Bitcoin ne fait pas grand-chose, ce qui est rarement synonyme d’immobilisme.<\/p>\n\n
Les prix restent scotch\u00e9s autour des $60 000, tandis que des forces plus puissantes tirent le march\u00e9 de tous les c\u00f4t\u00e9s. Les teneurs de march\u00e9 sur options d\u00e9fendent les niveaux de r\u00e8glement. Les mineurs \u00e9teignent leurs machines. Les flux vers les ETF reviennent. Pendant ce temps, des entreprises dot\u00e9es de tr\u00e9soreries en crypto vendent leurs jetons pour financer l’infrastructure d’IA.<\/p>\n\n
Pour les traders, c’est une semaine o\u00f9 il faut surveiller le positionnement avant le prix. Le graphique semble endormi. Le bilan, lui, ne l’est pas.<\/p>\n\n
L’\u00e9v\u00e9nement le plus important \u00e0 court terme a \u00e9t\u00e9 une expiration d’options Bitcoin de $9,6 milliards<\/b> sur Deribit. Cette expiration a contribu\u00e9 \u00e0 pi\u00e9ger BTC sous la r\u00e9sistance, les traders se battant autour de la zone des $65 000.<\/p>\n\n
Les expirations d’options cr\u00e9ent souvent une gravit\u00e9 \u00e9trange. Les teneurs de march\u00e9 se couvrent pr\u00e8s des grands prix d’exercice, tandis que les fonds de court terme poussent vers des niveaux de r\u00e8glement rentables. Par cons\u00e9quent, le Bitcoin au comptant peut sembler morne alors m\u00eame que les desks de produits d\u00e9riv\u00e9s transpirent.<\/p>\n\n
Les analystes techniques surveillent $58 000<\/b> comme support et $63 800<\/b> comme r\u00e9sistance proche. Un franchissement net au-dessus de ce plafond pourrait attirer les acheteurs suiveurs de tendance. Cependant, une cassure sous le support liquiderait probablement les positions longues tardives.<\/p>\n\n
Les flux vers les ETF offrent une musique de fond plus agr\u00e9able. Apr\u00e8s de fortes sorties en juin, les ETF Bitcoin au comptant ont connu un regain de demande. Une s\u00e9ance r\u00e9cente a apport\u00e9 environ $233 millions<\/b>, men\u00e9e par le fonds de BlackRock.<\/p>\n\n
Cela compte, car les flux vers les ETF fonctionnent d\u00e9sormais comme une whale \u00e0 d\u00e9placement lent. Ils ne d\u00e9cident pas toujours de la bougie du jour. Cependant, ils fa\u00e7onnent souvent la liquidit\u00e9 du mois suivant.<\/p>\n\n
Les mineurs, pendant ce temps, montrent des signes de tension. La difficult\u00e9 du Bitcoin a chut\u00e9 de pr\u00e8s de 19,9 %<\/b>, ce qui indique un fort recul des op\u00e9rateurs les plus fragiles. Les mineurs les moins efficaces \u00e9teignent leurs machines, vendent leurs jetons ou attendent une meilleure rentabilit\u00e9.<\/p>\n\n
Historiquement, la capitulation des mineurs peut survenir pr\u00e8s des points de retournement. Encore faut-il qu’elle soit soutenue par la liquidit\u00e9 et l’app\u00e9tit pour le risque. Sans cela, la douleur des mineurs devient une simple source de plus de ventes forc\u00e9es.<\/p>\n\n
En dehors de Bitcoin, le march\u00e9 est plus fragment\u00e9. Les traders r\u00e9compensent les catalyseurs locaux, puis vendent rapidement d\u00e8s que le momentum s’essouffle.<\/p>\n\n
Le dernier rallye meme de SHIB s’est d\u00e9j\u00e0 refroidi apr\u00e8s un breakout d’environ 40 %<\/b>. Les haussiers ont d\u00e9sormais besoin de volume frais pour d\u00e9fendre la nouvelle zone de support. Sinon, les prises de b\u00e9n\u00e9fices risquent de le ramener dans son ancienne fourchette.<\/p>\n\n
BNB s’en est mieux sorti, mettant fin \u00e0 une tendance baissi\u00e8re de 45 jours avec une hausse de 5 %<\/b>. Malgr\u00e9 cela, le jeton ne parvient toujours pas \u00e0 franchir de mani\u00e8re convaincante les $600<\/b>. Ce niveau est symbolique, mais les symboles comptent dans les march\u00e9s peu profonds.<\/p>\n\n
Ethereum semble plus fragile. ETH est pass\u00e9 sous les $1 900<\/b>, les traders surveillant $1 850<\/b> comme prochain plancher. Un \u00e9chec \u00e0 ce niveau toucherait bien plus que les seuls d\u00e9tenteurs d’Ether.<\/p>\n\n
En effet, ETH reste le raccourci du march\u00e9 pour le risque DeFi. Quand Ether chute, le collat\u00e9ral para\u00eet plus faible. Les desks de pr\u00eat se replient. Les fournisseurs de liquidit\u00e9 deviennent plus s\u00e9lectifs. Par cons\u00e9quent, un petit mouvement au comptant peut se propager largement dans la finance onchain.<\/p>\n\n
La DeFi s’est d\u00e9j\u00e0 fortement contract\u00e9e cette ann\u00e9e. Les estimations de march\u00e9 sugg\u00e8rent qu’environ $43,4 milliards<\/b> de valeur ont disparu au premier semestre. La baisse des prix des jetons explique une partie de ce ph\u00e9nom\u00e8ne. Mais la baisse de l’effet de levier et le d\u00e9sint\u00e9r\u00eat des utilisateurs comptent aussi.<\/p>\n\n
L’\u00e8re du yield facile s’est amincie. Les investisseurs veulent d\u00e9sormais des flux de tr\u00e9sorerie plus propres, une meilleure distribution et des produits que les gens utilisent r\u00e9ellement.<\/p>\n\n
Le changement le plus r\u00e9v\u00e9lateur ne se lit pas \u00e0 l’\u00e9cran. Il se trouve dans les d\u00e9cisions de tr\u00e9sorerie.<\/p>\n\n
Certaines entreprises fortement investies en actifs num\u00e9riques traitent d\u00e9sormais Bitcoin et Ether comme des sources de financement pour l’infrastructure d’IA. C’est un changement radical par rapport au sc\u00e9nario de 2021, o\u00f9 d\u00e9tenir de la crypto \u00e9tait en soi le message.<\/p>\n\n
Pendant ce temps, le soutien de Google \u00e0 un projet de centre de donn\u00e9es Anthropic de $15 milliards<\/b> au Texas montre o\u00f9 se dirigent les grands capitaux. La puissance de calcul est devenue l’actif rare. Les jetons sans cas d’usage clair font d\u00e9sormais face \u00e0 des questions plus difficiles.<\/p>\n\n
Pour les investisseurs, le signal est limpide. L’exposition \u00e0 la crypto ne suffit plus. Les projets ont besoin de liens avec les paiements, les donn\u00e9es, la tokenisation, la s\u00e9curit\u00e9 ou une v\u00e9ritable infrastructure. Sinon, ils risquent de devenir un titre de financement pour le d\u00e9ploiement d’IA de quelqu’un d’autre.<\/p>\n\n
La r\u00e9glementation exerce aussi une pression sur les marges du march\u00e9. L’\u00c9tat de New York a poursuivi Kalshi, l’une des plateformes de march\u00e9s de pr\u00e9diction les plus connues d’Am\u00e9rique. L’\u00c9tat r\u00e9clame des p\u00e9nalit\u00e9s li\u00e9es \u00e0 des contrats d’\u00e9v\u00e9nements qu’il consid\u00e8re comme des jeux d’argent ill\u00e9gaux.<\/p>\n\n
Le chiffre \u00e0 la une est \u00e9norme : jusqu’\u00e0 $36 milliards<\/b>. M\u00eame si ce montant \u00e9volue, le message est pass\u00e9 rapidement. Les march\u00e9s de pr\u00e9diction ont peut-\u00eatre des utilisateurs, du volume et une conception astucieuse. Cependant, ils se situent toujours pr\u00e8s de l’une des fronti\u00e8res les plus sensibles de la finance.<\/p>\n\n
Cette fronti\u00e8re s\u00e9pare la couverture, la sp\u00e9culation, le jeu d’argent et l’influence politique. Les d\u00e9veloppeurs crypto la brouillent souvent \u00e0 dessein. Les r\u00e9gulateurs appr\u00e9cient rarement ce flou.<\/p>\n\n
L’affaire survient alors que les march\u00e9s de pr\u00e9diction prouvent leur capacit\u00e9 \u00e0 monter en charge. Les march\u00e9s li\u00e9s \u00e0 la Coupe du monde auraient trait\u00e9 environ $20 milliards<\/b> de volume. Par cons\u00e9quent, il ne s’agit pas d’un combat de niche autour d’une seule plateforme. C’est un cas d’\u00e9cole pour toute une cat\u00e9gorie.<\/p>\n\n
Washington \u00e9volue aussi. Le texte fusionn\u00e9 du CLARITY Act<\/b> se trouve d\u00e9sormais devant la Maison-Blanche apr\u00e8s les r\u00e9visions du S\u00e9nat. Les chances d’adoption sont estim\u00e9es \u00e0 pr\u00e8s de 30 %<\/b>, mais le fond compte m\u00eame avant un vote.<\/p>\n\n
Le soutien des forces de l’ordre montre o\u00f9 les agences concentrent leur attention. Elles observent la crypto, le lobbying, le financement des campagnes et les march\u00e9s d’\u00e9v\u00e9nements se rapprocher les uns des autres.<\/p>\n\n
Alors que les jetons \u00e9voluent lat\u00e9ralement, les rails de paiement s’am\u00e9liorent. Cette partie du march\u00e9 manque de drame, mais elle continue d’attirer une attention s\u00e9rieuse.<\/p>\n\n
Un test en bac \u00e0 sable de la Bank of Italy a r\u00e9v\u00e9l\u00e9 que les envois de fonds en stablecoins captaient environ 9 %<\/b> des flux. C’est modeste, pas magique. Cela montre n\u00e9anmoins que les utilisateurs bougeront quand le r\u00e8glement s’am\u00e9liorera et que les frais baisseront.<\/p>\n\n
La finance d’entreprise va dans la m\u00eame direction. Robinhood a re\u00e7u un objectif de cours de $160<\/b> de la part de Bernstein, en partie gr\u00e2ce \u00e0 ses projets de tokenisation et \u00e0 la croissance de Rothera. Les investisseurs le consid\u00e8rent de plus en plus comme bien plus qu’un courtier de d\u00e9tail.<\/p>\n\n
DTCC, le g\u00e9ant de la compensation qui g\u00e8re une grande partie du r\u00e8glement des titres am\u00e9ricains, m\u00e8ne \u00e9galement des projets pilotes de tokenisation \u00e0 grande \u00e9chelle. Les marques crypto grand public font toujours le bruit. Cependant, l’infrastructure de r\u00e8glement pourrait capter l’\u00e9conomie durable.<\/p>\n\n
Les paiements changent \u00e9galement. Solana Pay est test\u00e9 en Cor\u00e9e du Sud via KSNet et la Solana Foundation. Le r\u00e9seau de d\u00e9tail dense du pays en fait un laboratoire utile pour les transactions crypto \u00e0 faibles frais.<\/p>\n\n
Par ailleurs, MoonPay d\u00e9ploie PayBox pour les paiements crypto au sein de ChatGPT. Cela laisse entrevoir un autre avenir pour les portefeuilles. L’interface pourrait devenir conversationnelle, et non plus une simple ic\u00f4ne d’application.<\/p>\n\n
La s\u00e9curit\u00e9 reste le risque le moins glamour du march\u00e9, et souvent le plus co\u00fbteux.<\/p>\n\n
Swan Treasury a fait \u00e9tat d’une perte d’environ $625 000<\/b> \u00e0 la suite d’une fuite de cl\u00e9 de signataire. Les attaquants ont exploit\u00e9 cette faiblesse pour acheter STY \u00e0 forte d\u00e9cote et drainer la valeur des op\u00e9rations de tr\u00e9sorerie.<\/p>\n\n
Par ailleurs, des avertissements concernant les appareils Coldcard Mk3 ont suivi un drainage de Bitcoin de $38 millions<\/b>. L’\u00e9pisode a pouss\u00e9 les traders \u00e0 r\u00e9examiner leurs portefeuilles mat\u00e9riels, leurs flux de signature et leurs proc\u00e9dures de r\u00e9cup\u00e9ration.<\/p>\n\n
Le vieux slogan dit toujours \u00ab not your keys, not your coins \u00bb. Pourtant, l’arbitrage est devenu plus compliqu\u00e9. L’auto-conservation supprime le risque de plateforme. Cependant, elle peut transformer une seule erreur op\u00e9rationnelle en perte d\u00e9finitive.<\/p>\n\n
Les plateformes r\u00e9glement\u00e9es sont plus faciles \u00e0 utiliser. Elles apportent n\u00e9anmoins des risques de contrepartie, de saisie et de politique. Le guide d’auto-conservation de BNB Chain, r\u00e9dig\u00e9 sur fond de r\u00e8gles MiCA europ\u00e9ennes, r\u00e9sume bien cette tension.<\/p>\n\n
Le march\u00e9 semble fragile parce qu’il l’est. L’effet de levier est plus faible, la peur est plus forte et les anciens r\u00e9cits s’usent. Pourtant, les capitaux ne partent pas enti\u00e8rement. Ils se dirigent vers l’infrastructure, la tokenisation, les paiements et les actifs li\u00e9s \u00e0 l’IA.<\/p>\n\n
Cela en fait un march\u00e9 plus difficile, mais pas un march\u00e9 vide. Les prochains gagnants auront probablement l’air utiles avant d’avoir l’air excitants.<\/p>\n\n\n