Jesse Livermore était un spéculateur américain sur actions et matières premières, devenu l’un des traders les plus célèbres du début du XXe siècle. Surnommé le Boy Plunger, puis le grand ours de Wall Street, il a gagné et perdu plusieurs fortunes en lisant le prix et en pariant sur la direction du marché, surtout en vendant à découvert les krachs de 1907 et 1929. Ses méthodes et ses règles, chèrement acquises et consignées dans deux livres classiques, façonnent encore aujourd’hui la façon dont les traders envisagent la tendance et le risque.
Ceci est un portrait éducatif d’un personnage historique, et non un conseil en investissement. Il retrace qui était Jesse Livermore, les règles de trading qui le guidaient, les livres liés à son nom et ce qu’un trader, où qu’il soit, peut encore retenir de sa carrière.
- Jesse Livermore a vécu de 1877 à 1940 et fut l’un des spéculateurs boursiers les plus célèbres de l’histoire, surnommé le Boy Plunger.
- Il a gagné et perdu plusieurs fortunes, et il a notamment empoché, selon les récits, 100 millions de dollars en vendant à découvert le krach de 1929.
- Il est le modèle du trader de « Reminiscences of a Stock Operator » et a plus tard écrit son propre manuel, « How to Trade in Stocks ».
- Ses règles fondamentales voyagent toujours d’un marché à l’autre : négociez avec la tendance, coupez vite les pertes, renforcez les positions gagnantes et attendez le bon moment.
Qui était Jesse Livermore ?
Jesse Lauriston Livermore est né à Shrewsbury, dans le Massachusetts, en 1877 et a commencé à travailler à quatorze ans comme garçon de tableau dans une maison de courtage de Boston, inscrivant à la craie les cotations d’actions pour quelques dollars par semaine. À force de voir ces chiffres bouger toute la journée, il a commencé à remarquer des motifs dans le comportement des prix et à parier dessus dans les bucket shops, des salons informels où les clients misaient sur les ticks du prix sans jamais posséder les actions. Il gagnait avec une telle régularité que la plupart des bucket shops de Boston ont fini par l’interdire, même après qu’il a essayé de faux noms pour continuer à jouer.
Il s’est installé à New York pour négocier sur les vraies places. Au fil des décennies suivantes, il a bâti une richesse énorme et en a rendu une grande partie, se déclarant en faillite en 1908, 1915 et 1934. La carrière de Jesse Livermore est toujours étudiée parce qu’il négociait selon sa propre lecture du marché plutôt que sur des tuyaux, et parce qu’il a couché par écrit ce qu’il apprenait. Il est mort à New York en 1940, après avoir mis fin à ses jours au terme d’années de tension financière.
Quelles sont les règles de trading de Jesse Livermore ?
Les règles de trading de Jesse Livermore sont nées d’erreurs coûteuses plutôt que de la théorie. Il pensait que l’argent le plus important se gagnait en restant assis sur une position correcte pendant qu’un grand mouvement se déroulait, et que la plupart des traders perdaient en négociant trop souvent et en coupant trop tôt leurs gains. Son approche était une forme précoce de suivi de tendance : aller dans le sens de la ligne de moindre résistance au lieu de deviner les sommets et les creux.
| Règle | Ce que voulait dire Livermore |
| Négocier avec la tendance | Suivre la direction dominante du marché au lieu de la combattre ; la tendance est votre amie jusqu’à ce qu’elle s’achève |
| Couper vite les pertes | Accepter tôt une petite perte plutôt qu’espérer qu’une position perdante se retourne |
| Laisser courir les gains | Rester sur un trade gagnant tant que le mouvement continue au lieu de saisir un gain rapide |
| Renforcer les gagnantes | Construire une position par étapes à mesure qu’elle se révèle juste, la technique aujourd’hui appelée pyramiding |
| Attendre le point pivot | N’agir que lorsque le prix confirme le mouvement, non sur une intuition ou un tuyau |
Deux d’entre elles comptent le plus pour les débutants. La première est la discipline face aux pertes, le même réflexe qui sous-tend la façon dont les traders modernes évitent les erreurs les plus courantes en bourse. La seconde est la patience : attendre qu’un marché en tendance se déclare avant d’engager de la taille. Livermore considérait l’idée de faire du pyramiding sur une gagnante comme l’un de ses meilleurs outils, et l’un des plus faciles à mal employer si la tendance se retourne.
Qu’est-ce que « Reminiscences of a Stock Operator » ?
Reminiscences of a Stock Operator est un livre de 1923 écrit par le journaliste financier Edwin Lefevre. Il suit un spéculateur nommé Larry Livingston dans son ascension des bucket shops vers les grandes places, et l’on comprend très largement que Livingston est un portrait à peine déguisé de Livermore lui-même. Une grande partie du livre se lit comme si Livermore racontait sa propre histoire.
Les traders y reviennent moins pour des tactiques précises que pour son portrait du tempérament. Le livre est la source de formules qui circulent encore sur les salles de marché, comme l’observation selon laquelle ce sont la patience et le fait de rester en place, plutôt que l’astuce, qui rapportaient les gros gains, et le rappel qu’il n’y a rien de nouveau à Wall Street parce que la nature humaine ne change pas. Beaucoup d’investisseurs professionnels le citent comme le seul livre qu’ils mettraient entre les mains d’un débutant.
Qu’est-ce que « How to Trade in Stocks » de Jesse Livermore ?
« How to Trade in Stocks », publié en 1940, fut la tentative de Livermore d’exposer sa méthode avec ses propres mots. Là où « Reminiscences » est un récit, ce court livre tient davantage du manuel de travail. Il décrit son idée des points pivots, les niveaux de prix où un mouvement se confirme et où une position peut être prise avec les probabilités en votre faveur, et il insiste sur la gestion de l’argent avec autant de fermeté que sur n’importe quel signal d’entrée.
Le livre insiste pour que le trader tienne des relevés soignés et fasse passer la préservation du capital avant toute position particulière. Cette attention à protéger la baisse explique pourquoi ses écrits s’accordent parfaitement avec la gestion du risque moderne et l’usage d’un ordre stop-loss pour définir une perte avant qu’elle ne grossisse. Livermore avait appris trois fois le coût d’ignorer cette règle, et il a écrit le manuel pour épargner aux autres les mêmes leçons.
Comment Jesse Livermore a-t-il négocié la panique de 1907 et le krach de 1929 ?
Livermore s’est fait un nom en pariant contre le marché quand les autres achetaient. Pendant la panique de 1907, ses grosses positions courtes lui auraient rapporté, selon les récits, environ un million de dollars en une seule journée. Le financier J. P. Morgan, qui s’employait à stabiliser la place, aurait demandé à Livermore de cesser de vendre à découvert pour que le marché puisse se redresser. Il a accepté, puis a de nouveau profité du rebond, et sa fortune a atteint environ trois millions de dollars.
L’épisode que la plupart des gens retiennent comme Jesse Livermore 1929 est survenu deux décennies plus tard. Lisant tôt dans l’année les signes d’alerte, il a construit de lourdes positions courtes avant le krach de Wall Street de 1929 et, selon des récits très répétés, il est sorti de ce krach boursier avec environ cent millions de dollars. Cela a scellé sa réputation de grand ours de Wall Street. Le même talent qui lui a permis de profiter d’un marché en baisse par la vente à découvert a aussi rendu ses gains fragiles, et la fortune n’a pas duré.
Que peuvent apprendre les traders de Jesse Livermore aujourd’hui ?
Livermore travaillait il y a un siècle sur les marchés américains, mais les leçons n’appartiennent à aucun pays en particulier. Allez dans le sens de la tendance plutôt que de votre opinion sur elle, et gardez les pertes petites pour qu’un seul mauvais trade ne puisse pas mettre fin à votre compte. La patience compte tout autant, car le prix doit confirmer un mouvement avant que vous ne vous y engagiez. Toute sa vie porte l’avertissement qu’avoir raison une fois est facile et que rester discipliné est la partie difficile. Livermore fut le spéculateur macro d’origine, et ce même instinct audacieux et descendant a plus tard défini George Soros et Stanley Druckenmiller, tandis que le sang-froid contrarian réapparaît chez Michael Burry.
Vous pouvez vous exercer à cet état d’esprit sur la plateforme de trading Volity, où actions, indices, matières premières et cryptos cohabitent dans un seul compte et où vous négociez le prix sous forme de contrat sur la différence, à la hausse ou à la baisse, sur la plateforme Volity MT. Vendre à découvert pour profiter d’un marché en baisse, la manœuvre qui l’a rendu célèbre, est inhérente au fonctionnement des CFD. Un compte démo gratuit vous permet de répéter sa patience et sa discipline de stop avant de mettre le moindre argent en jeu. Gardez l’avertissement de risque en tête : les CFD sont à effet de levier, avec un levier pouvant atteindre 1:500 selon le produit, si bien qu’une position peut évoluer en votre faveur ou contre vous très vite, et la FCA les classe parmi les placements à haut risque. C’est pourquoi ses règles sur la coupe des pertes valent la peine d’être empruntées. Si vous débutez, le centre de formation au trading de Volity couvre les bases sur lesquelles il insistait.
Se lancer est volontairement léger. Vous pouvez ouvrir un compte Volity pour 0 $, investir à partir de 1 $ et commencer à trader à partir de 1 $. L’exécution des ordres chez Volity est régulée par la CySEC via UBK Markets, licence 186/12, les fonds des clients étant conservés sur des comptes ségrégués.
Questions fréquentes sur Jesse Livermore
Qui était Jesse Livermore ?
Jesse Livermore était un spéculateur américain sur actions et matières premières qui a vécu de 1877 à 1940 et est devenu l’un des traders les plus célèbres de son époque, surnommé le Boy Plunger et le grand ours de Wall Street. Il a débuté adolescent dans les bucket shops de Boston, a gagné et perdu plusieurs fortunes, et est surtout connu pour avoir vendu à découvert les paniques de 1907 et 1929.
Quelles sont les principales règles de trading de Jesse Livermore ?
Ses règles les plus connues sont de négocier avec la tendance dominante, de couper vite les pertes tout en laissant courir les gains, de ne renforcer une position qu’à mesure qu’elle se révèle juste, et d’attendre un point pivot où le prix confirme le mouvement avant de s’engager. À la base de toutes se trouvent la patience et un contrôle strict du risque, qu’il a appris à ses dépens à travers des faillites répétées.
« Reminiscences of a Stock Operator » parle-t-il de Jesse Livermore ?
Oui, en tout sauf le nom. « Reminiscences of a Stock Operator », écrit par Edwin Lefevre en 1923, suit un spéculateur appelé Larry Livingston que l’on comprend très largement comme fondé sur Livermore. Le livre est souvent recommandé comme l’un des meilleurs jamais écrits sur la psychologie du trading, et beaucoup de ses formules sont encore citées aujourd’hui.
Combien Jesse Livermore a-t-il gagné lors du krach de 1929 ?
Selon des récits très répétés, Livermore a gagné environ cent millions de dollars en conservant de grosses positions courtes pendant le krach de Wall Street de 1929, une somme colossale pour l’époque. Une grande partie de cette richesse a ensuite été perdue, et il s’est de nouveau déclaré en faillite en 1934, un rappel que même une victoire légendaire ne garantit pas un succès durable.
