Trading de Contratos Cripto Explicado

El trading de contratos cripto es una exposición apalancada al precio de una moneda sin poseer el token subyacente. Usted deposita margen, el bróker rastrea el precio, y su beneficio o pérdida es el movimiento del precio multiplicado por el tamaño del contrato, menos cualquier financiación pagada por el camino. Dos tipos de contratos hacen casi todo el volumen: los perpetuos (sin vencimiento, financiados cada 8 horas) y los futuros con fecha (vencimiento fijo, sin financiación). Ambos se liquidan en efectivo o en stablecoin, no en cripto entregada. La mecánica es idéntica a los CFD sobre FX o índices; la volatilidad no.

Los dos tipos de contrato, lado a lado

Cómo la tasa de financiación mantiene un perp alineado con el spot

Un contrato perpetuo no tiene vencimiento, por lo que no hay ningún mecanismo natural para arrastrar su precio de vuelta al spot. La tasa de financiación resuelve esto. Cada 8 horas:

1. Si el perp opera por encima del spot, los largos pagan a los cortos.
2. Si el perp opera por debajo del spot, los cortos pagan a los largos.
3. La tasa escala con la diferencia. Una tasa de financiación del 0,05 % por 8h es de aproximadamente el 54 % anualizado.

En un fuerte alza, los largos del perp sangran financiación a los cortos continuamente. Un trader que mantiene un largo ganador durante un mes puede quedar plano tras la financiación. Rastréela diariamente.

Cómo un futuro con fecha valora el tiempo

Un futuro de BTC a 3 meses que opera un 1,5 % por encima del spot implica un mantenimiento anualizado de aproximadamente el 6 %. Ese es el coste de comprar tiempo sin mantener el subyacente. A medida que se acerca el vencimiento, la base converge a cero y el contrato se liquida al precio del índice de referencia. No hay pago de financiación, pero todo el mantenimiento se bloquea a la entrada de la operación. Si quiere un coste conocido, los futuros con fecha lo valoran limpiamente. Si quiere flexibilidad en la duración, los perps son más simples.

Margen: tres números que dirigen la operación

1. Margen inicial: depósito requerido para abrir. Con un apalancamiento cripto minorista de 1:2 (límite de la ESMA), el margen inicial es el 50 % del nocional.
2. Margen de mantenimiento: capital mínimo requerido para mantener la posición abierta. Por debajo, recibe una llamada de margen.
3. Precio de liquidación: el precio al que el bróker cierra automáticamente la posición para evitar más pérdidas.

Ejemplo desarrollado. Se pone largo 1 BTC a 60.000 $ con apalancamiento de 1:2. Margen inicial: 30.000 $. Margen de mantenimiento al 25 %: la posición se cierra cuando el capital cae a 7.500 $. Eso ocurre alrededor de 37.500 $ para el BTC. La protección contra saldo negativo en las cuentas minoristas limita su pérdida al monto de 30.000 $ depositado; no puede deber más.

Margen cruzado vs margen aislado

• Aislado: cada posición tiene su propio fondo de margen. Una pérdida en una posición no puede drenar otra. Use esto hasta que las Greeks de su cartera sean intuitivas.
• Cruzado: todas las posiciones comparten un fondo de margen. Una posición rentable puede subvencionar una perdedora. Más eficiente en capital pero más arriesgado; una mala posición puede liquidar en cadena el resto.

Los cuatro modos de fallo clásicos

• Deriva del apalancamiento. Empezar en 1:2, luego 1:5, luego 1:10. La curva de riesgo de ruina es no lineal; un drawdown del 50 % a 1:10 borra la cuenta.
• Ignorancia de la financiación. Mantener un perp durante semanas sin modelar el mantenimiento. Una tesis rentable puede ser borrada por un 5 % al mes de financiación negativa.
• Contaminación del margen cruzado. Una posición perdedora comiéndose el margen de las ganadoras. Aísle hasta estar disciplinado.
• Riesgo de gap de noticias. La cripto opera 24/7, pero la liquidez es desigual. Los rumores de ETF del fin de semana, los exploits de exchanges y los titulares macro mueven el BTC un 10 % en 30 segundos. Los stops no logran ejecutarse al precio anunciado.

Para qué sirven los contratos

• Eficiencia de capital. Misma exposición, menos efectivo inmovilizado.
• Exposición corta. El spot es solo largo; los contratos le permiten expresar visiones bajistas.
• Cobertura. Un tenedor spot a largo plazo puede ponerse corto en un perp para neutralizar la caída a corto plazo sin vender el subyacente. La operación cash-and-carry gana o paga la tasa de financiación mientras permanece delta-neutral.

Marco regulatorio

Bajo las medidas de intervención de productos de la ESMA vigentes desde 2018 y renovadas de forma permanente, los clientes minoristas del EEE se enfrentan a límites de apalancamiento: 1:2 en criptoactivos, 1:5 en acciones individuales, 1:10 en materias primas distintas del oro, 1:20 en índices y FX no principales, 1:30 en pares FX principales. La protección contra saldo negativo es obligatoria en las cuentas minoristas. Los clientes profesionales a petición, clasificados según los criterios del Anexo II de MiFID II, pueden acceder a un mayor apalancamiento sujeto a una evaluación de idoneidad.

Los contratos cripto en Volity

Volity ofrece exposición a CFD cripto sobre más de 20 monedas. El apalancamiento minorista está limitado a 1:2 bajo la ESMA. La protección contra saldo negativo se aplica en las cuentas minoristas. La ejecución corre a cargo de UBK Markets Ltd (CySEC 186/12). Para una exposición sin apalancamiento, vea nuestra definición de trading spot cripto.