Der Unterschied zwischen einem Prognosemarkt und einer Festquotenwette ist struktureller Natur, und er liegt darin, wer Ihnen gegenübersteht. Ein Festquotenanbieter stellt einen Preis und nimmt die Position gegenüber dem Kunden ein. Ein Prognosemarkt bringt Sie über ein Orderbuch mit einem anderen Trader zusammen, und der Handelsplatz selbst nimmt keine Seite ein. Polymarket bringt es in seiner eigenen Einführung auf eine Zeile: statt gegen ein Haus zu wetten, handeln Sie Anteile mit anderen Nutzern in einem offenen Peer-to-Peer-Markt. Alles Weitere, was sich anders anfühlt, folgt aus dieser einen Entwurfsentscheidung.
Kurz gesagt: Ein Festquotenanbieter setzt den Preis, den Sie bekommen, und ist Ihre Gegenpartei. Ein Prognosemarkt ist ein Orderbuch, in dem der Preis von anderen Tradern kommt. Er bewegt sich deshalb laufend, Sie können vor dem Ende des Ereignisses verkaufen, und die Gebühr des Handelsplatzes ist eine sichtbare Position statt einer in die Quote eingerechneten Marge. Beide begrenzen Ihren möglichen Verlust auf den eingesetzten Betrag. Keines von beiden nimmt Ihnen das Risiko, diesen Betrag vollständig zu verlieren.
Nichts davon ist eine persönliche Empfehlung, und nichts davon ist eine Aussage darüber, welches Produkt zu Ihnen passt. Ein Ereigniskontrakt kann bei null abgerechnet werden, und das bedeutet den Verlust des gesamten dafür gezahlten Betrags. Ob diese Kontrakte als Finanzinstrumente oder als etwas anderes behandelt werden, unterscheidet sich von Land zu Land. Prüfen Sie deshalb die Regeln, die an Ihrem Wohnort gelten, bevor Sie etwas unternehmen.
Eine Börse statt eines Buchmachers
Die wissenschaftliche Literatur zu Wettmärkten trennt die beiden Strukturen sauber. Im Festquotenmodell agiert der Anbieter, wie Franck, Verbeek und Nüesch es im International Journal of Forecasting beschreiben, „as a dealer announcing the odds against which the bettor can place his bets“, also als Händler, der die Quoten bekannt gibt, gegen die der Wettende seine Wetten platzieren kann. Sie nennen das einen quote-driven market und übernehmen den Begriff aus der Finanzwelt. Der Preis existiert, weil ein Unternehmen ihn veröffentlicht hat, und er ist für jeden gleich, der ihn annimmt.
Das Börsenmodell funktioniert genau andersherum. Dieselbe Arbeit hält fest, dass die Preise dort „are determined by a multitude of individuals trading the bets among themselves“, also von einer Vielzahl von Personen bestimmt werden, die die Wetten untereinander handeln, wobei die Plattform die Zusammenführung liefert und nicht die Quote. Die Dokumentation von Polymarket beschreibt genau diese Mechanik: ein zentrales Limit-Orderbuch, in dem die Preise nicht von Polymarket festgelegt werden, sondern aus Angebot und Nachfrage entstehen, während die Nutzer miteinander handeln.
Nebeneinandergestellt unterscheiden sich die beiden Strukturen in fast jeder mechanischen Frage.
| Frage | Festquotenanbieter | Prognosemarkt |
|---|---|---|
| Wer setzt den Preis? | Der Anbieter, im Voraus | Käufer und Verkäufer, laufend |
| Wer ist Ihre Gegenpartei? | Der Anbieter | Ein anderer Trader |
| Wie wird der Preis ausgedrückt? | Dezimal- oder Bruchquoten | Ein Anteilspreis zwischen $0.00 und $1.00 |
| Können Sie es sich anders überlegen? | Die Quote steht fest, sobald die Wette platziert ist | Verkaufen Sie die Position zum aktuellen Geldkurs |
| Wo sitzt die Gebühr des Handelsplatzes? | In die gestellte Quote eingerechnet | Eine gesonderte Gebühr auf den Trade |
| Was entscheidet das Ergebnis? | Vom Anbieter veröffentlichte Abrechnungsregeln | Mit dem Markt veröffentlichte Abrechnungsregeln |
Kein Haus auf der Gegenseite, und warum das den Preis verändert
Wenn ein Unternehmen beide Seiten einer Frage stellt, trägt die Quote die Einschätzung dieses Unternehmens, seine Risikobereitschaft und seine kommerzielle Marge. Wenn Tausende von Menschen gegeneinander bieten und anbieten, ist der Preis das, worauf sich der marginale Käufer und der marginale Verkäufer einigen können, und er aktualisiert sich in dem Moment, in dem einer von beiden seine Meinung ändert. Deshalb liest sich ein Anteilspreis auf einem Prognosemarkt direkt als Wahrscheinlichkeit, wobei $0.25 eine Chance von 25 % und $0.75 eine von 75 % bedeutet. Unsere Einführung dazu, was Prognosemärkte sind, arbeitet die Umrechnungen im Detail durch.
Ob der gehandelte Preis eine bessere Prognose ist als der gestellte, wurde geprüft und nicht bloß angenommen. Franck und seine Koautoren verglichen eine Wettbörse mit Buchmacherquoten über jedes Spiel der obersten Ligen Englands, Frankreichs, Deutschlands, Italiens und Spaniens hinweg, über drei Saisons und insgesamt 5.478 Partien, und stellten fest, dass die Börse in der Prognosegenauigkeit jeden einzelnen Buchmacher der Stichprobe übertraf. Smith, Paton und Vaughan Williams glichen in Economica Börsen- und Festquotendaten zum britischen Pferderennsport ab und maßen einen Favourite-Longshot-Bias von 0,9 % in den Börsendaten gegenüber 1,19 % bis 2,17 % bei klassischen Festquoten, was sie den niedrigeren Handelskosten der Börse zuschreiben.
Die breitere Literatur weist in dieselbe Richtung, ohne zu viel zu behaupten. Wolfers und Zitzewitz argumentierten im Journal of Economic Perspectives, dass marktgenerierte Prognosen die meisten mäßig anspruchsvollen Vergleichsmaßstäbe schlagen, und Berg, Nelson und Rietz fanden die Iowa Electronic Markets in 74 % der Vergleiche näher am späteren Ergebnis als 964 Umfragen. Ein gehandelter Preis ist eine gut informierte Schätzung. Er ist keine feststehende Tatsache, und er liegt oft genug daneben, dass Sie ihn nie als eine solche behandeln sollten.
Warum Ihr möglicher Verlust dem entspricht, was Sie gezahlt haben
Ein Ereigniskontrakt kann nicht weniger als nichts wert sein. Jeder Markt hat zwei Ergebnis-Token, und jedes existierende Ja-Nein-Paar ist durch genau $1 an Sicherheiten gedeckt, sodass ein Anteil für $1.00 oder für gar nichts eingelöst wird. Kaufen Sie 100 Ja-Anteile zu $0.35, hat die Rechnung nur zwei Enden.
| Ergebnis | Einlösung je Anteil | Gesamt auf 100 Anteile | Kosten | Resultat |
|---|---|---|---|---|
| Ja wird abgerechnet | $1.00 | $100.00 | $35.00 | +$65.00 |
| Nein wird abgerechnet | $0.00 | $0.00 | $35.00 | -$35.00 |
Lesen Sie die zweite Zeile aufmerksam, denn begrenzt ist nicht dasselbe Wort wie sicher. Die Dokumentation zur Abrechnung ist da deutlich: Gewinnende Token werden zu je $1 eingelöst, und verlierende Token werden wertlos. Ein Totalverlust ist das gewöhnliche Ergebnis für eine Seite jedes Marktes, der abgerechnet wird, und kein ungewöhnlicher Unfall.
Auch eine Festquotenwette begrenzt den möglichen Verlust auf den Einsatz, und damit ist das nicht die Trennlinie, für die viele sie halten. Der Unterschied liegt in dem, was dazwischen passiert. Eine platzierte Wette hat keinen Marktpreis, bis das Ereignis darüber entscheidet, während ein Anteil zwischen $0.00 und $1.00 die ganze Zeit über einen laufenden Wert hat. Genau das macht den nächsten Abschnitt erst möglich.
Sie können vor der Abrechnung aussteigen
Weil die Position ein Token in einem Orderbuch ist, können Sie sie jederzeit vor der Abrechnung verkaufen. Angenommen, jene 100 Anteile zu $0.35 laufen nach einer Kaderbekanntgabe auf $0.55. Ein Verkauf in das Orderbuch macht aus dem Buchgewinn realisierte $20.00, und das Ereignis kann danach ausgehen, wie es will. Rutscht der Preis stattdessen auf $0.20, macht der Verkauf einen Verlust von $15.00 fest und behält $20.00 zurück, statt den Rest auf das Ergebnis zu setzen.
Eine Festquotenwette verhält sich konstruktionsbedingt anders. Die Quote steht fest, sobald die Wette platziert wird, und genau das leistet das Wort fest in der Bezeichnung. Die Rückzahlung ist in diesem Moment fixiert. Wo ein Anbieter eine vorzeitige Auszahlungssumme nennt, ist das eine weitere Quote desselben Unternehmens und kein zwischen Tradern gefundener Preis, sodass sie die oben beschriebene Struktur erbt.
Der Ausstiegsweg an einer Börse ist nur so gut wie das Orderbuch dahinter. Dünne Märkte haben weite Spreads, und der angezeigte Preis ist der Mittelwert aus Geld- und Briefkurs, nicht der Preis, den Sie bekommen. Zeigt das Orderbuch einen Geldkurs von $0.18 und einen Briefkurs von $0.22, steht auf dem Bildschirm $0.20, und Ihr Verkauf wird zu $0.18 ausgeführt. Wie viel Tiefe dahintersteht, ist eine Frage der Liquidität, und der Bid-Ask-Spread macht sie sichtbar.
Wo die Kosten tatsächlich sitzen
Im Festquotenmodell steckt die Gebühr in der Zahl, die Sie ansehen. Franck und seine Koautoren definieren den Mechanismus genau: Die impliziten Wahrscheinlichkeiten über alle Ergebnisse summieren sich auf mehr als eins, und dieser Überschuss, der Overround, sind die Transaktionskosten. Zweiwege-Quoten von 1,90 auf jeder Seite implizieren 52,6 % je Ergebnis und 105,3 % insgesamt, sodass 5,3 Prozentpunkte des Preises die Marge des Anbieters sind. Sie wird nicht ausgewiesen, und der Kunde sieht sie nie als eigene Position.
Auf einem Prognosemarkt ist die Gebühr eine gesonderte Zahl, die Sie vor dem Handel nachschlagen können. Polymarket veröffentlicht die Formel als Gebühr = Anteile x Gebührensatz x Preis x (1 – Preis), die bei einem Preis von 50 Cent ihren Höchstwert erreicht und zu beiden Enden hin abfällt. Stand 2. August 2026 setzt der veröffentlichte Gebührenplan den Taker-Satz für Sportmärkte auf 0,05 und geopolitische Märkte auf null, und Makern wird gar nichts berechnet. Gebührenpläne ändern sich, lesen Sie also den aktuellen statt diesen Absatz.
| Trade (Sportmarkt, Stand 2. Aug. 2026) | Kosten |
|---|---|
| 100 Anteile zu $0.50 | $50.00 |
| Taker-Gebühr auf diesen Trade | $1.25 |
| Dieselbe Order als ruhende Limit-Order | Keine Gebühr |
| Spread-Kosten bei $0.48 Geld und $0.52 Brief | $2.00 gegenüber dem Mittelwert |
Den Spread zur Gebühr zu addieren ist die ehrliche Art zu vergleichen, und auf einem illiquiden Markt ist der Spread der größere der beiden Posten. Francks Arbeit merkt an, dass eine Börsenkommission „typically lower than the bookmaker’s overround“ sei, also typischerweise niedriger als der Overround des Buchmachers. Die nützliche Erkenntnis ist aber keine Rangliste der Kosten. Sie lautet, dass die eine Struktur Ihnen die Gebühr zeigt und die andere sie einbettet, sodass sich nur eine von beiden vor der Festlegung prüfen lässt.
Wie beide mit einem Markt umgehen, der gegen Sie läuft
Nehmen Sie einen Kontrakt, der zu $0.60 gekauft wurde und auf Nachrichten hin auf $0.30 fällt. An einer Börse ist diese Bewegung im selben Moment sichtbar und handelbar. Sie können halten, in den Geldkurs verkaufen und den Verlust nehmen oder zum niedrigeren Preis nachkaufen, und Ihr Konto zeigt die Position zum aktuellen Preis bewertet statt zu dem, was Sie gezahlt haben. Das ist nur dann ein echter Vorteil, wenn Sie ihn bewusst nutzen, denn ein laufender Preis lädt auch zu den zwei klassischen Fehlern ein: eine gute Position bei einem Wackler zu verkaufen und in eine Position nachzukaufen, die aus einem Grund fällt.
Eine Festquotenwette bewertet sich für den Kunden nicht neu. Der Einsatz ist festgelegt, und das Ergebnis entscheidet darüber. Das nimmt die Versuchung zum ständigen Umschichten und ebenso jede Möglichkeit, auf Informationen zu reagieren, die nach der Platzierung eintreffen. Keine der beiden Behandlungen ist im Abstrakten besser. Sie passen zu unterschiedlichen Temperamenten und zu unterschiedlichen Gründen, überhaupt dort zu sein.
Was beide teilen, ist, dass der Regeltext über das Ergebnis entscheidet und nicht Ihre Lesart des Ereignisses. Auf einem Prognosemarkt werden diese Regeln vor Handelsbeginn zusammen mit dem Markt veröffentlicht, und die Abrechnung folgt ihnen mechanisch. Wer die Positionsgröße dazu passend wählen will, findet in unserem Leitfaden zum Risikomanagement den nüchternen Teil der Arbeit.
Welche Form welche Frage beantwortet
Arbeiten Sie diese Punkte durch, bevor Sie entscheiden, ob das Format zu dem passt, was Sie tatsächlich vorhaben.
- Suchen Sie eine handelbare Wahrscheinlichkeit oder eine feste Rückzahlung auf ein genanntes Ergebnis? Das Erste ist ein Ereigniskontrakt, das Zweite eine Festquotenwette.
- Brauchen Sie die Möglichkeit, es sich nach neuen Informationen anders zu überlegen? Die gibt Ihnen nur ein handelbarer Kontrakt.
- Können Sie sehen, was der Handelsplatz berechnet? Suchen Sie den veröffentlichten Gebührenplan und addieren Sie dann den Spread auf dem konkreten Markt, den Sie handeln wollen.
- Ist der Markt liquide genug, um ihn wieder zu verlassen? Prüfen Sie die Tiefe auf beiden Seiten des Orderbuchs, nicht nur den Preis in der Überschrift.
- Haben Sie die Abrechnungsregeln gelesen und nicht nur den Titel? Der Titel fasst zusammen, die Regeln sind der Kontrakt.
- Können Sie es verkraften, den gesamten Betrag zu verlieren? Beide Formate können nichts zurückgeben, und sie tun das regelmäßig.
- Erlauben die Regeln an Ihrem Wohnort das, was Sie erwägen? Die Behandlung unterscheidet sich von Land zu Land, und die Prüfung liegt bei Ihnen.
Wenn die Mechanik des Kontrakts selbst noch unklar ist, beginnen Sie mit den Grundlagen in unseren Krypto-Leitfäden und stöbern Sie dann im Rest unserer Trader-Leitfäden für den weiteren marktstrukturellen Zusammenhang.
Das Format ist schnell genug gewachsen, dass die meisten Leser ihm bald begegnen werden, ob sie es suchen oder nicht. TRM Labs berichtete im März 2026, dass das monatliche Volumen über Prognosemärkte hinweg von rund 1,2 Milliarden Dollar Anfang 2025 auf über 20 Milliarden Dollar im Januar 2026 gestiegen ist, und das Pew Research Center verzeichnete das kombinierte Volumen der beiden größten Handelsplätze bei rund 24 Milliarden Dollar im April 2026.
Wo Volity hineinpasst
Der Bereich Markets in Ihrem Volity-Dashboard verbindet eine externe Plattform mit Ihrer Volity-Wallet. Sie verbinden oder erstellen das Konto beim Handelsplatz, finanzieren es aus Ihrer Volity-USD-Wallet und handeln auf dem Handelsplatz selbst, während der Saldo neben dem Rest Ihres Geldes erscheint. Dollar verlassen die Wallet und kommen als Dollar-Stablecoin-Guthaben an, und das ist die Einheit, in der diese Kontrakte besichert sind.
Ihre Position liegt beim Handelsplatz, nicht bei uns. Guthaben und Positionen werden auf der externen Plattform gehalten, und Handel, Verfügbarkeit und Auszahlungen unterliegen den eigenen Bedingungen dieser Plattform. Volity platziert oder verwaltet keine Orders in Ihrem Namen.
Sind Prognosemärkte dasselbe wie Glücksspiel?
Auf der Ebene der Marktstruktur funktionieren sie anders. Ein Festquotenanbieter stellt einen Preis und ist Ihre Gegenpartei, während ein Prognosemarkt Sie mit anderen Tradern zusammenbringt und der Handelsplatz keine Seite einnimmt. Der Preis bewegt sich deshalb mit Angebot und Nachfrage, und Sie können eine Position vor dem Ende des Ereignisses wieder abgeben. Wie die Kontrakte rechtlich behandelt werden, unterscheidet sich von Land zu Land und ist nicht überall geklärt. Der sinnvolle Schritt ist daher, die Regeln zu prüfen, die an Ihrem Wohnort gelten.
Kann ich auf einem Prognosemarkt vorzeitig aussteigen?
Sie können die Position jederzeit verkaufen, solange der Markt offen ist, und das liegt näher am Verkauf einer Aktie als an der Bitte um eine vorzeitige Auszahlungssumme. Der Preis, den Sie bekommen, ist der beste Geldkurs im Orderbuch in diesem Moment. Ein liquider Markt lässt Sie also nahe am angezeigten Preis aussteigen, ein dünner nicht. Es gibt kein gesondertes Cash-out-Produkt und keine Quote, die Sie annehmen oder ablehnen.
Wer setzt die Quoten, wenn es keinen Buchmacher gibt?
Niemand setzt sie. Preise entstehen dadurch, dass Kauf- und Verkaufsorders im Orderbuch aufeinandertreffen. Ein Anteil, der zu $0.62 gehandelt wird, bedeutet also, dass sich die letzten Beteiligten auf 62 Cent geeinigt haben, was einer Chance von 62 % entspricht. Treffen neue Informationen ein, verschieben Trader ihre Orders, und der Preis bewegt sich mit ihnen, teilweise innerhalb von Sekunden. Der Handelsplatz veröffentlicht den Markt und die Regeln, und er stellt den Preis nicht.
Ist die Auszahlung auf einem Prognosemarkt besser?
Das ist der falsche Vergleich, denn die Auszahlung eines Ereigniskontrakts beträgt immer $1.00 je Anteil, und Ihre Rendite hängt vollständig davon ab, was Sie gezahlt haben. Der aussagekräftige Unterschied liegt darin, wo die Gebühr des Handelsplatzes sitzt: Eine Börsengebühr wird gesondert veröffentlicht und lässt sich vor dem Handel prüfen, während eine Festquotenmarge in die gestellte Quote eingerechnet ist. Keine der beiden Strukturen ändert etwas daran, dass Sie alles verlieren können, was Sie einsetzen.
Was entspricht der Marge in der Quote?
Auf einem Prognosemarkt sind es die Taker-Gebühr plus der Bid-Ask-Spread. Die Gebühr folgt einer veröffentlichten Formel und ist rund um einen Preis von 50 Cent am größten, und der Spread ist der Abstand zwischen dem besten Geld- und dem besten Briefkurs auf genau dem Markt, den Sie handeln. Addieren Sie beides für die tatsächlichen Kosten des Ein- und Ausstiegs. Bei Festquoten ist das Gegenstück der Overround, also der Betrag, um den die impliziten Wahrscheinlichkeiten über alle Ergebnisse hinweg 100 % übersteigen.
