Les SPAC, ou soci\u00e9t\u00e9s d’acquisition \u00e0 vocation sp\u00e9cifique, sont devenues populaires. Elles offrent aux entreprises une alternative pour entrer en bourse. Nombre d’entre elles les pr\u00e9f\u00e8rent aux introductions en bourse traditionnelles (IPO). Pourquoi ? Les SPAC sont plus rapides et comportent moins d’obstacles. Elles sont \u00e9galement plus flexibles. Une SPAC l\u00e8ve des fonds avant de savoir quelle entreprise acqu\u00e9rir. Elle recherche ensuite une soci\u00e9t\u00e9 priv\u00e9e, l’ach\u00e8te et l’introduit en bourse. Ce processus permet de gagner du temps par rapport \u00e0 une introduction en bourse. Cela semble-t-il plus simple qu’une introduction en bourse traditionnelle ? C’est souvent le cas. Cependant, les SPAC comportent des risques. La transparence est limit\u00e9e. Les investisseurs ne savent pas quelle entreprise la SPAC ciblera. Ils s’en remettent au jugement du sponsor.<\/p>\n\n\n\n
Vous vous demandez peut-\u00eatre si investir dans une SPAC est une bonne id\u00e9e ou si les entreprises devraient envisager de les utiliser pour entrer en bourse. Nous r\u00e9pondrons \u00e0 ces questions dans cet article.<\/p>\n\n\n\n
Une SPAC est une soci\u00e9t\u00e9 cr\u00e9\u00e9e pour lever des fonds en vue d’acqu\u00e9rir une autre entreprise. Elle n’a ni produits ni activit\u00e9s. Son objectif est clair : acqu\u00e9rir une entreprise priv\u00e9e et l’introduire en bourse. On l’appelle parfois \u00ab soci\u00e9t\u00e9 \u00e0 ch\u00e8que en blanc \u00bb <\/strong>. Pourquoi ? Les investisseurs investissent dans une SPAC sans conna\u00eetre la cible. La SPAC recherche ensuite une entreprise \u00e0 acqu\u00e9rir. Elle dispose de deux ans pour le faire. Si elle ne trouve pas de cible dans ce d\u00e9lai, elle restitue les fonds.<\/p>\n\n\n\n Les SPAC l\u00e8vent des capitaux par le biais d’une introduction en bourse (IPO). Le prix des actions est g\u00e9n\u00e9ralement de 10 $. Les investisseurs ach\u00e8tent ces actions, esp\u00e9rant que la SPAC trouvera une entreprise solide avec laquelle fusionner. Une fois l’op\u00e9ration conclue, la soci\u00e9t\u00e9 priv\u00e9e devient publique. Les investisseurs d\u00e9tiennent alors des actions de la nouvelle soci\u00e9t\u00e9 cot\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n Les SPAC sont-elles s\u00fbres ? Pas n\u00e9cessairement. Les investisseurs ne savent pas quelle entreprise le SPAC va acqu\u00e9rir. Tout d\u00e9pend du choix du sponsor. Alors, peut-on se fier \u00e0 sa d\u00e9cision ?<\/p>\n\n\n\n Les entreprises choisissent les SPAC car elles offrent rapidit\u00e9 et s\u00e9curit\u00e9. Une SPAC est d\u00e9j\u00e0 cot\u00e9e en bourse. Cela repr\u00e9sente un gain de temps par rapport \u00e0 une introduction en bourse traditionnelle. L’entreprise n’a pas \u00e0 passer par le long processus de pr\u00e9sentation.<\/p>\n\n\n\n Les entreprises choisissent les SPAC pour acc\u00e9l\u00e9rer leur introduction en bourse. Une SPAC est d\u00e9j\u00e0 cot\u00e9e en bourse. Elle \u00e9limine la longue pr\u00e9paration, notamment les roadshows et autres \u00e9tapes d’une introduction en bourse. Les entreprises acc\u00e8dent aux capitaux beaucoup plus rapidement. Les SPAC sont \u00e9galement moins ch\u00e8res. Les introductions en bourse entra\u00eenent des co\u00fbts \u00e9lev\u00e9s, notamment les frais de souscription. Ceux-ci peuvent varier de 3 % \u00e0 7 % des fonds lev\u00e9s. Les SPAC \u00e9vitent la plupart de ces frais. Les entreprises \u00e9conomisent ainsi du temps et de l’argent.<\/p>\n\n\n\n Les SPAC offrent aux entreprises davantage de contr\u00f4le. Lors d’une introduction en bourse, le march\u00e9 fixe la valorisation. L’entreprise n’a que peu d’influence sur le prix. Une SPAC permet aux entreprises de n\u00e9gocier les conditions. L’entreprise peut choisir le prix et la structure qui lui conviennent le mieux.<\/p>\n\n\n\n Pourquoi les entreprises souhaitent-elles davantage de contr\u00f4le ? Cela leur permet d’\u00e9viter la volatilit\u00e9 du march\u00e9. De plus, lors d’une introduction en bourse traditionnelle, le prix peut fluctuer consid\u00e9rablement. Une SPAC offre \u00e0 l’entreprise une entr\u00e9e sur le march\u00e9 plus stable et pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n Les SPAC ont donn\u00e9 lieu \u00e0 des introductions en bourse tr\u00e8s m\u00e9diatis\u00e9es. Virgin Galactic <\/strong>est entr\u00e9e en bourse en 2019 via une SPAC appel\u00e9e Social Capital Hedosophia <\/strong>. L’op\u00e9ration a permis de lever environ 800 millions de dollars. Pourquoi avoir choisi une SPAC ? Cela a permis \u00e0 Virgin Galactic d’\u00e9viter le long et co\u00fbteux processus d’introduction en bourse. L’entreprise est devenue la premi\u00e8re entreprise de tourisme spatial \u00e0 entrer en bourse, ce qui a suscit\u00e9 un vif int\u00e9r\u00eat.<\/p>\n\n\n\n Nikola <\/strong>, fabricant de v\u00e9hicules \u00e9lectriques, a \u00e9galement opt\u00e9 pour une SPAC en 2020. L’entreprise a fusionn\u00e9 avec VectoIQ Acquisition Corp. <\/strong>L’op\u00e9ration a valoris\u00e9 Nikola \u00e0 3,3 milliards de dollars. S’agit-il d’un succ\u00e8s ? Pas vraiment. Nikola a essuy\u00e9 des critiques et a eu du mal \u00e0 r\u00e9pondre aux attentes apr\u00e8s la fusion. Les investisseurs ont vu leurs actions chuter brutalement apr\u00e8s l’op\u00e9ration.<\/p>\n\n\n\n DraftKings <\/strong>, la soci\u00e9t\u00e9 de paris sportifs, a fusionn\u00e9 avec Diamond Eagle Acquisition Corp. <\/strong>en 2020. Cette fusion a permis \u00e0 DraftKings d’\u00eatre cot\u00e9e en bourse et d’attirer davantage d’investisseurs. Depuis, DraftKings a b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 de son entr\u00e9e en bourse anticip\u00e9e et de l’essor du march\u00e9 des paris sportifs. Cela d\u00e9montre-t-il que les SPAC peuvent s’adapter au secteur d’activit\u00e9 concern\u00e9 ? Oui.<\/p>\n\n\n\n Chacun de ces exemples illustre le fonctionnement des SPAC dans diff\u00e9rents secteurs. Mais ont-ils tous fonctionn\u00e9 comme pr\u00e9vu ? Non. Les SPAC peuvent mener \u00e0 des succ\u00e8s majeurs, mais ils comportent aussi des risques. \u00cates-vous pr\u00eat \u00e0 prendre ces risques ?<\/p>\n\n\n\nComment fonctionne un SPAC ?<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
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Pourquoi les entreprises choisissent-elles les SPAC plut\u00f4t que les introductions en bourse ?<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
Avantages d’investir dans les SPAC<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
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<\/strong>les investisseurs ignorent quelle entreprise la SPAC va acqu\u00e9rir. L’entreprise cible reste un myst\u00e8re jusqu’\u00e0 ce que l’op\u00e9ration soit rendue publique. Cela vous semble-t-il risqu\u00e9\u00a0? Oui, c’est le cas.<\/li>\n\n\n\n
<\/strong>limit\u00e9 \u2013 g\u00e9n\u00e9ralement deux ans \u2013 pour trouver une cible. En cas d’\u00e9chec, la SPAC est liquid\u00e9e et votre investissement est rembours\u00e9. Mais combien de temps cela prendra-t-il\u00a0?<\/li>\n\n\n\n
<\/strong>le succ\u00e8s d\u2019une SPAC repose sur la capacit\u00e9 du sponsor \u00e0 choisir la bonne cible. Une mauvaise d\u00e9cision peut entra\u00eener des pertes. Que se passe-t-il si le sponsor choisit une entreprise faible\u00a0?<\/li>\n\n\n\n
<\/strong>si une SPAC acquiert une entreprise, elle \u00e9met souvent de nouvelles actions. Cela peut diluer la valeur de votre investissement. \u00cates-vous pr\u00e9par\u00e9 \u00e0 cela\u00a0?<\/li>\n\n\n\n
<\/strong>les sponsors de SPAC d\u00e9tiennent souvent une participation importante, g\u00e9n\u00e9ralement 20\u00a0%. Ils paient peu pour cette part, ce qui peut les amener \u00e0 privil\u00e9gier leurs propres profits au d\u00e9triment du succ\u00e8s de l’entreprise.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\nLes risques li\u00e9s \u00e0 l’investissement dans les SPAC<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
Exemples concrets de SPAC<\/strong><\/h2>\n\n\n\n