Le rapport sur l’emploi de septembre a donn\u00e9 aux traders ce qu’ils voulaient, mais pas forc\u00e9ment ce dont l’\u00e9conomie a besoin.<\/p>\n\n
Les employeurs ont cr\u00e9\u00e9 29 000 emplois, bien en dessous des 84 000 attendus par le consensus. Le taux de ch\u00f4mage est pass\u00e9 de 4,1 % \u00e0 4,2 %.<\/p>\n\n
Ce m\u00e9lange a fait reculer les rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain et raviv\u00e9 l’espoir d’une pause de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (Fed). Les contrats \u00e0 terme ont rapidement progress\u00e9 avant l’ouverture.<\/p>\n\n
Les contrats \u00e0 terme sur le S&P 500 ont gagn\u00e9 environ 0,9 %, tandis que ceux sur le Nasdaq ont grimp\u00e9 d’environ 1,3 %. Le rendement du bon du Tr\u00e9sor \u00e0 deux ans a recul\u00e9 de six points de base, \u00e0 4,725 %.<\/p>\n\n
Dans le m\u00eame temps, le rendement \u00e0 10 ans a gliss\u00e9 vers 5,182 %. Pour les traders obligataires, une nouvelle hausse de taux imm\u00e9diate se justifiait moins.<\/p>\n\n
La premi\u00e8re r\u00e9action du march\u00e9 \u00e9tait logique. Des rendements plus bas soutiennent les actions dont la valeur repose largement sur des b\u00e9n\u00e9fices lointains.<\/p>\n\n
Les valeurs technologiques sont les plus directement expos\u00e9es \u00e0 ce pari. Toutefois, une fois le premier rebond de soulagement pass\u00e9, les investisseurs restent face \u00e0 la question la plus difficile.<\/p>\n\n
La croissance peut-elle ralentir sans briser la demande des consommateurs, le chiffre d’affaires des entreprises et les d\u00e9penses d’investissement ? Le mouvement de vendredi d\u00e9pend largement de la r\u00e9ponse.<\/p>\n\n
Un ralentissement en douceur peut prolonger la hausse des actions. Une contraction plus marqu\u00e9e ferait de la baisse des rendements un avertissement, et non un cadeau.<\/p>\n\n
QQQ offrait l’expression la plus pure du pari sur la baisse des rendements. Sa concentration en valeurs technologiques le rend plus sensible aux variations des taux d’actualisation.<\/p>\n\n
Avant la publication des chiffres de l’emploi, QQQ s’\u00e9changeait autour de $742,03. SPY se n\u00e9gociait autour de $763,99.<\/p>\n\n
SPY donne acc\u00e8s \u00e0 un panier plus large de valeurs financi\u00e8res, industrielles, de consommation et technologiques. QQQ r\u00e9agit plus fortement si les rendements continuent de glisser.<\/p>\n\n
Pour autant, une pr\u00e9ouverture dans le vert ne tranche pas la question. Les investisseurs devront v\u00e9rifier si les gains r\u00e9sistent \u00e0 la s\u00e9ance r\u00e9guli\u00e8re et attirent des volumes soutenus.<\/p>\n\n
Un rebond matinal avort\u00e9 enverrait un tout autre message. Il sugg\u00e9rerait que le rapport sur l’emploi a davantage raviv\u00e9 les craintes de r\u00e9cession que les espoirs de baisse des taux.<\/p>\n\n
Nvidia a progress\u00e9 d’environ 2,2 % en pr\u00e9ouverture, \u00e0 $235,89. Micron a gagn\u00e9 environ 1,3 %, \u00e0 $1 111,36.<\/p>\n\n
Ces mouvements traduisaient plus qu’un simple rebond macro\u00e9conomique. Les d\u00e9penses consacr\u00e9es \u00e0 l’intelligence artificielle portent toujours le discours sur les b\u00e9n\u00e9fices le plus puissant du march\u00e9.<\/p>\n\n
Les chiffres de Micron pour le quatri\u00e8me trimestre de son exercice fiscal ont donn\u00e9 \u00e0 ce discours des contours concrets. Le b\u00e9n\u00e9fice non-GAAP a atteint $33,42 par action, tandis que le chiffre d’affaires s’est \u00e9lev\u00e9 \u00e0 $54,23 milliards.<\/p>\n\n
Le chiffre d’affaires a bondi de 379,3 % sur un an. La demande de m\u00e9moire \u00e0 large bande passante reste le test central pour la prochaine \u00e9tape du groupe.<\/p>\n\n
Nvidia conserve \u00e9galement une dynamique impressionnante, port\u00e9e par les investissements dans les centres de donn\u00e9es et une demande persistante li\u00e9e \u00e0 l’IA. Pourtant, aucun des deux titres ne laisse beaucoup de place \u00e0 la d\u00e9ception.<\/p>\n\n
Pour de nouvelles positions, un repli contr\u00f4l\u00e9 peut offrir de meilleures chances que de courir apr\u00e8s une hausse verticale. Une cassure sur de forts volumes fournirait l’autre confirmation possible.<\/p>\n\n
Le prix de la m\u00e9moire, la discipline de l’offre et les commandes des clients comptent d\u00e9sormais davantage que l’enthousiasme g\u00e9n\u00e9ral. Une croissance spectaculaire cr\u00e9e des attentes spectaculaires.<\/p>\n\n
Accenture a bondi de 15,8 % apr\u00e8s avoir publi\u00e9 un b\u00e9n\u00e9fice ajust\u00e9 de $3,29 par action au quatri\u00e8me trimestre de son exercice fiscal. Les analystes attendaient $3,19.<\/p>\n\n
Ce r\u00e9sultat place ACN sur la liste des titres \u00e0 acheter en cas de repli. Mais la qualit\u00e9 d’un \u00e9ventuel repli compte davantage que son ampleur.<\/p>\n\n
Des prises de b\u00e9n\u00e9fices apr\u00e8s une forte hausse peuvent cr\u00e9er une opportunit\u00e9. Des prises de commandes faibles ou des pr\u00e9visions de marge moins solides signaleraient un probl\u00e8me plus s\u00e9rieux.<\/p>\n\n
La demande de conseil r\u00e9v\u00e8le souvent la confiance des entreprises avant les grands indicateurs \u00e9conomiques. Les investisseurs devront guetter tout report de d\u00e9penses et toute annulation de projets.<\/p>\n\n
Commercial Metals publiera ses r\u00e9sultats du quatri\u00e8me trimestre de son exercice fiscal le 15 octobre, avant l’ouverture du march\u00e9. Sa conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique suivra \u00e0 11 h, heure de l’Est.<\/p>\n\n
Le consensus table sur un b\u00e9n\u00e9fice de $1,96 par action et un chiffre d’affaires de $2,56 milliards. Ces chiffres remplacent l’estimation pr\u00e9c\u00e9dente de $1,98.<\/p>\n\n
Le groupe a \u00e9galement autoris\u00e9 $600 millions suppl\u00e9mentaires de rachats d’actions. Les rachats peuvent soutenir le titre, mais ils ne remplacent pas une am\u00e9lioration de l’activit\u00e9.<\/p>\n\n
Les volumes d’acier, la demande dans la construction et les marges sur les produits d\u00e9termineront la v\u00e9ritable port\u00e9e de la publication. CMC semble plus int\u00e9ressant comme \u00e9v\u00e9nement \u00e0 surveiller que comme achat \u00e0 l’aveugle avant les r\u00e9sultats.<\/p>\n\n
Sandisk reste un pari classique sur la p\u00e9nurie, avec un graphique dangereux. Sa progression depuis le d\u00e9but de l’ann\u00e9e approcherait les 700 %.<\/p>\n\n
Les contraintes sur la m\u00e9moire NAND pourraient continuer de faire grimper les estimations. \u00c0 l’inverse, m\u00eame un l\u00e9ger fl\u00e9chissement de la demande pourrait d\u00e9clencher de rapides prises de b\u00e9n\u00e9fices.<\/p>\n\n
BTDR et Applied Digital offrent une exposition aux capacit\u00e9s des centres de donn\u00e9es et aux infrastructures d’IA. Leurs investisseurs doivent distinguer les engagements sign\u00e9s du chiffre d’affaires comptabilis\u00e9 et rentable.<\/p>\n\n
Les co\u00fbts de financement, l’ex\u00e9cution des chantiers et la concentration de la client\u00e8le restent des risques importants. Wolfspeed pr\u00e9sente un attrait comparable en termes de dynamique, mais a besoin d’une vigueur durable des semi-conducteurs.<\/p>\n\n
AST SpaceMobile se range dans une cat\u00e9gorie techniquement plus fragile depuis que B. Riley a abaiss\u00e9 son objectif de cours \u00e0 $65. Un changement d’objectif ne suffit pas, \u00e0 lui seul, \u00e0 justifier une vente.<\/p>\n\n
Le comportement du cours, les besoins de financement et la dynamique concurrentielle compteront davantage. Western Digital et Seagate font face \u00e0 une question d’offre tout aussi irr\u00e9solue.<\/p>\n\n
Davantage de capacit\u00e9s de disques durs pourrait peser sur les marges. Les centres de donn\u00e9es d’IA pourraient toutefois absorber la production suppl\u00e9mentaire plus vite que ne le pr\u00e9voient les baissiers.<\/p>\n\n
Le march\u00e9 du travail s’est suffisamment assoupli pour rassurer Wall Street. Les prochains rapports devront montrer s’il plie en douceur ou s’il commence \u00e0 rompre.<\/p>\n\n\n