{"id":35589,"date":"2026-03-18T15:03:29","date_gmt":"2026-03-18T15:03:29","guid":{"rendered":"https:\/\/volity.io\/blog\/tsmc-stock-ai-chip-demand-retail-earnings-2\/"},"modified":"2026-06-03T14:58:17","modified_gmt":"2026-06-03T14:58:17","slug":"tsmc-stock-ai-chip-demand-retail-earnings","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/volity.io\/fr\/actualites\/tsmc-stock-ai-chip-demand-retail-earnings\/","title":{"rendered":"L&rsquo;action TSMC s&rsquo;envole sur la demande de puces IA \u00e0 la veille des r\u00e9sultats retail"},"content":{"rendered":"\n    <style>\n    .vd-wrap {\n        display: flex;\n        align-items: flex-start;\n        gap: 20px;\n        background: #ffffff;\n        border: 1px solid #f2f4f7;\n        border-left: 4px solid #c0392b;\n        border-radius: 12px;\n        padding: 24px;\n        margin: 30px 0;\n        box-sizing: border-box;\n        width: 100%;\n        box-shadow: 0 4px 20px rgba(0,0,0,0.04);\n        position: relative;\n        overflow: hidden;\n    }\n    .vd-wrap::after {\n        content: \"\";\n        position: absolute;\n        right: -20px;\n        bottom: -20px;\n        width: 100px;\n        height: 100px;\n        background: radial-gradient(circle, rgba(192, 57, 43, 0.03) 0%, transparent 70%);\n        pointer-events: none;\n    }\n    .vd-icon {\n        flex-shrink: 0;\n        background: #fff5f4;\n        border: 1px solid #fee2e1;\n        border-radius: 8px;\n        width: 40px;\n        height: 40px;\n        display: flex;\n        align-items: center;\n        justify-content: center;\n    }\n    .vd-icon svg { width: 22px; height: 22px; }\n    .vd-content { flex: 1; min-width: 0; }\n    .vd-label {\n        display: block;\n        font-size: 11px;\n        font-weight: 800;\n        letter-spacing: 0.1em;\n        text-transform: uppercase;\n        color: #c0392b;\n        margin-bottom: 8px;\n        font-family: \"Inter\", sans-serif;\n    }\n    .vd-text {\n        font-size: 14px;\n        line-height: 1.6;\n        color: #475467;\n        margin: 0;\n        font-family: \"Inter\", sans-serif;\n    }\n    .vd-text p { margin: 0 0 10px 0; }\n    .vd-text p:last-child { margin-bottom: 0; }\n    .vd-text strong { color: #101828; font-weight: 600; }\n    .vd-text a { color: #c0392b; text-decoration: underline; }\n    @media (max-width: 600px) {\n        .vd-wrap { flex-direction: column; gap: 12px; padding: 20px; }\n        .vd-icon { width: 32px; height: 32px; }\n    }\n    <\/style>\n\n    <div class=\"vd-wrap\" role=\"alert\" aria-label=\"Divulgation des risques\">\n        <div class=\"vd-icon\">\n            <svg viewBox=\"0 0 24 24\" fill=\"none\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\">\n                <path d=\"M12 9V14M12 17.01L12.01 16.998M12 21C16.9706 21 21 16.9706 21 12C21 7.02944 16.9706 3 12 3C7.02944 3 3 7.02944 3 12C3 16.9706 7.02944 21 12 21Z\" stroke=\"#c0392b\" stroke-width=\"2\" stroke-linecap=\"round\" stroke-linejoin=\"round\"\/>\n            <\/svg>\n        <\/div>\n        <div class=\"vd-content\">\n            <span class=\"vd-label\">Avertissement R\u00e9glementaire sur les Risques<\/span>\n            <div class=\"vd-text\"><p>Investir dans des produits financiers comporte des risques. Les pertes peuvent d\u00e9passer la valeur de votre investissement initial.<\/p><\/div>\n        <\/div>\n    <\/div>\n\n\n\n\n<p data-volity-kw-intro=\"auto-2026-05-07\"><strong>Action TSMC IA<\/strong> est un sujet central pour les traders en 2026. Le guide complet suit.<\/p><h2>Rois de la puce et chasses aux bonnes affaires : pourquoi TSMC brille pendant que Five Below vacille avant ses r\u00e9sultats<\/h2><p><b>18 mars 2026<\/b><\/p><p>Wall Street oscille entre deux humeurs. D&rsquo;un c\u00f4t\u00e9, les traders courent apr\u00e8s la capacit\u00e9 IA. De l&rsquo;autre, ils se crispent sur les marges des distributeurs. Taiwan Semiconductor Manufacturing, ticker <b>TSM<\/b>, et Five Below, ticker <b>FIVE<\/b>, sont donc devenus les symboles soign\u00e9s de cet \u00e9cran scind\u00e9 en deux.<\/p><p>TSMC appara\u00eet comme la fa\u00e7on la plus propre de s&rsquo;exposer \u00e0 la construction de l&rsquo;IA sans avoir \u00e0 parier sur les concepteurs de puces. Five Below, en revanche, arrive \u00e0 sa publication avec une valorisation qui suppose qu&rsquo;elle peut cro\u00eetre vite et rester bon march\u00e9.<\/p><h3>TSMC : la fonderie qui fixe le prix du futur<\/h3><p>TSMC domine toujours la pure-play foundry, avec environ <b>72 %<\/b> de part de march\u00e9 selon la plupart des recensements de l&rsquo;industrie. Le rival le plus proche reste dans les chiffres \u00e0 un seul digit, ce qui compte parce que la demande IA s&rsquo;int\u00e9resse d\u00e9sormais moins aux architectures astucieuses qu&rsquo;\u00e0 la capacit\u00e9 de livrer des wafers. Chaque nouvelle commande de data centre revient donc au m\u00eame goulot d&rsquo;\u00e9tranglement : la capacit\u00e9 de pointe.<\/p><p>Au quatri\u00e8me trimestre, TSMC a publi\u00e9 un chiffre d&rsquo;affaires de <b>33,75 milliards de dollars<\/b>, en hausse de <b>25,5 %<\/b> sur un an. Le b\u00e9n\u00e9fice par action a grimp\u00e9 d&rsquo;environ <b>35 %<\/b>, soutenu par un mix plus lourd en production <b>3 nm<\/b> et <b>5 nm<\/b>. La donn\u00e9e la plus parlante vient pourtant du d\u00e9but de cette ann\u00e9e. De janvier \u00e0 f\u00e9vrier, le chiffre d&rsquo;affaires a progress\u00e9 d&rsquo;environ <b>30 %<\/b>, \u00e0 <b>718,91 milliards de TWD<\/b>, offrant aux traders de momentum une ligne directrice claire.<\/p><p>La solidit\u00e9 du bilan reste au c\u0153ur du sc\u00e9nario haussier. TSMC dispose d&rsquo;environ <b>97 milliards de dollars<\/b> de tr\u00e9sorerie contre pr\u00e8s de <b>78,2 milliards<\/b> de passifs. La soci\u00e9t\u00e9 peut donc investir tout au long du cycle, garder ses clients proches et n\u00e9gocier en position de force. Son programme d&rsquo;investissement de <b>100 milliards de dollars<\/b> aux \u00c9tats-Unis sert aussi d&rsquo;assurance politique, m\u00eame si la rentabilit\u00e9 \u00e0 court terme semble plus brouillonne que sa base ta\u00efwanaise.<\/p><p>La valorisation n&rsquo;est pas bon march\u00e9 comme le sont parfois les semis. \u00c0 environ <b>25 fois<\/b> les b\u00e9n\u00e9fices, l&rsquo;action demande aux investisseurs de croire que la demande IA reste durable et que les prix tiennent. Le cycle actuel ne joue pourtant pas seulement sur la croissance en volume. Il repose sur la raret\u00e9 de l&rsquo;offre de pointe, ce qui donne \u00e0 TSMC un type de levier rare.<\/p><h3>Five Below : histoire de croissance, histoire de marges, ou les deux ?<\/h3><p>Five Below publie son quatri\u00e8me trimestre fiscal <b>apr\u00e8s la cl\u00f4ture aujourd&rsquo;hui<\/b>. Le consensus se situe autour de <b>3,98 \u00e0 3,99 dollars<\/b> de BPA sur un chiffre d&rsquo;affaires d&rsquo;environ <b>1,71 milliard<\/b>, en hausse d&rsquo;environ <b>22,9 %<\/b> sur un an. La barre est donc d\u00e9j\u00e0 haute.<\/p><p>Le guidance ne laisse pas non plus de place \u00e0 l&rsquo;\u00e0-peu-pr\u00e8s. Pour le trimestre \u00e0 venir, la direction a \u00e9voqu\u00e9 un BPA de <b>0,12 \u00e0 0,24 dollar<\/b> et un chiffre d&rsquo;affaires de <b>950 \u00e0 970 millions<\/b>. Les pr\u00e9visions annuelles oscillent sur une fourchette large, environ <b>5,03 \u00e0 6,83 dollars<\/b>, signalant une incertitude sur les co\u00fbts, pas seulement sur les ventes.<\/p><p>C&rsquo;est l\u00e0 que la tension se loge. Les investisseurs appr\u00e9cient la dynamique du chiffre d&rsquo;affaires et l&rsquo;histoire d&rsquo;expansion des magasins.<\/p><p>Mais le march\u00e9 s&rsquo;int\u00e9resse au shrink, au fret, aux droits de douane et \u00e0 la pression promotionnelle. Les analystes ont signal\u00e9 une pression potentielle d&rsquo;environ <b>100 points de base<\/b> sur la marge op\u00e9rationnelle, avec une marge brute en baisse d&rsquo;environ <b>145 points de base<\/b> autour de <b>39 %<\/b>.<\/p><p>Un d\u00e9passement du chiffre d&rsquo;affaires ne sauvera donc peut-\u00eatre pas l&rsquo;action si la rentabilit\u00e9 d\u00e9\u00e7oit.<\/p><p>Le sentiment reste constructif, la plupart des analystes restant \u00e0 l&rsquo;achat avec des objectifs de cours regroup\u00e9s entre <b>195 et 222 dollars<\/b>. L&rsquo;action a toutefois habitu\u00e9 les traders \u00e0 des gaps marqu\u00e9s. Le prix des options implique encore un mouvement significatif post-r\u00e9sultats, ce qui fait de cette soir\u00e9e moins un s\u00e9minaire fondamental qu&rsquo;un \u00e9v\u00e9nement de volatilit\u00e9.<\/p><h3>Ce que dit vraiment le tape<\/h3><p>Les semi-conducteurs se tradent \u00e0 nouveau comme de l&rsquo;infrastructure. La distribution se trade \u00e0 nouveau comme du risk management. Le message du march\u00e9 est donc tranchant : la capacit\u00e9 et le pricing power gagnent, l&rsquo;ambigu\u00eft\u00e9 sur les marges est sanctionn\u00e9e.<\/p><p>TSMC offre un r\u00e9cit propre, soutenu par le flux des commandes et les \u00e9conomies d&rsquo;\u00e9chelle. La soci\u00e9t\u00e9 concentre toutefois le risque sur la g\u00e9opolitique et l&rsquo;ex\u00e9cution des capex. Five Below offre une histoire domestique plus claire. Mais elle affronte le plus vieux probl\u00e8me du discount retail : on peut cro\u00eetre vite ou prot\u00e9ger les marges, faire les deux est difficile.<\/p><h3>En chiffres<\/h3><ul>  <li><b>Chiffre d&rsquo;affaires TSMC Q4 2025 :<\/b> 33,75 milliards de dollars, +25,5 % sur un an<\/li>  <li><b>Chiffre d&rsquo;affaires TSMC janvier-f\u00e9vrier 2026 :<\/b> 718,91 milliards de TWD, environ +30 % sur un an<\/li>  <li><b>Tr\u00e9sorerie vs passifs TSMC :<\/b> 97 milliards contre 78,2 milliards de dollars<\/li>  <li><b>BPA Q4 attendu FIVE :<\/b> 3,98 \u00e0 3,99 dollars sur 1,71 milliard de chiffre d&rsquo;affaires<\/li>  <li><b>Surveillance des marges FIVE :<\/b> marge brute vue pr\u00e8s de 39 %, environ 145 points de base de moins<\/li><\/ul><h3>Points cl\u00e9s \u00e0 retenir<\/h3><ul>  <li>TSM tend \u00e0 suivre les titres capex IA, les replis d\u00e9pendent donc souvent des taux et du positionnement, pas de la demande.<\/li>  <li>Surveillez les commentaires de TSM sur l&rsquo;utilisation du <b>3 nm<\/b> et le rythme des capex 2026, car ils alimentent la prime de raret\u00e9.<\/li>  <li>Pour FIVE, la publication compte moins que la passerelle de marges : droits de douane, fret et cadence des markdowns.<\/li>  <li>Le mouvement probable de FIVE est dans la volatilit\u00e9 implicite, les trades directionnels exigent un plan en cas de gap d\u00e9favorable.<\/li>  <li>Si les chiffres retail de ce soir vacillent, les fonds pourraient se reporter encore plus vers les semis, m\u00eame \u00e0 des multiples plus chers.<\/li><\/ul><hr><p>Pour en savoir plus, consultez nos analyses approfondies sur <a href=\"https:\/\/volity.io\/fr\/cfd\/toyota-nvidia-future-of-mobility\/\">Toyota et NVIDIA : \u00e0 l&rsquo;int\u00e9rieur du partenariat IA pour v\u00e9hicules autonomes<\/a>, <a href=\"https:\/\/volity.io\/fr\/actualites\/market-research-investing-edge\/\">Recherche de march\u00e9 pour investir : cadre en trois \u00e9tapes<\/a>, et <a href=\"https:\/\/volity.io\/fr\/cfd\/nvidia-ces-ai-future-announcements\/\">NVIDIA au CES : les avanc\u00e9es IA d\u00e9cisives expliqu\u00e9es<\/a>.<\/p><div class=\"quick-answer\" data-volity-unique=\"1\" style=\"background:#f7f7f7;border-left:4px solid #0066cc;padding:12px 16px;margin:16px 0;\"><strong>R\u00e9ponse rapide :<\/strong> TSMC est au c\u0153ur du cycle de capex IA parce qu&rsquo;aucun rival ne rivalise avec sa capacit\u00e9 de wafers de pointe, tandis que Five Below montre \u00e0 quel point les marges du discount retail sont tendues. Le contraste indique aux traders que les actions de raret\u00e9 d&rsquo;offre conservent une prime, alors que les consommateurs sans pricing power sont punis sur chaque point de base de marge perdu.<\/div><p><strong>Ce que surveillent nos analystes :<\/strong> Sur TSMC, nous suivons l&rsquo;utilisation du 3 nm, le guidance capex 2026 des hyperscalers et l&rsquo;\u00e9cart entre le carnet de commandes et le chiffre d&rsquo;affaires exp\u00e9di\u00e9. Les trois quarts de notre conviction viennent du basculement du mix fonderie vers le sub-5 nm, le reste vient des capex d&rsquo;assurance politique, comme le programme Arizona. Sur Five Below, nous ignorons le BPA de t\u00eate et lisons la passerelle de marge brute : r\u00e9percussion des droits de douane, fret et shrink. Un d\u00e9passement du chiffre d&rsquo;affaires avec une marge molle est un signal de vente dans ce contexte.<\/p><hr><h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"faq\">Questions fr\u00e9quentes<\/h2><h3>Pourquoi TSMC domine-t-elle le r\u00e9cit des puces IA ?<\/h3><p>TSMC contr\u00f4le environ 72 % des revenus de pure-play foundry, et une part encore plus large des n\u0153uds de pointe (3 nm et 5 nm) o\u00f9 sont fabriqu\u00e9s les acc\u00e9l\u00e9rateurs IA. Les capex des hyperscalers passent d\u00e9sormais presque enti\u00e8rement par ce pipeline unique, c&rsquo;est pourquoi TSM se trade moins comme un fournisseur que comme un p\u00e9age d&rsquo;infrastructure. La Banque des r\u00e8glements internationaux a signal\u00e9 la concentration de l&rsquo;offre de calcul IA comme un risque structurel pour les march\u00e9s de capitaux mondiaux.<\/p><h3>Comment lire une publication de r\u00e9sultats de Five Below ?<\/h3><p>Sautez le BPA de t\u00eate. Lisez trois lignes : la marge brute sur un an, les commentaires sur le fret et le shrink, et le guidance de BPA pour le trimestre suivant face au consensus. Un d\u00e9passement du chiffre d&rsquo;affaires combin\u00e9 \u00e0 un \u00e9cart de marge de seulement 100 points de base d\u00e9clenche historiquement un gap de 10 % sur l&rsquo;action. Investopedia explique les surprises de r\u00e9sultats et pourquoi le seuil du guidance importe souvent plus que la publication.<\/p><h3>TSMC est-elle sur\u00e9valu\u00e9e \u00e0 25 fois les b\u00e9n\u00e9fices ?<\/h3><p>Le multiple doit \u00eatre lu avec la raret\u00e9 de pointe, pas seulement la croissance en volume. Tant que la capacit\u00e9 3 nm et 5 nm reste r\u00e9serv\u00e9e au-del\u00e0 de 2026 et que les prix tiennent, la puissance b\u00e9n\u00e9ficiaire est durable. Le risque, c&rsquo;est la concentration, client (Apple, Nvidia, AMD) et g\u00e9opolitique. Consultez les d\u00e9p\u00f4ts SEC de Nvidia et AMD sur leurs engagements en acc\u00e9l\u00e9rateurs IA avant de dimensionner une position TSM.<\/p><h3>Comment Volity vous aide-t-elle \u00e0 trader ces titres ?<\/h3><p>Volity offre un acc\u00e8s r\u00e9gul\u00e9 multi-actifs aux actions et CFD am\u00e9ricains et mondiaux via UBK Markets, agr\u00e9\u00e9e par CySEC (licence 186\/12), avec des lieux d&rsquo;ex\u00e9cution couvrant nos entit\u00e9s \u00e0 Sainte-Lucie, \u00e0 Chypre et \u00e0 Hong Kong. Les id\u00e9es sur actions et \u00e9v\u00e9nements de r\u00e9sultats c\u00f4toient les cryptos, le FX et les mati\u00e8res premi\u00e8res dans un seul compte, vous pouvez donc faire tourner votre exposition entre puces IA et couvertures conso discr\u00e9tionnaire sans jongler avec plusieurs courtiers.<\/p><hr><h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"related-guides\">Guides associ\u00e9s<\/h2><ul><li><a href=\"https:\/\/volity.io\/fr\/actions\/best-ai-stocks-for-investment\/\">Meilleures actions IA pour investir<\/a><\/li><li><a href=\"https:\/\/volity.io\/fr\/actions\/stocks-investing-for-beginners\/\">Investir en actions pour d\u00e9butants<\/a><\/li><li><a href=\"https:\/\/volity.io\/fr\/actions\/best-stock-trading-platforms-in-europe-2026\/\">Meilleures plateformes de trading actions en Europe<\/a><\/li><li><a href=\"https:\/\/volity.io\/fr\/trading-platforms-fr\/best-trading-platforms\/\">Meilleures plateformes de trading<\/a><\/li><li><a href=\"https:\/\/volity.io\/fr\/trading-platforms-fr\/swing-trading\/\">Plateformes de swing trading<\/a><\/li><\/ul><!-- data-volity-readability=\"auto-2026-05-07\" -->\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/><div class=\"volity-authority-footer\" data-volity-authority=\"cleanup-2026-06-02\"><h3 class=\"wp-block-heading\"><\/h3><ul><li><a href=\"https:\/\/www.bis.org\/\" rel=\"noopener\" target=\"_blank\">Banque des r\u00e8glements internationaux<\/a><\/li><li><a href=\"https:\/\/www.investopedia.com\/terms\/e\/earningssurprise.asp\" rel=\"noopener\" target=\"_blank\">Investopedia explique les surprises de r\u00e9sultats<\/a><\/li><li><a href=\"https:\/\/www.sec.gov\/\" rel=\"noopener\" target=\"_blank\">d\u00e9p\u00f4ts SEC<\/a><\/li><\/ul><\/div>\n\n\n    <style>\n    .volity-coi {\n        background: #fff;\n        border: 1px solid #c5d8ee;\n        border-radius: 8px;\n        margin: 32px 0;\n        font-family: \"Inter\", sans-serif;\n        font-size: 13.5px;\n        line-height: 1.75;\n        color: #4a4a4a;\n        box-sizing: border-box;\n        width: 100%;\n        overflow: hidden;\n    }\n    .volity-coi .coi-heading {\n        display: block;\n        background: #2c6fad;\n        color: #fff;\n        font-size: 11px;\n        font-weight: 700;\n        letter-spacing: 0.09em;\n        text-transform: uppercase;\n        padding: 9px 22px;\n        margin: 0;\n    }\n    .volity-coi .coi-body { padding: 16px 22px; }\n    .volity-coi .coi-body p { margin: 0 0 10px 0; }\n    .volity-coi .coi-body p:last-child { margin-bottom: 0; }\n    .volity-coi a { color: #2c6fad; text-decoration: underline; }\n    @media(max-width:480px) {\n        .volity-coi .coi-body { padding: 14px 16px; font-size: 13px; }\n        .volity-coi .coi-heading { padding: 8px 16px; }\n    }\n    <\/style>\n    <div class=\"volity-coi\" role=\"note\">\n        <span class=\"coi-heading\">\u24d8 Divulgation<\/span>\n        <div class=\"coi-body\"><p>Volity exploite une plateforme de trading et publie \u00e9galement du contenu \u00e9ducatif et analytique sur le trading. Le contenu de cette page est uniquement \u00e0 des fins \u00e9ducatives et ne doit pas \u00eatre consid\u00e9r\u00e9 comme un conseil financier. Volity peut b\u00e9n\u00e9ficier commercialement lorsque les lecteurs ouvrent des comptes de trading via les liens pr\u00e9sents sur ce site.<\/p><p>Notre contenu est produit et r\u00e9vis\u00e9 selon des <a href=\"https:\/\/volity.io\/fr\/editorial-standards\/\">standards \u00e9ditoriaux<\/a> document\u00e9s ; la m\u00e9thodologie de comparaison et de revue est publi\u00e9e <a href=\"https:\/\/volity.io\/fr\/editorial-standards\/review-methodology\/\">ici<\/a>.<\/p><\/div>\n    <\/div>\n\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Pourquoi l&rsquo;action TSMC bondit sur la demande de puces IA \u00e0 la veille des r\u00e9sultats de Five Below ? 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