Les march\u00e9s ont entam\u00e9 la semaine lundi dans une configuration inconfortable, avec peu d’endroits o\u00f9 se mettre \u00e0 l’abri.<\/p>\n\n
Les contrats \u00e0 terme sur actions ont recul\u00e9, les prix des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain se sont affaiblis et les m\u00e9taux pr\u00e9cieux ont \u00e9t\u00e9 vendus. Dans le m\u00eame temps, le p\u00e9trole brut et les co\u00fbts d’emprunt des \u00c9tats ont poursuivi leur hausse.<\/p>\n\n
Les contrats \u00e0 terme sur le S&P 500 ont c\u00e9d\u00e9 0,46 % en d\u00e9but de s\u00e9ance. Ceux sur le Nasdaq-100 ont perdu pr\u00e8s de 1 %, tandis que ceux sur le Dow ont gliss\u00e9 de 0,38 %.<\/p>\n\n
Le Brent s’est \u00e9chang\u00e9 au-dessus de $105 le baril. Le rendement du 10 ans am\u00e9ricain a oscill\u00e9 autour de 5,20 %, tandis que celui du 30 ans s’est approch\u00e9 de 5,50 %.<\/p>\n\n
Ces mouvements ont raviv\u00e9 un r\u00e9gime de march\u00e9 que les investisseurs croyaient en grande partie r\u00e9volu. Les craintes d’inflation reviennent au moment m\u00eame o\u00f9 la liquidit\u00e9 se montre moins indulgente.<\/p>\n\n
Le rendement \u00e0 10 ans se situe d\u00e9sormais pr\u00e8s de niveaux in\u00e9dits depuis 2007. Celui \u00e0 30 ans bute sur une zone qui n’avait plus \u00e9t\u00e9 test\u00e9e depuis 2004.<\/p>\n\n
La hausse des rendements p\u00e9nalise les obligations existantes, car leurs coupons fixes deviennent moins attrayants. Elle modifie aussi la fa\u00e7on dont les investisseurs valorisent les b\u00e9n\u00e9fices des entreprises.<\/p>\n\n
Cet ajustement de valorisation frappe le plus durement les valeurs technologiques dont les b\u00e9n\u00e9fices se situent plus loin dans le futur. QQQ para\u00eet donc plus expos\u00e9 que SPY.<\/p>\n\n
La strat\u00e9gie relative la plus nette consiste toujours \u00e0 jouer la faiblesse du Nasdaq face \u00e0 l’ensemble du march\u00e9. Les traders devraient toutefois \u00e9viter de courir apr\u00e8s une ouverture d\u00e9j\u00e0 faible.<\/p>\n\n
Si les rendements montent et que la largeur de march\u00e9 se d\u00e9t\u00e9riore dans la technologie, la sous-performance de QQQ repose sur une base macro\u00e9conomique solide. Si les rendements se stabilisent, ce sc\u00e9nario s’affaiblit rapidement.<\/p>\n\n
Les spreads de puts \u00e0 risque d\u00e9fini offrent davantage de contr\u00f4le que des positions vendeuses s\u00e8ches. Le march\u00e9 a sanctionn\u00e9 la complaisance, mais il peut encore se retourner violemment.<\/p>\n\n
La chute de l’or rend la s\u00e9ance encore plus inconfortable. L’or au comptant a perdu plus de 3 %, malgr\u00e9 des tensions g\u00e9opolitiques persistantes.<\/p>\n\n
L’argent a recul\u00e9 plus vite encore, signe que les liquidations ont pris le pas sur la demande traditionnelle de valeur refuge. Un dollar plus fort et des rendements r\u00e9els plus \u00e9lev\u00e9s expliquent une grande partie du mouvement.<\/p>\n\n
L’or peut encore prot\u00e9ger les portefeuilles sur des p\u00e9riodes plus longues. Cependant, le premier repli brutal garantit rarement une opportunit\u00e9 d’achat durable.<\/p>\n\n
Le Bitcoin a envoy\u00e9 un message similaire. La cryptomonnaie s’est \u00e9chang\u00e9e vers le bas de la zone des $82 000 apr\u00e8s d’importantes liquidations de positions \u00e0 effet de levier.<\/p>\n\n
Des dizaines de milliers de positions auraient \u00e9t\u00e9 cl\u00f4tur\u00e9es au cours des 24 heures pr\u00e9c\u00e9dentes. Il s’agit d’une \u00e9volution de cours typique d’un actif \u00e0 b\u00eata \u00e9lev\u00e9, et non d’un comportement d\u00e9fensif.<\/p>\n\n
Tant que les conditions de liquidit\u00e9 ne s’am\u00e9liorent pas, les traders devraient traiter le Bitcoin comme un actif risqu\u00e9. Sa corr\u00e9lation avec les valeurs technologiques sp\u00e9culatives pourrait peser davantage que son r\u00e9cit de protection contre l’inflation.<\/p>\n\n
SCHMID Group dispose d’un catalyseur concret, propre \u00e0 l’entreprise. Le fabricant d’\u00e9quipements a annonc\u00e9 une nouvelle commande d’un client existant, d’un montant sup\u00e9rieur \u00e0 \u20ac37 millions.<\/p>\n\n
Ses prises de commandes depuis le d\u00e9but de l’ann\u00e9e atteignent \u20ac81,6 millions. Cela offre plus de consistance que les sp\u00e9culations habituelles d’avant-Bourse.<\/p>\n\n
Les informations associant sa technologie de substrats en verre \u00e0 Nvidia, AMD et Intel restent toutefois non confirm\u00e9es. Les traders doivent distinguer une simple possibilit\u00e9 d’un chiffre d’affaires comptabilis\u00e9.<\/p>\n\n
Des volumes soutenus apr\u00e8s l’ouverture rendraient toute progression plus cr\u00e9dible. Un gap brutal suivi d’un essoufflement de la demande enverrait le signal inverse.<\/p>\n\n
SK hynix fait face \u00e0 un calcul plus complexe avec sa filiale Solidigm. Solidigm envisagerait une introduction en Bourse aux \u00c9tats-Unis.<\/p>\n\n
L’op\u00e9ration pourrait valoriser l’activit\u00e9 de stockage jusqu’\u00e0 $150 milliards. Elle pourrait aussi lever jusqu’\u00e0 $15 milliards.<\/p>\n\n
Les actionnaires pourraient s’interroger sur la dilution de leur participation et sur l’allocation du capital. Une cotation s\u00e9par\u00e9e pourrait pourtant lib\u00e9rer de la valeur et financer l’expansion.<\/p>\n\n
Le signal utile sera la performance de SK hynix face aux autres valeurs de la m\u00e9moire. Une vente \u00e0 d\u00e9couvert r\u00e9flexe, fond\u00e9e uniquement sur cette information, para\u00eet pr\u00e9matur\u00e9e.<\/p>\n\n
SNDK conserve un argument convaincant \u00e0 long terme li\u00e9 aux infrastructures d’IA. Les conditions \u00e0 court terme restent toutefois peu propices \u00e0 la chasse aux points bas.<\/p>\n\n
La demande de NAND pourrait s’am\u00e9liorer gr\u00e2ce aux investissements dans les centres de donn\u00e9es. La hausse des rendements et la faible largeur de march\u00e9 dans les semi-conducteurs peuvent encore l’emporter sur ce sc\u00e9nario fondamental.<\/p>\n\n
Une entr\u00e9e plus disciplin\u00e9e exigerait de repasser au-dessus du plus haut de la veille. Une am\u00e9lioration de la largeur de march\u00e9 dans les puces et un repli des rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain renforceraient la configuration.<\/p>\n\n
NU pourrait aussi conna\u00eetre une volatilit\u00e9 li\u00e9e \u00e0 l’actualit\u00e9 autour d’un possible rachat de Monzo. Selon la presse, le prix envisag\u00e9 avoisinerait $13 milliards.<\/p>\n\n
Ce chiffre seul en dit peu sur la cr\u00e9ation de valeur pour l’actionnaire. Les investisseurs ont besoin des d\u00e9tails du financement, de la dilution attendue, des conditions r\u00e9glementaires et des co\u00fbts d’int\u00e9gration.<\/p>\n\n
LCID reste un dossier fondamental plus difficile. L’expansion des flottes en Europe peut soutenir les ventes, mais elle ne r\u00e8gle pas la consommation de tr\u00e9sorerie.<\/p>\n\n
L’ex\u00e9cution de la production, les livraisons et les nouveaux financements restent les rep\u00e8res centraux. Une hausse modeste en avant-Bourse ne changerait rien \u00e0 ce diagnostic.<\/p>\n\n
PLUG pr\u00e9sente les inqui\u00e9tudes de bilan les plus aigu\u00ebs du groupe. La rotation des dirigeants et les ventes d’initi\u00e9s m\u00e9ritent un examen attentif, mais ni l’une ni les autres ne prouvent une faute.<\/p>\n\n
La consommation de tr\u00e9sorerie, l’acc\u00e8s au capital et une \u00e9ventuelle dilution d\u00e9cideront de la trajectoire de l’action. Les spreads de puts restent plus s\u00fbrs que des ventes \u00e0 d\u00e9couvert non couvertes sur les valeurs en difficult\u00e9.<\/p>\n\n
NETSOL Technologies se range dans la colonne du risque \u00e9v\u00e9nementiel avant sa conf\u00e9rence sur les r\u00e9sultats. Les r\u00e9sultats, les pr\u00e9visions, l’actualit\u00e9 des contrats et les flux de tr\u00e9sorerie comptent davantage que l’anticipation.<\/p>\n\n
Le p\u00e9trole fait monter les anticipations d’inflation, tandis que les rendements r\u00e9\u00e9valuent le risque de duration. Les valeurs technologiques encaissent la pression le plus directement.<\/p>\n\n
La saisonnalit\u00e9 du quatri\u00e8me trimestre pourrait finir par soutenir les actifs risqu\u00e9s. Pour l’instant, elle reste un bruit de fond face au brut et aux tensions sur le march\u00e9 des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain.<\/p>\n\n
TLT et GLD restent des valeurs \u00e0 surveiller plut\u00f4t que des achats \u00e9vidents. Les deux ont besoin que les rendements et les cours cessent d’inscrire de nouveaux plus bas.<\/p>\n\n
La patience n’est pas de l’inaction quand les actions, les obligations, l’or et le Bitcoin faiblissent tous en m\u00eame temps. C’est de la gestion du risque en pleine lumi\u00e8re.<\/p>\n\n\n