Die Wall Street freut sich \u00fcber gute Nachrichten, bis diese hinter einem sehr teuren Versprechen zur\u00fcckbleiben. Alphabet und ServiceNow lieferten Gesch\u00e4ftswachstum, dennoch gerieten beide Aktien heftig unter Druck.<\/p>\n\n
Anleger blickten weniger auf das abgeschlossene Quartal als auf das n\u00e4chste. Gerade bei gro\u00dfen Technologiewerten z\u00e4hlt dieser Unterschied derzeit am meisten.<\/p>\n\n
Bis zum 29. Oktober fiel der Nasdaq-lastige QQQ deutlich st\u00e4rker als der den breiten Markt abbildende SPY. Unterdessen hielt der Fonds TLT mit lang laufenden US-Staatsanleihen seine Gewinne, ein Zeichen f\u00fcr Nachfrage nach defensiver Absicherung.<\/p>\n\n
Die Bewegungen beweisen nicht, dass ein breiter Ausverkauf begonnen hat. Sie zeigen aber, wo Anleger das gr\u00f6\u00dfte Bewertungsrisiko sehen.<\/p>\n\n
Alphabet meldete einen Umsatz von $127,58 Mrd., ein Plus von 25 % gegen\u00fcber dem Vorjahr. Dennoch blieb die Zahl hinter den Erwartungen der Analysten zur\u00fcck.<\/p>\n\n
Der bereinigte Gewinn erreichte $2,67 je Aktie, bei einer Konsenssch\u00e4tzung von rund $3,02. F\u00fcr ein Unternehmen, dessen Bewertung auf anhaltend \u00fcberdurchschnittlichen Ergebnissen beruht, wog diese L\u00fccke schwer.<\/p>\n\n
Die Erl\u00f6se von Google Search stiegen im Jahresvergleich um 12 %. Im Vorquartal hatte das Wachstum noch 17 % betragen.<\/p>\n\n
Gleichzeitig musste Alphabet h\u00f6here Kosten f\u00fcr Investitionen in KI schultern. Niedrigere Bewertungen einiger Beteiligungen belasteten ebenfalls das ausgewiesene Ergebnis.<\/p>\n\n
Die GOOGL-Aktie verlor im Handelsverlauf mehr als 13 %. Der Kursrutsch vernichtete zeitweise Hunderte Milliarden Dollar an B\u00f6rsenwert von Alphabet.<\/p>\n\n
Eine Kursl\u00fccke von 10 % bis 13 % nach unten ist dennoch kein automatisches Signal f\u00fcr einen Leerverkauf. Sp\u00e4te Verk\u00e4ufer k\u00f6nnen leiden, wenn fr\u00fche B\u00e4ren ihre Gewinne sichern.<\/p>\n\n
Trader sollten stattdessen die Er\u00f6ffnungsspanne beobachten. Eine Erholung \u00fcber deren Hoch k\u00f6nnte eine heftige Eindeckungsrally ausl\u00f6sen.<\/p>\n\n
H\u00e4lt die Aktie das Er\u00f6ffnungstief nicht, erz\u00e4hlt das eine andere Geschichte. Dieses Szenario wiegt schwerer, wenn auch der QQQ seine Verluste ausweitet.<\/p>\n\n
ServiceNow legte auf den ersten Blick ein saubereres Quartal vor. Der Umsatz stieg um 20,5 % auf $4,11 Mrd. und \u00fcbertraf die Prognosen.<\/p>\n\n
Der bereinigte Gewinn lag bei $1 je Aktie und damit knapp unter der Konsenssch\u00e4tzung von $1,02. Die gr\u00f6\u00dfere Sorge des Marktes galt jedoch der k\u00fcnftigen Nachfrage.<\/p>\n\n
Die kurzfristigen verbleibenden Leistungsverpflichtungen, kurz cRPO, stiegen w\u00e4hrungsbereinigt um 21 % auf $13,65 Mrd. Das Management stellte f\u00fcr das Folgequartal ein Wachstum von 18,5 % in Aussicht.<\/p>\n\n
Das ist kein kaputtes Gesch\u00e4ftsmodell. Es geht um ein langsameres k\u00fcnftiges Wachstum bei einer Aktie, deren Bewertung eine au\u00dfergew\u00f6hnliche Dynamik voraussetzt.<\/p>\n\n
Die NOW-Aktie fiel im fr\u00fchen Handel um rund 18 % bis 23 %. Der R\u00fcckgang z\u00e4hlt zu den heftigsten Tagesverlusten des Unternehmens.<\/p>\n\n
Ausgaben f\u00fcr \u00dcbernahmen verst\u00e4rkten das Unbehagen. Nach Zuk\u00e4ufen wie Armis stiegen die Zinskosten, wodurch der Nettogewinn anf\u00e4lliger war, als Anleger erwartet hatten.<\/p>\n\n
Ein Abw\u00e4rtsszenario braucht nach der Kursl\u00fccke eine Best\u00e4tigung. Eine schwache Erholung, gefolgt vom Bruch einer Unterst\u00fctzung im Tagesverlauf, liefert bessere Belege als die erste rote Kerze.<\/p>\n\n
Der QQQ fiel um etwa 1,3 % bis 1,6 %, w\u00e4hrend der SPY rund 0,5 % verlor. Der Abstand deutet auf einen gezielten Abbau von Technologiepositionen hin, nicht auf eine breite Panik unter Anlegern.<\/p>\n\n
Das kann sich schnell \u00e4ndern. Erst wenn auch Banken, Industriekonzerne und Konsumwerte schw\u00e4cher werden, wirkt der Ausverkauf wirklich marktweit.<\/p>\n\n
Die Unterst\u00fctzungen von gestern k\u00f6nnen nach einer gro\u00dfen Kursl\u00fccke schnell zu Widerst\u00e4nden werden. Jeder Handelstag braucht neue Marken statt \u00fcbernommener Annahmen.<\/p>\n\n
Die St\u00e4rke des TLT bei gleichzeitig schw\u00e4cheren Technologiewerten spiegelt eine vorsichtige Hinwendung zu l\u00e4ngeren Laufzeiten wider. Ein einzelner Handelstag reicht nicht aus, um eine nachhaltige Rally bei US-Staatsanleihen zu begr\u00fcnden.<\/p>\n\n
Ein st\u00e4rkeres Signal erfordert mehrere Tage, an denen der TLT steigt und der QQQ f\u00e4llt. Sinkende Renditen 10-j\u00e4hriger US-Staatsanleihen w\u00fcrden dieses Szenario untermauern.<\/p>\n\n
Gold sendete eine weniger beruhigende Botschaft. Auch der GLD gab nach, als Aktien schw\u00e4chelten, und widerlegte damit die einfache Annahme, dass Angst den Goldpreis stets nach oben treibt.<\/p>\n\n
Der GLD muss erst wieder bedeutende Marken im Tagesverlauf zur\u00fcckerobern, bevor er als n\u00fctzliches Best\u00e4tigungsinstrument taugt. Bis dahin bleibt er f\u00fcr diesen speziellen Ausverkauf eine unzuverl\u00e4ssige Absicherung.<\/p>\n\n
Insidergesch\u00e4fte ziehen mitunter mehr Aufmerksamkeit auf sich, als sie verdienen. Der Verkauf von 35.000 AIR-Aktien im Wert von rund $3,41 Mio. durch einen Anteilseigner beweist kein schw\u00e4chelndes operatives Gesch\u00e4ft.<\/p>\n\n
Die gleiche Vorsicht gilt f\u00fcr gemeldete Transaktionen bei INSW, RDWR, TAL und ASML. Steuerzahlungen, vorab festgelegte Handelspl\u00e4ne und Umschichtungen im Portfolio k\u00f6nnen allesamt einen Verkauf erkl\u00e4ren.<\/p>\n\n
Anleger sollten zwei weitere Signale verlangen, bevor sie handeln. Ungew\u00f6hnliches Volumen und ein klarer Bruch einer technischen Unterst\u00fctzung bieten einen brauchbareren Filter.<\/p>\n\n
Der Markt hat Technologiewerte nicht aufgegeben. Er ist lediglich deutlich weniger nachsichtig, was den Preis f\u00fcr k\u00fcnftiges Wachstum angeht.<\/p>\n\n\n