Probablemente lo hayas visto antes. Una acción contra la que todos apuestan se dispara repentinamente. Los titulares explotan. Las redes sociales se llenan de rumores. Los operadores se apresuran a comprar o a reducir pérdidas. Los precios suben cada vez más, hasta que el impulso se desploma con la misma rapidez.
Entonces, qué es exactamente y por qué ocurre? Cómo detectarlo a tiempo? Y lo más importante, cómo afrontarlo con prudencia? Analicemos todo en detalle.
Qué es un Short Squeeze?
Digamos que apuestas contra una acción, esperando que baje, pero en cambio, se dispara. Cunde el pánico. Te apresuras a recomprar acciones antes de que las pérdidas se descontrolen, y lo mismo hacen todos los demás vendedores en corto. La prisa por salir impulsa un aumento imparable del precio. Eso es una contracción de posiciones cortas.
Las contracciones cortas generan algunos de los movimientos de precios más drásticos en la historia del mercado bursátil. No solo sacuden a los operadores individuales, sino que repercuten en mercados enteros.
A continuación se muestran algunos ejemplos en tiempo real de Short Squeeze:
- GameStop (GME) – 2021: Un grupo de operadores minoristas en Reddit cambió la situación en Wall Street. Los fondos de cobertura habían apostado fuertemente contra GME, pero un frenesí de compras coordinado los obligó a cubrir pérdidas masivas. Las acciones se dispararon de menos de $5 a más de $120 en cuestión de semanas (CNBC, 2021).
- Volkswagen (VW) – 2008: Porsche aumentó en secreto su participación en VW, dejando atrapados a los vendedores en corto. Cuando se supo la verdad, la demanda se disparó. VW se convirtió brevemente en la empresa más valiosa del mundo, con un valor de 999 € por acción (Financial Times, 2008).
- Tesla (TSLA) – 2020: Tesla fue la acción con mayor venta en corto a principios de 2020. A medida que mejoraron las ganancias y se extendieron los rumores de inclusión en el S&P 500, la acción se disparó un 400 %. Los vendedores en corto perdieron más de 40 000 millones de dólares intentando contrarrestar el repunte (Bloomberg, 2020).
Cómo funciona un short squeeze?
Una contracción de posiciones cortas comienza con vendedores en corto, pero termina en caos:
1. Los vendedores en corto toman posiciones
Los vendedores en corto apuestan contra una acción tomando prestadas acciones y vendiéndolas al precio actual. Esperan que el precio baje para poder recomprar acciones más adelante a un precio menor, devolverlas al prestamista y embolsarse la diferencia.
Por ejemplo, un operador vende en corto una acción a $50 por acción. Si baja a $30 , recompra con una ganancia de $20 por acción . Pero si el precio sube, las pérdidas pueden acumularse rápidamente.
2. Una presión de compra inesperada golpea el mercado
Una contracción de posiciones cortas comienza cuando una demanda inesperada impulsa el precio de las acciones al alza en lugar de a la baja. Esta demanda puede provenir de:
- Noticias positivas (fuertes ganancias, lanzamientos de nuevos productos, aprobaciones regulatorias).
- Los traders técnicos detectan una ruptura y se lanzan a ella.
- Los comerciantes minoristas se unen para impulsar los precios al alza (como se vio en GameStop 2021).
Supongamos que una acción con un alto interés en corto recibe repentinamente una mejora de recomendación por parte de un analista destacado. Los inversores se apresuran a comprar, lo que eleva el precio un 20 % en un día .
3. Los vendedores en corto entran en pánico y comienzan a cubrirse
A medida que el precio de las acciones sube, los vendedores en corto se enfrentan a pérdidas cada vez mayores. Dado que finalmente deben devolver las acciones prestadas, se apresuran a recomprarlas para cerrar sus posiciones. Esto aumenta aún más la presión de compra sobre las acciones.
- Las llamadas de margen obligan a los operadores a recomprar acciones si no pueden cubrir sus pérdidas.
- Las órdenes de stop-loss activan automáticamente órdenes de compra cuando los precios alcanzan niveles preestablecidos.
Supongamos que un fondo de cobertura apostó a la baja una acción a $50 , anticipando una caída. Pero al llegar a $80 , las pérdidas aumentan. Recompran acciones para evitar mayores pérdidas, lo que impulsa el aumento de precios.
4. El precio sube aún más a medida que gana impulso
A medida que los vendedores en corto se apresuran a salir, más operadores se abalanzan sobre ellos. Algunos se suman al repunte simplemente para aprovechar la contracción. El rápido aumento de precios crea un ciclo que se retroalimenta.
- Los traders de alta frecuencia (HFT) y los algoritmos detectan el movimiento y amplifican la tendencia.
- Los operadores de opciones compran opciones de compra, echando leña al fuego.
- La cobertura de los medios atrae aún más compradores.
Por ejemplo, en 2021, el precio de sus acciones de GameStop (GME) saltó de 20 a 120 dólares en cuestión de días , en parte debido a la cobertura de posiciones cortas forzada y al impulso de las compras minoristas.
5. El apretón termina, pero cuándo?
Una contracción de posiciones cortas no dura para siempre. Los precios se estabilizan o se desploman cuando:
- La presión de compra se desvanece a medida que nuevos inversores dudan en entrar.
- Los fundamentos no justifican el nuevo nivel de precios.
- Los reguladores o corredores intervienen (como se vio cuando los corredores restringieron las transacciones de GME en 2021).
Por ejemplo, Volkswagen (VW) subió hasta los 999 € por acción en 2008 durante su periodo de presión a la baja. Sin embargo, tras la expulsión de los vendedores en corto, la acción cayó más del 50 % en cuestión de días.
Qué desencadena un short squeeze?
Un short squeeze ocurre cuando una presión de compra inesperada obliga a los vendedores en corto a cubrir sus posiciones. Puede desencadenarse por los siguientes factores:
1. Noticias positivas
- Informes de ganancias sólidas
- Lanzamientos de nuevos productos
- Aprobaciones regulatorias
- Respaldos de importantes inversores
Tesla (TSLA) subió un 400% en 2020 después de que la rentabilidad mejorara y se difundieran rumores de inclusión en el S&P 500.
2. Alto interés a corto plazo
- Un gran porcentaje del capital flotante de una acción se vende en corto.
- Los vendedores en corto están apostando fuertemente contra las acciones.
En 2021, GameStop (GME) tuvo más del 100 % de interés en corto, lo que prepara el escenario para una compresión masiva.
3. Presión de compra repentina
- Comerciantes minoristas coordinándose en las redes sociales.
- Inversores institucionales que toman posiciones largas.
- Los fondos de cobertura cierran posiciones cortas para limitar pérdidas.
En 2008, Volkswagen (VW) vio a Porsche aumentar su participación, lo que desencadenó una oleada de cobertura de posiciones cortas.
4. Llamadas de margen a vendedores en corto
- Los corredores obligan a los vendedores en corto a recomprar acciones si las pérdidas exceden sus límites.
- Las compras forzadas aceleran la contracción.
Los fondos de cobertura que apostaron en corto a GME en 2021 se enfrentaron a miles de millones de dólares en pérdidas, lo que dio lugar a una cobertura masiva de posiciones cortas.
5. Actividad de opción de compra (Gamma Squeeze)
- Los comerciantes compran opciones de compra, lo que obliga a los creadores de mercado a cubrirse comprando acciones.
- Esta compra adicional empuja el precio de las acciones hacia arriba.
En 2021, GameStop (GME) vio una fuerte compra de opciones de compra, lo que amplificó la restricción.
Por qué los vendedores en corto se ven presionados?
Bien, si eres un vendedor en corto, esperas que las acciones caigan. Tomas prestadas acciones, las vendes y planeas recomprarlas más adelante a un precio más bajo. Pero qué pasa si, en cambio, las acciones suben? Tus pérdidas aumentan rápidamente. Cuanto más sube, más presión enfrentas. En algún momento, debes recomprar acciones para salir. Ahí es cuando la situación se descontrola.
Tu corredor no te esperará eternamente. Las ventas en corto requieren margen, y los corredores exigen garantías. Si la acción sube demasiado, emiten una llamada de margen. Debes depositar más fondos o recomprar acciones inmediatamente. Melvin Capital perdió 6 mil millones de dólares vendiendo en corto GameStop en 2021 porque los corredores la obligaron a cerrar posiciones (CNBC, 2021). Esa prisa por cubrir solo impulsó el aumento de precios.
Encontrar acciones para recomprar no siempre es fácil. Si demasiados inversores apuestan en contra de una acción, la demanda supera la oferta. No hay suficientes acciones para todos. Las acciones de Volkswagen alcanzaron los 999 € por acción en 2008 porque los vendedores en corto no pudieron encontrar acciones para salir de sus posiciones. Los fondos de cobertura perdieron miles de millones (Financial Times, 2008).
El comercio de opciones empeora la situación. Si los operadores compran grandes cantidades de opciones de compra, los creadores de mercado deben cubrirse comprando acciones. Esta demanda adicional impulsa aún más el precio de las acciones. La presión sobre GameStop en 2021 se intensificó a medida que los operadores minoristas se abastecían de opciones de compra (Wall Street Journal, 2021).
Así que, como vendedor en corto, te enfrentas a un riesgo ilimitado. Las subidas de precios te obligan a recomprar acciones, lo que contribuye al repunte. La oferta limitada y la actividad de opciones lo empeoran. Si no gestionas el riesgo, el mercado lo hará por ti, a un precio que no te gustará.
Cómo identificar un potencial short squeeze?
- Busque un interés corto alto por encima del 20%, lo que indica fuertes apuestas bajistas y potencial de compresión.
- Tenga cuidado con los días altos para cubrir posiciones , ya que un tiempo de salida más largo aumenta la presión de cobertura de posiciones cortas.
- Verifique si el interés corto excede el 10% del capital flotante , ya que las acciones disponibles limitadas pueden atrapar a los vendedores en corto.
- Vea si el RSI cae por debajo de 30 , ya que las condiciones de sobreventa pueden atraer compradores y forzar la cobertura de posiciones cortas.
Cuáles son los riesgos de un short squeeze?
- A una restricción del mercado pueden seguirse caídas repentinas de precios , dejando a los compradores rezagados con grandes pérdidas.
- La alta volatilidad dificulta entrar o salir de operaciones en el momento adecuado.
- Las pérdidas ilimitadas para los vendedores en corto pueden acabar con sus cuentas si los precios siguen subiendo.
- Las llamadas de margen obligan a los vendedores en corto a recomprar acciones, lo que aumenta la presión financiera.
- Los problemas de liquidez pueden impedir que los operadores salgan de sus posiciones rápidamente.
- El trading emocional conduce a malas decisiones porque el miedo y la codicia toman el control.
- Las medidas regulatorias , como las restricciones comerciales, pueden detener repentinamente el impulso.
Cómo pueden responder los traders a una contracción de posiciones cortas?
Bien, estás en medio de una contracción de posiciones cortas. Los precios se disparan, el pánico se extiende y las emociones están a flor de piel. Qué haces? Mantén la calma. Una contracción de posiciones cortas es peligrosa si no estás preparado, pero si entiendes el juego, podrás navegar con prudencia.
Primero, reconoce las señales con anticipación . Una acción con un alto interés en corto, un impulso creciente y un volumen creciente es una señal de alerta. Si estás vendiendo en corto, pregúntate: puedes asumir el riesgo si el precio se dispara? Nunca mantengas una posición corta sin un plan de salida. Si la acción comienza a moverse en tu contra, establece límites de pérdidas y respétalos.
Si se encuentra en una situación difícil como vendedor en corto, recorte las pérdidas rápidamente si es necesario . El orgullo arruina las carteras. Al mercado no le importa su tesis. Si la acción del precio cuenta una historia diferente, escuche. Muchos fondos de cobertura pensaron que Beyond Meat (BYND) en 2019 estaba sobrevalorada; sin embargo, los vendedores en corto perdieron más de 800 millones de dólares cuando la acción subió un 840 % en cuestión de meses (Reuters, 2019). Los mejores operadores saben cuándo retirarse.
Si busca sacar provecho de la contracción , actúe con cautela. Sí, las contracción de posiciones cortas generan subidas explosivas, pero también caídas brutales. El impulso puede desvanecerse en un instante. Obtenga ganancias parciales durante la subida. No se deje llevar por la codicia. AMC Entertainment (AMC) se disparó más del 2500% en 2021 , pero en cuestión de meses perdió el 70% de su valor máximo (Bloomberg, 2021). Quienes mantuvieron la posición demasiado tiempo vieron cómo sus ganancias se esfumaban.
Evite perseguir las últimas acciones. Si una acción ya ha subido un 300 % en cuestión de días , pregúntese: quién queda para comprar? En cuanto desaparecen los vendedores en corto, la demanda se agota. Sea quien venda a los desesperados que llegan tarde, no quien compre en el pico. KaloBios Pharmaceuticals (KBIO) se disparó un 10 000 % en 2015 , pero una vez que terminó la contracción, se desplomó un 80 % en una semana (CNBC, 2015).
Por último, controle sus emociones . El miedo y la codicia impulsan las contracciones cortas. Los mejores operadores se mantienen racionales, mientras que otros entran en pánico. Tenga un plan, cúmplalo y nunca arriesgue más de lo que pueda permitirse perder.
Reflexiones finales
Un short squeeze es un aumento rápido y autorreforzado de precios causado por los vendedores en corto que se apresuran a recomprar acciones. Esta demanda repentina impulsa los precios al alza, atrapando a quienes apostaron en contra de la acción y recompensando a quienes anticiparon el movimiento.
Solo recuerda que una contracción de posiciones cortas puede ser una oportunidad o un desastre; la diferencia radica en cómo respondas. Si estás vendiendo en corto, gestiona siempre el riesgo y ten una estrategia de salida.
Si está operando en una situación de presión, reconozca que el impulso se desvanece rápidamente y la codicia puede convertir las ganancias en pérdidas.
