Jukwaa linaposema kandarasi imewekewa margin kwa USDC, linajibu maswali kadhaa kwa wakati mmoja: unapaswa kuweka nini ili kufungua nafasi, faida na hasara yako hulipwa kwa nini, na una mwelekeo kwenye nini wakati biashara inaendelea. Majukwaa ya perpetuals ya on-chain yamekusanyika kwenye stablecoin ya dola kwa mambo yote matatu. Maelezo ya kandarasi ya Hyperliquid yenyewe huliweka wazi kwa futures za perpetual za kitabu chake kikuu, yakibainisha kwamba bei ya oracle imenukuliwa kwa USDT, lakini dhamana ni USDC. Mwongozo huu hupitia kile ambacho hilo hubadilisha kwa mfanyabiashara, na mahali ambapo kanuni hiyo huacha kuwa ya ujumla.
The Crypto Trading Starter Kit
A plain-English PDF: what to check before you trade, how orders and risk really work, and the mistakes to skip. Get it free.
Kwa ufupi: Margin ya USDC humaanisha unaweka stablecoin iliyofungwa kwenye dola kama dhamana, salio moja hubeba kila soko kwenye jukwaa hilo, nayo kandarasi hulipwa kwa fedha taslimu hivyo hupokei kamwe rasilimali yenyewe. Hilo huondoa chanzo cha pili cha hatari ya bei, kwa sababu margin yako haibadiliki bei wakati biashara yako iko wazi. Halikuondoi hatari. Nafasi bado husonga, funding bado hujilimbikiza, nako kufungwa kwa bei kwenye dola ni dhana inayotegemea akiba za mtoaji badala ya hakikisho. Pia si kanuni ya jumla ya biashara ya on-chain, hivyo angalia dhamana ambayo jukwaa mahususi lililo mbele yako hulikubali kweli.
Hakuna lolote hapa ni ushauri binafsi. Leverage hukuza hasara kama inavyokuza faida, liquidation hufunga nafasi yako kwa hiari ya jukwaa, nawe unaweza kupoteza kiasi kizima unachokiweka kama margin.
Maana halisi ya kuwekewa margin kwa USDC
Margin si ada wala si malipo ya rasilimali. Ni amana ya nia njema ambayo jukwaa hulishikilia dhidi ya nafasi iliyo kubwa kuliko amana yenyewe. Hesabu iko wazi kwenye Hyperliquid, ambapo margin ya awali huhesabiwa kama ukubwa wa nafasi ukizidishwa kwa bei ya mark na kugawanywa kwa leverage, huku leverage ikiwekwa kwa namba kamili yoyote hadi kikomo kinachoruhusiwa kwa rasilimali hiyo.
Weka namba juu yake. Weka USDC ya $2,000, chagua 5x, nawe hudhibiti mwelekeo wa notional wa $10,000. Msogeo wa 1% unaokufaa ni $100, sawa na 5% ya dhamana yako. Msogeo wa 1% dhidi yako ni $100 hizo hizo upande wa pili. Dhamana ndiyo kitu kinachofyonza pande zote mbili, nayo imenukuliwa kwa kipimo kilichoundwa kushikilia thamani ya dola moja. Kama USDC ni nini bado ni geni kwako, anza hapo.
Kandarasi yenyewe haina tarehe ya mwisho. Hyperliquid husema perpetuals zake ni bidhaa za derivative zisizo na tarehe ya kuisha na huorodhesha uwasilishaji na kuisha kama visivyohusika, ikitegemea badala yake malipo ya funding kuiweka bei ya kandarasi karibu na spot. Hivyo hakuna tarehe ya utatuzi ambapo kitu chochote hukabidhiwa. Kuna siku unayofunga tu, na salio linalopanda au kushuka katikati.
Salio moja la dhamana kwenye kila soko unalolifanyia biashara
Hii ndiyo sehemu inayobadilisha jinsi akaunti inavyohisi kuendeshwa. Chini ya cross margin, salio moja la stablecoin hubeba kila kitu kwa wakati mmoja. Hyperliquid huelezea cross margin kama hali ambayo huruhusu ufanisi wa juu kabisa wa mtaji kwa kushirikisha dhamana kati ya nafasi nyingine zote za cross margin, na huongeza kwamba faida ambayo haijatimizwa kwenye nafasi za cross hupatikana kama margin ya awali kwa nafasi mpya. Isolated margin hufanya kinyume kwa kubana dhamana ya rasilimali kwenye rasilimali hiyo peke yake.
Ufanisi hukata pande zote mbili, nayo mbadala inastahili kuelezwa kabla hujachagua hali.
| Swali | Cross margin | Isolated margin |
|---|---|---|
| Ni nini hubeba nafasi | Salio zima la akaunti | Margin iliyoipangiwa peke yake |
| Kiasi kikubwa unachoweza kupoteza kwenye biashara moja | Yawezekana akaunti nzima | Margin uliyoipangia |
| Athari ya nafasi inayoshinda mahali pengine | Huunga mkono biashara zako nyingine | Hubaki ilipo |
| Hufaa | Vitabu vilivyohedged au vinavyohusiana | Wazo moja la kubahatisha |
Kiasi cha mwelekeo ambacho salio moja hukibeba hutegemea soko na ukubwa. Hyperliquid huchapisha ngazi za margin zinazoshusha leverage ya juu kabisa kadri nafasi inavyokua, na kufikia tarehe 2 Agosti 2026 nyaraka huonyesha Bitcoin ikiwa hadi 40x chini ya takriban dola milioni 150 za notional na 20x juu yake, huku Ethereum ikiwa 25x na 15x kwenye mpaka wa dola milioni 100. Masoko madogo hukaa chini zaidi.
Kwa nini hupokei kamwe uwasilishaji wa kitu chochote
Kandarasi inayolipwa kwa fedha taslimu hulipa tofauti kwa fedha. Ile inayolipwa kwa bidhaa halisi hukabidhi bidhaa yenyewe. Weka USDC kwenye jukwaa la perpetuals nawe uko imara katika kundi la kwanza: nunua perpetual ya Bitcoin nayo hakuna Bitcoin inayofika kwenye akaunti yako, kamwe. Kinachofika ni mabadiliko ya thamani, yakiwekwa au kutolewa kwa token ya dhamana.
Matokeo mawili ya vitendo hufuata. Huhitaji pochi, mpango wa uhifadhi wala njia ya uhamisho kwa rasilimali unayoifanyia biashara, ndiyo maana salio moja la stablecoin linaweza kubeba nafasi kwenye masoko ambayo huna nia yoyote ya kuyashikilia. Nao mwelekeo wako hukoma pale unapofunga, bila kuacha kitu cha kuwasilisha, kuhifadhi au kuuza baadaye.
Utaratibu unaoifunga kandarasi isiyoisha kwenye spot ni funding, nao hutozwa kati ya wafanyabiashara badala ya na jukwaa. Hyperliquid hulipa funding kila saa kwa moja ya nane ya kiwango kilichohesabiwa cha saa nane, kutoka longs kwenda shorts kandarasi inapofanyiwa biashara juu ya spot na kinyume chake inapofanyiwa biashara chini yake, na husema funding ni ya kati ya wenzao kikamilifu bila ada zozote zinazokusanywa kwenye malipo hayo. Kushikilia upande uliojaa kwa wiki kadhaa kuna gharama inayoendelea hata bei isipofanya lolote.
Kwa nini kipimo kilichofungwa kwenye dola huondoa hatari ya pili ya bei
Fikiria unaweka Bitcoin kama dhamana kwa nafasi ndefu ya Bitcoin. Soko hushuka, nafasi yako hupoteza thamani, nayo dhamana inayoibeba hupoteza thamani kwenye msogeo ule ule. Uwiano wako wa margin huharibika kutoka pande zote mbili kwa wakati mmoja, ndiyo maana miundo yenye dhamana ya sarafu hufikia liquidation haraka zaidi wakati wa mauzo kuliko msogeo ghafi wa bei unavyodokeza. Kipimo kilichofungwa kwenye dola huvunja uhusiano huo. Margin hukaa tulivu wakati nafasi ndiyo inayosonga.
Hii hapa biashara ile ile inayopoteza ikiwa na rasilimali mbili tofauti za dhamana, kwa kutumia namba za mviringo kwa uwazi.
| Hali | Dhamana iliyowekwa | Soko hushuka 20% | Dhamana baadaye | Usawa uliobaki |
|---|---|---|---|---|
| Margin ya stablecoin | $2,000 | Hasara ya $2,000 kwenye notional ya $10,000 | $2,000 | $0 |
| Margin ya sarafu (sarafu ile ile ya biashara) | $2,000 za rasilimali | Hasara ya $2,000, dhamana nayo chini kwa 20% | $1,600 | Hasi kabla msogeo haujakamilika |
Safu ya stable si biashara salama zaidi. Ni safi zaidi, kwa sababu kigezo kimoja tu kinasonga nawe unaweza kufikiri kuhusu kiwango chako cha liquidation bila kuiga dhamana yako mwenyewe. Sifa hiyo ya kigezo kimoja ndiyo hoja halisi ya margin ya stablecoin, nayo ndiyo sababu majukwaa ya on-chain yaliishikilia. Muktadha mpana kuhusu stablecoin ni nini na jinsi miundo tofauti inavyotofautiana uko kwenye maelezo yetu ya stablecoin ni nini.
Nini bado husonga dhidi yako wakati dhamana yako iko tulivu
Dhamana tulivu si wavu wa usalama, nayo hii ndiyo sehemu ya kusoma mara mbili. Nafasi yako haijahedged nayo ina mwelekeo kamili, nako tukio la liquidation kwenye Hyperliquid hutokea pale nafasi za mfanyabiashara zinaposonga dhidi yake hadi kufikia hatua ambapo usawa wa akaunti hushuka chini ya maintenance margin. Hitaji hilo la maintenance ni nusu ya margin ya awali kwenye leverage ya juu kabisa, ambayo nyaraka huiweka kati ya 1.25% na 16.7% kutegemea rasilimali. Kwenye ncha kali, nafasi inaweza kuwa asilimia chache tu kutoka kufungwa.
Gharama kadhaa hula salio wakati biashara iko wazi. Funding hujilimbikiza kila saa kwa muda wote unaoshikilia. Ada hutozwa kwa kila fill, nayo ratiba ya msingi iliyochapishwa ya Hyperliquid kufikia tarehe 2 Agosti 2026 ni 0.045% ya taker na 0.015% ya maker kwenye perpetuals katika ngazi ya 0, ikishuka kadri volume ya siku kumi na nne inavyoongezeka. Kwenye notional ya $10,000 fill ya taker ni $4.50 kuingia na $4.50 kutoka. Nayo injini ya liquidation yenyewe hufanya kazi kutokana na bei ya mark, huku nyaraka zikionya kwamba wakati wa tete au kwenye nafasi zenye leverage kubwa bei ya mark inaweza kutofautiana kwa kiasi kikubwa na bei ya kitabu. Kusoma namba hizo kwenye paneli yako mwenyewe kunafunikwa kwenye maelezo yetu ya margin katika biashara ni nini.
Dhamana hubeba dhana yake tofauti, nayo inastahili kutajwa badala ya kupitiwa juujuu. Kufungwa kwa bei hushikilia kwa sababu mtoaji anaweza kutimiza ukombozi, si kwa sababu namba iliyo kwenye skrini husema dola moja. USDC ilifanyiwa biashara hadi karibu $0.87 mwezi Machi 2023 baada ya Circle kuweka wazi kwamba dola bilioni 3.3 za akiba zake zilishikiliwa katika Silicon Valley Bank iliyoshindwa, nayo ilirudi kwenye thamani yake ya kawaida tu baada ya wadhibiti kuthibitisha kwamba waweka amana wangelipwa kikamilifu. Bank for International Settlements hutoa toleo la kimuundo la hoja ile ile, ikibisha katika ripoti yake ya mwaka ya 2025 kwamba stablecoin haziwasilishi umoja wa fedha, unyumbufu wala uadilifu, huku sura kamili ikieleza kwa nini token inaweza kuachana na thamani yake ya kawaida. Chukua kufungwa kwa bei kama dhana unayochagua kuibeba.
Kuingia na kutoka kwenye USDC bila msuguano
Sehemu ya Markets ndani ya dashboard yako ya Volity ina kichwa “Trade and prediction markets” nayo hufanya kazi vivyo hivyo kwa majukwaa yote mawili yaliyomo: unganisha au fungua akaunti yako kwenye jukwaa, weka pesa kutoka pochi yako ya Volity ya USD, kisha fanya biashara kwenye jukwaa na ufuatilie salio kutoka skrini ile ile. Kwa Hyperliquid, paneli huonyesha salio linalopatikana, thamani ya akaunti, margin iliyotumika, nafasi zilizo wazi na faida na hasara ambazo hazijatimizwa, vyote vikiwa vimenukuliwa kwa USDC na kupewa lebo “Held at Hyperliquid” pamoja na alama ya muda wa kuonyesha upya. Toleo la hatua kwa hatua liko kwenye mwongozo wetu wa kuweka pesa katika akaunti ya Hyperliquid.
Salio na nafasi hushikiliwa kwenye jukwaa la nje badala ya na Volity. Biashara, upatikanaji na utoaji wa fedha hutegemea masharti ya kila jukwaa, nayo Volity haiweki wala kusimamia orders kwa niaba yako.
Sasa unakuja usahihi unaowakwaza watu, kwa sababu kuwekewa margin kwa USDC ni sifa ya jukwaa mahususi badala ya kanuni ya biashara ya on-chain. Kitabu kikuu cha perpetuals cha Hyperliquid huwekewa margin kwa USDC moja kwa moja. Mfumo wake wa uorodheshaji usio na kibali hauhakikishi kitu kile kile: maelezo ya HIP-3 husema kwamba rasilimali yoyote ya nukuu inaweza kutumika kama rasilimali ya dhamana kwa dex, huku hadhi ya rasilimali ya nukuu yenyewe ikitegemea kura ya validators ya on-chain. Hivyo soko lililosambazwa na mjenzi linaweza kukuomba kitu kingine zaidi ya USDC, nako kujua uko kwenye soko lipi ni jukumu lako, si la kiolesura.
Polymarket ni tofauti tena. Token yake ya dhamana ni pUSD, iliyoelezwa katika nyaraka za jukwaa kama token ya kawaida ya ERC-20 kwenye Polygon, inayoungwa mkono na USDC, huku smart contract ikisimamia uungwaji mkono huo bila kufungwa kwa bei kwa algorithm na bila akiba ya sehemu. Kufunga na kufungua token hupitia kandarasi za on-chain zilizotajwa kwa majina, nazo nyaraka huongeza kwamba siku hadi siku hakuna kinachobadilika kwa mtumiaji, ambaye hupakia fedha, huona salio, hufanya biashara na hutoa fedha. Maneno ya Volity ndani ya bidhaa kuhusu kuweka pesa Polymarket, kwamba huwekwa kwa USD kutoka pochi yako ya Volity na kuwasilishwa kama USDC, huelezea kwa usahihi upande wa mteja wa njia hiyo. Kile ambacho jukwaa hulipia nacho baadaye ni kifungashio.
| Unapofanyia biashara | Dhamana ni nini hasa | Cha kuangalia kwanza |
|---|---|---|
| Kitabu kikuu cha perpetuals cha Hyperliquid | USDC, huku bei ya oracle ikinukuliwa kwa USDT | Salio lako linalopatikana na margin iliyotumika, vyote vinasomwa kwa USDC |
| Soko lililosambazwa na mjenzi chini ya HIP-3 | Rasilimali yoyote ya nukuu ambayo msambazaji ameichagua | Token ya dhamana iliyotajwa kwenye soko hilo kabla hujapima ukubwa wowote |
| Polymarket | pUSD, ERC-20 kwenye Polygon inayoungwa mkono na USDC na kusimamiwa on-chain | Kwamba amana na utoaji wa fedha bado hupita kwenye USDC |
Kwa nini majukwaa hutofautiana kabisa hutokana na muundo wa masoko yao, jambo linalofunguliwa kwenye Hyperliquid ni nini na kwenye ulinganisho wetu wa perp DEX dhidi ya soko la kati.
Cha kuangalia kuhusu stablecoin yoyote unayoiweka kama margin
Kabla fedha zako hazijawa dhima ya mtu mwingine, pitia ukaguzi ule ule kwa token yoyote ambayo jukwaa hukuomba kuiweka. Huu ni utaratibu wa uangalifu unaostahili, si orodha ya kupanga, wala hakuna sehemu yake inayosema stablecoin yoyote haina hatari.
- Nani huitoa. Tambua kampuni ya kisheria iliyo nyuma ya token na mamlaka inayoijibu. USDC hutolewa na Circle, ambayo huielezea kama dola ya kidijitali inayoungwa mkono na fedha taslimu na rasilimali zenye ukwasi mkubwa zinazolingana na fedha taslimu.
- Akiba zina nini. Muundo huamua jinsi token inavyofanya chini ya mkazo. Circle husema sehemu kubwa ya akiba hukaa kwenye Circle Reserve Fund, mfuko wa soko la fedha wa serikali wa 2a-7 uliosajiliwa na SEC, huku kilichobaki kikiwa fedha taslimu kwenye benki kubwa, nayo huchapisha mizigo yake kila wiki.
- Nani hukagua namba, na mara ngapi. Uthibitisho kutoka kwa mhasibu huru si sawa na ukaguzi wa mtoaji mwenyewe, lakini ni ukaguzi halisi wa nje. Circle husema kampuni ya Big Four hutoa uhakikisho wa mtu wa tatu kila mwezi kwamba akiba huzidi token zilizoko kwenye mzunguko, nayo ripoti ya uchunguzi ya Juni 2026 huchapishwa kikamilifu.
- Kama unaweza kukomboa kweli. Haki inayotetea thamani ya kawaida ni ukombozi kwa thamani hiyo hiyo. Chini ya Markets in Crypto-Assets Regulation ya EU, wamiliki wa token ya e-money wanaweza kukomboa wakati wowote na kwa thamani ya kawaida, huku kanuni za akiba na uhifadhi zikisimamiwa kupitia European Banking Authority na ESMA.
Wasimamizi bado wanajenga mzunguko kuzunguka mambo haya yote, ambayo ni sababu nyingine ya kuangalia badala ya kudhani. Bank of England ilichapisha taarifa ya sera na rasimu ya kanuni kwa stablecoin za kimfumo zilizonukuliwa kwa pauni mwezi Juni 2026, sambamba na karatasi kuhusu jinsi yenyewe na Financial Conduct Authority watakavyodhibiti kwa pamoja watoaji wa kimfumo. Kimataifa, mapendekezo ya ngazi ya juu ya Financial Stability Board kwa mipango ya stablecoin ya kimataifa huweka kiwango cha marejeleo ambacho wadhibiti wa kitaifa hufanyia kazi. Kanuni hutofautiana kwa mamlaka, hivyo soma zile zinazotumika mahali unapoishi, kisha pitia miongozo yetu mingine ya crypto kwa muktadha unaozunguka.
Kuwekewa margin kwa USDC humaanisha nini?
Humaanisha unaweka USDC kama dhamana, nayo faida, hasara, funding na ada zako zote hulipwa kwa USDC. Kwenye kitabu kikuu cha perpetuals cha Hyperliquid dhamana ni USDC hata ingawa bei ya oracle ya kandarasi imenukuliwa kwa USDT. Salio la akaunti yako, hitaji lako la margin na matokeo yako yaliyotimizwa kisha husomwa kwa kipimo kile kile kilichofungwa kwenye dola. Ni sifa ya jukwaa badala ya sifa ya jumla, hivyo thibitisha token ya dhamana kwenye soko mahususi unalolifanyia biashara, kwa sababu soko lililosambazwa bila kibali linaweza kutumia rasilimali tofauti ya nukuu.
Je, ninahitaji kumiliki rasilimali ninayoifanyia biashara?
Hapana. Future ya perpetual hulipwa kwa fedha taslimu, hivyo kandarasi hulipa tofauti ya thamani badala ya kuwasilisha rasilimali yenyewe. Unaweza kushikilia nafasi kwenye soko bila kamwe kushikilia, kuhifadhi au kuhamisha rasilimali ya msingi. Hilo ndilo lengo zima la muundo huu, nayo ndiyo sababu salio moja la stablecoin linaweza kubeba nafasi kwenye masoko ambayo huna pochi yake.
Je, dhamana yangu inaweza kupoteza thamani?
Ndiyo, kwa njia mbili tofauti. Hasara za biashara, malipo ya funding na ada huipunguza, jambo ambalo ndilo la kawaida. Kando na hilo, stablecoin inaweza kufanyiwa biashara chini ya thamani yake ya kawaida iwapo soko litatilia shaka uwezo wa mtoaji kukomboa, kama USDC ilivyofanya mwezi Machi 2023 wakati wa kuanguka kwa Silicon Valley Bank. Kufungwa kwa bei ni dhana inayotegemea akiba na uwezo wa kukomboa, si hakikisho, wala hakuna stablecoin isiyo na hatari.
Utatuzi wa fedha taslimu ni nini?
Utatuzi wa fedha taslimu humaanisha kandarasi hufungwa kwa kulipa tofauti kwa fedha badala ya kukabidhi rasilimali ya msingi. Nunua perpetual ya Bitcoin na upate faida, nayo faida hiyo hufika kama USDC. Hakuna tarehe ya uwasilishaji, hakuna uhamisho wa rasilimali na hakuna kitu cha kuhifadhi baadaye. Kandarasi zinazolipwa kwa bidhaa halisi hufanya kinyume nazo huhitaji bidhaa au dhamana zenyewe zibadilishane mikono.
Kwa nini tusiweke margin kwa bitcoin?
Kwa sababu hilo huweka bei mbili zinazosonga ndani ya biashara moja. Iwapo rasilimali unayoiweka kama dhamana ndiyo rasilimali unayoifanyia biashara, kushuka kwa soko hupunguza thamani ya nafasi yako na margin yako kwa wakati mmoja, hivyo kiwango cha liquidation hufika haraka kuliko msogeo wa bei peke yake unavyodokeza. Kipimo kilichofungwa kwenye dola huacha nafasi peke yake ikisonga, jambo linalorahisisha sana kupima na kufuatilia hatari.
