Vous souhaitez faire fructifier votre argent. Vous souhaitez également le protéger. C’est là qu’intervient l’exposition. Vous gérez l’exposition à chaque investissement. Elle vous indique le niveau de risque de votre portefeuille et les secteurs où les pertes peuvent être les plus importantes. Vous pouvez détenir des actions, des obligations, des cryptomonnaies ou de l’immobilier. Chacun présente un niveau de risque différent. L’exposition vous aide à mesurer ce risque avant qu’il ne se transforme en dommages.
Vous garderez une longueur d’avance en comprenant le fonctionnement de l’exposition. Vous éviterez les surprises. Vous prendrez des risques plus judicieux. Vous construirez une stratégie adaptée à vos objectifs. Vous découvrirez bientôt l’impact de l’exposition sur vos investissements. Vous découvrirez les risques, les outils et les stratégies qui vous permettront de maîtriser votre portefeuille.
Que signifie l’exposition en matière d’investissement ?
Vous prenez une exposition lorsque votre argent est en danger. L’exposition désigne la part de votre capital susceptible de perdre de la valeur si le marché évolue défavorablement. Vous gérez une exposition aux actions, aux obligations, aux cryptomonnaies ou à l’immobilier. Chaque actif que vous détenez crée un niveau d’exposition. Cette exposition vous indique l’ampleur des dommages que votre portefeuille pourrait subir en cas de ralentissement économique.
Vous augmentez votre exposition en investissant davantage dans un actif. Vous la réduisez en la répartissant sur différents actifs. Un exemple ?
Imaginons que vous investissiez 10 000 $. Vous avez investi 7 000 $ dans des actions technologiques. 70 % de votre portefeuille dépend désormais des technologies. Si le secteur technologique chute, l’ensemble de votre portefeuille pourrait chuter rapidement. L’exposition n’est pas un problème. Vous en avez besoin pour faire fructifier votre argent. Le véritable problème survient lorsque vous l’ignorez. Vous courez le risque de pertes importantes si vous ne suivez pas votre exposition.
Vous demandez, comment le mesurez-vous ?
Vous regardez trois choses :
- Combien d’argent est investi dans un investissement
- Quel pourcentage de votre portefeuille cela représente-t-il ?
- À quel point la valeur peut chuter
L’exposition fonctionne comme un signal. Elle vous indique le niveau de danger de votre portefeuille. Vous voyez, les investisseurs avisés sont attentifs. Et vous ?
Pourquoi l’exposition au risque est-elle importante dans votre stratégie d’investissement ?
Vous comptez sur l’exposition pour identifier les principales menaces dans votre portefeuille. Le risque n’est pas réparti uniformément. Certains actifs sont plus dangereux que d’autres. Il est essentiel de connaître votre exposition à chacun d’eux. Vous perdez davantage lorsque l’exposition se concentre sur un seul actif. En effet, lors du krach boursier de 2020 dû à la COVID-19, le S&P 500 a chuté de plus de 30 % en moins d’un mois . Les valeurs technologiques ont chuté encore plus brutalement. Les investisseurs exposés à 70 % ou plus aux actions de croissance ont vu leurs portefeuilles s’effondrer. Ceux qui étaient exposés à plusieurs secteurs et classes d’actifs sont restés plus stables.
Vous devez faire attention à l’exposition sur plusieurs couches :
- Exposition sectorielle (technologie, énergie, santé)
- Exposition aux classes d’actifs (actions, obligations, liquidités)
- Exposition aux devises et aux zones géographiques (USD, marchés émergents)
- Exposition à la liquidité (à quelle vitesse vous pouvez vendre un actif)
Vous évitez des pertes importantes en maintenant une exposition équilibrée. En 2022, les obligations à long terme ont perdu plus de 20 % . Les investisseurs dont les portefeuilles étaient surchargés en obligations ont subi leurs pires pertes depuis des décennies. Vous bénéficiez également d’un meilleur contrôle de la volatilité. Les portefeuilles fortement exposés aux actions peuvent fluctuer de plus de 15 à 20 % en un an , selon les données du VIX. L’ajout d’obligations ou d’actifs réels réduit ce chiffre de près de moitié.
Inutile de deviner. Des outils comme la Valeur à Risque (VaR) permettent de mesurer vos pertes potentielles dans des conditions normales. Par exemple, une VaR journalière de 5 000 $ à 95 % signifie que vous n’avez que 5 % de chances de perdre plus de 5 000 $ en une journée. Vous améliorez votre stratégie en guidant vos décisions par l’exposition. Vous réduisez le risque là où il s’accumule. Vous vous adaptez plus rapidement aux fluctuations des marchés. Vous restez en phase avec vos objectifs et votre tolérance au risque personnelle.
Principaux types d’exposition au risque
Vous êtes confronté à plusieurs types de risques, chacun impactant votre portefeuille de manière différente.
Risque de marché
Vous êtes confronté au risque de marché lorsque les prix des actifs chutent en raison de fluctuations économiques. Les actions réagissent aux taux d’intérêt, à l’inflation et aux bénéfices. En 2022, le Nasdaq a chuté de plus de 33 % en raison des hausses de taux et des ventes massives de titres technologiques. Cette perte illustre l’exposition des portefeuilles axés sur la croissance aux pressions du marché.
Risque de crédit
Vous courez un risque de crédit lorsqu’un emprunteur ne rembourse pas ses dettes. Les détenteurs d’obligations le savent bien. Voyez-vous, en 2008, le marché des obligations d’entreprises s’est figé. Les obligations à haut rendement ont chuté rapidement. Le taux de défaut des dettes à haut rendement a dépassé 10 % cette année-là. Les investisseurs exposés à des émetteurs faibles ont été durement touchés.
Risque de liquidité
Vous courez un risque de liquidité lorsque vous ne pouvez pas vendre assez vite. L’immobilier et les actions à petite capitalisation tombent dans ce piège. Vous constatez qu’en cas de chute brutale du marché, vous ne pouvez pas sortir à un prix équitable. Les spreads se creusent. Les acheteurs disparaissent. Si vous détenez des actifs illiquides, vous devez vous préparer à des périodes de survie plus longues.
Risque opérationnel
Vous assumez le risque opérationnel lié aux défaillances du système ou aux erreurs internes. Cela s’applique aux sociétés financières, aux fonds et même aux plateformes d’investissement personnelles. En 2020, Robinhood a subi plusieurs pannes lors de journées de trading intenses. Les utilisateurs ont perdu l’accès à leurs services.
Comment mesurer l’exposition dans un portefeuille ?
Vous mesurez votre exposition pour connaître vos risques de perte. Cela vous aide à comprendre le risque réel caché dans votre portefeuille.
Alors, utilisez la valeur à risque (VaR)
Vous commencez par la valeur à risque. La VaR indique la perte potentielle maximale sur une période donnée, à un niveau de confiance donné. Une VaR journalière de 10 000 $ à 95 % signifie que vous ne prévoyez pas de perdre plus de 10 000 $ 95 jours sur 100. Vous risquez néanmoins des pertes plus importantes les cinq jours restants.
La VaR s’applique à des actifs individuels ou à l’ensemble de votre portefeuille. Les grandes institutions l’utilisent pour suivre les limites. Les investisseurs particuliers peuvent utiliser des calculateurs en ligne ou des modèles Excel.
Utiliser la valeur conditionnelle à risque (CVaR)
La VaR conditionnelle vous permet d’aller plus loin. Elle indique votre perte moyenne lors des pires journées. La CVaR vous offre une vision plus approfondie. Si votre VaR est de 10 000 $ et votre CVaR de 16 000 $, vos pertes peuvent dépasser largement la première estimation en cas de forte baisse des marchés.
Vous vous préparez mieux lorsque vous connaissez les deux chiffres.
Utiliser le bêta et l’écart type
Le bêta permet d’observer l’évolution d’un actif par rapport au marché. Une action avec un bêta de 1,5 évolue 50 % plus que l’indice, ce qui accroît la volatilité. Avec des actions à bêta élevé, vous exposez davantage votre portefeuille.
Vous suivez l’écart type pour mesurer le risque total. Les portefeuilles dont les actifs sont plus volatils présentent des fluctuations de prix plus importantes. Si l’écart type mensuel de votre portefeuille est de 5 %, sa valeur peut fluctuer à la hausse ou à la baisse de ce montant au cours d’un mois normal.
Suivre les pourcentages de répartition des actifs
Vous examinez la répartition de votre actif. Si 80 % sont investis en actions, 80 % sont exposés au risque actions. Vous détaillez ensuite la répartition :
- Exposition sectorielle (par exemple, 40 % technologie, 20 % énergie)
- Exposition géographique (par exemple, 60 % États-Unis, 30 % marchés émergents)
- Exposition aux devises (par exemple, 75 % USD, 25 % étrangères)
Vous utilisez ces chiffres pour repérer les déséquilibres. Vous ajustez votre stratégie lorsque vous vous concentrez trop sur un actif, une région ou une tendance. Connaissez-vous votre exposition maximale actuelle ? Elle n’est peut-être pas là où vous l’attendiez. La meilleure façon de la gérer est de la mesurer correctement.
Comment l’exposition varie-t-elle selon la classe d’actifs ?
Vous êtes confronté à différents types de risques selon vos actifs. Chaque classe d’actifs présente un comportement, une volatilité et une réaction au marché qui lui sont propres.
Actions
Investir en actions implique une forte exposition. Leurs fluctuations sont plus importantes que celles de tout autre actif de base. Le rendement annuel moyen du S&P 500 est d’environ 10 % , mais l’indice a chuté de plus de 30 % en un an . Les actions de croissance, les petites capitalisations et les actions des marchés émergents présentent un risque encore plus élevé.
Vous devez également gérer le risque sectoriel lié aux actions. Les secteurs de la technologie, de l’énergie et de la biotechnologie réagissent chacun à des forces différentes. Si 60 % de votre exposition aux actions est concentrée dans un seul secteur, vous n’êtes pas vraiment diversifié.
Obligations
On réduit son exposition avec les obligations , mais pas toujours. Le risque de taux d’intérêt pèse lourdement sur les obligations. En 2022, les bons du Trésor américain à long terme ont chuté de plus de 20 % , leur pire perte depuis des décennies. L’inflation et les hausses de taux sont à l’origine de ces dégâts. Le risque de crédit augmente lorsque l’on achète des obligations d’entreprises ou des obligations à haut rendement. Sûr ne signifie pas infaillible.
Il est important de vérifier la duration. Les obligations à long terme réagissent plus violemment aux variations de taux. Les obligations à court terme offrent une meilleure protection en cas de hausse de la volatilité.
Immobilier
L’immobilier génère des revenus et une plus-value, mais présente un risque de liquidité. Vendre un bien immobilier prend du temps. En cas de krach, les acheteurs disparaissent. Les FPI résolvent en partie ce problème, mais elles suivent néanmoins les tendances générales du marché. En 2008, l’immobilier américain a perdu plus de 25 % de sa valeur.
matières premières
Vous bénéficiez d’une exposition à l’offre et à la demande mondiales. Les matières premières réagissent rapidement aux événements géopolitiques. Le pétrole, l’or et l’agriculture fluctuent selon l’actualité. Début 2022, le prix du pétrole a atteint plus de 120 dollars le baril après la guerre en Ukraine. Les matières premières offrent une protection contre l’inflation, mais elles engendrent une forte volatilité.
Crypto-monnaie
Vous êtes extrêmement exposé aux cryptomonnaies. Le Bitcoin est passé de 69 000 $ à moins de 16 000 $ en un an. Les réglementations, le sentiment et la liquidité jouent tous un rôle. Les gains peuvent être considérables, tout comme les pertes. Si plus de 10 % de votre portefeuille est investi en cryptomonnaies, votre courbe de risque évolue rapidement.
Chaque classe d’actifs fonctionne différemment. Comprendre ces différences permet de trouver un meilleur équilibre.
Comment pouvez-vous réduire l’exposition au risque dans vos investissements ?
En maîtrisant votre allocation, vous réduisez votre exposition. Il n’est pas nécessaire d’éliminer les risques, mais de limiter les dommages.
Diversifier les actifs
Répartir son capital entre les différentes classes d’actifs permet de réduire les risques. Les actions, les obligations, l’immobilier et les liquidités évoluent différemment. En 2022, lorsque les actions et les obligations ont chuté, les matières premières comme l’énergie ont contribué à compenser les pertes. Un portefeuille réparti entre des actifs non corrélés reste plus stable.
Vous diversifiez également chaque actif. Détenez différents secteurs. Combinez des actions à grande et à petite capitalisation. Vous pouvez investir à la fois dans des titres américains et internationaux.
Rééquilibrer régulièrement
Vous rééquilibrez votre portefeuille lorsqu’une partie devient trop importante. Si la part des actions technologiques passe de 30 % à 50 %, vous réduisez cette part. Le rééquilibrage permet de rééquilibrer l’exposition.
Vous effectuez cette opération trimestriellement ou annuellement. Des outils automatisés et des robots-conseillers sont utiles si vous souhaitez des calendriers fixes.
Utiliser les ordres stop-loss
Vous placez des ordres stop-loss pour limiter la baisse. Si une action chute jusqu’à un certain niveau, votre courtier la vend automatiquement. Vous limitez ainsi la perte avant qu’elle n’augmente.
Vous fixez un stop à 5 % ou 10 % en dessous du prix d’achat, selon la volatilité. Cette méthode est efficace sur les marchés en évolution rapide.
Haie avec outils de protection
Vous vous couvrez lorsque vous utilisez un actif pour compenser le risque d’un autre. Vous pouvez acheter une option de vente pour protéger une action. Vous pouvez également utiliser des ETF inversés pour vous protéger des baisses de marché.
En fait, la couverture ne supprime pas le risque, mais elle contribue à atténuer les chocs importants.
Vers des actifs stables
Vous réduisez le risque en augmentant votre exposition aux actifs stables. Les obligations à court terme, les actions à dividendes ou les équivalents de trésorerie résistent lorsque les marchés chutent.
Dans un marché baissier, même détenir 10 à 20 % de liquidités vous protège davantage que de courir après chaque rebond.
Restez liquide en cas de besoin
Vous conservez vos liquidités en conservant une partie de votre argent dans des actifs rapidement vendables. Vous gagnez en flexibilité et évitez les ventes forcées. Vous saisissez également des opportunités lorsque les prix chutent. Une exposition élevée sans liquidité peut vous piéger.
Quelle est l’exposition actuelle de votre portefeuille ? Que se passera-t-il si le marché chute demain ? C’est vous qui décidez de la réponse en gérant votre exposition aujourd’hui.
Quel rôle joue la psychologie dans la gestion de l’exposition ?
Vous prenez de meilleures décisions d’investissement en comprenant votre propre comportement. La psychologie façonne votre gestion du risque. Elle influence également le niveau d’exposition que vous pouvez réellement gérer. Vous pensez peut-être avoir une tolérance au risque élevée. Puis, le marché chute de 20 % et la panique s’installe. Cette réaction révèle vos véritables limites. L’investissement émotionnel conduit souvent à une surexposition aux pires moments. Vous éprouvez de la peur lorsque les marchés chutent. Vous recherchez les gains lorsque les prix augmentent. Ces deux émotions orientent l’exposition dans la mauvaise direction. Voyez-vous, pendant les marchés haussiers, les investisseurs surinvestissent dans les secteurs porteurs. De plus, pendant les krachs, ils vendent au plus bas et encaissent des pertes.
Vous devez composer avec des biais courants qui faussent le risque. L’excès de confiance vous fait croire que les pertes ne se produiront pas. L’aversion aux pertes vous incite à éviter de vendre de mauvais placements, en espérant qu’ils rebondissent. Le biais de récence vous pousse à trop vous fier aux tendances récentes. Ces schémas accroissent l’exposition sans logique. Vous devez adapter votre exposition à votre comportement, et pas seulement à vos objectifs. Un trentenaire peut se permettre plus de risques, mais cela ne fonctionne que si la panique ne s’empare pas de lui en période de volatilité. Un retraité peut jouer la carte de la sécurité, mais il risque de perdre son pouvoir d’achat s’il évite toute exposition.
Vous gardez le contrôle en établissant des règles. Vous fixez des limites avant que l’émotion ne prenne le dessus. Vous rédigez votre plan d’allocation et vous vous y tenez. L’automatisation élimine les incertitudes. Vous devenez un meilleur investisseur lorsque vous comprenez comment votre esprit réagit sous pression. La psychologie n’influence pas seulement les décisions. Elle façonne le risque lui-même. Vous gérez mieux votre exposition en gérant d’abord vos émotions.
Comment votre stratégie d’exposition devrait-elle évoluer au fil du temps ?
Vous ajustez votre exposition au fil des changements de votre vie. Un risque pertinent à 20 ans peut devenir une menace à 60 ans. Le temps façonne votre stratégie plus que le marché. Jeune, vous commencez avec un horizon de placement à long terme. Vous avez le temps de récupérer vos pertes. Cela vous permet de détenir davantage d’actions, d’actifs de croissance et une volatilité plus élevée. Un portefeuille composé à 80 % d’actions est plus performant les premières années. Vous recherchez la croissance, pas la stabilité.
Vous réduisez cette exposition à mesure que vous atteignez la quarantaine et la cinquantaine. Entre 40 et 50 ans, vous vous rapprochez d’objectifs importants. La retraite, le financement des études supérieures ou l’accession à la propriété exigent une protection du capital. Vous investissez alors dans des obligations, des actions à dividendes et des actifs à faible risque. Un portefeuille équilibré (60 % d’actions, 40 % de titres à revenu fixe) vous convient mieux aujourd’hui. Vous adoptez une approche plus prudente à la retraite. Les revenus comptent plus que la croissance. Vous avez besoin de flux de trésorerie, pas seulement de hausse. Un portefeuille composé de 60 % à 70 % de titres à revenu fixe, d’immobilier ou d’obligations à court terme apporte plus de stabilité. Vous conservez des actions pour vous protéger de l’inflation.
Vous gérez votre exposition en fonction non seulement de votre âge, mais aussi de vos besoins. Un chef d’entreprise peut avoir besoin de liquidités plus rapidement. Un ménage à revenu unique peut avoir besoin d’actifs plus sûrs. Un retraité sans pension a besoin d’actifs à revenu plus élevé. Vous construisez votre exposition en fonction de votre plan financier, et non d’une règle fixe. Vous évitez les erreurs en révisant votre exposition chaque année. Les marchés évoluent. La vie change. Votre tolérance au risque évolue. Une stratégie statique ne peut pas vous protéger éternellement.
Vous gardez une longueur d’avance lorsque vous vous adaptez avant que le marché n’impose le changement.
Liste de contrôle : votre portefeuille est-il surexposé ?
Vous repérez la surexposition avant qu’elle ne cause des dommages. Un examen rapide vous indique où se cache le risque. Posez-vous les bonnes questions. Vous examinez les chiffres, pas seulement le marché. Vous commencez par la concentration. Une action ou un secteur représente-t-il plus de 25 % de votre portefeuille ? Vous perdez rapidement l’équilibre lorsqu’un seul secteur domine. Vous vérifiez la pondération des classes d’actifs. Est-elle supérieure à 80 % en actions ? Cela crée de fortes fluctuations. Un portefeuille sain répartit l’exposition entre les actions, les obligations et les autres actifs.
Vous examinez vos secteurs. Votre exposition technologique est-elle supérieure à 40 % ? Les secteurs à forte croissance chutent plus fortement en période de marché baissier. Répartissez vos paris. Vous examinez la géographie. Tout est-il lié à un seul pays ou à une seule devise ? Les chocs mondiaux frappent les portefeuilles peu exposés à l’international. Vous testez la liquidité. Pouvez-vous vendre vos actifs rapidement en cas de besoin de liquidités ? Si la majeure partie de votre portefeuille est constituée d’immobilier, de capital-investissement ou de petites capitalisations, vous courez un risque de liquidité. Vous mesurez la volatilité. Votre portefeuille fluctue-t-il de 10 % ou plus en un mois ? Vous courez peut-être un risque supérieur à votre tolérance au risque.
Vous vous interrogez sur le temps. Avez-vous ajusté votre exposition en fonction de votre âge ou de votre stade de vie ? Une stratégie de croissance à la retraite met en péril vos revenus. Vous surveillez vos émotions. Avez-vous vendu par panique lors de la dernière correction ? Avez-vous suracheté pendant une hausse ? Si oui, votre exposition pourrait suivre vos émotions, et non votre plan. Répondez à ces questions pour rester sur la bonne voie. La surexposition ne se manifeste pas en période faste. Elle est néfaste lorsque les choses tournent mal.
Réflexions finales
On ne peut pas éviter tous les risques. On peut contrôler leur impact sur son portefeuille. On perd de l’argent en ignorant son exposition. On subit des dommages en ne vérifiant pas où se trouve son capital. Les chutes boursières sont plus douloureuses lorsqu’on n’est pas préparé. On gagne en confiance en suivant son exposition. On réagit avec logique, sans panique. On rééquilibre avant que la tendance ne s’inverse. On évite les angles morts qui peuvent entraîner des revers majeurs. Inutile de prédire le marché. Il faut savoir dans quelle mesure il peut évoluer en notre défaveur. Voilà le pouvoir de la connaissance de l’exposition.
Vous progressez plus vite en prenant des risques intelligents. Vous protégez votre patrimoine en éliminant les points faibles. Vous restez discipliné en suivant votre plan. Vous atteignez vos objectifs en gérant votre exposition avec détermination.
