Ein Prognosemarkt ist ein Markt, auf dem Sie Kontrakte kaufen und verkaufen, deren Auszahlung davon abhängt, wie ein reales Ereignis ausgeht. Statt darüber zu streiten, ob etwas eintritt, handeln Sie einen Anteil, der einen festen Betrag zahlt, wenn es eintritt, und nichts, wenn es ausbleibt. Ökonomen beschreiben sie als Märkte, auf denen die Teilnehmer Kontrakte mit an ein künftiges Ereignis gekoppelten Auszahlungen handeln, sodass sich die entstehenden Preise als Prognose lesen lassen. Dieser Leitfaden erklärt, was ein Ereigniskontrakt ist, warum sich sein Preis wie eine Wahrscheinlichkeit verhält und was Sie prüfen sollten, bevor Sie einen kaufen.
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Kurz gefasst: Ein Anteil an einem Prognosemarkt notiert zwischen $0.00 und $1.00 und zahlt bei Eintritt des Ergebnisses genau $1.00, sonst gar nichts. Dieser Preis ist die implizite Wahrscheinlichkeit des Marktes, ein Anteil zu $0.35 entspricht also einer eingepreisten Chance von rund 35 %. Sie können vor der Abrechnung verkaufen. Der gesamte Kontrakt steckt in seinen Abrechnungsregeln, lesen Sie diese daher vor der Überschrift.
Nichts davon ist eine persönliche Anlageberatung. Ein Ereigniskontrakt kann bei null abgerechnet werden, und das bedeutet den Totalverlust des gezahlten Betrags.
Was ein Prognosemarkt tatsächlich ist
Das Instrument ist einfacher, als der Name vermuten lässt. Ein Markt stellt eine Frage mit zwei möglichen Antworten, und jede Antwort ist ein handelbarer Anteil. Die Erklärseite der Aufsichtsbehörde beschreibt einen Ereigniskontrakt als Derivat, dessen Wert sich aus dem Ausgang eines Ereignisses ergibt und das üblicherweise auf Ja-Nein-Szenarien mit fester Auszahlung und einem Verfallstermin aufgebaut ist. Sie kaufen die Seite, die Sie für richtig halten, und wenn Sie richtig liegen, zahlt jeder Anteil feste $1.00.
Auf einer Plattform wie Polymarket ist ein Markt eine einzelne binäre Frage mit den Ergebnissen Ja und Nein, und ein Event ist die Klammer, die verwandte Märkte zusammenfasst. So entsteht eine Wahlfrage mit vier Kandidaten: nicht als ein Kontrakt mit vier Antworten, sondern als mehrere Ja-Nein-Märkte, die unter einer gemeinsamen Überschrift nebeneinanderstehen.
Neu ist daran nichts, und mit Krypto hat es auch nicht angefangen. Die Iowa Electronic Markets laufen seit den späten 1980er-Jahren an der University of Iowa für Forschung und Lehre, mit echtem Geld in kleinem Maßstab, genau damit Forscher untersuchen konnten, ob ein Marktpreis ein Ergebnis besser prognostiziert als eine Umfrage.
Warum ein Preis zwischen $0.00 und $1.00 eine Wahrscheinlichkeit ist
Weil die Auszahlung bei $1.00 fixiert ist, kann sich der Preis eines Anteils nur zwischen null und eins bewegen. Die Dokumentation von Polymarket sagt es unumwunden: jeder Anteil ist zwischen $0.00 und $1.00 bepreist, und der Preis gibt wieder, für wie wahrscheinlich der Markt dieses Ergebnis hält. Die Umrechnung ist direkt: $0.25 liest sich als 25 %, $0.50 als 50 % und $0.75 als 75 %. Jeder Cent Preis entspricht einem Prozentpunkt impliziter Wahrscheinlichkeit.
Wie sich derselbe Preis in eine Auszahlung, eine Dezimalquote und eine Bruchquote übersetzt, rechnet unser Leitfaden dazu durch, wie man Prognosemarkt-Quoten liest.
Die Rechnung geht auf, weil sich beide Seiten zu $1.00 addieren müssen. Wer Ja zu $0.60 kauft, wird gegen jemanden gematcht, der Nein zu $0.40 kauft, und dieser gemeinsame Dollar erzeugt einen Ja-Anteil und einen Nein-Anteil. Das ist keine Design-Eigenheit eines einzelnen Anbieters. Kalshi, eine andere Plattform, nutzt dieselbe Konvention und beschreibt den Preis eines Kontrakts als direkt an die Wahrscheinlichkeit gekoppelt, ausgedrückt als Prozentwert von 0 % bis 100 %.
Wahrscheinlichkeiten aus Marktpreisen abzuleiten, gehört außerdem zum normalen Handwerk der Zentralbanken. Die Bank of England hat Methoden veröffentlicht, um aus Optionen abgeleitete Wahrscheinlichkeitsverteilungen für die künftige Inflation zu gewinnen, und nutzt sie als Input für geldpolitische Entscheidungen. Der Prognosemarkt macht die Wahrscheinlichkeit schlicht zum Preis selbst, statt sie erst herleiten zu müssen.
Was Sie besitzen, wenn Sie einen JA- oder NEIN-Anteil kaufen
Sie besitzen einen Anspruch, der $1.00 zahlt, wenn Ihre Seite gewinnt, und $0.00, wenn sie verliert. Gewinnende Anteile werden zu je einem Dollar eingelöst, und verlierende Anteile sind wertlos. Mit runden Zahlen sieht das so aus, beim Kauf von 100 Ja-Anteilen zu $0.35.
| Ausgang | Auszahlung je Anteil | Summe für 100 Anteile | Kosten | Gewinn oder Verlust |
|---|---|---|---|---|
| Ereignis tritt ein (Ja wird abgerechnet) | $1.00 | $100.00 | $35.00 | +$65.00 |
| Ereignis tritt nicht ein (Nein wird abgerechnet) | $0.00 | $0.00 | $35.00 | -$35.00 |
Ein drittes Ende gibt es in einem normalen binären Markt nicht. Ihr maximaler Verlust ist der gezahlte Betrag, und Sie erreichen ihn immer dann, wenn der Markt gegen Sie abgerechnet wird. Ja zu $0.35 zu kaufen ist die Position, dass die tatsächliche Wahrscheinlichkeit über 35 % liegt; Nein zu $0.65 zu kaufen ist die Position, dass sie darunter liegt. Die günstigere Seite riskiert weniger und kann mehr gewinnen, weil sie auf das unwahrscheinlichere Ergebnis setzt. Ein Anteil zu $0.35 ist deshalb kein besseres Geschäft als einer zu $0.65, sondern eine andere Position zu einem anderen Preis.
Ein Detail übersehen fast alle. Der angezeigte Preis ist meist die Mitte zwischen bestem Geld- und bestem Briefkurs, der Preis, zu dem Sie tatsächlich handeln, ist also ein anderer. Zeigt ein Markt $0.35, kann das Buch bei Bid $0.34 und Ask $0.36 stehen. Der Kauf von 100 Anteilen kostet dann $36.00 statt $35.00, was Ihren Break-even still und leise auf 36 % schiebt. Verkaufen Sie sofort wieder, erhalten Sie $34.00, also $2.00 weniger, ohne dass sich am Ereignis irgendetwas bewegt hätte. Diese Lücke ist der Bid-Ask-Spread, und in dünnen Märkten ist er breiter, als Einsteiger erwarten.
Was Abrechnung bedeutet und wann Sie Ihr Geld bekommen
Die Abrechnung ist der Moment, in dem der Markt entscheidet, welche Seite gewonnen hat, und sie auszahlt. Jeder Markt trägt vorab definierte Regeln, die vor Handelsbeginn veröffentlicht werden und die Abrechnungsquelle, das Enddatum und den Umgang mit Grenzfällen abdecken. Die Dokumentation sagt es besser als jede Umschreibung: der Markttitel beschreibt die Frage, aber die Regeln definieren, wie abgerechnet wird. Auf der Nutzerseite stehen diese Regeln direkt unter dem Orderbuch des Marktes, und dort sollten Sie sie lesen.
Bei Polymarket läuft die Mechanik über ein externes Orakel und nicht über eine Firmenentscheidung. Jemand schlägt das Ergebnis vor und hinterlegt eine Sicherheitsleistung, typischerweise 750 Dollar, die verfällt, wenn der Vorschlag falsch ist. Es folgt eine zweistündige Einspruchsfrist, in der jeder mit einer gleich hohen Sicherheitsleistung widersprechen kann. Unbestrittene Märkte werden rund zwei Stunden nach dem Vorschlag abgewickelt. Ein bestrittener Markt geht in eine Abstimmung der Token-Inhaber und dauert vier bis sechs Tage. Laut der eigenen Dokumentation von UMA löst das optimistische Orakel 99,8 % der Anfragen ohne jede Eskalation, Streitfälle sind also selten und nicht unmöglich.
Zwei Grenzfälle sollten Sie kennen. Ein Markt, der sich in keine Richtung entscheiden lässt, kann 50 zu 50 abgerechnet werden, dann wird jeder Anteil unabhängig von seiner Seite zu $0.50 eingelöst. Und wenn mitten in der Laufzeit etwas Unvorhergesehenes passiert, kann die Plattform eine Klarstellung veröffentlichen, wobei eine Klarstellung die grundsätzliche Absicht der Frage nicht ändern darf. Die Abwicklungsmechanik unterscheidet sich je nach Plattform, die plattformneutrale Regel lautet daher: wissen, wer entscheidet, aus welcher Quelle und zu welchem Datum.
Woher die Preise kommen, wenn es keine Bank gibt
Ein Buchmacher stellt Quoten und nimmt die Gegenseite Ihrer Wette ein. Ein Prognosemarkt tut weder das eine noch das andere. Sie handeln Anteile mit anderen Nutzern in einem Orderbuch, und die Preise entstehen aus Angebot und Nachfrage, statt von der Plattform gesetzt zu werden. Die Aufsichtsbehörde macht denselben Punkt für regulierte Handelsplätze: Börse und Broker nehmen keine Seite des Geschäfts ein und stehen nicht im Wettbewerb mit Ihnen.
Genau diese Struktur gibt dem Preis seinen Informationswert. Wolfers und Zitzewitz argumentierten im Journal of Economic Perspectives, dass marktgenerierte Prognosen in der Regel recht treffsicher sind und die meisten moderat anspruchsvollen Vergleichsmaßstäbe schlagen. Der stärkste Beleg ist langfristig: Beim Vergleich der Preise der Iowa Electronic Markets mit 964 Umfragen aus fünf Präsidentschaftswahlen zwischen 1988 und 2004 fanden Berg, Nelson und Rietz den Markt in 74 % der Fälle näher am späteren Ergebnis, mit einem mittleren absoluten Fehler von 1,82 Prozentpunkten gegenüber 3,37 bei den Umfragen.
Das ehrliche Gegengewicht zählt genauso. Clinton und Huang untersuchten 2024 mehr als 2.500 politische Märkte auf vier Plattformen und fanden eine Treffergenauigkeit, die stark nach Plattform schwankte: 93 %, 78 % und 67 %, wobei die Preise identischer Kontrakte zwischen den Börsen auseinanderliefen. Polymarket veröffentlicht eigene, selbst erhobene Kalibrierungszahlen: 90,1 % Genauigkeit einen Monat vor der Abrechnung, steigend auf 98,6 % vier Stunden davor. Behandeln Sie einen Marktpreis als gut informierte und meist gut kalibrierte Schätzung, nicht als feststehende Prognose.
Was tatsächlich gehandelt wird, von Wahlen bis Wetter
Alles mit einem Datum und einer eindeutigen Antwort kann zum Kontrakt werden. Die Plattformen listen Politik, Sport, Krypto, Finanzen, Geopolitik, Technologie, Kultur, Wirtschaft und Wetter. Terminierte geldpolitische Entscheidungen passen besonders gut in dieses Format: Das Monetary Policy Committee der Bank of England tagt achtmal im Jahr und beließ den Leitzins am 30. Juli 2026 bei 3,75 %, die nächste Entscheidung steht für den 17. September an. Ein bekanntes Datum und eine binäre Antwort sind genau die Form, die ein Ereigniskontrakt braucht.
Das Volumen ist weit ungleicher verteilt, als die Kategorienliste vermuten lässt. Tracker-Daten für Juli 2026 weisen Sport mit rund 2,25 Milliarden Dollar, Politik mit 448,8 Millionen, Finanzen mit 107,5 Millionen und Wetter mit 1,4 Millionen aus. Wettermärkte gibt es, neben dem Sport sind sie ein Rundungsfehler. Dieser Abstand zählt mehr, als er aussieht, denn ein dünner Markt hat einen breiten Spread und wenig Tiefe, Ihr Einstiegskurs wird also schlechter, je größer Ihre Position wird. Der Zusammenhang von Liquidität, Volumen und Ausführungsqualität funktioniert hier genauso wie in jedem anderen Markt.
Das Gesamtvolumen ist schnell gewachsen. Das Pew Research Center ermittelte, dass das kombinierte Monatsvolumen der beiden größten Plattformen von weniger als 5 Milliarden Dollar im September 2025 auf rund 24 Milliarden im April 2026 gestiegen ist. CNBC berichtete, dass im Juni 2026 die internationale Börse von Polymarket mehr als 10,8 Milliarden Dollar Nominalvolumen handelte, während Kalshi mehr als 31 Milliarden umsetzte. Polymarket betreibt diese internationale Börse neben einem separat geführten, regulierten Handelsplatz.
Diese Kontrakte funktionieren auch als Absicherung, und genau diesen Teil lassen die meisten Erklärstücke aus. Das Beispiel der Aufsichtsbehörde ist ein Zitrusfarmer, der einen Wetterkontrakt gegen Frost kauft, sodass eine schlechte Ernte teilweise durch einen Kontrakt ausgeglichen wird, der auszahlt. So eingesetzt, verschiebt ein Ereigniskontrakt ein Risiko, das Sie ohnehin tragen, statt ein neues hinzuzufügen.
Was Sie an einem Markt lesen sollten, bevor Sie einen Anteil kaufen
Bevor Sie Geld in einen einzelnen Markt stecken, arbeiten Sie die folgenden Punkte ab.
- Die Abrechnungsregeln, nicht die Überschrift. Der Titel ist eine Zusammenfassung, die Regeln sind der Kontrakt. Lesen Sie sie zuerst, jedes Mal.
- Die Abrechnungsquelle. Wissen Sie, welche offizielle Mitteilung, welcher Datensatz oder welche benannte Seite über den Ausgang entscheidet.
- Das Enddatum und die Grenzfälle. Prüfen Sie, was passiert, wenn das Ereignis verschoben, abgesagt oder nur teilweise erfüllt wird.
- Den Spread, nicht nur den angezeigten Preis. Der angezeigte Kurs ist ein Mittelwert. Schauen Sie auf das tatsächliche Bid und Ask, bevor Sie die Position vergrößern.
- Die Tiefe des Orderbuchs. Eine große Order in einem dünnen Markt schiebt den Preis während der Ausführung gegen Sie.
- Den Zeitplan der Abwicklung. Rund zwei Stunden ohne Einspruch, vier bis sechs Tage mit Einspruch. Setzen Sie kein Geld ein, das Sie zu einem festen Termin zurückbrauchen.
- Die Verlustseite. Der gesamte Einsatz steht im Risiko, und ein verlierender Anteil zahlt überhaupt nichts.
Die Position danach zu bemessen, was Sie zu verlieren bereit sind, ist dieselbe Disziplin wie bei jedem anderen Instrument, und unser Leitfaden zur Risk-Reward-Ratio erklärt, wie Sie das vor dem Einstieg festlegen. Für den weiteren Zusammenhang können Sie den Rest unserer Krypto-Leitfäden durchgehen.
Wo Volity dazugehört
Über den Bereich Markets in Ihrem Volity-Dashboard verbinden Sie ein Polymarket-Konto, finanzieren es aus Ihrer Volity-USD-Wallet und verfolgen den Saldo an derselben Stelle, an der Sie alles andere verwalten. Die Dollar verlassen Ihre Wallet und kommen bei der Plattform als Dollar-Stablecoin-Guthaben im Netzwerk Polygon an, und in dieser Einheit sind die Kontrakte besichert. Jedes Paar aus Ja und Nein ist eins zu eins hinterlegt. Wie dieser Handelsplatz Orders zusammenführt und sie anschließend on-chain abwickelt, nimmt unser Leitfaden dazu auseinander, wie Polymarket funktioniert.
Ihre Position liegt bei der Plattform, nicht bei uns. Guthaben und Positionen werden auf der externen Plattform gehalten, und Handel, Verfügbarkeit und Auszahlungen unterliegen den Bedingungen dieser Plattform. Volity platziert oder verwaltet keine Orders in Ihrem Namen.
Wie der Weg vom Volity-Wallet bis zum Guthaben beim Anbieter konkret aussieht, geht unsere Anleitung Schritt für Schritt durch: wie Sie ein Polymarket-Konto aufladen.
Was bedeutet ein Anteil zu $0.35?
Er bedeutet, dass der Markt rund 35 % Wahrscheinlichkeit für dieses Ergebnis einpreist. Sie zahlen jetzt $0.35, und der Anteil zahlt $1.00, wenn das Ergebnis eintritt, oder $0.00, wenn nicht. Zu diesem Preis zu kaufen ist die Position, dass die wahre Wahrscheinlichkeit über 35 % liegt. Beachten Sie, dass der angezeigte Kurs normalerweise ein Mittelwert ist, Sie zahlen mit Spread also etwas mehr als $0.35.
Sagen Prognosemärkte besser voraus als Umfragen?
Oft ja, aber nicht immer. Berg, Nelson und Rietz verglichen die Preise der Iowa Electronic Markets mit 964 Umfragen aus fünf Wahlen und fanden den Markt in 74 % der Fälle näher am Ergebnis, bei etwa der Hälfte des durchschnittlichen Fehlers. Spätere Arbeiten von Clinton und Huang fanden 2024 eine stark nach Plattform schwankende Genauigkeit von 67 % bis 93 %. Ein Marktpreis ist eine gut informierte Schätzung, keine Garantie.
Kann man vor der Abrechnung des Ereignisses verkaufen?
Ja. Anteile lassen sich jederzeit kaufen und verkaufen, solange der Markt offen ist, Sie sind also nicht bis zur Abwicklung gebunden. Steigt ein Anteil, den Sie zu $0.35 gekauft haben, auf neue Informationen hin auf $0.55, können Sie verkaufen und die Differenz mitnehmen, ohne je zu erfahren, wie das Ereignis ausgeht. Die Liquidität schwankt, in einem dünnen Markt kommen Sie womöglich nicht zum angezeigten Kurs heraus.
Was passiert, wenn das Ereignis nie eintritt?
Die Regeln des Marktes legen das im Voraus fest, und genau deshalb lohnt es sich, sie zu lesen. Die meisten Regelwerke definieren, wie ein verschobener, abgesagter oder mehrdeutiger Ausgang behandelt wird. Wo sich keine Seite fair bestimmen lässt, kann ein Markt 50 zu 50 abgerechnet werden, und jeder Anteil wird unabhängig von der gehaltenen Seite zu $0.50 eingelöst.
Sind Prognosemärkte dasselbe wie Wetten?
Strukturell sind sie etwas anderes. Ein Buchmacher setzt die Quoten und nimmt die Gegenseite Ihrer Wette ein, während ein Prognosemarkt Sie im Orderbuch gegen andere Händler matcht und die Plattform selbst keine Position eingeht. Das heißt: Die Preise bewegen sich mit Angebot und Nachfrage, Sie können vor der Abrechnung aussteigen, und Ihr Verlust ist auf den für den Anteil gezahlten Betrag begrenzt.
