{"id":47337,"date":"2026-07-23T12:31:29","date_gmt":"2026-07-23T12:31:29","guid":{"rendered":"https:\/\/volity.io\/?p=47337"},"modified":"2026-07-23T12:31:29","modified_gmt":"2026-07-23T12:31:29","slug":"move-index","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/volity.io\/es\/divisas\/move-index\/","title":{"rendered":"\u00cdndice MOVE: la volatilidad del mercado de bonos"},"content":{"rendered":"\n

El \u00edndice MOVE es el indicador del miedo del mercado de bonos. Sigue la volatilidad que los operadores de opciones esperan en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. durante el pr\u00f3ximo mes, tomada de los precios de las opciones a un mes sobre el Tesoro en los vencimientos a dos, cinco, diez y treinta a\u00f1os. Un \u00edndice MOVE al alza significa que el mercado se prepara para oscilaciones mayores en los tipos de inter\u00e9s, y esa clase de tensi\u00f3n rara vez se queda quieta en el mercado de bonos. Tiende a contagiarse a casi todo lo dem\u00e1s que operas.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfQu\u00e9 es el \u00edndice MOVE?<\/h2>\n\n\n\n

MOVE son las siglas de Merrill Lynch Option Volatility Estimate. Es un \u00edndice ponderado por la curva de rendimientos de la volatilidad impl\u00edcita<\/a> descontada en las opciones a un mes sobre bonos del Tesoro de EE. UU.<\/a>, publicado hoy bajo el nombre de ICE BofA<\/a> y cotizado en puntos b\u00e1sicos de volatilidad de rendimiento anualizada. En t\u00e9rminos sencillos, lee el mercado de opciones e informa de cu\u00e1nto movimiento est\u00e1n pagando por cubrir los operadores durante el pr\u00f3ximo mes.<\/p>\n\n\n\n

Harley Bassman construy\u00f3 el \u00edndice en 1994 mientras estaba en Merrill Lynch, para que los inversores pudieran seguir la volatilidad de tipos esperada en una sola cifra, y todav\u00eda escribe sobre \u00e9l en su comentario Convexity Maven<\/a>. Como los rendimientos de la deuda p\u00fablica subyacen al precio de casi todo lo dem\u00e1s, el \u00edndice MOVE acab\u00f3 convertido en un bar\u00f3metro de las condiciones financieras mucho m\u00e1s all\u00e1 de la mesa de bonos. Cuando quieras los datos de rendimiento en bruto que hay detr\u00e1s, la base de datos FRED de la Fed de San Luis<\/a> contiene la serie del Tesoro sobre la que se construye.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfEs el \u00edndice MOVE el VIX de los bonos?<\/h2>\n\n\n\n

Esa es la forma abreviada de decirlo, y es justa. El VIX<\/a> mide la volatilidad esperada en el S&P 500 a partir de las opciones sobre acciones. El \u00edndice MOVE mide la volatilidad esperada en los rendimientos del Tesoro de EE. UU. a partir de las opciones sobre bonos. Ambos son indicadores prospectivos construidos con precios de opciones, y cada uno salta cuando sube el miedo y vuelve a calmarse cuando los mercados se serenan.<\/p>\n\n\n\n

La diferencia est\u00e1 en qu\u00e9 vigilan. El VIX sigue a las acciones; el MOVE sigue a los tipos. Los tipos suelen moverse primero, porque el mercado de bonos es donde las mayores instituciones colocan sus apuestas sobre la inflaci\u00f3n y la senda de los tipos de inter\u00e9s. As\u00ed que cuando el \u00edndice MOVE sube mientras el VIX permanece tranquilo, puede ser una se\u00f1al temprana de que la tensi\u00f3n se est\u00e1 acumulando bajo la superficie antes de que reaccionen las acciones.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfC\u00f3mo se lee un gr\u00e1fico del \u00edndice MOVE?<\/h2>\n\n\n\n

Leer un gr\u00e1fico del \u00edndice MOVE<\/a> se reduce a niveles y direcci\u00f3n, no a una cifra m\u00e1gica. A lo largo de los a\u00f1os el \u00edndice pasa tramos tranquilos en una banda baja y luego se dispara cuando llega un golpe. Las zonas de abajo son una gu\u00eda pr\u00e1ctica, m\u00e1s que umbrales oficiales.<\/p>\n\n\n\n

Nivel del \u00edndice MOVE<\/th>Qu\u00e9 suele se\u00f1alar<\/th><\/tr><\/thead>
Por debajo de 80<\/td>Mercado de tipos tranquilo, baja volatilidad esperada, apetito de riesgo estable<\/td><\/tr>
80 a 120<\/td>Rango normal, movimiento ordinario en dos direcciones en los rendimientos<\/td><\/tr>
120 a 150<\/td>Tensi\u00f3n elevada, se esperan oscilaciones mayores, cautela justificada<\/td><\/tr>
Por encima de 150<\/td>Condiciones de crisis, movimientos bruscos de rendimiento, aversi\u00f3n al riesgo generalizada<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n
\n
\"Gr\u00e1fico<\/figure>\n<\/div>\n\n\n

La direcci\u00f3n cuenta tanto como el nivel. Un \u00edndice MOVE que sube r\u00e1pido te dice que la volatilidad se est\u00e1 revalorizando al alza ah\u00ed y en ese momento, lo que suele tensar las condiciones financieras y pesar sobre los activos de mayor riesgo. Una vez que gira a la baja desde un pico, ese es a menudo el momento en que el p\u00e1nico empieza a drenarse y los mercados castigados pueden estabilizarse. Vigila la pendiente de la l\u00ednea, no solo la lectura de hoy.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfPor qu\u00e9 le importa el \u00edndice MOVE a los traders?<\/h2>\n\n\n\n

No puedes comprar el \u00edndice MOVE directamente, pero es una de las lecturas m\u00e1s limpias de las condiciones en los mercados que s\u00ed operas. Como capta la volatilidad de los tipos de inter\u00e9s<\/a>, se filtra hacia los instrumentos de tu lista de seguimiento de maneras bastante fiables.<\/p>\n\n\n\n