اختبار واقعي للعملات المشفرة في أكتوبر: بيتكوين في مواجهة البائعين
حمل يوم الخميس سؤالا أصعب من تفاؤل “Uptober” المعتاد. ما حجم الطلب المؤسسي الذي يبقى حين يسحب المستثمرون المخاطرة من الطاولة؟
تراجعت بيتكوين نحو $82,000 بعد أن سجلت صناديق المؤشرات المتداولة الفورية في الولايات المتحدة أكبر عمليات سحب يومية لها منذ يونيو. وفي الوقت نفسه، مددت صناديق إيثر سلسلة خسائرها إلى سبع جلسات متتالية. كما شددت الجهات التنظيمية الأوروبية الجدول الزمني الخاص بالعملات المستقرة غير الممتثلة.
وسادة صناديق ETF تحت بيتكوين تتلاشى
خسرت صناديق ETF الفورية لبيتكوين في الولايات المتحدة نحو 484.9 مليون دولار يوم الأربعاء. وعكست عمليات السحب هذه تدفقات داخلة بلغت 118.8 مليون دولار يوم الثلاثاء. كما محت صافي المكاسب المسجلة في أول أربع جلسات تداول من أكتوبر.
شهد صندوق iShares Bitcoin Trust التابع لشركة BlackRock خروج نحو 207.7 مليون دولار. وخسر صندوق ETF لبيتكوين التابع لشركة Fidelity نحو 105.1 مليون دولار. وسجل صندوق ARK 21Shares عمليات سحب قاربت 101.7 مليون دولار.
اتساع نطاق السحب أهم من أي عمليات استرداد منفردة. فما جرى لم يكن أشبه بإعادة توازن فنية في صندوق واحد. إذ واجه عدد من أكبر بوابات الدخول المؤسسية إلى العملات المشفرة عمليات سحب في آن واحد.
تداولت بيتكوين قرب $82,700 خلال الجلسة. ويراقب المتداولون نطاقا هشا يتراوح تقريبا بين $81,700 و$83,300. وقد تواجه المراكز ذات الرافعة المالية عمليات تصفية قسرية إذا كسر السعر هذه المنطقة نزولا بشكل واضح.
لكن العودة السريعة فوق هذا النطاق ستغير الصورة. فهي ستشير إلى أن عمليات الاسترداد من صناديق ETF لم تتحول بعد إلى تراجع أوسع عن بيتكوين الفورية.
بدت تدفقات صناديق إيثر أضعف من ذلك. فقد سجلت صناديق ETF الفورية لإيثر في الولايات المتحدة صافي تدفقات خارجة بنحو 160.9 مليون دولار. وكانت هذه الجلسة اليوم السابع على التوالي من عمليات السحب.
تعقد هذه السلسلة الحجة لصالح انتعاش واسع في العملات البديلة. فرأس المال يغادر المنتجات الاستثمارية المرتبطة ببيتكوين وبثاني أكبر أصل مشفر على حد سواء.
لائحة MiCA ترسم خطا أكثر صرامة
قدمت أوروبا أوضح تطور تنظيمي في ذلك اليوم. فقد طلبت الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق من الجهات التنظيمية الوطنية التحرك ضد العملات المستقرة غير الممتثلة.
يتعين على شركات العملات المشفرة المرخصة بموجب لائحة Markets in Crypto-Assets التوقف عن تقديم الخدمات المتعلقة بالرموز المعنية. كما يجب عليها منع عملاء الاتحاد الأوروبي من شراء هذه الرموز أو تداولها أو زيادة تعرضهم لها.
ينبغي تسوية المراكز القائمة في أقرب وقت ممكن. ويمثل 8 يناير 2027 الموعد الأقصى للتعامل مع الحيازات القديمة المتبقية.
لا يسمح هذا الموعد باستمرار التداول الطبيعي حتى ذلك الحين. وقد تسمح الجهات التنظيمية بخدمات خروج محدودة، منها التصفية والتحويل والسحب والنقل والحفظ.
تواجه منصات التداول الآن مهمة تشغيلية معقدة. إذ يجب أن تميز أنظمتها بين التصفية المسموح بها وعمليات الشراء الجديدة. ويحتاج أمناء الحفظ أيضا إلى عقود وضوابط تتوافق مع هذه القيود.
بالنسبة للمستثمرين، قد تكون النتيجة سوقا أكثر تجزؤا للعملات المستقرة. فالرموز التي لا تستوفي المعايير الأوروبية قد تحتفظ بسيولتها في أماكن أخرى. غير أن الوصول إليها عبر المنصات المنظمة في الاتحاد الأوروبي قد يصبح أصعب.
قد يؤدي هذا الانقسام إلى اتساع فروق الأسعار وتعقيد تحويلات الخزينة لدى الشركات. وقد يصب أيضا في صالح العملات المستقرة ذات الروابط المصرفية الواضحة والترتيبات التنظيمية الموثوقة.
تمويل بيتكوين يبحث عن جمهور جديد
لم تحمل كل عناوين العملات المشفرة نبرة دفاعية. فقد انطلق مشروع Hashi التابع لشبكة Sui بطموح يبلغ 500 مليون دولار، بحسب التقارير، في مجال التمويل المرتكز على بيتكوين.
يعكس المشروع فكرة مألوفة. فبيتكوين لا تزال أكبر مجمع للضمانات في عالم العملات المشفرة، بينما يبقى جزء كبير منها خاملا خارج التمويل اللامركزي.
لكن العائد نادرا ما يأتي من دون مخاطر. وسيفحص المستخدمون التعرض لمخاطر الطرف المقابل وقواعد التصفية وأمن الجسور وجودة الضمانات. ولا يمكن لرقم إطلاق كبير أن يحسم هذه المسائل.
تواصل البنية التحتية المؤسسية نموها بالتوازي مع ضعف الأسعار. إذ يخطط Standard Chartered لإطلاق خدمة مؤسسية لحفظ العملات المشفرة في سنغافورة. كما توسع HashKey وBitGo خدمات تخزين إيثر وSolana المخصصة للمؤسسات.
وأفادت تقارير بأن Wells Fargo ناقش التداول في العملات المشفرة مع الشركة الأم لمنصة Kraken. وتكشف هذه التحركات مجتمعة عن سوق منقسمة. فالأسعار لا تزال هشة، لكن البنية التحتية للحفظ والتخزين والتنفيذ تواصل التقدم.
المدفوعات تتجاوز مرحلة العرض التجريبي
تتجاوز العملات المستقرة أيضا نطاق التسوية في منصات التداول. إذ تستعد Samsung Wallet لإتاحة تحويلات USDC عبر 82 مليون جهاز Galaxy بحسب التقارير. وتوسع Gate الإنفاق بالعملات المشفرة عبر Visa في أكثر من 40 سوقا.
اختبر Gwangju Bank وToss في كوريا الجنوبية مدفوعات العملات المستقرة عبر رموز QR. كما تدمج Circle وظائف الدفع بعملتي USDC وEURC في بيئة SAP المؤسسية.
تفتقر هذه المشاريع إلى إثارة الارتفاع المفاجئ في أسعار الرموز. ومع ذلك، فهي تعالج حالة استخدام يمكن أن تصمد بعد انتهاء السوق الهابطة: نقل الأموال بسرعة وبتكلفة منخفضة.
يظل السؤال الاستثماري معلقا. فنمو المعاملات قد يدعم الشبكات ومقدمي الخدمات المتخصصين. وفي المقابل، قد تصبح العملات المستقرة قنوات قابلة للاستبدال فيما بينها، تذهب معظم قيمتها الاقتصادية إلى البنوك وشبكات البطاقات ومنصات البرمجيات.
المخاطر الأمنية تصبح مسألة تقييم
حذر Justin Drake، الباحث في إيثريوم، من أن الذكاء الاصطناعي قد يساعد المهاجمين في نهاية المطاف على اختراق محافظ العملات المشفرة. كما أشارت Europol إلى الحوسبة الكمومية بوصفها خطرا طويل الأجل على أمن المحافظ.
لا يحرك أي من التهديدين التداول اليومي حاليا. لكن كليهما يكشف نقطة الضعف ذاتها. فالأصول القائمة على المفاتيح الخاصة تبقى آمنة فقط ما دام التشفير والأجهزة والعادات البشرية متقدمة على المهاجمين.
يحتاج مزودو المحافظ والبروتوكولات إلى مسارات ترقية قبل أن تصبح هذه التهديدات مجدية تجاريا. وعلى المستثمرين أن يتعاملوا مع تصميم الأمان كجزء من التقييم، لا كتفصيل يرد في تقارير ما بعد الاختراق.
خريطة التداول لليوم
- بيتكوين: منطقة $82,000 هي ساحة المعركة المباشرة. فقد حولت التدفقات الخارجة من صناديق ETF تفاؤل بداية أكتوبر إلى اختبار للطلب الفوري.
- إيثر: تظهر سبع جلسات متتالية من التدفقات الخارجة من صناديق ETF أن الشهية المؤسسية لا تزال محدودة.
- العملات المستقرة: ينتقل تطبيق لائحة MiCA من النصوص التنظيمية إلى قيود على منصات التداول. ويمثل 8 يناير 2027 الموعد الأقصى للمعالجة.
- العملات البديلة: قد تختفي السيولة بسرعة إذا كسرت بيتكوين مستويات أدنى. ولا تزال الارتفاعات الانتقائية ممكنة، لكن شهية المخاطرة الواسعة تبدو ضعيفة.
- البنية التحتية: تستمر مشاريع الحفظ والتخزين والمدفوعات وتمويل بيتكوين رغم ضعف الأسعار.
لم يقض عصر المؤسسات في العملات المشفرة على التقلبات. بل منحها نظام انتقال أكبر وأسرع. فعمليات الاسترداد من صناديق ETF قادرة على تحريك الأسعار خلال ساعات، بينما يمكن للتنظيم أن يعيد تشكيل السيولة على مدى أشهر.
سيراقب المتداولون تدفقات الصناديق ومنطقة $82,000. أما المستثمرون على المدى الطويل فيواجهون اختبارا أصعب: تحديد الشركات التي تظل مهمة حين تتوقف الأسواق عن مكافأة كل الرموز بالتساوي.
مقالات ذات صلة على Volity
- كيف تتجنب احتيال الكريبتو: قائمة أمان للمبتدئين
- ETF مقابل صندوق المؤشر: الفرق وأيهما تختار
- أفضل منصات التداول الآمنة للمبتدئين: دليل اختيار الوسيط الموثوق
- دليل استخدام حساب التداول التجريبي من Volity لتعلم التداول بفعالية
- إدارة المخاطر في التداول: كيف تحمي حسابك
- هل تداول العملات الرقمية قانوني؟ خريطة تنظيمية دولة بدولة
