اختبار أكتوبر للعملات المشفرة: توقعات متفائلة تصطدم بعقبات الواقع
تدخل بيتكوين شهر أكتوبر برسم بياني قوي وسؤال محرج. هل يستطيع الشراء المؤسسي دفع الأسعار إلى مستويات أعلى، أم أن موجة الصعود استنفدت أسهل مصادر وقودها؟
رفعت Citigroup السعر المستهدف لبيتكوين على مدى 12 شهرا إلى $113,000، من $82,000. كما رفعت توقعاتها لسعر إيثر إلى $3,028، من $2,240.
ويستند البنك إلى تحسن نشاط العملات المشفرة، وبيئة اقتصادية كلية أقل ضغطا، وعودة الطلب على صناديق المؤشرات المتداولة. وأسهم ارتفاع بيتكوين بنحو 42.5% في الربع الثالث كذلك في إعادة شهية المستثمرين للمخاطرة.
لكن السوق تواجه الآن مهمة أقل إثارة: استيعاب المعروض. فقد تداولت بيتكوين قرب مستويات من $82,000 إلى $85,000، حيث يقبع نحو 1.39 مليون BTC قرب نقطة التعادل.
وقد يبيع هؤلاء الحائزون إذا تعافت الأسعار، ما يصنع سقفا يصعب اختراقه. ويقدر المحللون أن صناديق ETF الفورية لبيتكوين في الولايات المتحدة قد تحتاج إلى تدفقات داخلة يومية تقارب 190 مليون دولار.
ومن شأن هذا المستوى أن يساعد بيتكوين على تجاوز النطاق بثقة. ومن دونه، قد تمضي السوق شهر أكتوبر في تحرك عرضي يحبط المعسكرين معا.
الحجج الداعمة لمستوى $113,000
تتوقع Citi أن يزيد المستشارون الماليون وشركات الوساطة مخصصاتهم من بيتكوين تدريجيا. وتفترض توقعاتها تدفقات داخلة إلى العملات المشفرة بنحو 5 مليارات دولار خلال الأشهر الـ 12 المقبلة.
ولا يعتمد هذا التوقع على موجة اندفاع جديدة من صغار المستثمرين، بل يفترض أن المستثمرين التقليديين سيفسحون المجال للأصول الرقمية ببطء.
تفتقر الأموال البطيئة إلى بريق حمى المضاربة. ومع ذلك، قد تثبت أنها أكثر صمودا عندما تشتد تقلبات الأسواق.
وقدم شهر سبتمبر بعض الدعم لهذه الحجة، إذ اجتذبت صناديق ETF الفورية لبيتكوين في الولايات المتحدة صافي تدفقات داخلة بنحو 2.65 مليار دولار خلال الشهر.
غير أن سلسلة التدفقات انقطعت لفترة وجيزة يوم الأربعاء، إذ سجلت الصناديق صافي تدفقات خارجة بنحو 148.69 مليون دولار، لتنهي موجة تدفقات داخلة استمرت تسع جلسات.
ويرى المتفائلون في هذا السحب عملية جني أرباح اعتيادية، بينما يرى فيه المتشائمون تحذيرا من أن الطلب على صناديق ETF قد يضعف قرب مستويات مقاومة رئيسية.
وسيحدد الدولار وعوائد سندات الخزانة الأمريكية الحركة التالية. فقد يدعم ضعف الدولار الأصول عالية المخاطر، في حين قد يؤدي ارتفاع العوائد إلى تبريد الحماس سريعا.
- مقاومة بيتكوين: من $82,000 إلى $85,000
- السعر المستهدف لبيتكوين لدى Citi خلال 12 شهرا: $113,000
- التدفقات الداخلة إلى صناديق ETF الفورية في سبتمبر: نحو 2.65 مليار دولار
- الطلب اليومي المقدر المطلوب على صناديق ETF: 190 مليون دولار
واشنطن تبطئ المسار التشريعي
أدى إخفاق مجلس الشيوخ في المضي قدما بمشروع CLARITY Act إلى تعقيد الآمال في إقرار قانون شامل لهيكل السوق. وكانت منصات التداول والجهات المصدرة وكبار المستثمرين تأمل في قواعد قانونية أوضح.
ويبقى القطاع بدلا من ذلك خاضعا لجهات تنظيمية متداخلة ونزاعات قضائية وطعون على مستوى الولايات. ويؤثر هذا الغموض في المنتجات التي تستطيع الشركات طرحها وفي الأماكن التي يمكنها طرحها فيها.
وأرسلت هيئة تداول السلع الآجلة الأمريكية قواعد مقترحة لأسواق التنبؤ إلى البيت الأبيض. وفي غضون ذلك، خففت جهود هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في وضع القواعد بعض القلق الآني.
ولا يحسم أي من التطورين المعركة الأوسع على الاختصاص الرقابي. وينبغي للمتداولين أن يتوقعوا أن تظل أخبار السياسات التنظيمية قادرة على تحريك عملات رقمية بعينها بحدة.
ولدى أوروبا نقطة ضغط خاصة بها، إذ تواجه قدرة Binance على خدمة العملاء من دون ترخيص لائحة أسواق الأصول المشفرة تدقيقا متزايدا.
وقد يؤثر قرار الترخيص في وصول العملاء وقوائم المنتجات والمنافسة في أنحاء التكتل. أما منصات التداول، فباتت التنظيمات بالنسبة إليها تكلفة تشغيلية لا خطرا بعيدا.
ترميز الأصول يكتسب أدوات عملية
يبلغ إجمالي الأصول المرمزة الآن نحو 34 مليار دولار، وتحظى منتجات الأسهم الفردية باهتمام خاص. وتستعد كوريا الجنوبية لنقل الأسهم والسندات والصناديق إلى سلاسل الكتل.
وانتقل التركيز من اللغة الترويجية إلى آليات التسوية، إذ تريد المؤسسات قيودا قابلة للبرمجة، وتحويلات خاضعة للرقابة، وسجلات ترضي مدققي الحسابات.
وتهدف ترقية Cobalt على شبكة Base إلى إضافة أدوات تحكم خاصة بالأصول المرمزة. ويمكن أن تساعد هذه الأدوات الجهات المصدرة على إدارة قواعد الملكية والتزامات الامتثال.
وتسير المدفوعات على المسار نفسه. فقد أفادت تقارير بأن بنك Lloyds أتم تسوية دفعة بقيمة $750,000 مع Visa باستخدام USDC في أقل من ساعة.
ولا تكاد هذه الصفقة تذكر قياسا بأحجام المدفوعات اليومية العالمية، لكنها تختبر العملات المستقرة بوصفها بنية تحتية مالية، لا مجرد ضمانات للتداول.
وتوفر Chainlink البنية التحتية للبيانات لصالح Open USD، وهو مشروع عملة مستقرة يحظى بالتزامات سيولة تتجاوز 1 مليار دولار. وما زالت هذه الالتزامات بحاجة إلى استخدام فعلي وشفافية وضوابط موثوقة.
الأمن يقدم للسوق فاتورته
أصبح سبتمبر أسوأ شهر لاختراقات العملات المشفرة في عام 2026، بخسائر بلغت نحو 768 مليون دولار. وتسبب حدثان في معظم هذه الأضرار.
وتشير التقارير إلى أن اختراق Bitget كلف نحو 388 مليون دولار، فيما كانت عملية استغلال طالت Liquid Network وراء 320 مليون دولار أخرى.
وأعيد لاحقا أكثر من 270 مليون دولار مرتبطة بحادثة Liquid. ورغم ذلك، كشفت الواقعة ثغرات في الأنظمة العابرة للسلاسل وأنظمة الطبقة الثانية.
كما تنسحب MetaMask من تشغيل المصادقين في أثناء تحقيق أمني. ويشمل هذا الانسحاب نحو 17,000 مصادق وقرابة 523,000 ETH.
وتقول MetaMask إن محافظ المستخدمين لا تواجه أي تهديد فوري. لكن الانسحاب قد يؤثر في سيولة التخزين وفي الثقة بالبنية التحتية المسندة إلى أطراف خارجية.
ولهذا التمييز أهميته لدى المستثمرين، فمخاطر الحفظ الذاتي تختلف عن مخاطر المصادقين، وإن كان كلاهما قد يؤثر في أسعار العملات الرقمية.
العملات البديلة تقدم تقلبات أكبر
ارتفعت Midnight بأكثر من 20% مع عودة الاهتمام بتقنيات الخصوصية. وتظل عملات الخصوصية جذابة تجاريا وحساسة سياسيا.
فالمستخدمون يقدرون السرية، في حين تطالب الجهات التنظيمية ومنصات التداول بإمكانية التتبع. ويمكن أن يولد هذا التوتر موجات صعود سريعة تعقبها انعكاسات لا تقل عنها سرعة.
وصعدت Stacks بنحو 20% بعد تولي Muneeb Ali منصب الرئيس التنفيذي. وأعادت هذه الخطوة الاهتمام إلى القيادة وإلى التطوير المرتبط ببيتكوين.
وحافظت Zcash على مستوى قريب من $1,400 بعد أن وافق الحائزون على منح بنحو 8.4 مليون دولار. ويدعم هذا التمويل أعمال التطوير، وإن كان المتداولون لا يزالون يشككون في نموذج خزينة المشروع على المدى الطويل.
بدأت XRP شهر أكتوبر وسط قوى متعارضة. فقد أفرجت Ripple عن مليار XRP من حساب الضمان، لتضيف حدثا مألوفا على صعيد المعروض.
وفي الوقت نفسه، أفادت تقارير بأن النشاط على XRP Ledger تجاوز 929 مليون XRP في 29 سبتمبر. وعادت XRP مؤخرا إلى ما فوق $1.50 بعد إقرار تصويت على اندماج Evernorth.
ويراقب المتداولون الآن مستوى $1.56 بوصفه مقاومة على المدى القريب و$1.65 بوصفه المستوى التالي. أما كسر هذه المستويات نزولا فسيعيد إحياء المخاوف بشأن المعروض المرتبط بحساب الضمان.
- راقب تدفقات صناديق ETF: من شأن استمرار التدفقات الداخلة أن يعزز فرص اختراق بيتكوين لنطاقها.
- راقب مستوى $85,000: قد يؤدي الإخفاق عنده إلى إبقاء بيتكوين حبيسة النطاق.
- راقب الأخبار الأمنية: قد تضرب الاختراقات عملات البنية التحتية قبل أسواق العملات المشفرة الأوسع.
- راقب التنظيم: قد يكون للوصول إلى منصات التداول ولقواعد العملات المستقرة دور في تحديد الرابحين يفوق دور الروايات السائدة.
تمتلك بيتكوين القصة المؤسسية الأوسع، في حين يحمل ترميز الأصول أكبر طموح على صعيد البنية التحتية. غير أن الاختراقات تظل أغلى تذكير تتلقاه السوق.
سيختبر أكتوبر ما إذا كان الطلب قادرا على التفوق على المعروض. كما سيختبر ما إذا كانت الآلة المالية لسوق العملات المشفرة قادرة على أن تصبح أكثر أمانا قبل وصول موجتها الكبرى التالية من رؤوس الأموال.
مقالات ذات صلة على Volity
- كيف تتجنب احتيال الكريبتو: قائمة أمان للمبتدئين
- ETF مقابل صندوق المؤشر: الفرق وأيهما تختار
- أفضل منصات التداول الآمنة للمبتدئين: دليل اختيار الوسيط الموثوق
- دليل استخدام حساب التداول التجريبي من Volity لتعلم التداول بفعالية
- إدارة المخاطر في التداول: كيف تحمي حسابك
- هل تداول العملات الرقمية قانوني؟ خريطة تنظيمية دولة بدولة
