توقعات Intel تعيد ترتيب الرهانات على قطاع التكنولوجيا
دخلت Wall Street جلسة الجمعة والمخاطر يعاد تسعيرها لحظة بلحظة. وضغطت توقعات Intel الضعيفة على أسهم التكنولوجيا، في حين حافظت أسهم مختارة من الرابحين في موسم النتائج على مواقعها.
أظهرت تداولات ما قبل الافتتاح تراجع صندوق Invesco QQQ Trust (QQQ) بنحو 1.4%. وانخفض صندوق SPDR S&P 500 ETF (SPY) بنحو 0.4%.
كان رد الفعل المخيب لسهم Amazon قد أربك المستثمرين بالفعل. ثم جاءت Intel لتمنح السوق سببا إضافيا للتشكيك في أسهم النمو مرتفعة التقييم.
والانقسام الدائر تحت مستوى المؤشرات يستحق الانتباه. فالمتداولون يواجهون الآن سوقا تتقدم فيها جودة الأرباح على السردية العامة للذكاء الاصطناعي.
نظرة Intel المستقبلية هي مصدر الضرر
تجاوزت Intel تقديرات أرباح الربع الثالث، لكن المستثمرين ركزوا على ما هو قادم. وبلغت الأرباح المعدلة 52 سنتا للسهم، متجاوزة متوسط التوقعات البالغ 40 سنتا.
وبلغ إجمالي الإيرادات 16.51 مليار دولار، بما يتماشى إلى حد كبير مع توقعات Wall Street. غير أن توقعات الربع الرابع جاءت دونها بفارق كبير.
تتوقع Intel إيرادات بين 15 مليار دولار و16 مليار دولار. وكان المحللون يتوقعون نحو 17 مليار دولار.
وتوقعت الإدارة أرباحا معدلة قدرها 25 سنتا للسهم. وكان متوسط التقديرات قريبا من 43 سنتا.
ومن المتوقع أيضا أن يتراجع هامش الربح الإجمالي إلى 38%، من 43% خلال الربع الثالث. وهي توقعات لا تبعث على كثير من الطمأنينة لدى حملة الأسهم.
وعزت Intel ذلك إلى ضعف الطلب على أجهزة PC وارتفاع تكاليف الذاكرة. ويمكن لهذه التكاليف أن ترفع أسعار الحواسيب وتضغط على ميزانيات التكنولوجيا لدى الشركات.
وقد يؤدي إغلاق ممتد لمنشأة الشركة في إسرائيل إلى اقتطاع نحو 300 مليون دولار من إيرادات الربع الرابع. ويبدو تعافي الشركة الآن أبطأ وأعلى كلفة.
وكانت أسهم Intel تتجه إلى الهبوط بأكثر من 25% قبل جرس الافتتاح. وقد تجذب حركة كهذه الباحثين عن الصفقات، لكن الصفقات المبكرة كثيرا ما تتحول إلى خسائر جديدة.
لكن أمام المراهنين على الهبوط حجة مضادة لا بد من أخذها بالحسبان. فقد قفزت إيرادات مراكز البيانات والذكاء الاصطناعي بنسبة 78% إلى 7.3 مليار دولار.
وارتفعت إيرادات Intel Foundry بنسبة 58% إلى 6.7 مليار دولار. وقد تشعل هذه الأرقام موجة حادة من تغطية المراكز المكشوفة إذا تعافت أسهم أشباه الموصلات.
وفي الوقت الحالي، تحمل حركة السعر وزنا أكبر من أرقام النمو. وأي ارتداد يفشل دون مستوى الكسر الذي أعقب النتائج سيبقي السيناريو الهبوطي قائما.
MPWR يكتسب صفة القوة النسبية
قدمت Monolithic Power Systems النتيجة الأنظف بين شركات أشباه الموصلات في هذه الجلسة. وبلغت إيرادات الربع الثالث مستوى قياسيا عند 1.2 مليار دولار.
وارتفع هذا الرقم بنسبة 63.1% على أساس سنوي و22.6% مقارنة بالربع السابق. وهي أيضا أول إيرادات فصلية للشركة تتجاوز 1 مليار دولار.
وأصبح MPWR اختبارا مفيدا لتداولات قطاع الرقائق الأوسع. فإذا حافظ على مكاسبه خلال تراجع Nasdaq، فمن المرجح أن يكون الطلب المؤسسي حقيقيا.
لكن التقرير القوي لا يجعل أي سعر جذابا. وعلى المتداولين مراقبة ما إذا كان MPWR يبني دعما فوق منطقة الاختراق التي أعقبت النتائج.
ويستحق حجم التداول القدر نفسه من الاهتمام. فالشراء المتواصل في ظل سوق صعبة من شأنه أن يميز الريادة الحقيقية عن ارتداد عابر بعد النتائج.
Rivian تتحسن، لكن المخاطر تبقى مرتفعة
قدمت Rivian لمستثمري النمو أرقاما أفضل وتحذيرا مألوفا. وارتفعت الإيرادات بنسبة 38% على أساس سنوي إلى 2.155 مليار دولار.
وجاء ذلك أعلى من متوسط التقديرات البالغ 2.02 مليار دولار. وتقلصت الخسارة المعدلة إلى 48 سنتا للسهم، مقابل توقعات بخسارة قدرها 61 سنتا.
وبلغ إجمالي الربح 176 مليون دولار، بتحسن قدره 152 مليون دولار عن الربع السابق. غير أن نشاط السيارات ظل غير مربح.
ورفعت الإدارة توجيهاتها المستقبلية بينما تستعد لزيادة إنتاج R2. وسيطالب المستثمرون بأدلة على الإنتاج، لا بمجرد لغة واعدة.
ويمكن أن يدعم RIVN صفقة زخم عندما يؤكد حجم التداول الحركة. لكنه يظل عرضة لأخطاء التنفيذ واحتياجات التمويل وتأخيرات الإطلاق.
وهذا يجعله مركزا مضاربيا لا استثمارا أساسيا في المحفظة. وتكتسب أوامر وقف الخسارة وحجم المركز هنا أهمية تفوق عنوانا مقنعا عن الأرباح.
SanDisk تواجه معضلة التوقعات
أعلنت SanDisk بدورها أرقاما فاقت التوقعات. وبلغت الإيرادات 11 مليار دولار، متقدمة على التقديرات البالغة 10.7 مليار دولار.
وتوقعت الشركة إيرادات للربع الثاني من السنة المالية بين 12.2 مليار دولار و12.6 مليار دولار. وجاءت نقطة المنتصف أعلى من توقعات Wall Street.
وأعلنت SanDisk أيضا تجزئة أسهمها بنسبة ثمانية أسهم مقابل سهم واحد، تسري اعتبارا من 19 نوفمبر. ويمكن لعمليات التجزئة أن توسع اهتمام المستثمرين الأفراد، لكنها لا تغير التقييم الأساسي.
ويظل التخزين في مراكز البيانات موضوعا قويا. لكن السوق قد تعاقب أسهم البنية التحتية للذكاء الاصطناعي حتى على التقارير الجيدة، عندما تسبق التوقعات الأساسيات.
ويحتاج SNDK إلى ثلاثة عناصر لمواصلة الصعود: زخم الأرباح، وحركة سعرية إيجابية، وحجم تداول متزايد. ومن دون هذا التوافق، قد تكون الأخبار الجيدة مسعرة بالكامل بالفعل.
Exxon تقدم قصة أرباح أكثر ثباتا
حققت Exxon Mobil مفاجأة إيجابية أكثر تقليدية. وبلغت الأرباح المعدلة للربع الثالث $4.23 للسهم، متجاوزة التقديرات البالغة $4.13.
ودعمت هوامش التكرير الأقوى هذه النتيجة. كما أسهمت اضطرابات سوق الوقود المرتبطة بالصراعات في الشرق الأوسط وأوكرانيا في تشكيل الظروف.
ويوفر XOM تنويعا بعيدا عن تداولات التكنولوجيا، وإن كانت أسهم النفط تحمل مخاطرها الخاصة. فأسعار الخام وهوامش التكرير قد تنعكس بسرعة.
وتتطلب الشركات المتكاملة قراءة أدق من مجرد الرهان على اتجاه أسعار النفط. فالإنتاج والتكرير والكيماويات والتداول، كل منها قادر على تغيير حصيلة الأرباح.
خريطة تداولات الجمعة
- INTC: إعداد زخم هبوطي، لكن تراجعا بنسبة 25% يرفع خطر الانعكاس.
- MPWR: المرشح الأوضح للقوة النسبية بين أسهم الرقائق.
- RIVN: أساسيات تتحسن، لكنها لا تزال رهينة التنفيذ التشغيلي.
- SNDK: آفاق قوية لقطاع التخزين في مواجهة تقييمات مرتفعة.
- XOM: دعم متين من الأرباح، مع بقاء هوامش التكرير المتغير الرئيسي.
ويستحق سهم AstraZeneca المتابعة أيضا لمعرفة ما إذا كان سيواصل الصعود بعد النتائج. فإذا ظل المشترون نشطين في وقت تضعف فيه أسهم التكنولوجيا، فقد يوفر قطاع الرعاية الصحية ملاذا مفيدا.
أما عملية الشراء المفصح عنها لسهم AT&T من قبل أحد أعضاء الكونغرس، فلا تشكل محفزا مماثلا. فالصفقة المعلنة التي تتراوح قيمتها من $1,001 إلى $15,000 أصغر من أن تبنى عليها فرضية تداول.
وتكافئ سوق الجمعة الانتقائية لا الرهانات الجريئة على المؤشرات. وقد تكون أفضل الفرص في الأسهم التي تحافظ على مستوياتها بعد أن تهدأ تقلبات الافتتاح.
