Los mercados de criptomonedas afrontan una semana de ajuste de cuentas en la que chocan las ventas de fondos y los temores de seguridad
Bitcoin se mantuvo por encima de $76.000 el 7 de noviembre, aunque la base del mercado seguía pareciendo frágil. Los operadores vigilaban la zona de $75.000 tras una semana de fuertes retiradas de los fondos cotizados de Bitcoin al contado en Estados Unidos.
Esos fondos perdieron unos $1.280 millones entre el 2 y el 6 de noviembre. Solo el viernes se registraron $411,9 millones en reembolsos netos, según los datos de flujos publicados.
Los productos de Ether aumentaron la presión. Entre los fondos de Bitcoin y de Ether salieron cerca de $1.650 millones durante la semana.
El fondo de Bitcoin de BlackRock concentró unos $1.210 millones de esas retiradas. El producto de Fidelity captó $42,8 millones el viernes, pero eso supuso un alivio limitado.
Los flujos importan porque los ETF se convirtieron en el principal puente de las criptomonedas hacia las carteras institucionales. Ese puente sigue abierto, pero ahora los inversores lo recorren en sentido contrario.
La aversión al riesgo alcanza a los activos digitales
La debilidad de las criptomonedas llegó junto a un repliegue más amplio del riesgo. Una fuerte venta masiva de acciones en Estados Unidos borró un valor de mercado estimado en $3,7 billones.
Los valores tecnológicos encabezaron buena parte de la caída mientras los inversores reevaluaban el gasto en inteligencia artificial. La decisión de Microsoft de poner fin de forma gradual a un acuerdo de nube con Oracle que incluía chips de IA más antiguos agudizó esas preocupaciones.
Los inversores se enfrentan ahora a preguntas difíciles sobre la capacidad, el suministro de chips y los costes de los centros de datos. Bitcoin no es una acción tecnológica, pero a menudo cotiza como si lo fuera.
Cuando los fondos de cobertura recortan posiciones volátiles de crecimiento, las criptomonedas pueden acabar en la misma lista de ventas. Esa relación se ha estrechado a medida que instituciones más grandes entraban en el mercado.
Binance reanuda las retiradas tras la brecha de seguridad reportada
Las preocupaciones de seguridad complicaron una semana ya de por sí nerviosa. Binance empezó a reabrir las retiradas de más activos tras una brecha reportada, estimada en unos $6.300 millones.
Los usuarios del mercado al contado respondieron sacando sus monedas de las plataformas de intercambio. Mientras tanto, los operadores de futuros mantuvieron miles de millones de dólares en posiciones apalancadas.
Esa división genera una estructura de mercado incómoda. La confianza parece más débil en los mercados al contado, mientras que el apalancamiento todavía puede amplificar cada movimiento brusco.
Otras alertas de seguridad se extendieron por el sector. CertiK señaló el exploit DarkSword para iPhone como una posible amenaza para las billeteras de criptomonedas.
Gnosis Pay también reveló una filtración de datos de clientes antes de cerrar su antiguo sistema de tarjetas el 20 de diciembre. Por otra parte, un exagente del FBI se declaró culpable de robar $2,47 millones en criptomonedas vinculadas a 35 investigaciones.
Estos episodios responden a fallos distintos, desde vulnerabilidades en móviles hasta accesos internos. Con todo, transmiten el mismo mensaje: el riesgo de custodia nunca desaparece durante un repunte.
La actualización de Ethereum sufre un retraso
Los desarrolladores de Ethereum retrasaron la actualización Glamsterdam en la red de pruebas Hoodi. Los investigadores habían identificado ocho supuestos de contratos inteligentes que podrían fallar con las reglas revisadas de contabilidad del gas.
El aplazamiento puede decepcionar a los operadores que buscan un nuevo catalizador. Sin embargo, los retrasos en las pruebas salen mucho más baratos que los fallos descubiertos tras un lanzamiento en la red principal.
Ether ya había retrocedido hacia los $2.200 entre liquidaciones y señales técnicas débiles. Las retiradas reportadas de los ETF de Ether al contado se acercaron a $100 millones durante el periodo.
El retraso no altera la hoja de ruta de Ethereum a largo plazo. Aun así, elimina un motivo a corto plazo para que los operadores asuman más riesgo.
Los mercados de predicción atraen volumen y escrutinio legal
Kalshi habría superado los $2.500 millones en operaciones vinculadas a las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos. Esa cifra casi duplica su volumen de 2024.
Las cifras muestran que los mercados de predicción van más allá del público tradicional de las criptomonedas. Muchos participantes pueden negociar ahora contratos sobre eventos sin poseer nunca un token digital.
Los interrogantes legales crecen al mismo ritmo que el volumen. Kalshi se enfrenta a una orden judicial federal relacionada con contratos deportivos en tierras tribales de California.
Las autoridades de Arkansas y Utah tramitan casos relacionados. La cuestión de fondo sigue sin resolverse: ¿son contratos financieros, productos de apuestas o algo intermedio?
La respuesta condicionará el diseño de los productos y el acceso al mercado. También puede determinar cuánto costará el cumplimiento normativo a los nuevos participantes.
Las acciones tokenizadas se enfrentan a una prueba de propiedad
Las acciones estadounidenses tokenizadas han abierto otra línea de fractura regulatoria. Las empresas pueden oponerse a versiones en blockchain de sus acciones emitidas sin permiso.
Un símbolo bursátil o un nombre de empresa conocidos pueden dar a entender una relación que no existe. Pero el problema de fondo tiene que ver con la propiedad más que con la marca.
Los tenedores de tokens pueden carecer de derechos de voto, custodia directa y derechos claros sobre los dividendos. Las operaciones corporativas y la liquidación también resultan más difíciles de gestionar fuera de los sistemas establecidos.
Las plataformas con licencia podrían consolidarse como la vía más segura. Los tokens no autorizados, en cambio, pueden dejar a los inversores con exposición al precio en lugar de acciones reales.
Los tokens promocionales reavivan viejas dudas
Las promociones de memecoins por parte de famosos volvieron al primer plano después de que Sahil Arora compartiera supuestos mensajes de campaña. Las acusaciones incluían presuntos acuerdos de $10.000 y una promoción de $100.000 vinculada a MOTHER.
Varias de las personas mencionadas en la disputa negaron su participación o cuestionaron las acusaciones. Por su parte, Bubblemaps denunció que algunos influencers usaban billeteras ocultas mientras promocionaban tokens en público.
Esas acusaciones siguen en disputa. Aun así, los operadores conocen bien el riesgo: la promoción pública puede generar demanda mientras las billeteras privadas preparan la salida.
Los registros de las billeteras, la concentración de tokens y los calendarios de desbloqueo aportan pruebas más útiles que las capturas de pantalla promocionales. Una liquidez escasa puede convertir incluso una venta pequeña en un giro brutal.
El dinero privado sigue respaldando a los desarrolladores cripto
La financiación de capital riesgo no se ha detenido. Uranium Digital recaudó $16,5 millones, mientras que LO:TECH obtuvo $12 millones para proyectos especializados.
El contraste es marcado. Los inversores del mercado público retiran miles de millones de los fondos cripto cotizados, mientras el capital privado sigue respaldando infraestructura y aplicaciones.
Eso no garantiza un rebote del mercado. Pero sugiere que los inversores todavía ven valor en la fontanería que hay debajo de la especulación.
Lo que vigilan los operadores
- Soporte de Bitcoin: Una ruptura sostenida por debajo de $75.000 sometería a los compradores recientes a una mayor presión.
- Flujos de los ETF: Otra semana de grandes reembolsos mostraría que las ventas institucionales siguen activas.
- Apalancamiento en futuros: Un posicionamiento elevado puede acelerar las subidas, pero también puede desencadenar liquidaciones en cascada.
- Salidas de las plataformas de intercambio: El aumento de las retiradas tras incidentes de seguridad puede debilitar la confianza del mercado antes de que reaccionen los precios.
- Ejecución de Ethereum: El retraso de Glamsterdam mantiene el foco en los resultados de la red de pruebas y en los cambios en la contabilidad del gas.
Bitcoin todavía puede protagonizar un fuerte rebote desde los niveles actuales. Sin embargo, los compradores deben superar ahora las salidas de los fondos, unos mercados a la defensiva y la renovada inquietud por la infraestructura cripto.
Cada repunte se enfrenta a la misma prueba: la nueva demanda debe llegar antes de que los operadores apalancados decidan vender primero.
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