie diese Preise. Das […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":38161,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"inline_featured_image":false,"custom_schema":"","footnotes":""},"categories":[259],"tags":[],"class_list":["post-37978","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-glossar"],"yoast_head":"\n