اختبار الأحد للعملات المشفرة: الأموال تتدفق والثقة تتلقى ضربة
تجتذب بيتكوين أموالا مؤسسية، في حين تقترب الضمانات المرمزة وقواعد العملات المستقرة تدريجيا من التمويل اليومي. غير أن اختراق منصة Bitget أعاد إلى أذهان المتداولين أن القنوات الرقمية السريعة قادرة أيضا على نقل الأموال المسروقة بسهولة مثيرة للقلق.
توفر السوق يوم الأحد دوافع صعودية وفيرة. لكن ذلك يأتي جنبا إلى جنب مع مخاوف متزايدة بشأن الحفظ وحوكمة البروتوكولات ومتانة البنية التشغيلية لقطاع العملات المشفرة.
بيتكوين تجد مشترين بينما يقلص المعدنون حيازاتهم
ارتفعت بيتكوين لفترة وجيزة فوق $87,000 هذا الأسبوع، مدعومة بعمليات شراء كثيفة في صناديق الاستثمار المتداولة الفورية في الولايات المتحدة.
استوعبت هذه الصناديق نحو 1.7 مليار دولار على مدى جلستين. وبلغت التدفقات الأسبوعية نحو 2.39 مليار دولار، وفقا لتقديرات السوق.
أفاد تقرير آخر بأن التدفقات اللاحقة إلى صناديق ETF الخاصة ببيتكوين بلغت 5.3 مليار دولار عقب إعلان وزارة الخزانة الأمريكية عن عمليات إعادة شراء. وأظهرت الأرقام طلبا متواصلا على الانكشاف المنظم على بيتكوين.
أما حركة السعر فقد أصبحت أقل ارتياحا. إذ واجهت بيتكوين صعوبات متكررة حول $85,000، في حين ضعفت قراءات الزخم قصيرة الأجل.
بدأ بعض الحائزين جني الأرباح بعد موجة الصعود الأخيرة. ويراقب المتداولون الآن مستوى $83,000 بوصفه أقرب مستوى دعم ذي دلالة.
من شأن كسر مستدام دون هذا المستوى أن يختبر الثقة في موجة الصعود. في المقابل، قد يعيد تعاف واضح فوق $85,000 مشتري الزخم إلى السوق.
أضافت بيانات التعدين إشارة تحذير أخرى. فقد تراجع معدل التجزئة في الشبكة إلى أدنى مستوى في ثلاثة أسابيع، مع خفض المعدنين أرصدتهم من بيتكوين.
كثيرا ما تعكس تغيرات معدل التجزئة أعمال الصيانة أو تكاليف الطاقة أو الأحوال الجوية. ومع ذلك، تضيف مبيعات المعدنين معروضا جديدا في وقت تعتمد فيه السوق أصلا على طلب صناديق ETF.
الضمانات المرمزة تتجه نحو التشغيل الفعلي
ربما يجري التحول الأكبر بعيدا عن شاشات التداول. إذ تقول Citi إن 77% من المؤسسات المالية تتوقع استخدام الضمانات المرمزة خلال 2026.
يضع الترميز الأوراق المالية أو غيرها من المطالبات المالية على أنظمة قائمة على البلوكتشين. ويمكن للمؤسسات بعد ذلك نقل هذه المطالبات ورهنها وتسويتها بسرعة أكبر.
تبقى الوفورات في العمليات الخلفية عامل الجذب الرئيسي. فتحويلات الضمانات الأسرع قادرة على خفض متطلبات رأس المال وتقليص تأخيرات التسوية خلال فترات التقلب.
تسعى شركات العملات المشفرة الآن وراء الفرصة نفسها. فقد عرض الرئيس التنفيذي لشركة Backpack خططا لإدراج ما يصل إلى 10,000 سهم مرمز على Solana.
في غضون ذلك، يستعد Aave V4 لدعم الأسهم المرمزة الصادرة عن Coinbase. كما تخطط Ethena لتوسيع نموذج التداول الخاص بعملة USDe ليشمل الأسهم الأمريكية المرمزة.
قد توسع هذه المنتجات دور العملات المشفرة إلى ما هو أبعد من العملات الأصلية. كما قد تنقل مطالبات الأسهم والضمانات ومنتجات العائد إلى الشبكات العامة.
المخاطر ترافق هذه المنتجات بدورها. فالسجل على البلوكتشين لا يضمن ملاءة الجهة المصدرة أو سلامة الحفظ أو وجود مشترين جاهزين خلال صدمات السوق.
يظل على المستثمرين فحص الأصل الأساسي والمطالبة القانونية. فالرمز لا يكون موثوقا إلا بقدر موثوقية الهيكل الذي يقف خلفه.
اختراق Bitget يزيد حدة الجدل حول اللامركزية
تقول Bitget إن المهاجمين نقلوا نحو 351.6 مليون دولار من محافظ ساخنة ودافئة عبر عدة شبكات.
شملت الشبكات المتضررة إيثريوم وXRP Ledger وArbitrum وAvalanche وOptimism وBNB Chain وBase.
يقول المحققون إن المهاجمين اخترقوا نظام محافظ خلفيا وزوروا بيانات التحويل. ويقال إن ذلك أطلق آلية التفويض الداخلية لدى المنصة.
أشارت Bitget إلى أوجه تشابه أولية مع عمليات سابقة مرتبطة بكوريا الشمالية. لكن تحديد الجهة المسؤولة لم يتأكد بعد.
تتبع محللو البيانات على السلسلة بعض الأصول المسروقة عبر عمليات مبادلة إلى بيتكوين. وقالت TRM Labs إن الأموال تحركت عبر THORChain.
أفادت GoPlus بأن 101.5 BTC مرتبطة بالحادثة خرجت عبر البروتوكول. كما رصدت 27.63 مليون XRP تتجه نحو بيتكوين.
تعكس هذه الأرقام نشاط المحافظ المرصود، لا الوجهة النهائية للأموال المسروقة. كما أنها لا تحصي كل الأصول التي جرى الاستيلاء عليها.
أعاد الاختراق طرح سؤال محرج على البروتوكولات التي لا تتطلب إذنا. هل ينبغي أن تسري مقاومة الرقابة بالقدر نفسه عندما تكون الأموال مسروقة بشكل واضح؟
تحتج THORChain بأنها لا تستطيع التحكم في كل مستخدم أو معاملة. ويرى المنتقدون أن الدفاع عن هذه الحجة يصبح أصعب حين تتكرر التدفقات الإجرامية.
عرضت Bitget مكافأة بنسبة 5% مقابل المساعدة في تجميد الأصول أو استردادها. وتتوقع المنصة استئناف عمليات السحب على مراحل اعتبارا من 28 سبتمبر.
الدرس المباشر بسيط. فالودائع لدى منصات التداول هي مطالبات على المنصة، وليست مرادفا للحفظ الذاتي.
العملات المستقرة تقترب من قواعد أكثر صرامة
تمضي الجهات التنظيمية في الولايات المتحدة قدما أيضا في الإشراف على العملات المستقرة. فقد صاغ الاحتياطي الفيدرالي قواعد للجهات الخاضعة للإشراف التي تصدر عملات مستقرة مخصصة للمدفوعات.
يشترط المقترح تغطية كاملة بأصول مسموح بها. وستكون أذون الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل وغيرها من الحيازات عالية السيولة مؤهلة لذلك.
كما ستخضع الجهات المصدرة لمتطلبات تتعلق برأس المال وإدارة المخاطر. ويغطي مقترح منفصل الشركات التابعة للبنوك الساعية إلى الحصول على إذن لإصدار عملات مستقرة.
تدرس كوريا الجنوبية قواعد للسيولة خاصة بالعملات المستقرة المقومة بالوون. وفي سياق آخر، حصلت Circle على دعم جديد من Binance في منافستها مع Tether المتصدرة للسوق.
كما تمول Circle تجارب مدفوعات يشارك فيها برنامج الأمم المتحدة الإنمائي وبرنامج الأغذية العالمي. وتقدم هذه المشاريع العملات المستقرة بوصفها بنية تحتية للتسوية، لا مجرد أدوات للتداول.
يرفع هذا التحول سقف المتطلبات أمام كل جهة مصدرة. إذ سيحكم المتداولون على العملات بشكل متزايد وفق احتياطياتها وقدرتها على الاسترداد والولاية القضائية التي تخضع لها.
العملات البديلة ترتفع مع احتدام المضاربة
أفادت تقارير بأن سوق العملات البديلة أضافت 371 مليار دولار إلى قيمتها السوقية، بينما تحول 87% من المشاركين في الاستطلاع إلى التفاؤل.
تصدرت Quant وEthena وBitway المكاسب الأسبوعية. وتضاعفت Zcash خلال شهر بعدما كرر أحد مؤسسيها هدفا سعريا عند $5,000.
قد تجذب المكاسب السريعة متداولي الزخم. كما قد تحول اتجاها قويا إلى صفقة مكتظة خلال ساعات.
وصلت ترقية Alpenglow الخاصة بشبكة Solana إلى شبكة التطوير، مع هدف لحسم نهائي للمعاملات يقارب 150 مللي ثانية. وإذا صمدت نتائج الاختبارات، فقد تعزز الترقية موقع Solana في مجالي المدفوعات والتداول.
ارتفع معروض العملات المستقرة على XRP Ledger بنسبة 6%، مع اقتراب RLUSD التابعة لشركة Ripple من 2.5 مليار دولار. كما أعلنت Polygon عن إنتاجية لقنوات الدفع تبلغ 11 مليون تحديث في الثانية عبر 25 مركزا.
تستحق نتائج القياس الحذر، خاصة قبل اختبارات واسعة في بيئة التشغيل الفعلية. فالسرعة في المختبر والأداء في ظروف السوق المضطربة نادرا ما يتطابقان.
حتى عملات الميم باتت تواجه تدقيقا أشد. فقد وصفها Jason Calacanis بأنها “عملية احتيال ضخمة”، في حين حولت Pump.fun ما قيمته 5.83 مليون دولار من SOL إلى Kraken.
لا يثبت هذا التحويل وجود عملية بيع وشيكة. لكن المتداولين يميلون إلى مراقبة المحافظ المتجهة إلى منصات التداول عن كثب عندما يبلغ التفاؤل حد النشوة.
أبرز ما يراقبه المتداولون
- بيتكوين: تدفقات صناديق ETF في مواجهة مبيعات المعدنين وجني الأرباح قرب $83,000.
- منصات التداول: مستجدات السحب والإفصاحات المتعلقة بأمن المحافظ بعد اختراق Bitget.
- العملات المستقرة: قواعد الاحتياطيات وشروط الاسترداد والولايات القضائية للجهات المصدرة.
- الأصول المرمزة: الحقوق القانونية وترتيبات الحفظ والسيولة الفعلية في السوق.
- العملات البديلة: ما إذا كانت أحجام التداول المتزايدة تدعم المكاسب أم تضخم فقط التمركز المزدحم.
تبدأ العملات المشفرة الأسبوع تحت تأثير ثلاث قوى: الطلب المؤسسي والتنظيم الآخذ في التشكل والقلق الأمني المتجدد.
تحتاج بيتكوين إلى مشتري صناديق ETF لاستيعاب المعروض. وتحتاج البروتوكولات إلى إثبات أن الانفتاح لا يتحول إلى عجز.
أما مصدرو الرموز فعليهم أن يثبتوا أن التسوية الأسرع تأتي مصحوبة باحتياطيات حقيقية وملكية قابلة للتنفيذ ومخارج تعمل فعلا.
مقالات ذات صلة على Volity
- كيف تتجنب احتيال الكريبتو: قائمة أمان للمبتدئين
- ETF مقابل صندوق المؤشر: الفرق وأيهما تختار
- أفضل منصات التداول الآمنة للمبتدئين: دليل اختيار الوسيط الموثوق
- دليل استخدام حساب التداول التجريبي من Volity لتعلم التداول بفعالية
- إدارة المخاطر في التداول: كيف تحمي حسابك
- هل تداول العملات الرقمية قانوني؟ خريطة تنظيمية دولة بدولة
