العملات المشفرة على شاشة منقسمة: إشارات صعودية وأموال قلقة ونهج مؤسسي جديد
الأربعاء، 30 سبتمبر 2026. تنهي العملات المشفرة شهر سبتمبر بين صورة فنية متماسكة وتدفقات رأسمالية يتزايد حذرها. وبلغ مؤشر Bull Score لبيتكوين مستوى 90، غير أن المشترين باتوا أقل حسما قرب القمم الأخيرة.
جرى تداول بيتكوين قرب $83,000 بعد أن تراجعت عقب صعودها فوق $87,000. وفي الوقت نفسه، ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات لفترة وجيزة فوق 5.2%، وهو أعلى مستوى له منذ 2007.
تكتسب هذه الحركة أهميتها لأن سندات الخزانة الأمريكية باتت تقدم عوائد تنافس شهية المستثمرين للأصول المتقلبة. ولأن بيتكوين لا تدر أي عائد، فإن ارتفاع أسعار الفائدة يرفع العتبة التي يتعين عليها تجاوزها لدى صناديق التقاعد ومديري المحافظ الحذرين.
بقي النفط فوق $105 للبرميل مع تسعير المتداولين لمخاطر التضخم وحالة عدم اليقين في الشرق الأوسط. أما الاحتياطي الفيدرالي فيبقى الحكم الأهم في السوق.
لم يستبعد Michael Barr، عضو مجلس محافظي الفيدرالي، مزيدا من رفع أسعار الفائدة. وتقدر الأسواق الآن احتمال رفعها في أكتوبر بنحو 50%، وهو مستوى أقل من التوقعات السابقة.
مؤشر بيتكوين يقول نعم، والتدفقات تقول انتظر
جذبت صناديق ETF الفورية لبيتكوين في الولايات المتحدة نحو 2.39 مليار دولار خلال الفترة من 21 إلى 25 سبتمبر. وسجلت كل جلسة صافي تدفقات داخلة، في أقوى سلسلة أسبوعية منذ أكتوبر 2025.
لكن أحدث البيانات اليومية أظهرت خروج نحو 23.8 مليون دولار من صناديق بيتكوين. وأضافت صناديق إيثريوم مبلغا متواضعا قدره 1.7 مليون دولار، ما يشير إلى أن المؤسسات تعيد توزيع استثماراتها بدلا من التخلي عن القطاع.
يحمل هذا الانقسام درسا مفيدا. فمؤشر Bull Score المرتفع قد يرصد الزخم وبنية السوق واتساعها. لكنه لا يستطيع فرض عمليات شراء جديدة حين ترتفع عوائد السندات.
تواجه بيتكوين الآن اختبارا عمليا قرب المستويات الدنيا لنطاق $80,000. ويحتاج المشترون إلى الدفاع عن هذه المنطقة قبل أن يتمكن المتداولون من اعتبار التراجع الأخير تصحيحا اعتياديا.
إيثريوم تحصل على ترقية، لكن السيولة لا تزال صاحبة الكلمة العليا
تجد إيثريوم صعوبة في التعافي مع استمرار التذبذب في تدفقات صناديق ETF. ومع ذلك تقترب الشبكة من ترقية تجريبية تركز على السرعة في 6 أكتوبر.
يهدف التغيير إلى تحسين قدرة الشبكة على معالجة المعاملات وأداء التسوية. غير أن المتداولين نادرا ما يكافئون التطورات الهندسية تلقائيا خلال دورة تشديد السيولة.
ستتوقف حركة إيثريوم التالية على الطلب على التخزين وتدفقات الصناديق ومسار الفيدرالي. فالشبكة الأسرع تفيد المستخدمين، لكنها لا تضمن سعرا أعلى للعملة.
تسيطر إحدى الشركات الكبرى الحائزة للعملة الآن على أكثر من خمسة ملايين ETH، وتبني استراتيجية لخزينتها تقوم على التخزين. ويحصل المساهمون عبر كيان مدرج في البورصة على انكشاف على إيثريوم وعلى دخل التخزين.
يركز هذا الهيكل المخاطر أيضا. فالأعطال التشغيلية وتقلبات العملة والتحولات التنظيمية قد تتحول سريعا إلى مشكلات في سوق الأسهم.
منصة Bitget تستأنف عمليات السحب بعد اختراق بقيمة 388 مليون دولار
بدأت منصة Bitget استئناف عمليات سحب USDT وغيرها بعد اختراق طال نحو 388 مليون دولار. ويعتقد المحققون أن المهاجمين استغلوا منتجا أمنيا تابعا لطرف ثالث للحصول على بيانات اعتماد بصلاحيات مميزة.
تشير التقارير إلى أن بيانات الاعتماد هذه فتحت الوصول إلى أجزاء من أنظمة المحافظ الساخنة والدافئة لدى المنصة. وأظهرت الحادثة مجددا أن دفاعات أي منصة تداول تمتد إلى ما هو أبعد من شيفرتها الخاصة.
شرعت Bitget في إعادة بناء صندوق حماية المستخدمين لديها بتحويل نحو 2,000 BTC. وبلغت قيمة الإيداع نحو 166 مليون دولار، ثم تجاوز الصندوق لاحقا 200 مليون دولار.
غير أن القضية الأوسع لا تزال دون حل. فالمنصات قادرة على تجميد الأصول التي يمكن تحديدها، في حين يمكن للأموال المسروقة أن تنتقل عبر أدوات الخصوصية والمسارات العابرة للسلاسل.
العملات المستقرة تتحول إلى بنية تحتية للمدفوعات
تمتد المنافسة على العملات المستقرة إلى هونغ كونغ وأوروبا واليابان. ويجهز بنك HSBC عملة RedCoin للمدفوعات بين الأفراد ومدفوعات التجار في هونغ كونغ.
يتوقع أن تأتي استخدامات الشركات والمؤسسات لاحقا. وتضع الخطة بنكا عالميا مباشرة في سوق هيمن عليها سابقا مصدرون من صلب عالم العملات المشفرة.
في أوروبا، أطلقت شركة AllUnity عملة USDAU، وهي عملة مستقرة مرتبطة بالدولار صممت وفق قواعد MiCA في الاتحاد الأوروبي. وبات المصدرون يقدمون العملات المستقرة باعتبارها قنوات للتسوية ونقدا قابلا للبرمجة، لا مجرد ضمانات للتداول.
تصل خدمة Binance Pay أيضا إلى التجار المرتبطين بشبكة PayPay في اليابان. وسيتوقف انتشارها على الرسوم وأسعار التحويل وضمانات حماية المستهلك، لا على العلامة التجارية المرتبطة بالعملات المشفرة.
قد يبقى منتج الدفع الرابح شبه خفي. فالعملاء يريدون دفعا سريعا، لا درسا في المحافظ والجسور والمفاتيح الخاصة.
أسواق التنبؤ وشركات خزائن العملات المشفرة تحت المجهر
جذبت منصة Kalshi رؤوس أموال جديدة بتقييم قد يصل إلى 40 مليار دولار. واقترب حجم التداول فيها من 5 مليارات دولار قبل أن تتجه المنصة إلى إلغاء مكافآت حجم التداول.
قد يحد هذا التغيير من التداول ضعيف القناعة الهادف إلى جمع الحوافز. كما سيكشف حجم الطلب النابع من نشاط تنبؤ حقيقي.
تواجه خزائن الشركات من العملات المشفرة اختبار مصداقية خاصا بها. ويرى Michael Saylor أن شركتي Strategy و Strive قادرتان على النمو معا من خلال مراكمة الأصول الرقمية.
في غضون ذلك، يدافع أعضاء مجلس إدارة Metaplanet عن خطة أسهم مقترحة لرئيسهم التنفيذي بعد موجة اعتراض من المستثمرين. وتبدو هذه الاستراتيجيات بصورة متزايدة قرارات حوكمة، لا مجرد رهانات بسيطة على العملات.
أبرمت شركة Riot Platforms خطا ائتمانيا بقيمة 200 مليون دولار مع Coinbase بضمان من بيتكوين. ويجنب هذا التسهيل الشركة البيع الفوري، لكن تراجع أسعار بيتكوين قد يحول إدارة الخزينة إلى إدارة للضمانات.
القواعد تصل عبر الضرائب والتراخيص والرافعة المالية
ينتهي الإعفاء المؤقت من ترخيص العملات المشفرة في أستراليا، ما يدفع المنصات وأمناء الحفظ نحو نظام أكثر رسمية. وأوضحت ولاية إلينوي أيضا معاملات العملات المشفرة التي قد تخضع لضريبة بنسبة 0.2%.
تعتزم شركة Robinhood طرح عقود دائمة على العملات المشفرة في الولايات المتحدة برافعة مالية تصل إلى 10 أضعاف. وقد يجذب هذا المنتج المتداولين النشطين، رغم أن الرافعة المالية قد تضخم الخسائر بشدة خلال موجات البيع المفاجئة.
تضيف منصة Coinbase حزم بطاقات Pokémon المادية إلى تطبيقها، بحثا عن استخدامات استهلاكية تتجاوز تداول العملات. ووضعت شركة Ripple سجلات صناديق برازيلية على XRP Ledger، في حين تتوسع مشاريع الترميز نحو قطاع الترفيه.
- بيتكوين: نحو $83,000 بعد تراجعها من فوق $87,000.
- عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات: فوق 5.2% لفترة وجيزة، وهو الأعلى منذ 2007.
- تدفقات صناديق ETF لبيتكوين: 2.39 مليار دولار من 21 إلى 25 سبتمبر.
- صندوق الحماية لدى Bitget: أكثر من 200 مليون دولار بعد تحويل 2,000 BTC.
- الرافعة المالية لدى Robinhood: حتى 10 أضعاف على العقود الدائمة المقترحة.
توغلت العملات المشفرة أعمق في البنوك وشبكات المدفوعات والميزانيات العمومية للشركات المدرجة. غير أن وقودها القديم، أي المال الرخيص، بات أصعب منالا.
قد يعتمد شهر أكتوبر بدرجة أقل على العملات الجديدة أو الروايات المتقنة. فالأرجح أن العوائد والسيولة وعزيمة المشترين في سوق هابطة هي التي ستحدد الحركة التالية.
مقالات ذات صلة على Volity
- كيف تتجنب احتيال الكريبتو: قائمة أمان للمبتدئين
- ETF مقابل صندوق المؤشر: الفرق وأيهما تختار
- أفضل منصات التداول الآمنة للمبتدئين: دليل اختيار الوسيط الموثوق
- دليل استخدام حساب التداول التجريبي من Volity لتعلم التداول بفعالية
- إدارة المخاطر في التداول: كيف تحمي حسابك
- هل تداول العملات الرقمية قانوني؟ خريطة تنظيمية دولة بدولة
