Les marchés crypto face à une semaine de vérité, entre ventes des fonds et craintes liées à la sécurité
Le Bitcoin s’est maintenu au-dessus de $76 000 le 7 novembre, mais l’assise du marché semblait toujours fragile. Les traders surveillaient la zone des $75 000 après une semaine de lourds retraits des ETF Bitcoin au comptant cotés aux États-Unis.
Ces fonds ont perdu environ $1,28 milliard entre le 2 et le 6 novembre. La seule journée de vendredi a enregistré $411,9 millions de rachats nets, selon les données de flux publiées.
Les produits adossés à l’Ether ont accentué la pression. Ensemble, les fonds Bitcoin et Ether ont vu sortir environ $1,65 milliard au cours de la semaine.
Le fonds Bitcoin de BlackRock a représenté environ $1,21 milliard de ces retraits. Le produit de Fidelity a attiré $42,8 millions vendredi, mais cela n’a apporté qu’un répit limité.
Ces flux comptent, car les ETF sont devenus la principale passerelle entre la crypto et les portefeuilles institutionnels. Cette passerelle reste ouverte, mais les investisseurs l’empruntent actuellement dans l’autre sens.
L’aversion au risque gagne les actifs numériques
La faiblesse de la crypto s’inscrit dans un repli plus large face au risque. Une forte vague de ventes sur les actions américaines a effacé, selon les estimations, $3 700 milliards de valeur boursière.
Les valeurs technologiques ont mené une grande partie de la baisse, les investisseurs réévaluant les dépenses consacrées à l’intelligence artificielle. La décision de Microsoft de mettre fin progressivement à un accord cloud avec Oracle portant sur des puces d’IA plus anciennes a renforcé ces inquiétudes.
Les investisseurs sont désormais confrontés à des questions difficiles sur les capacités, l’approvisionnement en puces et le coût des centres de données. Le Bitcoin n’est pas une action technologique, mais il se négocie souvent comme si c’en était une.
Lorsque les fonds spéculatifs réduisent leurs positions volatiles sur les valeurs de croissance, la crypto peut se retrouver sur la même liste de ventes. Ce lien s’est resserré à mesure que de grandes institutions entraient sur le marché.
Binance rouvre les retraits après une faille signalée
Les inquiétudes liées à la sécurité ont compliqué une semaine déjà nerveuse. Binance a commencé à rouvrir les retraits sur davantage d’actifs après une faille signalée, estimée à environ $6,3 milliards.
Les utilisateurs du marché au comptant ont réagi en retirant leurs cryptomonnaies des plateformes d’échange. Dans le même temps, les traders de contrats à terme ont conservé des milliards de dollars de positions à effet de levier.
Ce décalage crée une structure de marché inconfortable. La confiance semble plus fragile sur le marché au comptant, tandis que l’effet de levier peut encore amplifier chaque mouvement brutal.
D’autres alertes de sécurité se sont multipliées dans le secteur. CertiK a signalé l’exploit DarkSword ciblant l’iPhone comme une menace potentielle pour les portefeuilles crypto.
Gnosis Pay a également révélé une fuite de données clients avant de fermer son ancien système de cartes le 20 décembre. Par ailleurs, un ancien agent du FBI a plaidé coupable du vol de $2,47 millions en cryptomonnaies liées à 35 enquêtes.
Ces épisodes relèvent de défaillances différentes, des vulnérabilités mobiles aux accès internes. Ils délivrent pourtant le même message : le risque lié à la conservation ne disparaît jamais en période de hausse.
La mise à niveau d’Ethereum prend du retard
Les développeurs d’Ethereum ont reporté la mise à niveau Glamsterdam sur le réseau de test Hoodi. Des chercheurs avaient identifié huit hypothèses de contrats intelligents susceptibles d’être invalidées par les nouvelles règles de comptabilisation du gas.
Ce report pourrait décevoir les traders en quête d’un nouveau catalyseur. Les retards de test coûtent toutefois bien moins cher que des défauts découverts après un déploiement sur le réseau principal.
L’Ether avait déjà glissé vers $2 200, sur fond de liquidations et de signaux techniques fragiles. Les retraits signalés des ETF Ether au comptant ont approché $100 millions sur la période.
Ce retard ne modifie pas la feuille de route à long terme d’Ethereum. Il prive néanmoins les traders d’une raison à court terme de prendre davantage de risques.
Les marchés de prédiction attirent les volumes et l’attention de la justice
Kalshi aurait dépassé $2,5 milliards d’échanges liés aux élections de mi-mandat américaines. Ce total représente près du double de son volume de 2024.
Ces chiffres montrent que les marchés de prédiction dépassent le public traditionnel de la crypto. De nombreux participants peuvent désormais négocier des contrats événementiels sans jamais détenir de jeton numérique.
Les questions juridiques progressent au même rythme que les volumes. Kalshi fait face à une injonction fédérale concernant des contrats sportifs sur des terres tribales de Californie.
Les autorités de l’Arkansas et de l’Utah mènent des procédures connexes. La question de fond reste entière : s’agit-il de contrats financiers, de produits de jeux d’argent ou de quelque chose entre les deux ?
La réponse influencera la conception des produits et l’accès au marché. Elle pourrait aussi déterminer le coût de la conformité pour les nouveaux entrants.
Les actions tokenisées face à la question de la propriété
Les actions américaines tokenisées ont ouvert une nouvelle ligne de fracture réglementaire. Les entreprises pourraient s’opposer aux versions blockchain de leurs actions émises sans autorisation.
Un symbole boursier ou un nom d’entreprise familier peut suggérer une relation qui n’existe pas. Mais le problème de fond tient à la propriété plutôt qu’à l’image de marque.
Les détenteurs de jetons peuvent être privés de droits de vote, de conservation directe et de droits clairs sur les dividendes. Les opérations sur titres et le règlement deviennent aussi plus difficiles à gérer en dehors des systèmes établis.
Les plateformes agréées pourraient s’imposer comme la voie la plus sûre. Les jetons non autorisés, à l’inverse, risquent de ne laisser aux investisseurs qu’une exposition au prix plutôt que de véritables actions.
Les jetons promotionnels ravivent de vieux doutes
Les promotions de memecoins par des célébrités sont revenues sur le devant de la scène après que Sahil Arora a partagé des messages de campagne présumés. Les allégations faisaient état d’accords à $10 000 et d’une promotion de $100 000 liée à MOTHER.
Plusieurs personnes citées dans l’affaire ont nié toute implication ou contesté les accusations. Bubblemaps a de son côté affirmé que des influenceurs utilisaient des portefeuilles cachés tout en faisant publiquement la promotion de jetons.
Ces affirmations restent contestées. Les traders connaissent pourtant bien le risque : la promotion publique peut créer la demande pendant que des portefeuilles privés préparent la sortie.
L’historique des portefeuilles, la concentration des jetons et les calendriers de déblocage offrent des indices plus utiles que les captures d’écran promotionnelles. Une liquidité limitée peut transformer même une petite vente en retournement brutal.
Les capitaux privés soutiennent toujours les bâtisseurs de la crypto
Le capital-risque ne s’est pas tari. Uranium Digital a levé $16,5 millions, tandis que LO:TECH a obtenu $12 millions pour des projets spécialisés.
Le contraste est saisissant. Les investisseurs du marché public retirent des milliards des fonds crypto cotés, tandis que les capitaux privés continuent de financer les infrastructures et les applications.
Cela ne garantit pas un rebond du marché. Mais cela suggère que les investisseurs voient encore de la valeur dans la plomberie qui se cache sous la spéculation.
Ce que surveillent les traders
- Support du Bitcoin : Une cassure durable sous $75 000 accentuerait la pression sur les acheteurs récents.
- Flux des ETF : Une nouvelle semaine de rachats massifs montrerait que les ventes institutionnelles se poursuivent.
- Levier sur les contrats à terme : Un positionnement massif peut accélérer les hausses, mais il peut aussi déclencher des liquidations en cascade.
- Sorties des plateformes : La hausse des retraits après des incidents de sécurité peut affaiblir la confiance du marché avant même que les prix ne réagissent.
- Exécution d’Ethereum : Le report de Glamsterdam maintient l’attention sur les résultats du réseau de test et sur les changements de comptabilisation du gas.
Le Bitcoin peut encore rebondir fortement depuis ses niveaux actuels. Les acheteurs doivent toutefois surmonter les sorties des fonds, des marchés sur la défensive et de nouvelles inquiétudes sur les infrastructures crypto.
Chaque hausse se heurte au même test : une demande nouvelle doit arriver avant que les traders à effet de levier ne décident de vendre les premiers.
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