On constate qu’une majorité de personnes se demandent si l’assouplissement quantitatif (QE) est une véritable stratégie économique ou un simple mot à la mode. Certains le voient comme un puissant outil de stimulation de la croissance économique, tandis que d’autres y voient une solution temporaire à des problèmes financiers plus profonds.
Le problème, c’est que les banques centrales croient que cela peut contribuer à stabiliser l’économie, tout comme les investisseurs élaborent des théories sur les fluctuations du marché pour réaliser des profits. Mais est-ce vraiment aussi efficace qu’ils le prétendent ?
Il est essentiel de comprendre ce qu’est l’assouplissement quantitatif et son influence sur l’économie. Maîtriser les principes fondamentaux de l’assouplissement quantitatif permet de mieux prendre des décisions financières et d’en appréhender l’impact à long terme.
Qu’est-ce que l’assouplissement quantitatif ?
L’assouplissement quantitatif (QE) peut paraître complexe, mais il s’agit en réalité d’une stratégie de base utilisée par les banques centrales pour soutenir l’économie. Les méthodes traditionnelles, comme la baisse des taux d’intérêt, ne suffisent pas. En résumé, l’assouplissement quantitatif consiste pour les banques centrales à acheter de grandes quantités d’actifs, principalement des obligations d’État, afin d’injecter davantage de liquidités dans l’économie.
L’idée est simple : augmenter la masse monétaire pour rendre l’emprunt moins cher. Ainsi, les entreprises et les consommateurs sont incités à dépenser davantage, ce qui stimule la croissance économique. L’assouplissement quantitatif peut stimuler l’économie à court terme. Son impact à long terme reste cependant controversé.
Comment fonctionne l’assouplissement quantitatif ?
L’assouplissement quantitatif (QE) consiste pour les banques centrales à injecter des liquidités dans l’économie. Il intervient principalement lorsque les méthodes traditionnelles, comme la baisse des taux d’intérêt, ne suffisent plus. En termes simples, l’assouplissement quantitatif est un moyen de stimuler l’économie au moment où elle en a le plus besoin.
Le rôle des banques centrales dans l’assouplissement quantitatif
Les banques centrales jouent un rôle clé dans l’assouplissement quantitatif. Ce sont elles qui décident quand et comment l’utiliser. Leur rôle principal est de gérer la masse monétaire et de maintenir la stabilité économique. Vous êtes-vous déjà demandé ce qui se passe lorsque les taux d’intérêt sont déjà au plus bas ? Les banques utilisent l’assouplissement quantitatif pour maintenir la situation. Les investissements se font. Elles achètent des actifs comme des obligations d’État, ce qui injecte davantage de liquidités dans le système. Avec davantage de liquidités disponibles, les banques peuvent prêter plus facilement, ce qui permet aux entreprises et aux particuliers d’emprunter et de dépenser à moindre coût.
Le processus d’assouplissement quantitatif : l’achat d’obligations d’État
Au cœur de l’assouplissement quantitatif se trouve l’achat d’obligations d’État. Une banque centrale achète des obligations à une banque. Elle crédite ensuite le compte de réserve de cette banque. Cela augmente la quantité d’argent en circulation dans l’économie. Ainsi, les prix des obligations augmentent et leurs rendements (rendements) diminuent, ce qui rend l’emprunt moins cher. L’augmentation de la circulation monétaire et la baisse des coûts d’emprunt incitent finalement les entreprises et les consommateurs à emprunter et à dépenser davantage. Par la suite, cela contribue à stimuler la croissance économique.
Pourquoi les banques centrales ont-elles recours à l’assouplissement quantitatif ?
Les banques centrales ont recours à l’assouplissement quantitatif (QE) principalement lorsque l’économie est en difficulté. Les méthodes traditionnelles, comme la baisse des taux d’intérêt, ont leurs limites. Ainsi, lorsque ces outils ne suffisent pas, l’assouplissement quantitatif devient un moyen de relancer l’économie.
Stimuler la croissance en période de récession
L’activité économique chute et les entreprises peinent à se redresser en période de récession. Pour contrer ce phénomène, l’assouplissement quantitatif devient un atout pour encourager les banques centrales à emprunter et à dépenser. Ainsi, en achetant des actifs comme des obligations d’État, elles rendent les emprunts moins chers, dans l’espoir que les entreprises et les consommateurs utiliseront cet argent supplémentaire pour relancer l’économie. C’est un moyen simple de stimuler la croissance lorsque l’économie est au point mort.
Augmenter la masse monétaire pour encourager les prêts
Imaginez : plus d’argent dans le système signifie que les banques ont plus de liquidités à prêter. Ainsi, si elles ont plus à prêter, elles peuvent proposer des taux d’intérêt plus bas. Il est plus facile pour les entreprises et les particuliers de contracter des prêts. L’objectif est simple : faire circuler l’argent et encourager les dépenses et les investissements. Et ensuite ? La croissance économique !
Les effets de l’assouplissement quantitatif sur l’économie
L’assouplissement quantitatif a un impact sur divers pans de l’économie. Les taux d’intérêt, l’inflation et les prix des actifs n’en sont que quelques exemples.
Effets sur les taux d’intérêt et les coûts d’emprunt
- L’assouplissement quantitatif abaisse les taux d’intérêt à long terme en augmentant la demande d’obligations d’État.
- Des coûts d’emprunt moins élevés encouragent réellement les entreprises à investir et à se développer.
- Les consommateurs bénéficient de taux hypothécaires et de prêts personnels plus bas, ce qui stimule les dépenses.
Effets sur l’inflation et les prix des actifs
- Or, s’il y a plus d’argent dans le système, la demande de biens et de services augmente. Le risque est alors une hausse des prix (inflation).
- Les prix des actifs, comme les actions et l’immobilier, peuvent augmenter en raison des faibles taux d’intérêt et de la demande accrue d’investissements.
- Est-ce avantageux pour les investisseurs ? Oui ! Mais il faut garder à l’esprit que cela peut aussi provoquer des bulles spéculatives si les prix augmentent trop rapidement.
Effets sur la stabilité des marchés financiers
- L’assouplissement quantitatif contribue à équilibrer les marchés financiers en temps de crise en injectant de la confiance.
- Il fournit des liquidités aux marchés, ce qui garantit que les banques et les entreprises peuvent fonctionner sans problème.
- Si vous évitez les ventes de panique, l’assouplissement quantitatif contribue à maintenir un bon équilibre dans le système financier plus profond.
Quels sont les risques de l’assouplissement quantitatif ?
Soyons réalistes. Oui. L’assouplissement quantitatif peut stimuler la croissance économique, mais il comporte aussi plusieurs risques potentiels. Certains d’entre eux pourraient entraîner des bulles spéculatives, de l’inflation et des fluctuations monétaires.
Risque de bulles d’actifs
- L’assouplissement quantitatif peut faire grimper les prix des actifs (actions, immobilier) en raison de la baisse des coûts d’emprunt et de la demande accrue d’investissements.
- Une hausse trop rapide des prix ? Un risque. Cela peut créer des bulles, où la valeur des actifs dépasse largement leur valeur réelle.
- Imaginez que ces bulles éclatent. Cela pourrait entraîner une instabilité financière et des ralentissements économiques.
Risque d’inflation possible
- L’augmentation rapide de la masse monétaire due à l’assouplissement quantitatif peut entraîner de l’inflation. Or, c’est une situation à éviter.
- Supposons qu’il y ait trop d’argent en circulation. Les prix des biens et des services augmenteront.
- Concentrez-vous sur le long terme. Une inflation excessive peut ruiner le pouvoir d’achat et fragiliser l’économie.
Risque d’impact sur la valeur de la monnaie
- L’assouplissement quantitatif peut affaiblir la monnaie. Si une banque centrale injecte davantage de liquidités dans l’économie, l’offre de monnaie augmentera.
- Une monnaie plus faible peut rendre les exportations moins chères et plus compétitives, mais elle rend également les importations plus chères.
- Conséquence possible ? Une hausse des coûts pour les consommateurs et les entreprises qui dépendent des biens et services importés.
Exemples d’assouplissement quantitatif en action
Les programmes d’assouplissement quantitatif de la Réserve fédérale américaine
La Réserve fédérale américaine a eu recours à l’assouplissement quantitatif pour répondre à la crise financière de 2008. Elle a acheté des milliers de milliards d’obligations pour abaisser les taux d’intérêt et stimuler l’économie. La Fed a récidivé en 2020 pour soutenir l’économie pendant la pandémie de COVID-19. Cela a cependant été très utile, ne serait-ce que pour stabiliser les marchés. Cependant, des inquiétudes ont également été soulevées concernant l’inflation et ses effets à long terme.
La stratégie d’assouplissement quantitatif de la Banque d’Angleterre
Voici ce qui s’est passé. La Banque d’Angleterre a lancé son programme d’assouplissement quantitatif en 2009, après la crise financière mondiale. Elle a commencé à acheter des obligations d’État pour faire baisser les taux d’intérêt et favoriser la reprise économique. En 2020, la Banque d’Angleterre a dépensé près de 900 milliards de livres sterling pour maintenir l’activité, notamment pendant la pandémie. Ce programme a fonctionné à bien des égards, mais il a également entraîné une hausse des prix de l’immobilier et une aggravation des inégalités de richesse.
L’approche de la Banque centrale européenne
La Banque centrale européenne a lancé son programme d’assouplissement quantitatif en 2015 pour lutter contre le ralentissement de la croissance dans la zone euro. Elle a acheté des actifs, comme des obligations d’État, pour réduire les coûts d’emprunt et soutenir l’économie. En 2020, la BCE a encore renforcé son programme d’assouplissement quantitatif pour faire face à la pandémie. Les marchés se sont stabilisés. Cela a toutefois suscité des inquiétudes, principalement concernant le risque de bulles spéculatives et l’aggravation des inégalités.
Réflexions finales
Les banques centrales continueront probablement à recourir à l’assouplissement quantitatif en cas de besoin. Il s’agit pour elles d’une dépendance à l’égard de la relance économique en période difficile, comme les récessions ou les crises. Elles promettent toutefois d’être prudentes, car un excès d’assouplissement quantitatif pourrait entraîner de l’inflation ou de l’instabilité financière.
Si l’assouplissement quantitatif cesse, l’économie pourrait être confrontée à des difficultés. Les taux d’intérêt pourraient augmenter et les emprunts pourraient devenir plus coûteux. L’économie pourrait s’équilibrer à long terme, mais la transition pourrait être difficile. Les banques centrales pourraient devoir recourir à d’autres outils pour gérer la croissance et éviter un ralentissement.
