أسواق العملات المشفرة أمام أسبوع حساب عسير مع تصادم مبيعات الصناديق والمخاوف الأمنية
استقرت بيتكوين فوق $76,000 في 7 نوفمبر، لكن السوق بدت مع ذلك على أرض هشة. وراقب المتداولون منطقة $75,000 بعد أسبوع من عمليات السحب الكثيفة من صناديق بيتكوين الفورية المتداولة في البورصات الأمريكية.
وفقدت تلك الصناديق نحو 1.28 مليار دولار بين 2 نوفمبر و6 نوفمبر. وشهد يوم الجمعة وحده صافي استردادات بلغ 411.9 مليون دولار، وفقا لبيانات التدفقات المعلنة.
وزادت منتجات إيثر من حدة الضغط. وشهدت صناديق بيتكوين وإيثر مجتمعة خروج نحو 1.65 مليار دولار خلال الأسبوع.
واستحوذ صندوق بيتكوين التابع لـ BlackRock على نحو 1.21 مليار دولار من تلك السحوبات. واجتذب منتج Fidelity تدفقات بقيمة 42.8 مليون دولار يوم الجمعة، لكن ذلك لم يوفر سوى ارتياح محدود.
وتكتسب هذه التدفقات أهميتها لأن صناديق ETF أصبحت الجسر الرئيسي الذي يربط العملات المشفرة بالمحافظ المؤسسية. ولا يزال هذا الجسر مفتوحا، لكن المستثمرين يعبرونه حاليا في الاتجاه المعاكس.
العزوف عن المخاطرة يصل إلى الأصول الرقمية
وجاء ضعف العملات المشفرة بالتزامن مع تراجع أوسع عن المخاطرة. إذ محت موجة بيع حادة في الأسهم الأمريكية ما يقدر بنحو 3.7 تريليون دولار من القيمة السوقية.
وقادت أسهم التكنولوجيا جزءا كبيرا من التراجع مع إعادة المستثمرين تقييم الإنفاق على الذكاء الاصطناعي. وأذكى هذه المخاوف قرار Microsoft بالتخلي تدريجيا عن ترتيب سحابي مع Oracle يشمل رقائق الذكاء الاصطناعي الأقدم.
ويواجه المستثمرون الآن أسئلة صعبة بشأن الطاقة الاستيعابية وإمدادات الرقائق وتكاليف مراكز البيانات. وبيتكوين ليست من أسهم التكنولوجيا، لكن حركتها كثيرا ما تشبه حركة هذه الأسهم.
وعندما تقلص صناديق التحوط مراكزها المتقلبة في أصول النمو، قد تجد العملات المشفرة نفسها على قائمة البيع ذاتها. وقد ازداد هذا الارتباط قوة مع دخول مؤسسات أكبر إلى السوق.
إعادة فتح Binance تأتي بعد اختراق معلن
وزادت المخاوف الأمنية من تعقيد أسبوع كان متوترا أصلا. وبدأت Binance إعادة فتح السحوبات لمزيد من الأصول بعد اختراق معلن قدرت قيمته بنحو 6.3 مليار دولار.
ورد مستخدمو السوق الفورية بنقل عملاتهم بعيدا عن منصات التداول. وفي الوقت نفسه، أبقى متداولو العقود الآجلة على مليارات الدولارات في مراكز ذات رافعة مالية.
ويخلق هذا الانقسام بنية سوق غير مريحة. فالثقة تبدو أضعف في الأسواق الفورية، بينما لا تزال الرافعة المالية قادرة على تضخيم كل تحرك حاد.
وانتشرت تحذيرات أمنية أخرى في أنحاء القطاع. ونبهت CertiK إلى أن أداة الاستغلال DarkSword التي تستهدف أجهزة iPhone تمثل تهديدا محتملا لمحافظ العملات المشفرة.
كما كشفت Gnosis Pay عن اختراق لبيانات العملاء قبل إغلاق نظام بطاقاتها القديم في 20 ديسمبر. وفي قضية منفصلة، أقر عميل سابق في FBI بالذنب في سرقة عملات مشفرة بقيمة 2.47 مليون دولار مرتبطة بـ 35 تحقيقا.
وتنطوي هذه الوقائع على إخفاقات مختلفة، من ثغرات الهواتف المحمولة إلى الوصول من الداخل. لكنها تحمل الرسالة نفسها: مخاطر الحفظ لا تختفي أبدا خلال موجات الصعود.
ترقية إيثريوم تتعرض للتأجيل
أرجأ مطورو إيثريوم ترقية Glamsterdam على شبكة الاختبار Hoodi. وكان الباحثون قد رصدوا ثماني فرضيات في العقود الذكية قد تفشل في ظل القواعد المعدلة لاحتساب رسوم الغاز.
وقد يخيب التأجيل آمال المتداولين الباحثين عن محفز جديد. غير أن تأخير الاختبارات أقل كلفة بكثير من أعطال تكتشف بعد الإطلاق على الشبكة الرئيسية.
وكانت إيثر قد تراجعت بالفعل نحو $2,200 وسط عمليات تصفية وإشارات فنية ضعيفة. واقتربت السحوبات المعلنة من صناديق ETF الفورية لإيثر من 100 مليون دولار خلال الفترة.
ولا يغير التأجيل خارطة الطريق طويلة الأجل لإيثريوم. ومع ذلك، فإنه يزيل سببا قريب الأجل كان يمكن أن يدفع المتداولين إلى زيادة المخاطرة.
أسواق التنبؤ تجذب أحجام تداول واهتماما قانونيا
وتفيد التقارير بأن تداولات Kalshi المرتبطة بانتخابات التجديد النصفي الأمريكية تجاوزت 2.5 مليار دولار. ويقارب هذا الإجمالي ضعف حجم تداولاتها في عام 2024.
وتظهر الأرقام أن أسواق التنبؤ تتجاوز الجمهور التقليدي للعملات المشفرة. فقد بات بإمكان كثير من المشاركين الآن تداول عقود الأحداث دون أن يمتلكوا أي رمز رقمي على الإطلاق.
وتتصاعد التساؤلات القانونية بالتوازي مع ارتفاع الأحجام. وتواجه Kalshi أمرا قضائيا فيدراليا يتعلق بعقود رياضية على أراضي القبائل في كاليفورنيا.
وتلاحق السلطات في أركنساس ويوتا قضايا ذات صلة. ويبقى السؤال الأساسي دون حل: هل هذه عقود مالية، أم منتجات قمار، أم شيء بين الاثنين؟
وسترسم الإجابة ملامح تصميم المنتجات وشروط الوصول إلى السوق. وقد تحدد أيضا مدى ارتفاع تكلفة الامتثال على الوافدين الجدد.
الأسهم المرمزة أمام اختبار الملكية
وأحدثت الأسهم الأمريكية المرمزة خط صدع تنظيميا آخر. فالشركات قد تعترض على نسخ من أسهمها مبنية على البلوكتشين وصادرة دون إذن منها.
وقد يوحي رمز تداول مألوف أو اسم شركة معروف بعلاقة غير قائمة. لكن المسألة الأعمق تتعلق بالملكية لا بالعلامة التجارية.
وقد يفتقر حاملو الرموز إلى حقوق التصويت والحفظ المباشر والحق الواضح في توزيعات الأرباح. كما تصبح إدارة إجراءات الشركات والتسوية أصعب خارج الأنظمة الراسخة.
وقد تبرز المنصات المرخصة باعتبارها المسار الأكثر أمانا. في المقابل، قد تترك الرموز غير المصرح بها المستثمرين وهم يحملون انكشافا على السعر بدلا من أسهم فعلية.
الرموز الترويجية تعيد إحياء شكوك قديمة
وعادت حملات المشاهير للترويج لعملات الميم إلى دائرة الضوء بعد أن نشر Sahil Arora رسائل يقال إنها تعود إلى حملات ترويجية. وتضمنت الادعاءات ترتيبات بقيمة $10,000 بحسب ما أفيد، وحملة ترويج بقيمة $100,000 مرتبطة بـ MOTHER.
ونفى عدد من الأشخاص الذين وردت أسماؤهم في النزاع أي تورط، أو طعنوا في الادعاءات. وفي سياق منفصل، زعمت Bubblemaps أن مؤثرين استخدموا محافظ مخفية في الوقت الذي كانوا يروجون فيه لرموز علنا.
ولا تزال هذه المزاعم محل خلاف. لكن المتداولين يعرفون الخطر المألوف: قد يولد الترويج العلني طلبا بينما تستعد المحافظ الخاصة للخروج.
وتقدم سجلات المحافظ ومدى تركز الرموز وجداول فك القفل أدلة أكثر فائدة من لقطات الشاشة الترويجية. ويمكن للسيولة الضعيفة أن تحول حتى عملية بيع صغيرة إلى انعكاس عنيف.
الأموال الخاصة لا تزال تدعم مطوري العملات المشفرة
ولم يتوقف التمويل الجريء. وجمعت Uranium Digital مبلغ 16.5 مليون دولار، بينما حصلت LO:TECH على 12 مليون دولار لمشاريع متخصصة.
والتباين صارخ. فالمستثمرون في الأسواق العامة يسحبون المليارات من صناديق العملات المشفرة المدرجة، بينما لا يزال رأس المال الخاص يدعم البنية التحتية والتطبيقات.
ولا يضمن ذلك انتعاش السوق. لكنه يشير إلى أن المستثمرين ما زالوا يرون قيمة في البنية الأساسية التي تقوم عليها المضاربة.
ما يراقبه المتداولون
- دعم بيتكوين: من شأن كسر مستدام دون $75,000 أن يزيد الضغط على من اشتروا مؤخرا.
- تدفقات صناديق ETF: أسبوع آخر من الاستردادات الكبيرة سيظهر أن البيع المؤسسي لا يزال نشطا.
- الرافعة في العقود الآجلة: يمكن للمراكز الكثيفة أن تسرع موجات الصعود، لكنها قد تطلق أيضا سلاسل من عمليات التصفية.
- التدفقات الخارجة من المنصات: قد يؤدي تزايد السحوبات بعد الحوادث الأمنية إلى إضعاف ثقة السوق قبل أن تتفاعل الأسعار.
- تنفيذ إيثريوم: يبقي تأجيل Glamsterdam نتائج شبكة الاختبار وتغييرات احتساب رسوم الغاز في دائرة الاهتمام.
ولا يزال بإمكان بيتكوين تحقيق ارتداد حاد من المستويات الحالية. لكن على المشترين الآن تجاوز التدفقات الخارجة من الصناديق، والأسواق التي يسودها الحذر، والمخاوف المتجددة بشأن البنية التحتية للعملات المشفرة.
ويواجه كل صعود الاختبار نفسه: يجب أن يصل طلب جديد قبل أن يقرر المتداولون أصحاب المراكز ذات الرافعة البيع أولا.
مقالات ذات صلة على Volity
- كيف تتجنب احتيال الكريبتو: قائمة أمان للمبتدئين
- ETF مقابل صندوق المؤشر: الفرق وأيهما تختار
- أفضل منصات التداول الآمنة للمبتدئين: دليل اختيار الوسيط الموثوق
- دليل استخدام حساب التداول التجريبي من Volity لتعلم التداول بفعالية
- إدارة المخاطر في التداول: كيف تحمي حسابك
- هل تداول العملات الرقمية قانوني؟ خريطة تنظيمية دولة بدولة
