Sharpe-Ratio: Bewertung der risikobereinigten Renditen

Sie wollen hohe Renditen. Aber prüfen Sie auch, wie hoch das damit verbundene Risiko ist? Eine starke Investition wächst nicht nur schnell. Sie wächst intelligent. Sie belohnt Sie, ohne Ihr Portfolio wöchentlich zu verändern. Hier kommt die Sharpe-Ratio ins Spiel. Sie misst, wie viel Rendite Sie pro eingegangener Risikoeinheit erzielen. Sie liefert Ihnen eine Zahl, die alles aussagt.

Sie fragen nicht nur: „Wie viel habe ich verdient?“, sondern: „War es das Risiko wert?“ Dieser Leitfaden erklärt alles. Sie erfahren, was die Sharpe-Ratio bedeutet, wie man sie berechnet und anwendet. Sie sehen Beispiele, vergleichen sie mit anderen Kennzahlen und erfahren, wann sie anzuwenden ist.

Warum sind risikobereinigte Renditen wichtig?

Sie wünschen sich hohe Renditen. Aber bedenken Sie das damit verbundene Risiko? Zwei Vermögenswerte können die gleiche Rendite aufweisen. Einer bleibt stabil. Der andere schwankt stark. Welcher ist für Ihr Portfolio sinnvoller? Sie müssen Rendite und Risiko vergleichen. Hier kommt die risikobereinigte Rendite ins Spiel.

Sie nutzen es, um herauszufinden, wie viel Rendite jede Risikoeinheit bringt. Es ermöglicht Ihnen, Investitionen besser einzuschätzen. Sie hören auf zu raten und sehen die tatsächliche Performance. Sie finden heraus, welcher Fonds besser mit Volatilität umgeht. Sie sehen, welche Aktie Wert bietet, ohne dass Sie hohe Verluste riskieren.

Die risikobereinigte Rendite, die durch technische Analysen verbessert werden kann , hilft Ihnen:

• Erkennen Sie versteckte Risiken in wachstumsstarken Vermögenswerten
• Wählen Sie zwischen stabilen und aggressiven Optionen
• Konzentrieren Sie sich auf langfristiges Wachstum statt auf kurzfristige Gewinne
  

Hohe Rendite allein macht noch keine gute Investition. Geringes Risiko bei moderater Rendite kann mehr Wert bringen. Wollen Sie unerwünschte Verluste in Abschwungphasen vermeiden? Dann schauen Sie über den reinen Gewinn hinaus. Die meisten professionellen Anleger verfolgen diesen Ansatz bereits. Warum sollten Sie ins Hintertreffen geraten? Sie verdienen die volle Kontrolle über Ihre Entscheidungen. Das beginnt damit, Rendite und Risiko zu berücksichtigen.

Was ist die Sharpe-Ratio?

Sie benötigen eine Methode, um die Rendite anhand des Risikos zu messen. Die Sharpe-Ratio bietet Ihnen diese Möglichkeit. Sie ermittelt damit, wie viel zusätzliche Rendite eine Anlage im Vergleich zu einer risikofreien Anlage abwirft. Anschließend dividiert man diese Rendite durch das Gesamtrisiko der Anlage.

Sie berechnen das Gesamtrisiko anhand der Standardabweichung. Diese gibt an, wie stark die Rendite im Laufe der Zeit steigt oder fällt. Sie erhalten einen eindeutigen Wert. Dieser Wert zeigt, ob die Rendite das Risiko rechtfertigt. Eine hohe Sharpe-Ratio bedeutet eine bessere risikoadjustierte Performance. Eine niedrige bedeutet, dass sich die Rendite möglicherweise nicht lohnt.

Sie wenden es an auf:

• Aktien
• Anleihen
• ETFs
• Portfolios
• Hedgefonds
  

Möchten Sie zwei Fonds mit ähnlicher Rendite vergleichen? Der Fonds mit der höheren Sharpe-Ratio bietet ein besseres Preis-Leistungs-Verhältnis für das eingegangene Risiko. Der Ökonom William F. Sharpe führte diese Kennzahl 1966 ein. Für seine finanzökonomischen Arbeiten erhielt er später den Nobelpreis.

Sie benötigen keine komplexen Tools, um es zu nutzen. Sie müssen lediglich Rendite, risikofreien Zinssatz und Standardabweichung kennen. Sie möchten also eine Zahl, die Ihnen sagt, ob sich das Risiko auszahlt? Dann benötigen Sie die Sharpe-Ratio.

Wie berechnet man die Sharpe-Ratio?

Sie benötigen lediglich drei Zahlen, um zu beginnen. Nehmen Sie zunächst die Rendite der Anlage. Ziehen Sie zweitens den risikofreien Zinssatz ab. Teilen Sie drittens das Ergebnis durch die Standardabweichung der Rendite der Anlage.

Dabei folgst du dieser Formel:

Sharpe-Ratio = (Anlagerendite − risikofreier Zinssatz) ÷ Standardabweichung

Angenommen, ein Fonds erwirtschaftet eine Rendite von 12 %. Der risikofreie Zinssatz beträgt 3 %. Die Standardabweichung beträgt 9 %.

Rechnen Sie es sich aus:

(12 − 3) ÷ 9 = 1,00

Die Sharpe-Ratio beträgt 1. Das bedeutet, dass die Investition pro Risikoeinheit eine Einheit Mehrrendite erwirtschaftet. Möchten Sie es selbst berechnen? Nutzen Sie grundlegende Excel-Funktionen:

• Subtrahieren Sie den risikofreien Zinssatz von der durchschnittlichen Rendite
• Verwenden Sie die Funktion STDEV.P, um die Standardabweichung zu ermitteln
• Dividieren Sie die beiden Ergebnisse
  

Sie können die Sharpe-Ratio sowohl für vergangene als auch für erwartete Renditen verwenden. Historische Daten liefern Ihnen jedoch zuverlässigere Erkenntnisse. Vergleichen Sie zwei Fonds? Verwenden Sie denselben Zeitraum und denselben risikofreien Zinssatz. Erkennen Sie, wie eine einfache Formel Ihnen helfen kann, den Überblick zu behalten? Sie brauchen keinen Finanzabschluss. Sie brauchen lediglich klare Zahlen und ein gutes Urteilsvermögen.

Was ist eine gute Sharpe-Ratio?

Sie sehen sich die Zahl an und fragen sich: Ist sie gut genug?

Die Sharpe-Ratio gibt an, wie viel Rendite Sie pro Risikoeinheit erzielen. Je höher, desto besser. Aber wie hoch sollte sie sein?

Verwenden Sie diese Skala als Richtlinie:

• Unter 1,00 = Schwach
• 1,00 bis 1,99 = Akzeptabel
• 2,00 bis 2,99 = Stark
• 3,00 und höher = Ausgezeichnet
  

Die meisten stabilen Fonds liegen zwischen 1 und 2. Einige aggressive Fonds können 2 oder mehr aufweisen. Hohe Werte gehen jedoch oft mit einem hohen Risiko einher. Ein Verhältnis über 3 sieht gut aus. Aber ist es zu gut? Sie sollten prüfen, ob der Hebel eine Rolle spielt. Manche Manager steigern die Rendite mit Fremdkapital. Das erhöht die Sharpe-Ratio.

Sie müssen die Sharpe-Ratio auch an Ihr Ziel anpassen. Suchen Sie Sicherheit oder Wachstum? Ihr idealer Wert hängt davon ab. Erwarten Sie konstante Ergebnisse mit geringen Schwankungen? Dann ist eine stabile Sharpe-Ratio um 2 möglicherweise besser für Sie geeignet als eine auffällige um 3. Welcher Wert ist also der richtige für Sie? Das hängt davon ab, was Ihnen wichtiger ist – die Rendite oder die Sicherheit.

Sharpe Ratio in Aktion

Sie haben zwei Möglichkeiten. Beide bieten solide Renditen. Welche bietet das bessere Preis-Leistungs-Verhältnis? Sehen Sie sich das genauer an.

Investition A weist eine Rendite von 15 % auf. Die Standardabweichung beträgt 10 %.
Anlage B weist eine Rendite von 12 % auf. Die Standardabweichung beträgt 6 %.
Der risikofreie Zinssatz beträgt für beide Anlagen 3 %.

Wenden Sie nun die Sharpe-Formel an:

• Investition A: (15 − 3) ÷ 10 = 1,2
• Investition B: (12 − 3) ÷ 6 = 1,5
  

Anlage B hat eine geringere Rendite. Dafür bringt sie mehr pro Risikoeinheit. Das ist der eigentliche Vorteil. Würden Sie das erkennen, ohne die Sharpe-Ratio zu verwenden? Sie vermeiden Rätselraten. Sie vermeiden die Jagd nach hohen Zahlen ohne Kontext.

Sie verwenden dieses Verhältnis, um:

• Vergleichen Sie zwei ETFs nebeneinander
• Bewerten Sie Investmentfonds im gleichen Sektor
• Entscheiden Sie, welches Asset Ihrem Portfolio einen Mehrwert verleiht
  

Sie sehen vielleicht, dass ein Fonds schnell steigt. Aber ist er zu volatil? Das erkennen Sie sofort, wenn Sie die Sharpe Ratio betrachten. Sie gewinnen Vertrauen in Ihre Entscheidungen. Sie kennen die Zahlen hinter der Rendite. Sie wählen klüger, nicht nur größer.

Möchten Sie Ihre Leistung besser kontrollieren? Messen Sie, was Sie behalten, nicht nur, was Sie verdienen.

Sharpe gegen Sortino gegen Treynor gegen M²

Sie sehen viele Kennzahlen. Jede spricht von Rendite und Risiko. Aber worin unterscheiden sie sich?

Beginnen Sie mit der Sharpe-Ratio. Sie misst das Gesamtrisiko anhand der Standardabweichung. Diese berücksichtigt sowohl Aufwärts- als auch Abwärtsbewegungen. Sie eignet sich gut für allgemeine Vergleiche. Betrachten Sie nun die Sortino-Ratio. Sie konzentriert sich ausschließlich auf das Abwärtsrisiko. Positive Schwankungen werden ignoriert. Das macht Sortino besonders nützlich, wenn Sie Ihr Kapital bei Verlusten schützen möchten.

Als nächstes folgt das Treynor-Verhältnis. Dabei wird die Standardabweichung durch Beta ersetzt. Beta misst, wie stark sich die Anlage mit dem Markt bewegt. Treynor eignet sich für Portfolios, die Benchmark-Trends eng verfolgen.

Dann gibt es noch M², auch Modigliani-Modigliani-Maß genannt. Dabei wird die risikobereinigte Rendite in Prozent ausgedrückt. Das erleichtert den direkten Vergleich mit der Marktrendite.

• Möchten Sie einen einzelnen Fonds bewerten? Dann können Sie mit Sharpe beginnen.
• Wollen Sie Verluste reduzieren? Dann nutzen Sie Sortino.
• Verfolgen Sie indexbasierte Strategien? Wählen Sie Treynor.
• Müssen Sie Ihren Kunden saubere Ergebnisse präsentieren? Probieren Sie M².

Ein Verhältnis passt nicht zu jedem Ziel. Sie wählen dasjenige, das zu Ihrer Strategie passt. Welches ist also für Ihre nächste Entscheidung sinnvoller?

Wer verwendet die Sharpe-Ratio?

Sie möchten wissen, wer sich auf die Sharpe-Ratio verlässt. Die Antwort deckt ein breites Spektrum ab.

• Beginnen Sie mit Portfoliomanagern. Sie nutzen es, um Fonds zu vergleichen. Sie verfolgen die Performance im Laufe der Zeit. Sie zeigen Kunden, wie sich Risiko in Rendite verwandelt.
• Als nächstes schauen wir uns Analysten an. Sie prüfen Vermögenswerte, bevor sie sie empfehlen. Sie prüfen, ob die Rendite die Volatilität rechtfertigt. Sie nutzen diese Analyse, um Störungen in den Performancedaten zu filtern.
• Denken Sie nun an institutionelle Anleger. Sie verwalten große Kapitalpools. Sie müssen Wachstum und Stabilität in Einklang bringen. Bei der Auswahl ihrer Fondsmanager verlassen sie sich auf Sharpe-Ratios.
• Sogar Robo-Advisors nutzen dieses Verhältnis. Sie bauen damit Portfolios für langfristige Ziele auf. Sie passen die Vermögensgewichtung auf Basis risikoadjustierter Renditen an.
• Auch Sie können es nutzen. Sie brauchen weder ein großes Team noch einen Finanzabschluss. Sie benötigen klare Daten und einen Fokus auf das Risiko.
• Überprüfen Sie die Rendite, ohne das Risiko zu berücksichtigen? Das führt zu blinden Flecken. Eine hohe Rendite mag gut aussehen, kann aber unter Druck einbrechen.

Sie verdienen Klarheit. Diese erhalten Sie, wenn Sie dasselbe Tool verwenden, dem auch Profis vertrauen. Sind Sie bereit, wie ein Profi zu denken?

Sharpe-Ratio über alle Anlageklassen hinweg

Sie investieren nicht nur in eine Anlage. Sie verteilen Ihr Geld auf verschiedene Vermögenswerte. Doch wie vergleichen Sie diese alle? Die Sharpe-Ratio hilft Ihnen dabei. Beginnen Sie mit Aktien . Sie weisen oft hohe Renditen, aber auch eine hohe Volatilität auf. Anhand der Sharpe-Ratio können Sie feststellen, welche Aktien konstante Gewinne ohne starke Schwankungen liefern. Betrachten wir nun Anleihen . Sie bieten niedrigere Renditen, aber auch ein geringeres Risiko. Eine hohe Sharpe-Ratio bei Anleihen bedeutet eine stabile Performance mit geringeren Verlusten.

Denken Sie an Immobilien . Sie bewegen sich langsamer als Aktien. Aber bei richtiger Preisgestaltung bieten sie hohe risikoadjustierte Renditen. Sie vergleichen REITs mit Sharpe, um die besten zu finden. Anschließend werden ETFs und Investmentfonds untersucht . Einige bilden breite Indizes ab. Andere konzentrieren sich auf Sektoren. Sie sollten Sharpe verwenden, um sie in derselben Kategorie zu vergleichen. Nein, wir betrachten Kryptowährungen . Die Renditen können schnell in die Höhe schnellen. Aber auch die Verluste. Eine hohe Sharpe-Ratio bei Kryptowährungen ist oft das Ergebnis eines starken Managements und des richtigen Timings.

Sie können Sharpe auch auf thematische Portfolios wie ESG- oder KI-fokussierte Fonds anwenden. Sie sehen, ob das Thema dem Marktdruck standhält. Jeder Vermögenswert sieht auf den ersten Blick anders aus. Die Sharpe-Ratio bietet Ihnen jedoch eine gemeinsame Skala. Möchten Sie wissen, welcher Vermögenswert den besten Wert bietet? Dann schauen Sie über die reinen Renditen hinaus. Nutzen Sie die Sharpe-Ratio und finden Sie heraus, welcher Vermögenswert wirklich performt.

Einschränkungen der Sharpe-Ratio

Sie müssen wissen, wo die Sharpe-Ratio zu kurz greift. Sie liefert zwar wertvolle Erkenntnisse, deckt aber nicht alle Aspekte ab. Erstens geht die Kennzahl davon aus, dass Renditen normal verteilt sind. Reale Märkte verhalten sich anders. Kurse fallen oft plötzlich oder schwanken extrem. Dieses Risiko könnten Sie übersehen, wenn Sie sich ausschließlich auf die Sharpe-Ratio verlassen. Zweitens bestraft sie jegliche Volatilität. Dazu gehören auch Gewinne. Selbst wenn Ihr Vermögen schnell wächst, behandelt die Kennzahl dies immer noch als Risiko. Sie könnten Spitzenreiter ignorieren, nur weil sie sich zu stark bewegen.

Drittens ignoriert die Sharpe-Ratio Extremrisiken. Starke Kursabstürze oder seltene Verluste treten nicht deutlich in Erscheinung. Man könnte meinen, die Anlage sei sicher, doch das Risiko lauert in den Extremen. Viertens hängt die Quote stark vom Zeitrahmen ab. Kurze Zeiträume können unrealistische Ergebnisse liefern. Ein gutes Quartal kann wie langfristige Stärke aussehen. Fünftens ist sie manipulierbar. Manche Fonds nutzen Hebelwirkung, um die Rendite zu steigern. Das erhöht die Quote, birgt aber auch Risiken. Sie müssen genauer untersuchen, wie die Rendite zustande gekommen ist. Schließlich berücksichtigt die Sharpe-Ratio nicht, wie die Anlage in Ihr Portfolio passt.

Es ignoriert Korrelationen. Ein Vermögenswert mag für sich genommen schwach erscheinen, reduziert aber das Risiko, wenn er in Ihren Anlagemix aufgenommen wird. Sollten Sie Sharpe also meiden? Nein. Aber Sie setzen es mit Bedacht ein. Kombinieren Sie es mit anderen Tools. Fragen Sie immer, was sich hinter der Zahl verbirgt. So vermeiden Sie Fehler, die andere machen. Sie bleiben vorne, indem Sie mehr wissen.

Sharpe-Ratio in Excel und Anlageplattformen

Sie benötigen keine komplexe Software, um die Sharpe-Ratio zu verwenden. Sie können dies in einer einfachen Excel-Tabelle tun.

Beginnen Sie mit drei Eingaben:

• Durchschnittliche Kapitalrendite
• Risikofreier Zinssatz (z. B. Rendite einer 10-jährigen Staatsanleihe)
• Standardabweichung der Renditen

Wenden Sie dann die Formel an:

(Durchschnittsrendite − risikofreier Zinssatz) ÷ Standardabweichung

Verwenden Sie die Funktion AVERAGE , um die Rendite zu ermitteln. Ermitteln Sie anschließend mit STDEV.P oder STDEV.S die Standardabweichung. Subtrahieren Sie den risikofreien Zinssatz. Dividieren Sie das Ergebnis. Sie erhalten nun die Sharpe-Ratio. Wünschen Sie schnellere Ergebnisse? Viele Plattformen liefern Ihnen diese Ratio automatisch.

Morningstar , Yahoo Finance und Portfolio Visualizer berücksichtigen die Sharpe-Ratio in ihren Fondsanalysen. Mit Thinkorswim von Schwab können Sie die Sharpe-Ratio in Ihre Diagramme integrieren. Sie wählen das Tool aus, fügen es als Studie hinzu und vergleichen es im Zeitverlauf. Die meisten Broker-Dashboards zeigen die Ratio auch in den Factsheets von Fonds oder ETFs an.

Sie raten nicht. Sie überprüfen die Zahlen. Sie sehen, wie sich die Anlage nach Berücksichtigung des Risikos entwickelt. Sie möchten lieber alles selbst verfolgen? Dann gibt Ihnen Excel die volle Kontrolle. Sie wünschen sich vorgefertigte Einblicke? Dann nutzen Sie eine Plattform, die Sharpe unterstützt. Entscheidend ist: Sie schauen nicht mehr nur auf die Rendite. Konzentrieren Sie sich auf das, was Ihnen nach Berücksichtigung des Risikos bleibt .

Abschließende Gedanken

Sie wollen dauerhafte Ergebnisse. Sie wollen Renditen, die Sinn ergeben. Die Sharpe-Ratio hilft Ihnen dabei. Hören Sie auf, bloßen Zahlen hinterherzujagen. Fragen Sie sich, was Sie dafür getan haben. Hohe Renditen können hohe Risiken bergen. Geringes Risiko kann einen besseren Wert liefern. Nutzen Sie die Sharpe-Ratio, um den Unterschied zu erkennen. Die Kennzahl funktioniert am besten, wenn Sie ähnliche Vermögenswerte vergleichen. Sie gibt einen klaren Überblick darüber, wie viel Rendite Sie pro Risikoeinheit erzielen.

Sie verlassen sich nicht allein darauf. Kombinieren Sie es mit anderen Tools. Prüfen Sie, wie es zu Ihrem Ziel, Ihrem Zeitplan und Ihrem Risikoniveau passt. Sie wissen nun, wie Sie es nutzen. Sie haben gesehen, wie es über Portfolios, Plattformen und Anlageklassen hinweg funktioniert. Die Sharpe Ratio verschafft Ihnen einen Vorteil. Nicht nur in Zahlen, sondern auch in Klarheit. Sind Sie bereit, sie bei jeder Ihrer Entscheidungen zu nutzen?