{"id":47477,"date":"2026-10-28T08:00:00","date_gmt":"2026-10-28T08:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/volity.io\/?p=47477"},"modified":"2026-10-28T08:00:00","modified_gmt":"2026-10-28T08:00:00","slug":"benjamin-graham","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/volity.io\/de\/aktien\/benjamin-graham\/","title":{"rendered":"Benjamin Graham: der Vater des Value Investing"},"content":{"rendered":"\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\n    <style>\n    .vd-wrap {\n        display: flex;\n        align-items: flex-start;\n        gap: 20px;\n        background: #ffffff;\n        border: 1px solid #f2f4f7;\n        border-left: 4px solid #c0392b;\n        border-radius: 12px;\n        padding: 24px;\n        margin: 30px 0;\n        box-sizing: border-box;\n        width: 100%;\n        box-shadow: 0 4px 20px rgba(0,0,0,0.04);\n        position: relative;\n        overflow: hidden;\n    }\n    .vd-wrap::after {\n        content: \"\";\n        position: absolute;\n        right: -20px;\n        bottom: -20px;\n        width: 100px;\n        height: 100px;\n        background: radial-gradient(circle, rgba(192, 57, 43, 0.03) 0%, transparent 70%);\n        pointer-events: none;\n    }\n    .vd-icon {\n        flex-shrink: 0;\n        background: #fff5f4;\n        border: 1px solid #fee2e1;\n        border-radius: 8px;\n        width: 40px;\n        height: 40px;\n        display: flex;\n        align-items: center;\n        justify-content: center;\n    }\n    .vd-icon svg { width: 22px; height: 22px; }\n    .vd-content { flex: 1; min-width: 0; }\n    .vd-label {\n        display: block;\n        font-size: 11px;\n        font-weight: 800;\n        letter-spacing: 0.1em;\n        text-transform: uppercase;\n        color: #c0392b;\n        margin-bottom: 8px;\n        font-family: \"Inter\", sans-serif;\n    }\n    .vd-text {\n        font-size: 14px;\n        line-height: 1.6;\n        color: #475467;\n        margin: 0;\n        font-family: \"Inter\", sans-serif;\n    }\n    .vd-text p { margin: 0 0 10px 0; }\n    .vd-text p:last-child { margin-bottom: 0; }\n    .vd-text strong { color: #101828; font-weight: 600; }\n    .vd-text a { color: #c0392b; text-decoration: underline; }\n    @media (max-width: 600px) {\n        .vd-wrap { flex-direction: column; gap: 12px; padding: 20px; }\n        .vd-icon { width: 32px; height: 32px; }\n    }\n    <\/style>\n\n    <div class=\"vd-wrap\" data-nosnippet role=\"alert\" aria-label=\"Risikohinweis\">\n        <div class=\"vd-icon\">\n            <svg viewBox=\"0 0 24 24\" fill=\"none\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\">\n                <path d=\"M12 9V14M12 17.01L12.01 16.998M12 21C16.9706 21 21 16.9706 21 12C21 7.02944 16.9706 3 12 3C7.02944 3 3 7.02944 3 12C3 16.9706 7.02944 21 12 21Z\" stroke=\"#c0392b\" stroke-width=\"2\" stroke-linecap=\"round\" stroke-linejoin=\"round\"\/>\n            <\/svg>\n        <\/div>\n        <div class=\"vd-content\">\n            <span class=\"vd-label\">Regulatorischer Risikohinweis<\/span>\n            <div class=\"vd-text\"><div class=\"vd-body-line\">Investitionen in Finanzprodukte sind mit Risiken verbunden. Verluste k\u00f6nnen den Wert Ihrer urspr\u00fcnglichen Investition \u00fcbersteigen.<\/div><\/div>\n        <\/div>\n    <\/div><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><a href=\"https:\/\/www.berkshirehathaway.com\/letters\/letters.html\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow\">Benjamin Graham<\/a> war der \u00d6konom und Investor, der weithin als Vater des Value Investing gilt. Er lehrte, dass eine Aktie ein Anteil an einem realen Unternehmen mit einem zugrunde liegenden Wert ist und dass es die Aufgabe des Investors ist, sie f\u00fcr weniger als diesen Wert zu kaufen. Seine Ideen, allen voran die Sicherheitsmarge und die Parabel von Mr Market, pr\u00e4gten am Ende Warren Buffett und Generationen von Investoren nach ihm.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Dies ist ein bildungsorientiertes Portr\u00e4t einer historischen Person, keine Anlageberatung. Es behandelt, wer Benjamin Graham war, die Methode, die er entwickelte, und was ein Trader \u00fcberall auch heute noch aus seinem Denken mitnehmen kann.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Wer war Benjamin Graham?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Benjamin Graham wurde 1894 als Benjamin Grossbaum in London geboren, und seine Familie zog nach New York, als er noch ein S\u00e4ugling war. Er schloss sein Studium an der Columbia University Anfang zwanzig ab und lehnte Berichten zufolge Lehrangebote aus drei Fachbereichen ab, um stattdessen an die Wall Street zu gehen. Er lernte das Gesch\u00e4ft im Boom der 1920er Jahre und im Crash von 1929 kennen, der einen Gro\u00dfteil dessen ausl\u00f6schte, was er aufgebaut hatte, und f\u00fcr immer pr\u00e4gte, wie er \u00fcber Risiko dachte.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">1936 gr\u00fcndete er mit Jerome Newman die Graham-Newman-Partnerschaft und f\u00fchrte sie bis 1956, w\u00e4hrend er an der Columbia Business School einen ber\u00fchmten Investmentkurs gab. Einer seiner Studenten dort war ein junger Warren Buffett, der Graham sp\u00e4ter als die zweiteinflussreichste Person seines Lebens nach seinem eigenen Vater bezeichnete. Graham erwarb die Beinamen Vater des Value Investing und Doyen der Wall Street und schrieb bis zu seinem Tod in Frankreich 1976 weiter. Seine profitabelste Position, eine gro\u00dfe 1948 gekaufte Beteiligung an <a href=\"https:\/\/www.berkshirehathaway.com\/2024ar\/2024ar.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow\">GEICO<\/a>, war am Ende mehr wert als alles andere, was die Partnerschaft zusammengenommen tat, und brach damit seine eigene Regel \u00fcber die Streuung des Risikos.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Was ist das Value Investing von Benjamin Graham?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Das Value Investing von Benjamin Graham geht von einer einfachen Unterscheidung aus: Der Preis ist das, was der Markt heute stellt, und der Wert ist das, was das Unternehmen wert ist. Beide driften st\u00e4ndig auseinander, und ein geduldiger Investor verdient, indem er kauft, wenn der gestellte Preis deutlich unter diesem Wert liegt. Graham legte dies mit David Dodd in <a href=\"https:\/\/openlibrary.org\/works\/OL273188W\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow\">Security Analysis<\/a> 1934 dar, dem Lehrbuch, das die Aktienauswahl von einer Ratesache in eine auf ver\u00f6ffentlichten Abschl\u00fcssen aufgebaute Disziplin verwandelte.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die Sch\u00e4tzung des zugrunde liegenden Werts hei\u00dft innerer Wert. Graham gab nicht vor, man k\u00f6nne ihn auf den Cent genau festlegen; er behandelte ihn als eine vern\u00fcnftige Spanne, abgeleitet aus Gewinnen, Verm\u00f6genswerten und Dividenden. Diese Spanne zu ermitteln, ist der Kern der <a href=\"https:\/\/volity.io\/de\/aktien\/fundamentalanalyse\/\">Fundamentalanalyse<\/a>, und deshalb verlangt das <a href=\"https:\/\/www.berkshirehathaway.com\/letters\/letters.html\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow\">Value Investing<\/a> von Ihnen, die Zahlen zu lesen, statt der Menge zu folgen.<\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-large\"><img width="1200" height="669" loading=\"lazy\" width=\"1024\" height=\"571\" src=\"https:\/\/volity.io\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/benjamin-graham-inline-1-1024x571.webp\" class=\"wp-image-47034\" alt=\"Eine stabile Steinbr\u00fccke, die eine schwere Last hoch \u00fcber einem tiefen Tal auf dunklem Hintergrund tr\u00e4gt, mit gro\u00dfem Freiraum darunter, die Benjamin Grahams Sicherheitsmarge veranschaulicht.\" decoding=\"async\" srcset=\"https:\/\/volity.io\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/benjamin-graham-inline-1-1024x571.webp 1024w, https:\/\/volity.io\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/benjamin-graham-inline-1-300x167.webp 300w, https:\/\/volity.io\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/benjamin-graham-inline-1-768x428.webp 768w, https:\/\/volity.io\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/benjamin-graham-inline-1-650x362.webp 650w, https:\/\/volity.io\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/benjamin-graham-inline-1.webp 1374w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" loading=\"lazy\" \/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Was ist die Sicherheitsmarge?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die <a href=\"https:\/\/corporatefinanceinstitute.com\/resources\/wealth-management\/margin-of-safety\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow\">Sicherheitsmarge<\/a> ist die Idee, die Graham f\u00fcr seinen wichtigsten Beitrag hielt. Wenn Sie sch\u00e4tzen, dass ein Unternehmen etwa 100 je Aktie wert ist, zahlen Sie nicht 100; Sie warten, bis der Preis auf vielleicht 65 oder 70 f\u00e4llt, sodass Sie, falls Ihre Sch\u00e4tzung zu gro\u00dfz\u00fcgig ausf\u00e4llt oder Pech eintritt, dennoch heil herauskommen. Er verglich sie mit einer Br\u00fccke, die f\u00fcr weit schwerere Lasten ausgelegt ist, als sie je tragen wird, wo die \u00fcbersch\u00fcssige Festigkeit sie stehen l\u00e4sst, wenn die Wirklichkeit schlechter ausf\u00e4llt als der Plan. Derselbe Instinkt untermauert seinen Blick auf den <a href=\"https:\/\/www.nasdaq.com\/glossary\/i\/intrinsic-value\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow\">inneren Wert<\/a> der Verm\u00f6genswerte statt auf die Stimmung des Marktes.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Wer ist Mr Market?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><a href=\"https:\/\/www.berkshirehathaway.com\/letters\/1987.html\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow\">Mr Market<\/a> ist Grahams ber\u00fchmte Allegorie, noch immer das klarste Bild der Marktpsychologie, das je zu Papier gebracht wurde. Stellen Sie sich vor, Sie besitzen einen Anteil an einem Unternehmen neben einem gef\u00e4lligen, aber unbest\u00e4ndigen Partner namens Mr Market. Jeden Tag nennt er einen Preis, zu dem er Ihnen Ihren Anteil abkauft oder Ihnen mehr von seinem verkauft. An heiteren Tagen stellt er eine wild \u00fcberzogene Zahl; an tr\u00fcben Tagen fast nichts, und seine Launen haben nichts mit dem Unternehmen selbst zu tun.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die Lehre lautet, dass Mr Market dazu da ist, Ihnen zu dienen, nicht Sie zu belehren. Handeln Sie nur, wenn sein Preis Ihnen passt: Kaufen Sie, wenn die Angst ihn billig macht, verkaufen Sie, wenn die Gier ihn gro\u00dfz\u00fcgig macht. Buffett sagt seit Jahren, dass Kapitel 8 \u00fcber Mr Market und Kapitel 20 \u00fcber die Sicherheitsmarge die beiden Ideen sind, auf die er sich am meisten gest\u00fctzt hat. Preise sind Meinungen, und eine nerv\u00f6se Notierung ist eine Gelegenheit und kein Befehl.<\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-large\"><img width="1200" height="669" loading=\"lazy\" width=\"1024\" height=\"571\" src=\"https:\/\/volity.io\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/benjamin-graham-inline-2-1024x571.webp\" class=\"wp-image-47035\" alt=\"Ein gro\u00dfer Stimmungszeiger, der zwischen einem aufsteigenden gr\u00fcnen Aufw\u00e4rtspfeil und einem abst\u00fcrzenden roten Abw\u00e4rtspfeil auf dunklem Marineblau pendelt und die Stimmungsschwankungen von Mr Market veranschaulicht.\" decoding=\"async\" srcset=\"https:\/\/volity.io\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/benjamin-graham-inline-2-1024x571.webp 1024w, https:\/\/volity.io\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/benjamin-graham-inline-2-300x167.webp 300w, https:\/\/volity.io\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/benjamin-graham-inline-2-768x428.webp 768w, https:\/\/volity.io\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/benjamin-graham-inline-2-650x363.webp 650w, https:\/\/volity.io\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/benjamin-graham-inline-2.webp 1375w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" loading=\"lazy\" \/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Was ist die Formel von Benjamin Graham?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die bekannteste Formel von Benjamin Graham ist die Graham-Zahl, eine Faustregel f\u00fcr das H\u00f6chste, das ein vorsichtiger Anleger f\u00fcr ein profitables Unternehmen zahlen sollte. Sie verbindet zwei seiner Grenzen: Eine Aktie sollte nicht mehr als das 15-Fache ihres Gewinns kosten und nicht mehr als das 1,5-Fache ihres Buchwerts. Multiplizieren Sie diese Obergrenzen, und Sie erhalten 22,5, das im Zentrum der <a href=\"https:\/\/corporatefinanceinstitute.com\/resources\/valuation\/intrinsic-value-guide\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow\">Graham-Zahl<\/a> steht.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-table\"><table><thead><tr><th>Element<\/th><th>Bedeutung<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>Die Formel<\/td><td>Der faire Preis ist die Quadratwurzel aus 22,5 mal Gewinn je Aktie mal Buchwert je Aktie<\/td><\/tr><tr><td>Die 22,5<\/td><td>Ergibt sich aus Grahams Obergrenzen von 15 f\u00fcr das Kurs-Gewinn-Verh\u00e4ltnis und 1,5 f\u00fcr das Kurs-Buchwert-Verh\u00e4ltnis<\/td><\/tr><tr><td>Rechenbeispiel<\/td><td>Ein Unternehmen mit 2 \u00a3 Gewinn je Aktie und 18 \u00a3 Buchwert ergibt die Quadratwurzel aus 810, etwa 28 \u00a3 je Aktie<\/td><\/tr><tr><td>Der Haken<\/td><td>Braucht positive Gewinne und Buchwerte; passt zu reifen Unternehmen, nicht zu schnellen Wachstumswerten oder anlagearmen Firmen<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">So w\u00fcrde ein defensiver K\u00e4ufer rund 28 je Aktie als Obergrenze behandeln und alles bequem darunter als Sicherheitsmarge. Graham nutzte auch andere Filter, allen voran die Net-Nets, und suchte nach Unternehmen, deren Preis unter ihrem Nettoumlaufverm\u00f6gen lag, sodass Sie das Betriebskapital kauften und den Rest gratis erhielten. Diese <a href=\"https:\/\/corporatefinanceinstitute.com\/resources\/valuation\/net-net\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow\">Net-Net<\/a>-Schn\u00e4ppchen sind heute seltener, doch einen Preis an harte Zahlen zu binden, ist der Grund, warum sein Denken zum <a href=\"https:\/\/volity.io\/de\/aktien\/kurs-gewinn-verhaeltnis\/\">Kurs-Gewinn-Verh\u00e4ltnis<\/a> noch immer gelehrt wird.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Was steht in Benjamin Grahams The Intelligent Investor?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Benjamin Grahams The Intelligent Investor, erstmals 1949 ver\u00f6ffentlicht, holte seine Ideen aus der Universit\u00e4t und legte sie in die H\u00e4nde gew\u00f6hnlicher Leser. Wo Security Analysis ein Handbuch f\u00fcr Profis war, geht es in <a href=\"https:\/\/harpercollins.co.in\/product\/the-intelligent-investor\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow\">The Intelligent Investor<\/a> ebenso sehr um Temperament wie um Technik. <a href=\"https:\/\/www.berkshirehathaway.com\/letters\/letters.html\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow\">Warren Buffett<\/a>, der bei Graham studierte und sp\u00e4ter f\u00fcr ihn arbeitete, hat es mit Abstand das beste Buch \u00fcber das Investieren genannt, das je geschrieben wurde.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Das Buch zieht eine Linie zwischen zwei Arten von Anlegern. Der defensive Anleger will ein einfaches Portfolio, das nicht in die Luft fliegt, und st\u00fctzt sich auf Diversifikation und stetige Dividenden. Der unternehmungslustige Anleger betreibt weit mehr Recherche in der Hoffnung, den Durchschnitt zu schlagen, obwohl Graham offen sagt, dass die meisten Menschen f\u00fcr den defensiven Weg besser geeignet sind. Die wiederkehrende Botschaft ist, dass Ihre eigenen Emotionen und nicht der Markt die gr\u00f6\u00dfte Bedrohung f\u00fcr Ihre Ergebnisse sind. Berufsverb\u00e4nde wie das <a href=\"https:\/\/www.cfainstitute.org\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow\">CFA Institute<\/a> bauen diese Disziplin der Recherche zuerst noch heute in die Ausbildung von Analysten ein.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Was k\u00f6nnen Trader heute von Benjamin Graham lernen?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Graham arbeitete in einer anderen Zeit, doch seine Disziplin \u00fcbertr\u00e4gt sich sauber auf jede Anlage in jedem Land: Trennen Sie Preis von Wert, bestehen Sie auf einem Polster, bevor Sie sich festlegen, und lesen Sie eine wilde Notierung als einen schlechten Tag von Mr Market statt als ein Signal zur Panik. Seine Beispiele waren amerikanisch, doch nichts an der Methode h\u00e4ngt davon ab, wo Sie leben oder welchen Markt Sie verfolgen. Sein Wertfundament durchzieht noch immer die Investoren, die er beeinflusste, vom <a href=\"https:\/\/volity.io\/de\/aktien\/warren-buffett-portfolio\/\">Portfolio von Warren Buffett<\/a> und seinem Partner <a href=\"https:\/\/volity.io\/de\/aktien\/charlie-munger\/\">Charlie Munger<\/a> bis zum wachstumsorientierten Aktienausw\u00e4hler <a href=\"https:\/\/volity.io\/de\/aktien\/peter-lynch\/\">Peter Lynch<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Sie k\u00f6nnen diese Denkweise auf der <a href=\"https:\/\/volity.io\/de\/trading-platforms-de\/\">Trading-Plattform von Volity<\/a> anwenden, wo Aktien, Indizes, Rohstoffe und Krypto in einem einzigen Konto liegen und Sie den Preis als Differenzkontrakt traden, long oder short, auf der Plattform Volity MT. Ein kostenloses <a href=\"https:\/\/volity.io\/de\/forex\/demokonto\/\">Demokonto<\/a> l\u00e4sst Sie Grahams Geduld \u00fcben, bevor Sie etwas Echtes riskieren. Behalten Sie die Risikowarnung im Blick: CFDs sind gehebelt, mit einem Hebel von bis zu 1:500 je nach Produkt, sodass sich eine Position schnell f\u00fcr oder gegen Sie bewegen kann, und die <a href=\"https:\/\/www.fca.org.uk\/consumers\/high-risk-investments\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow\">FCA<\/a> stuft sie als hochriskante Investments ein, was genau der Grund ist, warum sich Grahams Sicherheitsmarge zu \u00fcbernehmen lohnt. Wenn Sie anfangen, deckt der <a href=\"https:\/\/volity.io\/de\/education\/\">Trading-Bildungsbereich von Volity<\/a> die Recherche-Grundlagen ab, auf denen er bestand, und das <a href=\"https:\/\/volity.io\/de\/aktien\/dividend-investing-for-beginners\/\">Dividendeninvestieren<\/a> zeigt die stetige, einkommensorientierte Seite, die er f\u00fcr den defensiven Anleger bevorzugte.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Der Einstieg ist bewusst leicht gehalten. Sie k\u00f6nnen ein Volity-Konto f\u00fcr 0 $ er\u00f6ffnen, ab 1 $ investieren und ab 1 $ mit dem Trading beginnen. Die Handelsausf\u00fchrung von Volity wird von der CySEC \u00fcber UBK Markets, Lizenz 186\/12, reguliert, wobei Kundengelder auf getrennten Konten gehalten werden.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">H\u00e4ufig gestellte Fragen<\/h2>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Wer war Benjamin Graham?<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Benjamin Graham war ein in Gro\u00dfbritannien geborener amerikanischer Investor und Autor, der von 1894 bis 1976 lebte und als Vater des Value Investing bekannt ist. Er schrieb Security Analysis 1934 mit David Dodd und The Intelligent Investor 1949, f\u00fchrte die Graham-Newman-Partnerschaft und unterrichtete Warren Buffett an der Columbia.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Was ist die Sicherheitsmarge?<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die Sicherheitsmarge ist Grahams Regel, eine Aktie deutlich unter Ihrer Sch\u00e4tzung ihres zugrunde liegenden Werts zu kaufen, sodass Fehler und Pech Sie dennoch gesch\u00fctzt lassen. Er verglich sie mit einer Br\u00fccke, die gebaut ist, um weit mehr zu tragen, als sie je wird, wo die \u00fcbersch\u00fcssige Festigkeit Sie sicher h\u00e4lt, wenn etwas schiefgeht.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Wer ist Mr Market in Benjamin Grahams Werk?<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Mr Market ist eine Allegorie aus The Intelligent Investor f\u00fcr die Stimmungsschwankungen des Marktes. Er ist ein imagin\u00e4rer Partner, der jeden Tag anbietet, zu einem anderen Preis zu handeln, wild hoch, wenn er euphorisch ist, und sehr niedrig, wenn er Angst hat. Die Lehre ist, seine Notierungen zu nutzen, wenn sie Ihnen passen, und ihn sonst zu ignorieren, denn er ist da, um Ihnen zu dienen, nicht um Sie zu f\u00fchren.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Was ist die Formel von Benjamin Graham?<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die Graham-Zahl ist die gebr\u00e4uchlichste Formel von Benjamin Graham. Sie sch\u00e4tzt den h\u00f6chsten Preis, den ein defensiver Anleger zahlen sollte, als die Quadratwurzel aus 22,5 mal Gewinn je Aktie mal Buchwert je Aktie. Die 22,5 stammt aus seinen Grenzen von 15 mal Gewinn und 1,5 mal Buchwert, und sie passt zu reifen, profitablen Unternehmen statt zu schnellen Wachstumswerten.<\/p>\n\n\n\n<script type=\"application\/ld+json\">\n{\n  \"@context\": \"https:\/\/schema.org\",\n  \"@graph\": [\n    {\n      \"@type\": \"BlogPosting\",\n      \"@id\": \"https:\/\/volity.io\/de\/aktien\/benjamin-graham\/#blogposting\",\n      \"mainEntityOfPage\": { \"@type\": \"WebPage\", \"@id\": \"https:\/\/volity.io\/de\/aktien\/benjamin-graham\/\" },\n      \"headline\": \"Benjamin Graham: der Vater des Value Investing\",\n      \"description\": \"Wer war Benjamin Graham? 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Er schloss sein Studium an der Columbia University Anfang zwanzig ab und lehnte Berichten zufolge Lehrangebote aus drei Fachbereichen ab, um stattdessen an die Wall Street zu gehen. Er lernte das Gesch\u00e4ft im Boom der 1920er Jahre und im Crash von 1929 kennen, der einen Gro\u00dfteil dessen ausl\u00f6schte, was er aufgebaut hatte, und f\u00fcr immer pr\u00e4gte, wie er \u00fcber Risiko dachte. 1936 gr\u00fcndete er mit Jerome Newman die Graham-Newman-Partnerschaft und f\u00fchrte sie bis 1956, w\u00e4hrend er an der Columbia Business School einen ber\u00fchmten Investmentkurs gab. Einer seiner Studenten dort war ein junger Warren Buffett, der Graham sp\u00e4ter als die zweiteinflussreichste Person seines Lebens nach seinem eigenen Vater bezeichnete. Graham erwarb die Beinamen Vater des Value Investing und Doyen der Wall Street und schrieb bis zu seinem Tod in Frankreich 1976 weiter. 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Er verglich sie mit einer Br\u00fccke, die f\u00fcr weit schwerere Lasten ausgelegt ist, als sie je tragen wird, wo die \u00fcbersch\u00fcssige Festigkeit sie stehen l\u00e4sst, wenn die Wirklichkeit schlechter ausf\u00e4llt als der Plan. Derselbe Instinkt untermauert seinen Blick auf den inneren Wert der Verm\u00f6genswerte statt auf die Stimmung des Marktes.\"}},{\"@type\":\"Question\",\"name\":\"Wer ist Mr Market?\",\"acceptedAnswer\":{\"@type\":\"Answer\",\"text\":\"Mr Market ist Grahams ber\u00fchmte Allegorie, noch immer das klarste Bild der Marktpsychologie, das je zu Papier gebracht wurde. Stellen Sie sich vor, Sie besitzen einen Anteil an einem Unternehmen neben einem gef\u00e4lligen, aber unbest\u00e4ndigen Partner namens Mr Market. Jeden Tag nennt er einen Preis, zu dem er Ihnen Ihren Anteil abkauft oder Ihnen mehr von seinem verkauft. An heiteren Tagen stellt er eine wild \u00fcberzogene Zahl; an tr\u00fcben Tagen fast nichts, und seine Launen haben nichts mit dem Unternehmen selbst zu tun. Die Lehre lautet, dass Mr Market dazu da ist, Ihnen zu dienen, nicht Sie zu belehren. Handeln Sie nur, wenn sein Preis Ihnen passt: Kaufen Sie, wenn die Angst ihn billig macht, verkaufen Sie, wenn die Gier ihn gro\u00dfz\u00fcgig macht. Buffett sagt seit Jahren, dass Kapitel 8 \u00fcber Mr Market und Kapitel 20 \u00fcber die Sicherheitsmarge die beiden Ideen sind, auf die er sich am meisten gest\u00fctzt hat. Preise sind Meinungen, und eine nerv\u00f6se Notierung ist eine Gelegenheit und kein Befehl.\"}},{\"@type\":\"Question\",\"name\":\"Was ist die Formel von Benjamin Graham?\",\"acceptedAnswer\":{\"@type\":\"Answer\",\"text\":\"Die bekannteste Formel von Benjamin Graham ist die Graham-Zahl, eine Faustregel f\u00fcr das H\u00f6chste, das ein vorsichtiger Anleger f\u00fcr ein profitables Unternehmen zahlen sollte. 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Der defensive Anleger will ein einfaches Portfolio, das nicht in die Luft fliegt, und st\u00fctzt sich auf Diversifikation und stetige Dividenden. Der unternehmungslustige Anleger betreibt weit mehr Recherche in der Hoffnung, den Durchschnitt zu schlagen, obwohl Graham offen sagt, dass die meisten Menschen f\u00fcr den defensiven Weg besser geeignet sind. Die wiederkehrende Botschaft ist, dass Ihre eigenen Emotionen und nicht der Markt die gr\u00f6\u00dfte Bedrohung f\u00fcr Ihre Ergebnisse sind. 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Sie k\u00f6nnen diese Denkweise auf der Trading-Plattform von Volity anwenden, wo Aktien, Indizes, Rohstoffe und Krypto in einem einzigen Konto liegen und Sie den Preis als Differenzkontrakt traden, long oder short, auf der Plattform Volity MT. Ein kostenloses Demokonto l\u00e4sst Sie Grahams Geduld \u00fcben, bevor Sie etwas Echtes riskieren. Behalten Sie die Risikowarnung im Blick: CFDs sind gehebelt, mit einem Hebel von bis zu 1:500 je nach Produkt, sodass sich eine Position schnell f\u00fcr oder gegen Sie bewegen kann, und die FCA stuft sie als hochriskante Investments ein, was genau der Grund ist, warum sich Grahams Sicherheitsmarge zu \u00fcbernehmen lohnt. Wenn Sie anfangen, deckt der Trading-Bildungsbereich von Volity die Recherche-Grundlagen ab, auf denen er bestand, und das Dividendeninvestieren zeigt die stetige, einkommensorientierte Seite, die er f\u00fcr den defensiven Anleger bevorzugte. Der Einstieg ist bewusst leicht gehalten. Sie k\u00f6nnen ein Volity-Konto f\u00fcr 0 $ er\u00f6ffnen, ab 1 $ investieren und ab 1 $ mit dem Trading beginnen. Die Handelsausf\u00fchrung von Volity wird von der CySEC \u00fcber UBK Markets, Lizenz 186\\\/12, reguliert, wobei Kundengelder auf getrennten Konten gehalten werden.\"}},{\"@type\":\"Question\",\"name\":\"Wer war Benjamin Graham?\",\"acceptedAnswer\":{\"@type\":\"Answer\",\"text\":\"Benjamin Graham war ein in Gro\u00dfbritannien geborener amerikanischer Investor und Autor, der von 1894 bis 1976 lebte und als Vater des Value Investing bekannt ist. 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Er schloss sein Studium an der Columbia University Anfang zwanzig ab und lehnte Berichten zufolge Lehrangebote aus drei Fachbereichen ab, um stattdessen an die Wall Street zu gehen. Er lernte das Gesch\u00e4ft im Boom der 1920er Jahre und im Crash von 1929 kennen, der einen Gro\u00dfteil dessen ausl\u00f6schte, was er aufgebaut hatte, und f\u00fcr immer pr\u00e4gte, wie er \u00fcber Risiko dachte. 1936 gr\u00fcndete er mit Jerome Newman die Graham-Newman-Partnerschaft und f\u00fchrte sie bis 1956, w\u00e4hrend er an der Columbia Business School einen ber\u00fchmten Investmentkurs gab. Einer seiner Studenten dort war ein junger Warren Buffett, der Graham sp\u00e4ter als die zweiteinflussreichste Person seines Lebens nach seinem eigenen Vater bezeichnete. Graham erwarb die Beinamen Vater des Value Investing und Doyen der Wall Street und schrieb bis zu seinem Tod in Frankreich 1976 weiter. Seine profitabelste Position, eine gro\u00dfe 1948 gekaufte Beteiligung an GEICO, war am Ende mehr wert als alles andere, was die Partnerschaft zusammengenommen tat, und brach damit seine eigene Regel \u00fcber die Streuung des Risikos."}},{"@type":"Question","name":"Was ist das Value Investing von Benjamin Graham?","acceptedAnswer":{"@type":"Answer","text":"Das Value Investing von Benjamin Graham geht von einer einfachen Unterscheidung aus: Der Preis ist das, was der Markt heute stellt, und der Wert ist das, was das Unternehmen wert ist. Beide driften st\u00e4ndig auseinander, und ein geduldiger Investor verdient, indem er kauft, wenn der gestellte Preis deutlich unter diesem Wert liegt. Graham legte dies mit David Dodd in Security Analysis 1934 dar, dem Lehrbuch, das die Aktienauswahl von einer Ratesache in eine auf ver\u00f6ffentlichten Abschl\u00fcssen aufgebaute Disziplin verwandelte. Die Sch\u00e4tzung des zugrunde liegenden Werts hei\u00dft innerer Wert. Graham gab nicht vor, man k\u00f6nne ihn auf den Cent genau festlegen; er behandelte ihn als eine vern\u00fcnftige Spanne, abgeleitet aus Gewinnen, Verm\u00f6genswerten und Dividenden. Diese Spanne zu ermitteln, ist der Kern der Fundamentalanalyse, und deshalb verlangt das Value Investing von Ihnen, die Zahlen zu lesen, statt der Menge zu folgen."}},{"@type":"Question","name":"Was ist die Sicherheitsmarge?","acceptedAnswer":{"@type":"Answer","text":"Die Sicherheitsmarge ist die Idee, die Graham f\u00fcr seinen wichtigsten Beitrag hielt. Wenn Sie sch\u00e4tzen, dass ein Unternehmen etwa 100 je Aktie wert ist, zahlen Sie nicht 100; Sie warten, bis der Preis auf vielleicht 65 oder 70 f\u00e4llt, sodass Sie, falls Ihre Sch\u00e4tzung zu gro\u00dfz\u00fcgig ausf\u00e4llt oder Pech eintritt, dennoch heil herauskommen. Er verglich sie mit einer Br\u00fccke, die f\u00fcr weit schwerere Lasten ausgelegt ist, als sie je tragen wird, wo die \u00fcbersch\u00fcssige Festigkeit sie stehen l\u00e4sst, wenn die Wirklichkeit schlechter ausf\u00e4llt als der Plan. Derselbe Instinkt untermauert seinen Blick auf den inneren Wert der Verm\u00f6genswerte statt auf die Stimmung des Marktes."}},{"@type":"Question","name":"Wer ist Mr Market?","acceptedAnswer":{"@type":"Answer","text":"Mr Market ist Grahams ber\u00fchmte Allegorie, noch immer das klarste Bild der Marktpsychologie, das je zu Papier gebracht wurde. Stellen Sie sich vor, Sie besitzen einen Anteil an einem Unternehmen neben einem gef\u00e4lligen, aber unbest\u00e4ndigen Partner namens Mr Market. Jeden Tag nennt er einen Preis, zu dem er Ihnen Ihren Anteil abkauft oder Ihnen mehr von seinem verkauft. An heiteren Tagen stellt er eine wild \u00fcberzogene Zahl; an tr\u00fcben Tagen fast nichts, und seine Launen haben nichts mit dem Unternehmen selbst zu tun. Die Lehre lautet, dass Mr Market dazu da ist, Ihnen zu dienen, nicht Sie zu belehren. Handeln Sie nur, wenn sein Preis Ihnen passt: Kaufen Sie, wenn die Angst ihn billig macht, verkaufen Sie, wenn die Gier ihn gro\u00dfz\u00fcgig macht. Buffett sagt seit Jahren, dass Kapitel 8 \u00fcber Mr Market und Kapitel 20 \u00fcber die Sicherheitsmarge die beiden Ideen sind, auf die er sich am meisten gest\u00fctzt hat. Preise sind Meinungen, und eine nerv\u00f6se Notierung ist eine Gelegenheit und kein Befehl."}},{"@type":"Question","name":"Was ist die Formel von Benjamin Graham?","acceptedAnswer":{"@type":"Answer","text":"Die bekannteste Formel von Benjamin Graham ist die Graham-Zahl, eine Faustregel f\u00fcr das H\u00f6chste, das ein vorsichtiger Anleger f\u00fcr ein profitables Unternehmen zahlen sollte. Sie verbindet zwei seiner Grenzen: Eine Aktie sollte nicht mehr als das 15-Fache ihres Gewinns kosten und nicht mehr als das 1,5-Fache ihres Buchwerts. Multiplizieren Sie diese Obergrenzen, und Sie erhalten 22,5, das im Zentrum der Graham-Zahl steht."}},{"@type":"Question","name":"Was steht in Benjamin Grahams The Intelligent Investor?","acceptedAnswer":{"@type":"Answer","text":"Benjamin Grahams The Intelligent Investor, erstmals 1949 ver\u00f6ffentlicht, holte seine Ideen aus der Universit\u00e4t und legte sie in die H\u00e4nde gew\u00f6hnlicher Leser. Wo Security Analysis ein Handbuch f\u00fcr Profis war, geht es in The Intelligent Investor ebenso sehr um Temperament wie um Technik. Warren Buffett, der bei Graham studierte und sp\u00e4ter f\u00fcr ihn arbeitete, hat es mit Abstand das beste Buch \u00fcber das Investieren genannt, das je geschrieben wurde. Das Buch zieht eine Linie zwischen zwei Arten von Anlegern. Der defensive Anleger will ein einfaches Portfolio, das nicht in die Luft fliegt, und st\u00fctzt sich auf Diversifikation und stetige Dividenden. Der unternehmungslustige Anleger betreibt weit mehr Recherche in der Hoffnung, den Durchschnitt zu schlagen, obwohl Graham offen sagt, dass die meisten Menschen f\u00fcr den defensiven Weg besser geeignet sind. Die wiederkehrende Botschaft ist, dass Ihre eigenen Emotionen und nicht der Markt die gr\u00f6\u00dfte Bedrohung f\u00fcr Ihre Ergebnisse sind. Berufsverb\u00e4nde wie das CFA Institute bauen diese Disziplin der Recherche zuerst noch heute in die Ausbildung von Analysten ein."}},{"@type":"Question","name":"Was k\u00f6nnen Trader heute von Benjamin Graham lernen?","acceptedAnswer":{"@type":"Answer","text":"Graham arbeitete in einer anderen Zeit, doch seine Disziplin \u00fcbertr\u00e4gt sich sauber auf jede Anlage in jedem Land: Trennen Sie Preis von Wert, bestehen Sie auf einem Polster, bevor Sie sich festlegen, und lesen Sie eine wilde Notierung als einen schlechten Tag von Mr Market statt als ein Signal zur Panik. Seine Beispiele waren amerikanisch, doch nichts an der Methode h\u00e4ngt davon ab, wo Sie leben oder welchen Markt Sie verfolgen. Sein Wertfundament durchzieht noch immer die Investoren, die er beeinflusste, vom Portfolio von Warren Buffett und seinem Partner Charlie Munger bis zum wachstumsorientierten Aktienausw\u00e4hler Peter Lynch. Sie k\u00f6nnen diese Denkweise auf der Trading-Plattform von Volity anwenden, wo Aktien, Indizes, Rohstoffe und Krypto in einem einzigen Konto liegen und Sie den Preis als Differenzkontrakt traden, long oder short, auf der Plattform Volity MT. Ein kostenloses Demokonto l\u00e4sst Sie Grahams Geduld \u00fcben, bevor Sie etwas Echtes riskieren. Behalten Sie die Risikowarnung im Blick: CFDs sind gehebelt, mit einem Hebel von bis zu 1:500 je nach Produkt, sodass sich eine Position schnell f\u00fcr oder gegen Sie bewegen kann, und die FCA stuft sie als hochriskante Investments ein, was genau der Grund ist, warum sich Grahams Sicherheitsmarge zu \u00fcbernehmen lohnt. Wenn Sie anfangen, deckt der Trading-Bildungsbereich von Volity die Recherche-Grundlagen ab, auf denen er bestand, und das Dividendeninvestieren zeigt die stetige, einkommensorientierte Seite, die er f\u00fcr den defensiven Anleger bevorzugte. Der Einstieg ist bewusst leicht gehalten. Sie k\u00f6nnen ein Volity-Konto f\u00fcr 0 $ er\u00f6ffnen, ab 1 $ investieren und ab 1 $ mit dem Trading beginnen. Die Handelsausf\u00fchrung von Volity wird von der CySEC \u00fcber UBK Markets, Lizenz 186\/12, reguliert, wobei Kundengelder auf getrennten Konten gehalten werden."}},{"@type":"Question","name":"Wer war Benjamin Graham?","acceptedAnswer":{"@type":"Answer","text":"Benjamin Graham war ein in Gro\u00dfbritannien geborener amerikanischer Investor und Autor, der von 1894 bis 1976 lebte und als Vater des Value Investing bekannt ist. Er schrieb Security Analysis 1934 mit David Dodd und The Intelligent Investor 1949, f\u00fchrte die Graham-Newman-Partnerschaft und unterrichtete Warren Buffett an der Columbia."}},{"@type":"Question","name":"Was ist die Sicherheitsmarge?","acceptedAnswer":{"@type":"Answer","text":"Die Sicherheitsmarge ist Grahams Regel, eine Aktie deutlich unter Ihrer Sch\u00e4tzung ihres zugrunde liegenden Werts zu kaufen, sodass Fehler und Pech Sie dennoch gesch\u00fctzt lassen. 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