Investir dans des produits financiers comporte des risques. Les pertes peuvent dépasser la valeur de votre investissement initial.
Robinhood décolle grâce au nouveau pari d’Ark
Le secteur de détail a reçu un choc après que Ark Invest de Cathie Wood a acquis 167 489 actions de Robinhood (HOOD), soit un peu plus de 22 millions de dollars répartis entre ARKK et ARKW. Le message était clair : Robinhood se situe au cœur de la transition courtage → Web3.- HOOD +6 %, avec des volumes en hausse suite à l’annonce de l’opération d’Ark.
- Rééquilibrage de portefeuille : réduction des positions sur AMD et Palantir, et renforcement sur Netflix.
- La participation d’Ark dans HOOD dépasse désormais 1 milliard de dollars, soit ~5 % des actions en circulation, et affiche une hausse de ~279 % à ce jour.
La ligne rouge de JPMorgan : la crypto comme garantie
Dans une étape historique, JPMorgan a annoncé qu’elle commencerait à accepter le Bitcoin et l’Ethereum comme garantie de prêt pour ses clients institutionnels d’ici la fin de l’année.- Les actifs sont conservés par des dépositaires tiers, ce qui protège la banque contre le risque direct lié à la blockchain.
- Cela fait suite au précédent projet pilote de garantie par ETF crypto de JPM, rapprochant le BTC et l’ETH du même statut que les actions et obligations.
- La demande est évidente depuis longtemps : débloquer des liquidités sans vendre ses positions principales.
En chiffres
- Le Bitcoin flirte à nouveau avec des records alors que les flux entrants augmentent.
- Paiements en stablecoins depuis le début de l’année : 19,4 milliards de dollars, un signal fort de la finance traditionnelle vers les rails tokenisés.
Macro et narratif : IPC plus faible, taureaux plus bruyants
Un IPC américain plus faible que prévu a stimulé l’appétit pour le risque, avec des discussions croissantes autour d’une baisse des taux de la Fed fin 2025. Pendant ce temps, le spectacle continue : HYPE et FLOKI sont revenus sur le devant de la scène au moment même où les géants de la DeFi se réorganisent, Aave Labs étant en pleine phase d’acquisition. Ajoutez une touche de géopolitique : les discussions politiques entre Hong Kong et la Chine laissent entrevoir une coordination plus étroite, et (oui) la spéculation sur d’éventuelles grâces présidentielles pour des personnalités de haut rang comme Sam Bankman-Fried maintient le sentiment dans une certaine nervosité.Ce que cela signifie pour vos transactions
- Liquidités débloquées : L’utilisation du BTC/ETH comme garantie élargit les options de couverture et de crédit, sans déclencher de vente imposable.
- Soutien institutionnel : L’adoption par Wall Street a tendance à atténuer la volatilité à long terme, même si des turbulences à court terme persistent.
- Suivez les flux : Les flux entrants dans les ETF et les produits institutionnels restent les meilleurs indicateurs pour anticiper le prochain mouvement.
- Ne courez pas après les effets de mode : Les mèmes sont amusants, mais l’infrastructure et les rails constituent l’avantage durable.
À surveiller ensuite
- D’autres grandes banques américaines ou européennes vont-elles copier ou surpasser le cadre de garantie de JPMorgan ?
- La réponse de l’Asie, surtout à mesure que Hong Kong coordonne sa politique crypto avec Pékin.
- Risque d’exécution : Robinhood (et ses semblables) peut-il faire évoluer ses fonctionnalités de courtage crypto sans perdre le fil ?
Aperçu du marché
- Robinhood (HOOD) : +6 % suite à l’achat d’Ark
- Bitcoin (BTC) : > 111 000 $, soutenu par un regain d’intérêt institutionnel
- Ethereum (ETH) : Constructivement haussier alors que l’activité on-chain se redresse
- Mèmes (HYPE, FLOKI, WLFI) : Forte volatilité, sensibles aux gros titres
En résumé : 2025 devient une année charnière. La peur de Wall Street laisse place au pragmatisme, et la crypto apprend à parler couramment la finance. Les opportunités sont réelles, mais les secousses le sont tout autant. Restez agile, suivez les flux et gardez les yeux rivés sur les rails qui se construisent sous le bruit ambiant.
Pour en savoir plus sur ce sujet, consultez nos analyses approfondies sur Les investisseurs britanniques accèdent aux ETF crypto réglementés alors que le Bitcoin s’envole, Les ETF Solana et les flux d’investissement institutionnels en crypto, et Actualités du marché des cryptomonnaies : tendances du Bitcoin, de l’Ethereum et des stablecoins.
Ce que nos analystes surveillent : Trois signaux permettent de distinguer le battage médiatique de la convergence opérationnelle. Le flux de tokenisation des émetteurs réglementés (AUM de BUIDL, émission d’Ondo Finance, volume d’Onyx de JPMorgan) mesure le capital institutionnel réel traversant vers le règlement on-chain. L’activité de création d’ETF et d’ETP, surtout lorsque les ETF se négocient par création en espèces plutôt qu’en nature, signale quels bureaux traditionnels ont construit une capacité d’exécution crypto bilatérale. Enfin, l’accès aux politiques des entreprises de paiement (proposition de compte maître « skinny » du gouverneur de la Fed Waller, lettres interprétatives de l’OCC, enregistrements FinCEN) détermine quelles entreprises crypto-natives deviennent des contreparties admissibles pour les banques réglementées. Le projet Agora et le projet Atlas de la Banque des règlements internationaux encadrent la vision du secteur public, les dépôts de titres tokenisés de la SEC couvrent le côté des émetteurs réglementés, et les documents de la Réserve fédérale sur la conférence sur l’innovation des paiements couvrent la couche des rails. Volity propose un accès CFD réglementé au BTC, à l’ETH et à une sélection de paires d’altcoins, parallèlement au Forex, aux indices et aux matières premières, sous la supervision de la CySEC via UBK Markets (licence 186/12).
Frequently asked questions
La convergence « TradFi et Web3 » est-elle réelle ou s’agit-il de marketing ?
Les deux, selon la couche que vous mesurez. Au niveau de la gestion d’actifs et de la trésorerie bancaire, le flux de tokenisation est réel et croissant (quelques milliards de dollars d’AUM dans des fonds tokenisés réglementés, en phase de montée en puissance). Au niveau du portefeuille de détail, la plupart des comportements des utilisateurs restent cloisonnés entre la TradFi (comptes de courtage) et le Web3 (portefeuilles auto-hébergés). La convergence se produit de haut en bas au sein des institutions avant d’atteindre l’interface de détail.
Pourquoi les régulateurs s’intéressent-ils à la tokenisation ?
Pour trois raisons. La tokenisation peut réduire le délai de règlement de T+2 à T+0 avec une finalité de paiement en espèces intraday, ce qui réduit le risque de contrepartie systémique si les rails sont correctement conçus. Elle peut élargir l’accès aux actifs réglementés à travers les juridictions et les types de comptes, étendant ainsi la portée de la protection des investisseurs. Enfin, elle peut introduire de nouveaux modes de défaillance (risque lié aux contrats intelligents, risque d’oracle, concentration de la garde) que les superviseurs doivent comprendre avant que l’échelle ne soit atteinte.
Quelle est la place des stablecoins dans cette convergence ?
Les stablecoins réglementés adossés au dollar (USDC, jetons émis par des banques réglementées) servent de base de paiement pour les transactions on-chain et de plus en plus pour le règlement transfrontalier entre contreparties réglementées. Ils constituent la partie de la convergence qui touche le plus directement les paiements. Le cadre réglementaire varie selon la juridiction (GENIUS Act aux États-Unis, règles MiCA sur les stablecoins dans l’UE, approche de la FCA au Royaume-Uni), et l’harmonisation est toujours en cours.
Que signifie la convergence TradFi-Web3 pour les traders de détail ?
Concrètement, plus de produits dérivés et plus de lieux d’exécution. Les ETF et ETP au comptant permettent aux clients des courtiers traditionnels de détenir une exposition crypto dans des comptes familiers. Les produits monétaires et du Trésor tokenisés permettent aux utilisateurs on-chain de placer leurs soldes de stablecoins dans des instruments générateurs de rendement sans quitter leur portefeuille. Les compromis (choix de garde, enveloppe fiscale, plafonds d’effet de levier) sont différents à chaque niveau ; choisissez l’enveloppe qui correspond à votre horizon temporel, et non au narratif le plus bruyant.
Existe-t-il des risques spécifiques à la période de convergence ?
Oui. Les décalages opérationnels entre les fenêtres de compensation TradFi et la finalité on-chain peuvent laisser des transactions non réglées au-delà des limites calendaires. Les lacunes réglementaires entre les juridictions (un titre tokenisé légal dans un lieu peut ne pas être enregistré dans un autre) créent des zones grises. De plus, la concentration de la garde chez un petit nombre de fournisseurs de ponts entre les rails traditionnels et on-chain introduit un risque de point de défaillance unique qui n’existait pas à cette échelle dans aucun des deux marchés séparément.
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