Short Squeeze: Funktionsweise, wichtige Anzeichen und Gewinnmöglichkeiten

Was ist ein Short Squeeze im Trading?

Sie haben es wahrscheinlich schon einmal erlebt. Eine Aktie, auf die jeder gewettet hat, schießt plötzlich in die Höhe. Schlagzeilen explodieren. In den sozialen Medien herrscht Aufregung. Händler drängen sich, um einzusteigen oder Verluste zu begrenzen. Die Kurse steigen immer weiter – bis die Dynamik ebenso schnell wieder abstürzt.

Was genau ist es also und warum passiert es? Wie kann man es frühzeitig erkennen? Und vor allem: Wie geht man klug damit um? Lassen Sie uns alles im Detail besprechen.

Was ist ein Short Squeeze?

Nehmen wir an, Sie wetten gegen eine Aktie und erwarten einen Kursrückgang – doch stattdessen schießt sie in die Höhe. Panik bricht aus. Sie kaufen hastig Aktien zurück, bevor die Verluste außer Kontrolle geraten – und alle anderen Leerverkäufer tun es Ihnen gleich. Der überstürzte Ausstieg treibt einen unaufhaltsamen Kursanstieg an. Das ist ein Short Squeeze.

Short Squeezes führen zu einigen der dramatischsten Kursbewegungen der Börsengeschichte. Sie rütteln nicht nur einzelne Händler auf – sie lösen Schockwellen durch ganze Märkte aus.

Hier sind einige Echtzeitbeispiele für Short Squeeze:

• GameStop (GME) – 2021: Eine Gruppe von Einzelhändlern auf Reddit drehte den Spieß an der Wall Street um. Hedgefonds hatten massiv gegen GME gewettet, doch ein koordinierter Kaufrausch zwang sie, ihre Aktien mit massiven Verlusten einzudecken. Die Aktie stieg innerhalb weniger Wochen von unter 5 $ auf über 120 $ (CNBC, 2021).
• Volkswagen (VW) – 2008: Porsche baute heimlich seine VW-Beteiligung aus und ließ Leerverkäufer in der Falle sitzen. Als die Wahrheit ans Licht kam, explodierte die Nachfrage. VW wurde mit 999 Euro pro Aktie kurzzeitig zum wertvollsten Unternehmen der Welt (Financial Times, 2008).
• Tesla (TSLA) – 2020: Tesla war Anfang 2020 die am häufigsten leerverkaufte Aktie. Als die Gewinne stiegen und Gerüchte über die Aufnahme in den S&P 500 aufkamen, stieg die Aktie um 400 %. Leerverkäufer verloren über 40 Milliarden Dollar, als sie versuchten, die Rallye zu stoppen (Bloomberg, 2020).

Wie funktioniert ein Short Squeeze?

Ein Short Squeeze beginnt mit Leerverkäufern, endet aber im Chaos:

1. Leerverkäufer nehmen Positionen ein

Leerverkäufer wetten gegen eine Aktie, indem sie Aktien leihen und zum aktuellen Kurs verkaufen. Sie erwarten einen Kursrückgang, um später Aktien zu einem niedrigeren Preis zurückzukaufen, sie dem Verleiher zurückzugeben und die Differenz einzustreichen.

Beispiel: Ein Händler verkauft eine Aktie zu einem Kurs von 50 US-Dollar leer . Fällt der Kurs auf 30 US-Dollar , kauft er die Aktie mit einem Gewinn von 20 US-Dollar zurück . Steigt der Kurs jedoch, können sich die Verluste schnell summieren.

2. Unerwarteter Kaufdruck auf dem Markt

Ein Short Squeeze entsteht, wenn unerwartete Nachfrage den Aktienkurs nach oben statt nach unten treibt. Diese Nachfrage kann folgende Ursachen haben:

• Positive Nachrichten (starke Erträge, Markteinführung neuer Produkte, behördliche Genehmigungen).
• Technische Händler erkennen einen Ausbruch und springen ein.
• Einzelhändler schließen sich zusammen, um die Preise in die Höhe zu treiben (wie bei GameStop 2021 zu sehen).

Nehmen wir an, eine Aktie mit hohem Short-Interesse wird plötzlich von einem Top-Analysten hochgestuft. Die Anleger stürzen sich auf den Kauf, wodurch der Kurs innerhalb eines Tages um 20 % steigt .

3. Leerverkäufer geraten in Panik und beginnen mit der Deckung

Mit steigendem Aktienkurs erleiden Leerverkäufer zunehmende Verluste. Da sie die geliehenen Aktien letztendlich zurückgeben müssen, kaufen sie schnell Aktien zurück, um ihre Positionen zu schließen. Dies erhöht den Kaufdruck auf die Aktie zusätzlich.

• Margin Calls zwingen Händler zum Rückkauf von Aktien, wenn sie ihre Verluste nicht decken können.
• Stop-Loss-Orders lösen automatisch Kaufaufträge aus, wenn die Preise voreingestellte Niveaus erreichen.

Angenommen, ein Hedgefonds hat eine Aktie bei 50 US-Dollar leerverkauft , weil er mit einem Kursrückgang rechnete. Doch als der Kurs 80 US-Dollar erreicht , steigen die Verluste. Um weiteren Schaden zu verhindern, kauft der Fonds Aktien zurück, was den Kursanstieg weiter anheizt.

4. Der Preis steigt weiter, wenn die Dynamik zunimmt

Während Leerverkäufer schnell aussteigen wollen, drängen weitere Händler auf den Markt. Manche beteiligen sich nur an der Rallye, um vom Druck zu profitieren. Der rasante Preisanstieg erzeugt einen sich selbst verstärkenden Kreislauf.

• Hochfrequenzhändler (HFTs) und Algorithmen erkennen die Bewegung und verstärken den Trend.
• Optionshändler kaufen Kaufoptionen und gießen damit Öl ins Feuer.
• Durch die Medienberichterstattung werden noch mehr Käufer angelockt.

So stieg beispielsweise der Aktienkurs von GameStop (GME) im Jahr 2021 innerhalb weniger Tage von 20 auf 120 US-Dollar , was teilweise auf erzwungene Leerverkaufsdeckungen und die Kaufdynamik des Einzelhandels zurückzuführen war.

5. Der Druck endet – aber wann?

Ein Short Squeeze hält nicht ewig an. Die Preise stabilisieren sich oder stürzen ab, wenn:

• Der Kaufdruck lässt nach , da neue Anleger zögern, einzusteigen.
• Die Fundamentaldaten rechtfertigen das neue Preisniveau nicht.
• Regulierungsbehörden oder Makler greifen ein (wie man sehen konnte, als Makler den GME-Handel im Jahr 2021 einschränkten).

Beispielsweise stieg der Kurs der Volkswagen-Aktie (VW) im Jahr 2008 während eines Short Squeeze auf 999 Euro. Doch nachdem die Leerverkäufer aus dem Geschäft gedrängt wurden, fiel der Kurs innerhalb weniger Tage um über 50 Prozent.

Was löst einen Short Squeeze aus?

Ein Short Squeeze entsteht, wenn unerwarteter Kaufdruck Leerverkäufer dazu zwingt, ihre Positionen zu decken. Folgende Faktoren können ihn auslösen:

1. Positive Nachrichten

• Starke Ergebnisberichte
• Neue Produkteinführungen
• Behördliche Genehmigungen
• Empfehlungen wichtiger Investoren

Tesla (TSLA) legte im Jahr 2020 um 400 % zu, nachdem sich die Rentabilität verbesserte und Gerüchte über die Aufnahme in den S&P 500 die Runde machten.

2. Hohes Short-Interesse

• Ein großer Prozentsatz der Aktien im Streubesitz wird leerverkauft.
• Leerverkäufer wetten massiv gegen die Aktie.

GameStop (GME) hatte im Jahr 2021 ein Short Interest von über 100 %, was die Bühne für einen massiven Squeeze bereitet.

3. Plötzlicher Kaufdruck

• Einzelhändler koordinieren sich über soziale Medien.
• Institutionelle Anleger, die Long-Positionen eingehen.
• Hedgefonds schließen Leerverkäufe, um Verluste zu begrenzen.

Im Jahr 2008 erhöhte Porsche bei Volkswagen (VW) seinen Anteil und löste damit eine Welle von Leerverkäufen aus.

4. Margin Calls für Leerverkäufer

• Broker zwingen Leerverkäufer zum Rückkauf von Aktien, wenn die Verluste ihre Grenzen überschreiten.
• Zwangskäufe beschleunigen den Druck.

Hedgefonds, die im Jahr 2021 GME leerverkauften, erlitten Milliardenverluste, was zu einer massenhaften Eindeckung von Leerverkäufen führte.

5. Call-Option-Aktivität (Gamma-Squeeze)

• Händler kaufen Call-Optionen und zwingen Market Maker dadurch zur Absicherung durch den Kauf von Aktien.
• Diese zusätzlichen Käufe treiben den Aktienkurs in die Höhe.

Bei GameStop (GME) kam es 2021 zu starken Käufen von Call-Optionen, was den Druck noch verstärkte.

Warum geraten Leerverkäufer unter Druck?

Okay, als Leerverkäufer rechnen Sie mit fallenden Kursen. Sie leihen sich Aktien, verkaufen sie und planen, sie später zu einem niedrigeren Preis zurückzukaufen. Doch was passiert, wenn der Kurs stattdessen steigt? Ihre Verluste wachsen schnell. Je höher der Kurs steigt, desto größer wird der Druck. Irgendwann müssen Sie Aktien zurückkaufen, um aussteigen zu können. Dann geraten die Dinge außer Kontrolle.

Ihr Broker wartet nicht ewig. Leerverkäufe erfordern Margin, und Broker verlangen Sicherheiten. Steigt der Kurs zu stark, wird ein Margin Call ausgelöst. Sie müssen entweder mehr Geld einzahlen oder sofort Aktien zurückkaufen. Melvin Capital verlor 2021 6 Milliarden Dollar beim Leerverkauf von GameStop, weil Broker das Unternehmen zum Schließen von Positionen zwangen (CNBC, 2021). Dieser Ansturm auf die Deckung heizte den Kursanstieg nur noch weiter an.

Aktien für den Rückkauf zu finden, ist nicht immer einfach. Wenn zu viele Händler gegen die Aktie wetten, übersteigt die Nachfrage das Angebot. Es gibt nicht genügend Aktien für alle. Der Volkswagen-Aktienkurs fiel 2008 auf 999 Euro pro Aktie, weil Leerverkäufer keine Aktien zum Ausstieg aus ihren Geschäften fanden. Hedgefonds verloren Milliarden (Financial Times, 2008).

Der Optionshandel verschlimmert die Situation. Wenn Händler Call-Optionen in großen Mengen kaufen, müssen Market Maker sich durch Aktienkäufe absichern. Diese zusätzliche Nachfrage treibt den Kurs noch weiter in die Höhe. Der Engpass bei GameStop im Jahr 2021 verschärfte sich, als Einzelhändler Call-Optionen kauften (Wall Street Journal, 2021).

Als Leerverkäufer sind Sie also einem unbegrenzten Risiko ausgesetzt. Kursanstiege zwingen Sie zum Aktienrückkauf und verstärken so die Rallye. Ein begrenztes Angebot und Optionsaktivität verschlimmern die Situation zusätzlich. Wenn Sie Ihr Risiko nicht im Griff haben, übernimmt der Markt dies für Sie – zu einem Preis, der Ihnen nicht gefällt.

Wie erkennt man einen potenziellen Short Squeeze?

• Achten Sie auf hohe Short Interests über 20 %, da diese auf starke pessimistische Wetten und Squeeze-Potenzial hinweisen.
• Achten Sie auf Tage mit hohen Deckungsraten , da eine längere Ausstiegszeit den Druck zur Deckung von Short-Positionen erhöht.
• Überprüfen Sie, ob die Leerverkäufe 10 % des Streubesitzes übersteigen , da Leerverkäufer durch die begrenzte Aktienverfügbarkeit in die Falle gelockt werden können.
• Achten Sie darauf, ob der RSI unter 30 fällt , da überverkaufte Bedingungen Käufer anlocken und zum Eindecken von Leerverkäufen zwingen können.

Welche Risiken birgt ein Short Squeeze?

• schnellen Preisabstürzen kommen, die für Spätkäufer hohe Verluste bedeuten.
• der hohen Volatilität ist es schwierig, zum richtigen Zeitpunkt in den Handel einzusteigen oder auszusteigen.
• für Leerverkäufer unbegrenzte Verluste die Konten leerfegen.
• Margin Calls zwingen Leerverkäufer zum Rückkauf von Aktien, was den finanziellen Druck erhöht.
• Liquiditätsprobleme können Händler daran hindern, Positionen schnell zu schließen.
• Emotionales Handeln führt zu schlechten Entscheidungen, da Angst und Gier die Oberhand gewinnen.
• Regulatorische Maßnahmen wie Handelsbeschränkungen können die Dynamik plötzlich stoppen.

Wie können Händler auf einen Short Squeeze reagieren?

Okay, Sie befinden sich mitten in einem Short Squeeze. Die Kurse schießen in die Höhe, Panik macht sich breit und die Emotionen kochen hoch. Was tun Sie? Bleiben Sie ruhig. Ein Short Squeeze ist gefährlich, wenn Sie unvorbereitet sind. Aber wenn Sie das Spiel verstehen, können Sie es klug steuern.

Erstens: Erkennen Sie die Anzeichen frühzeitig . Eine Aktie mit hohem Short-Interesse, steigender Dynamik und steigendem Volumen ist ein Warnsignal. Wenn Sie shorten, fragen Sie sich: Können Sie sich das Risiko leisten, wenn der Kurs explodiert? Halten Sie niemals eine Short-Position ohne einen Ausstiegsplan. Wenn sich die Aktie gegen Sie entwickelt, setzen Sie Stop-Loss-Marken und halten Sie diese ein.

Wenn Sie als Leerverkäufer in eine schwierige Lage geraten, sollten Sie Verluste bei Bedarf schnell reduzieren . Stolz verdirbt Portfolios. Der Markt interessiert sich nicht für Ihre These. Wenn die Kursentwicklung eine andere Geschichte erzählt, hören Sie zu. Viele Hedgefonds hielten Beyond Meat (BYND) 2019 für überbewertet, doch Leerverkäufer verloren über 800 Millionen Dollar, als die Aktie innerhalb weniger Monate um 840 % stieg (Reuters, 2019). Die besten Trader wissen, wann sie aussteigen müssen.

vom Squeeze profitieren möchten , seien Sie vorsichtig. Short Squeezes führen zwar zu explosiven Kursanstiegen, aber auch zu brutalen Abstürzen. Die Dynamik kann schlagartig verpuffen. Nehmen Sie auf dem Weg nach oben Teilgewinne mit. Werden Sie nicht gierig. AMC Entertainment (AMC) legte 2021 um über 2.500 % zu , verlor aber innerhalb weniger Monate 70 % seines Höchstwerts (Bloomberg, 2021). Wer zu lange hielt, musste seine Gewinne zunichtemachen.

Vermeiden Sie es, spät zu jagen. Wenn eine Aktie innerhalb weniger Tage bereits um 300 % gestiegen ist , fragen Sie sich: Wer kauft noch? Sobald die Leerverkäufer weg sind, versiegt die Nachfrage. Verkaufen Sie an die verzweifelten Nachzügler, nicht an diejenigen, die am Höhepunkt kaufen. KaloBios Pharmaceuticals (KBIO) stieg 2015 innerhalb weniger Tage um 10.000 % , stürzte aber nach dem Ende des Engpasses innerhalb einer Woche um 80 % ab (CNBC, 2015).

Und schließlich: Kontrollieren Sie Ihre Emotionen . Angst und Gier treiben Short Squeezes an. Die besten Trader bleiben rational, während andere in Panik geraten. Haben Sie einen Plan, halten Sie sich daran und riskieren Sie nie mehr, als Sie sich leisten können zu verlieren.

Abschließende Gedanken

Ein Short Squeeze ist ein schneller, sich selbst verstärkender Kursanstieg, der durch den schnellen Rückkauf von Aktien durch Leerverkäufer verursacht wird. Diese plötzliche Nachfrage treibt die Preise in die Höhe. Das führt dazu, dass diejenigen, die gegen die Aktie gewettet haben, in die Falle tappen und diejenigen, die den Kursanstieg vorhergesehen haben, belohnt werden.

Seien Sie sich bewusst, dass ein Short Squeeze sowohl eine Chance als auch eine Katastrophe sein kann – der Unterschied liegt in Ihrer Reaktion. Achten Sie beim Shorten stets auf ein Risikomanagement und eine Ausstiegsstrategie.

Wenn Sie in einer Squeeze-Phase handeln, müssen Sie sich darüber im Klaren sein, dass die Dynamik schnell nachlässt und Gier Gewinne in Verluste verwandeln kann.