Bitcoin, le carry trade sur le Yen et les tarifs douaniers : comment les chocs macroéconomiques influencent le BTC

Le carry trade sur le yen et Bitcoin est un sujet central pour les traders en 2026. Voici le guide complet.

Le marché des cryptomonnaies s’effondre dans un contexte de guerres commerciales et de hausse du yen

Les cryptomonnaies ont subi un nouveau coup dur aujourd’hui, Bitcoin glissant sous les 92 000 $ et entraînant le reste du complexe avec lui. La valeur totale du marché a chuté de 2 % à 3 % supplémentaires, se situant entre 3,08 billions et 3,21 billions de dollars. Parallèlement, Ethereum a chuté d’environ 4 % pour s’approcher des 3 000 $, tandis que XRP et d’autres grandes capitalisations ont suivi dans une vente massive et rapide.

L’évolution des prix ressemblait moins à un titre de presse isolé qu’à un problème de financement rencontrant des enjeux géopolitiques. Les traders qui ont passé des mois à parier sur la hausse des cours ont soudainement dû trouver des dollars, réduire les risques et clôturer leurs positions. Par conséquent, les liquidations ont devancé les ventes au comptant et le positionnement sur les contrats à terme s’est retourné.

Pourquoi le marché a craqué

Premièrement, le Japon est devenu le centre de gravité indésirable. Les rendements obligataires japonais ont atteint des sommets pluriannuels, ce qui a renforcé le yen et mis sous pression l’un des trades les plus anciens des marchés mondiaux. Pendant des années, les investisseurs ont emprunté des yens à bas coût pour les placer dans des actifs à plus haut risque. Cependant, dès que le yen monte, ce trade devient vicieux, et les cryptomonnaies se retrouvent en plein dans la zone d’impact.

La politique à Tokyo a ajouté de l’huile sur le feu. Les promesses de réduction d’impôts de la Première ministre Sanae Takaichi ont augmenté les probabilités d’une politique plus stricte sur les marchés. En conséquence, Bitcoin a chuté brutalement, passant de près de 98 000 $ vers la zone basse des 90 000 $, et la vente s’est rapidement propagée aux actifs majeurs.

Deuxièmement, les menaces tarifaires sont revenues au premier plan. Les publications de Donald Trump concernant une prise de contrôle du Groenland et les nouvelles discussions sur les tarifs douaniers visant les alliés de l’OTAN tels que le Royaume-Uni, la Norvège, la Suède et le Danemark ont ébranlé le sentiment de risque global. Pendant ce temps, l’or a dépassé les 4 600 $ alors que les traders se tournaient vers une valeur refuge ne nécessitant ni effet de levier ni confiance dans un marché de financement.

La structure technique des cryptomonnaies a fait le reste. Environ 500 millions de dollars de positions longues sur Bitcoin ont été liquidés en une heure environ, et l’intérêt ouvert sur les contrats à terme est tombé de 146 milliards à 136 milliards de dollars. Par conséquent, le marché a perdu son acheteur marginal au pire moment, car les ventes forcées n’attendent pas de meilleures offres.

Techniques, sentiment et niveau de danger

Le chartiste vétéran Peter Brandt a mis en garde contre un canal baissier, les haussiers devant reprendre les 104 000 $ pour changer la tendance. Pendant ce temps, l’indice Crypto Fear and Greed est resté en zone de « Peur », et les analystes basés sur les vagues ont discuté d’une correction de « Vague IV » avec une zone cible située entre 71 000 $ et 84 000 $.

Cependant, les paniques évoluent rarement en ligne droite. Les positions courtes se sont accumulées sur BTC autour de niveaux clés, et les cartes thermiques de liquidation montrent un positionnement dense près de 90 000 $. Par conséquent, un maintien au-dessus de cette ligne pourrait déclencher un short squeeze, même si la tendance globale reste lourde.

Poches de force et beaucoup de bruit

• Accumulation de positions courtes: Le positionnement sur BTC semble saturé, ce qui augmente le risque de squeeze si les 90 000 $ tiennent.
• La base de staking d’Ethereum reste solide: L’ETH staké se situe près de 30 % de son sommet historique malgré la pression sur les prix.
• Les modèles de Solana attirent les regards: Certains traders citent une configuration haussière rare alors que les métriques du réseau s’améliorent.
• Accumulation de Cardano: Les baleines auraient ajouté environ 210 millions d’ADA en trois semaines.

Ailleurs, la situation ressemblait à un mélange typique de fin de cycle, fait de grandes promesses et d’accidents regrettables. Grant Cardone a évoqué un plan pour détenir 10 000 BTC pour un « test » de trésorerie en 2026, tandis que les récits de « long terme » portés par les ETF tentaient de rivaliser avec les sorties de capitaux à court terme et la réduction des risques. Pendant ce temps, les échecs de jetons spécifiques ont continué de se produire, rendant le conseil « HODL » difficile à suivre.

La DeFi et les RWA continuent de se développer, même si les prix chutent

Sous la surface, les projets d’actifs du monde réel (RWA) ont continué d’avancer. Le thUSD de Tharwa, un stablecoin conforme à la Charia adossé à des sukuk, de l’or, de l’immobilier aux EAU et à de la dette souveraine, s’est intégré à l’écosystème DeFi de Real Finance. Il est émis à parité 1:1 contre USDC, USDT ou DAI, vise une volatilité plus faible et plafonne tout actif unique à 33 %. Cependant, le marché s’en est à peine soucié aujourd’hui, car les chocs macroéconomiques étouffent les bonnes nouvelles liées aux produits.

Pendant ce temps, les traders ont également surveillé les discussions sur une plateforme blockchain 24/7 pour les actions tokenisées, les ambitions on-chain des Bermudes avec Circle et Coinbase, le fonds de démarrage de 3 millions de dollars de Pump.fun et un test de résistance du mainnet MegaETH prévu pour le 22 janvier. Par conséquent, les développeurs ont continué de construire, même si les écrans restaient rouges.

Les échecs de jetons et les alertes de sécurité reviennent

Plusieurs jetons plus petits se sont effondrés suite à des drames idiosyncrasiques. Trove a chuté d’environ 95 % dans le cadre d’un pivot de Hyperliquid vers Solana, WhiteWhale a glissé d’environ 60 % après un dump de meme de 1,3 million de dollars, et MakinaFi a subi un piratage de 1 299 ETH. Pendant ce temps, Pi Network a fait face à une pression avec environ 4,6 millions de jetons débloqués quotidiennement, et les graphiques de Dogecoin ont affiché un double sommet potentiel alors que l’intérêt ouvert s’estompait.

La réglementation et la gouvernance comptent toujours

Sur le plan politique, le patron de Coinbase, Brian Armstrong, a rencontré des banquiers autour d’un projet de loi sur la structure du marché, tandis que Vitalik Buterin a critiqué le vote par jeton dans les DAO Ethereum. L’Inde a également avancé l’idée d’un pont CBDC pour les BRICS en réponse aux menaces tarifaires. Par conséquent, bien que le prix soit influencé par la macroéconomie aujourd’hui, le livre de règles de l’industrie reste également en mouvement.

En chiffres

• Bitcoin: sous les 92 000 $ après avoir glissé d’environ 98 000 $.
• Ethereum: environ 3 000 $, en baisse d’environ 4 %.
• Capitalisation totale du marché crypto: environ 3,08 billions à 3,21 billions de dollars.
• Liquidations: environ 500 millions de dollars de positions longues sur BTC en une heure.
• Intérêt ouvert sur les contrats à terme: 136 milliards de dollars, en baisse par rapport aux 146 milliards.

KEY INSIGHT:

• Surveillez le yen et les taux japonais en priorité, car ils donnent le ton du désendettement.
• Les 90 000 $ sur BTC semblent être le champ de bataille immédiat, avec un risque de squeeze au-dessus.
• L’or au-dessus de 4 600 $ signale une véritable aversion au risque, pas seulement une peur spécifique aux cryptomonnaies.
• Les lancements DeFi et RWA comptent à long terme, mais le stress du financement macro peut les submerger à court terme.
• Les effondrements au niveau des jetons augmentent généralement pendant les baisses, donc dimensionnez vos positions comme si les gros titres allaient s’aggraver.

Pour en savoir plus sur ce sujet, consultez nos analyses approfondies sur Bitcoin reste ferme alors que les règles sur les stablecoins américains approchent et que les altcoins grimpent, Risque de garde Bitcoin et challengers Layer-1: BlockDAG vs les majeurs, et Expiration des options Bitcoin et volatilité crypto: Manuel du trader.

Ce que surveillent nos analystes: Trois lectures façonnent notre pile macro sur BTC lors d’un épisode de tarifs douaniers et de yen. La direction de USD/JPY est le proxy le plus clair: une forte hausse du yen signale un débouclage de carry trade en cours. Les différentiels de rendement à deux ans entre les États-Unis et le Japon révèlent si le débouclage est structurel ou s’il s’agit d’un ajustement de positionnement. Les annonces de tarifs douaniers à 25 % ou plus ont tendance à déclencher une aversion au risque généralisée, ce qui comprime BTC aux côtés des actions. Lorsque les trois évoluent ensemble contre le risque, les baisses de BTC s’étendent; lorsque l’un ou plusieurs s’inversent, le mouvement ne dure généralement pas au-delà du cycle de nouvelles.

Foire aux questions

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