Hyperliquid ni Nini? Order Book ya On-Chain Imeelezwa

Hyperliquid ni jukwaa la derivatives linalofanya kazi kama blockchain yake yenyewe. Swali Hyperliquid ni nini lina jibu lisilo la kawaida kwa sababu jukwaa hili si kampuni inayoendesha injini ya kulinganisha maagizo nyuma ya API. Nyaraka zake zenyewe zinalielezea kama blockchain ya layer one iliyoandikwa na kuboreshwa kuanzia misingi ya kwanza, iliyojengwa ili order book yenyewe iishi ndani ya consensus ya chain. Mwongozo huu unaeleza kile ambacho muundo huo hubadilisha kwa mfanyabiashara, jinsi pande mbili za chain zinavyofungamana, na kile unachoweza kuthibitisha wewe mwenyewe kabla ya kuamini chochote kati ya haya.

Kwa ufupi: Hyperliquid ni blockchain ya Layer 1 ambayo consensus yake ipo ili kuendesha order book. Kila agizo, kila kughairi na kila liquidation ni muamala unaokubaliwa na validators, hivyo hakuna injini ya kulinganisha iliyofichwa nje ya chain ya kuiamini. Chain ina pande mbili: HyperCore, inayoshikilia order books na margin yako, na HyperEVM, mazingira ya smart contract chini ya consensus ile ile. Zinahifadhi salio tofauti, hivyo kusogeza thamani kati yao ni uhamisho wa wazi unaofanya wewe mwenyewe. Kuweka na kughairi maagizo hakugharimu gas.

Hakuna lolote hapa ni ushauri binafsi. Hivi ni vyombo vya leverage, na leverage hukuza hasara kwa urahisi ule ule inavyokuza faida. Nafasi inayosogea mbali vya kutosha dhidi yako hufungwa na protocol, nawe huchagui wakati wake.

Jukwaa la derivatives ambalo ni blockchain yenyewe

Majukwaa mengi ya crypto ni tovuti iliyosimama mbele ya injini binafsi ya kulinganisha maagizo. Maagizo hufika kwenye seva anayoidhibiti mwendeshaji, seva huamua mpangilio waliopokelewa, nawe hujua matokeo baadaye. Hifadhidata ni yao. Hyperliquid hugeuza mpangilio huo kwa kufanya jukwaa liwe chain yenyewe, hivyo mfuatano wa maagizo ndicho kitu ambacho validators hufikia makubaliano juu yake.

Algorithm ya consensus inaitwa HyperBFT. Nyaraka zinaielezea kama tofauti ya consensus ya HotStuff, zikirejelea protocol ya HotStuff iliyochapishwa mwaka 2018, iliyoipa consensus inayostahimili hitilafu za Byzantine mtiririko wa mawasiliano wa mstari na commit rahisi ya awamu tatu. Asili hiyo ya kitaaluma ina maana kwa sababu ndiyo sababu blockchain inaweza kabisa kwenda sambamba na order book. Tofauti kati ya Layer 1 na Layer 2 ni muhimu hapa: Hyperliquid ni chain ya msingi, si tabaka lililojengwa juu ya chain nyingine.

Madai ya utendaji ni mahususi badala ya kuwa ya jumla. Kwa agizo linalotumwa na mteja aliye karibu kijiografia, nyaraka zinataja ucheleweshaji wa mwanzo hadi mwisho wenye wastani wa sekunde 0.2 na asilimia ya 99 ya sekunde 0.9, zikipima safari nzima kuanzia kutuma ombi hadi kupokea jibu lililokubaliwa. Uwezo wa kuchakata unatajwa kama takriban maagizo 200,000 kwa sekunde, huku utekelezaji ukitajwa kama kizuizi cha sasa badala ya consensus.

Ukubwa ulifuata muundo. API ya derivatives ya CoinGecko iliorodhesha Hyperliquid na open interest ya takriban BTC 162,124 na jozi 364 za perpetual ilipoangaliwa tarehe 1 Agosti 2026, ambazo zilibadilika kuwa takriban dola bilioni 10.2 za open interest na takriban dola bilioni 2.1 za volume ya perpetual katika siku iliyotangulia. CoinDesk iliripoti jukwaa hili likipanua uongozi wake dhidi ya majukwaa pinzani ya perpetual ya on-chain mwezi Januari 2026 likiwa na takriban dola bilioni 9.57 za open interest wakati huo. Chukua kila namba kati ya hizo kama picha ya wakati mmoja. Volume na open interest ya jukwaa husogea bila kukoma, na namba yoyote ndani ya makala ni nzuri kadiri ya tarehe yake tu.

Kwa nini order book iko ndani ya consensus badala ya injini ya kulinganisha

Nyaraka zinaweka kanuni ya muundo wazi kabisa, zikisema HyperCore haitegemei gongo la order books za nje ya chain na kwamba kila agizo, kughairi, biashara na liquidation hufanyika kwa uwazi kwa ukamilifu wa bloki moja. Agizo si ujumbe unaotumwa kwa seva. Ni muamala ambao validators huupanga na kuukubali, na API hujibu tu baada ya muamala huo kukaa ndani ya bloki iliyokubaliwa.

Kipengele kimoja huonyesha maana halisi ya hili kuliko muhtasari wowote. Mempool na mantiki ya consensus ya chain zinatambua kimaana miamala inayohusiana na order books, na ndani ya kila bloki vitendo hupangwa kwa mpangilio uliowekwa: kwanza vitendo visivyoweka agizo la kushambulia, kisha kughairi, na baadaye tu vitendo vinavyotuma agizo la good-till-cancelled au immediate-or-cancel. Kughairi hupangwa mbele ya maagizo mapya ya kushambulia kwenye tabaka la consensus lenyewe. Market maker anayeondoa nukuu iliyopitwa na wakati hupata kipaumbele dhidi ya mtu anayejaribu kuichukua ndani ya bloki ile ile, na kanuni hiyo ni sehemu ya protocol badala ya hisani ya mwendeshaji. Kwingineko, kulinganisha ndani ya kitabu ni kipaumbele cha kawaida cha bei na wakati.

Kuweka na kughairi maagizo hakugharimu gas, jambo linalowashangaza wanaotegemea jukwaa la on-chain kutoza kwa kila kitendo. Badala yake, nafasi ya bloki hugawanywa kwa kutumia shughuli ya biashara. Vikomo vya ombi vilivyochapishwa hutoa anwani ombi moja kwa kila USDC 1 iliyofanyiwa biashara tangu kuanza, na akiba ya kuanzia ya maombi 10,000, pamoja na kikomo cha uzito wa REST kwa kila IP. Akaunti mpya kabisa pia hulipa ada ya mara moja ya kuamsha ya token moja ya nukuu kwenye muamala wake wa kwanza. Kwa hivyo kunukuu na kunukuu upya siku nzima ni rahisi kwa mtu anayefanya biashara, na ni ghali kwa vikomo vya ombi kwa mtu anayetuma takataka tu.

Liquidation ndiyo sehemu inayostahili kueleweka zaidi, kwa sababu kwenye majukwaa mengi hufanyika mahali usipoweza kuona. Hapa, nafasi ambayo equity yake inashuka chini ya margin ya matengenezo hutumwa kwanza kwenye order book kama market orders za kawaida, hivyo mfanyabiashara yeyote anaweza kushindania mtiririko huo na mfanyabiashara aliyefungiwa hubaki na margin yoyote iliyosalia. Ni pale tu equity inaposhuka chini ya theluthi mbili ya margin ya matengenezo ndipo vault ya kinga huchukua nafasi hiyo, na katika hali hiyo margin ya matengenezo hairudishwi. Margin ya matengenezo ni nusu ya margin ya awali kwenye leverage ya juu kabisa, jambo linaloiweka kati ya asilimia 1.25 na asilimia 16.7 kutegemea rasilimali. Liquidation hutumia bei ya mark inayochanganya bei za majukwaa ya nje na kitabu cha ndani badala ya chapa moja ya papo hapo. Ikiwa unafahamu stop-out kutoka biashara ya leverage kwingineko, mantiki ni ile ile, ila hapa hatua zote zinaonekana hadharani.

HyperCore na HyperEVM zina salio tofauti

Hali ya chain imegawanywa katika mazingira mawili ya utekelezaji. HyperCore hushikilia order books za perpetual na za spot, hali ya margin na clearinghouse. HyperEVM ni mazingira ya jumla ya smart contract ya aina ambayo Ethereum iliieneza. Nyaraka ni makini kuhusu uhusiano wao: HyperEVM si chain tofauti, bali inalindwa na consensus ile ile ya HyperBFT kama HyperCore. Inaendeshwa kama chain ID 999, na unaweza kuthibitisha hilo mwenyewe ndani ya sekunde chache, kama sehemu ya mwisho inavyokuonyesha.

Hapa ndipo tofauti inayowachanganya watu ilipo. Consensus moja na hali moja haimaanishi salio moja. Salio lako la spot kwenye HyperCore na salio lako kwenye HyperEVM ni sehemu tofauti, na thamani husogea kati yake pale tu unapoituma. Jukwaa hutoa kidhibiti cha Transfer to/from EVM kwa ajili ya jambo hili hasa, na msogeo huo hugharimu gas kwa HYPE. Chini yake, utaratibu ni uhamisho kwenda anwani ya mfumo: HYPE huenda kwenye anwani 0x2222222222222222222222222222222222222222, na kila rasilimali nyingine ya spot ina anwani yake ya kipekee ya uhamisho inayotokana na index ya token yake. Tuma rasilimali kwenye anwani isiyo sahihi nayo imepotea.

Kuita hilo daraja kungekuwa makosa, na tofauti hii inastahili kueleweka sawasawa kwa sababu inabadilisha hatari. Daraja la kuvuka chain huhusisha kundi tofauti la validators, rasilimali zilizofungashwa na dhana ya kuaminiana kati ya chain mbili. Uhamisho huu hubaki ndani ya mashine moja ya hali chini ya kundi moja la validators, ndiyo sababu nyaraka zinasema hakuna hatari ya kuvusha kati ya pande hizo mbili. Hyperliquid hutumia neno daraja, lakini kwa kitu kingine kabisa: daraja la USDC la Arbitrum linalosogeza dhamana kuingia na kutoka jukwaani, likilindwa na saini za validators zenye uzito wa theluthi mbili ya thamani iliyowekwa kwenye stake. Hizo ni njia mbili tofauti zenye sura mbili tofauti za hatari, na kuzichanganya ni kosa la kawaida.

HyperEVM pia hutumia ratiba ya bloki ya kasi mbili, ikiwa na bloki za haraka za sekunde moja zenye kikomo cha gas cha 3M na bloki za polepole za dakika moja zenye kikomo cha gas cha 30M. Miamala midogo hukubaliwa haraka wakati usambazaji mzito wa contract husubiri bloki yenye nafasi zaidi. Gas kwa upande huo hulipwa kwa HYPE, tofauti na kuweka maagizo kwenye HyperCore.

Futures za perpetual zenye margin ya USDC

Bidhaa kuu ya jukwaa hili ni future ya perpetual, kandarasi ya leverage isiyo na tarehe ya kuisha inayofuatilia bei ya soko na hulipwa kwa fedha taslimu. Tunaeleza chombo chenyewe kwenye maelezo yetu ya kandarasi ya perpetual ni nini, na malipo ya mara kwa mara yanayoiweka bei yake imefungwa kwenye mwongozo wetu wa funding rate. Kwenye jukwaa kuu la HyperCore kandarasi hizo zina margin ya USDC, hivyo salio moja la dhamana huunga mkono kila soko unalofanyia biashara badala ya kifuko tofauti kwa kila chombo. Hilo ni sifa ya jukwaa kuu la HyperCore, si dai kuhusu protocol nzima, na sehemu inayofuata inaeleza kwa nini tofauti hiyo ni muhimu.

Leverage huwekwa kwa kila rasilimali. Nyaraka zinasema jukwaa linaunga mkono rasilimali 100+ zenye leverage ya juu kabisa kuanzia 3x hadi 40x, huku masoko yenye kina kikubwa yakiwa na vikomo vya juu zaidi. Funding hutozwa kila saa badala ya kila saa nane, na nyaraka zinaeleza kipengele cha riba cha asilimia 0.01 kila saa nane, kinacholipwa kwa moja ya nane ya kiwango kilichokokotolewa kila saa. Kama margin ni dhana mpya kwako, ni amana inayoshikiliwa kama dhamana wakati nafasi ipo wazi, si ada.

Gharama za biashara hutokana na ratiba iliyochapishwa. Kiwango cha msingi ndiyo namba ya kufanyia kazi, nacho kinaonekana hivi kwenye notional ya mviringo ya dola 10,000.

Viwango hivyo vinatokana na volume ya siku 14 inayozunguka na hupimwa mwishoni mwa kila siku kwa saa za UTC, huku volume ya spot ikihesabika mara mbili kuelekea tier. Ratiba za ada hubadilika, hivyo angalia ukurasa hai kabla ya kupanga ukubwa wa chochote kwa nguvu ya namba uliyoisoma hapa tarehe 8 Agosti 2026.

Kile ambacho uorodheshaji usio na kibali umeongeza kwenye orodha

Hadi mwishoni mwa 2025 seti ya masoko yanayoweza kufanyiwa biashara iliamuliwa kwa njia ya kati. Hilo lilibadilika na HIP-3, ambayo CoinDesk iliiandika tarehe 13 Oktoba 2025 kama uboreshaji unaofungua uundaji wa soko la perpetual bila kibali. Yeyote anayekidhi masharti sasa anaweza kusambaza jukwaa lake mwenyewe la perpetual kwenye miundombinu ile ile.

Masharti si mepesi. Vipimo vinaweka sharti la staking la mainnet la HYPE 500,000, linaloshikiliwa kwa angalau siku 183 baada ya jukwaa kusambazwa. Msambazaji kisha huchukua jukumu halisi: kufafanua soko na oracle yake, kuweka vipimo vya kandarasi na vikomo vya leverage, kuchapisha bei za oracle, na kutatua soko ikiwa hilo litahitajika. Kila jukwaa lililosambazwa huhifadhi margin, order books na mipangilio yake yenyewe, na rasilimali tatu za kwanza huruka mnada ambao uorodheshaji wa baadaye hupitia.

Hivi ndivyo jukwaa lilivyofikia kuorodhesha vitu ambavyo si crypto. CoinDesk iliripoti masoko ya HIP-3 yakipita dola bilioni 1.2 za nafasi zilizo wazi huku futures za mafuta na hisa zikipaa mwezi Machi 2026. Pia inaleta tofauti inayostahili kushikiliwa. Dhamana ni chaguo la kila jukwaa chini ya HIP-3, hivyo ingawa jukwaa kuu la perpetual la HyperCore lina margin ya USDC, jukwaa lililosambazwa na mjenzi linaweza kutumia rasilimali tofauti ya nukuu. Angalia ni lipi unalofanyia biashara kwa kweli kabla ya kudhania margin yako imepimwa kwa nini.

Mwafaka wake ni wa moja kwa moja. Mchakato wa uorodheshaji usio na kibali huondoa mlinzi wa lango, nao pia huondoa uchujaji wa mlinzi huyo. Oracle na vipimo vya soko huwekwa na yeyote aliyelisambaza, hivyo umahiri wa msambazaji unakuwa sehemu ya hatari yako. Huo ni mkataba tofauti na wa jukwaa la kati, na maelezo yetu ya DeFi yanaonyesha mahali ambapo muundo huu unakaa ndani ya picha pana ya fedha za on-chain. Kwa upande wa bidhaa zenye leverage kwenye akaunti moja iliyodhibitiwa, tazama jukwaa letu la derivatives za crypto.

Unachoweza kuthibitisha mwenyewe on-chain

Hoja ya jukwaa la on-chain inategemea vitu unavyoweza kuviangalia badala ya vitu unavyoambiwa. Kila kimoja kati ya vifuatavyo huchukua dakika moja na hakihitaji akaunti.

1. Soma order book hai. Tuma {"type":"l2Book","coin":"BTC"} kwenye info endpoint ya umma nawe hupata kila ngazi ya bei na ukubwa wake pamoja na idadi ya maagizo tofauti yanayopumzika nyuma yake.
2. Angalia historia ya funding. Endpoint ile ile hurudisha kila kiwango cha funding cha kila saa pamoja na alama za muda, hivyo unaweza kuthibitisha ulichotozwa dhidi ya fomula iliyochapishwa badala ya kuamini skrini ya muhtasari.
3. Hesabu masoko na soma open interest moja kwa moja. Ombi la asset contexts hurudisha kila rasilimali na leverage yake ya juu kabisa, open interest na volume ya notional ya kila siku, ambako ndiko namba za awali za makala hii zilikotoka.
4. Tafuta anwani ya mfumo kwenye explorer. Anwani ya uhamisho ya HYPE 0x2222222222222222222222222222222222222222 hupatikana kama nyingine yoyote, hivyo utaratibu unakaguliwa badala ya kudaiwa tu.
5. Thibitisha chain ni ile inayodai kuwa. Uliza RPC ya umma chain ID yake nayo hujibu 0x3e7, ambayo ni 999 kwa desimali na inalingana na nyaraka.

Wahusika wa tatu wanaojitegemea wanaweza pia kulinganishwa na namba za jukwaa lenyewe, ndiyo maana ya marejeleo ya CoinGecko hapo juu. Ikiwa namba ambazo jukwaa hujiripotia na kifuatiliaji cha nje zinatofautiana vibaya, pengo hilo ni taarifa. Uwezo huu wa kukaguliwa hadharani ndio unaotenganisha order book ya on-chain na muundo wa kawaida wa automated market maker ambao watu wengi huufikiria wanaposikia neno DEX, na uchambuzi wa on-chain ndio ujuzi unaokuwezesha kufanya ukaguzi huo mwenyewe.

Kuunganisha Hyperliquid kutoka skrini ya Markets ya Volity

Sehemu ya Markets ya dashibodi yako ya Volity ina majukwaa mawili ya nje, na Hyperliquid ni mojawapo. Unganisha au tengeneza akaunti yako kwenye jukwaa, iwekee pesa kutoka pochi yako ya USD ya Volity, kisha fanya biashara kwenye jukwaa lenyewe. Paneli ndani ya Volity kisha huonyesha salio lako linalopatikana, thamani ya akaunti, margin iliyotumika, nafasi zilizo wazi na faida au hasara isiyotimizwa kwa USDC, ikiwa na lebo ya kushikiliwa kwenye Hyperliquid pamoja na alama ya muda wa kusasishwa. Jukwaa jingine kwenye skrini hiyo ni Polymarket, ambalo tunalielezea katika mwongozo wetu wa masoko ya utabiri ni nini.

Pesa zako na nafasi zako zinaishi kwenye jukwaa, si kwetu. Salio na nafasi hushikiliwa kwenye jukwaa la nje, biashara, upatikanaji na uondoaji wa fedha vinategemea masharti ya jukwaa hilo lenyewe, na Volity haiweki wala kusimamia maagizo kwa niaba yako. Unachopata kutoka upande wa Volity ni pochi moja ya kuwekea fedha na skrini moja ya kufuatilia. Njia hiyo hiyo ya kuweka pesa inafanya kazi kwa jukwaa jingine pia, kama jinsi ya kuweka pesa katika akaunti ya Polymarket inavyoonyesha hatua kwa hatua.

Kabla ya nafasi yako ya kwanza, inafaa kujua namna ya kusoma namba kwenye paneli hiyo, kwa sababu thamani ya akaunti na salio linalopatikana si kitu kimoja, na pengo kati yake ndilo lililo kati yako na liquidation. Ikiwa unafanya biashara ya crypto kwa leverage ndani ya akaunti iliyodhibitiwa pia, jukwaa letu la biashara ya crypto linaeleza upande huo, na muktadha mpana unakaa ndani ya miongozo yetu ya crypto. Swali la nani hushikilia fedha zako linaanzia kwenye tofauti kati ya kujimiliki na kuhifadhiwa.

Je, Hyperliquid ni DEX au ni jukwaa la kubadilishana?

Maelezo yote mawili yanafaa, ndiyo maana lebo huleta mkanganyiko. Ni ya kutokuwa na kituo kimoja kwa maana kwamba hakuna kampuni inayoendesha injini binafsi ya kulinganisha maagizo na margin yako haishikiliwi na mwendeshaji. Ni jukwaa la kubadilishana kwa maana kwamba linaendesha order book ya kawaida ya kikomo cha kati yenye kipaumbele cha bei na wakati, badala ya mabwawa ya automated market maker ambayo majukwaa mengi yasiyo na kituo kimoja hutumia. Sehemu isiyo ya kawaida ni kwamba order book ndiyo hali ya blockchain badala ya programu iliyokaa juu yake.

Tofauti kati ya HyperCore na HyperEVM ni ipi?

HyperCore hushikilia order books, hali ya margin na clearinghouse. HyperEVM ni mazingira ya jumla ya smart contract kwa ajili ya programu. Ni mazingira mawili ya utekelezaji ndani ya chain moja, yanayolindwa na consensus ile ile, hivyo hii si chain kuu pamoja na sidechain. Yanahifadhi salio tofauti, hivyo kusogeza rasilimali kutoka moja kwenda nyingine ni uhamisho unaotakiwa kuufanya kwa makusudi, kwa kuituma kwenye anwani ya mfumo ya rasilimali hiyo. Si daraja la kuvuka chain.

Je, ninalipa gas kwa kila agizo kwenye Hyperliquid?

Hapana. Kuweka na kughairi maagizo kwenye HyperCore hakugharimu gas. Uwezo hugawanywa kwa vikomo vya ombi vilivyofungamanishwa na kiasi ulichofanyia biashara, vikitoa anwani ombi moja kwa kila USDC 1 ya volume ya jumla juu ya akiba ya kuanzia ya maombi 10,000. Akaunti mpya hulipa ada ya mara moja ya kuamsha ya token moja ya nukuu kwenye muamala wake wa kwanza. Miamala ya upande wa HyperEVM ni tofauti nayo hugharimu gas, inayolipwa kwa HYPE.

Ninaweza kufanya biashara ya nini kwenye Hyperliquid?

Futures za perpetual na masoko ya spot. Nyaraka zinaeleza uungwaji mkono wa rasilimali zaidi ya 100 zenye leverage ya juu kabisa kati ya 3x na 40x kutegemea soko, na CoinGecko iliorodhesha jozi 364 za perpetual tarehe 1 Agosti 2026. Tangu HIP-3 ilipoanza kufanya kazi mwezi Oktoba 2025, majukwaa yaliyosambazwa na wajenzi yameongeza masoko nje ya crypto, ikiwemo perpetuals za hisa na bidhaa. Orodha hubadilika mara kwa mara, hivyo angalia jukwaani kwa kinachofanyiwa biashara leo.

Je, Hyperliquid inashikilia fedha zangu kama mhifadhi?

Margin yako hukaa ndani ya hali ya clearinghouse ya protocol dhidi ya anwani yako mwenyewe badala ya akaunti ya mwendeshaji, na jukwaa huchapisha kile linachofanya nayo. Hilo huondoa aina moja ya hatari nalo haliondoi nyingine. Hatari ya smart contract na ya protocol ni halisi, daraja la dhamana la kuingia jukwaani lina muundo wake wa usalama, na nafasi ya leverage bado inaweza kufungiwa. Kuweka pesa jukwaani kutoka Volity hakubadilishi nani hushikilia salio lako: hushikiliwa kwenye jukwaa la nje chini ya masharti ya jukwaa hilo.