Risikoassets sind Anlagen, deren Preise mit dem Vertrauen der Märkte steigen und fallen: Aktien, hochverzinsliche Unternehmensanleihen, Rohstoffe und Kryptowerte. Staatliche Geldmarktpapiere und Bargeld liegen am anderen Ende. Der Begriff beschreibt, wie sich eine Anlage in einem bestimmten Zeitraum verhält, und sowohl Gold als auch Staatsanleihen haben in jüngsten Stressphasen die Seite gewechselt. Dieser Leitfaden zeigt, was Risikoassets gemeinsam bewegt, was die lange Datenreihe sagt und wie Sie eine Position dimensionieren, bevor Sie sie auf einem kostenlosen Demokonto testen.
Kurz gesagt: Ein Risikoasset zahlt auf Dauer mehr, weil es stark fallen kann. US-Aktien schlugen von 1928 bis 2025 US-Schatzwechsel im Schnitt um 8,44 Prozentpunkte pro Jahr, verloren aber 2008 36,55 %. Auch sichere Anlagen können versagen: 2022 fielen Aktien und 10-jährige US-Staatsanleihen gemeinsam. Bestimmen Sie die Größe jedes Trades aus dem Verlust, den Sie an Ihrem Stopp akzeptieren, und üben Sie dann auf einem Demokonto.
Die Frage ist aktuell. Im Financial Stability Report vom Juli 2026 schrieb das Financial Policy Committee der Bank of England: „Meanwhile, risky asset prices have reached high levels.“ Es fügte hinzu, steigende Aktienkurse würden „in part, by a narrow set of AI-related companies, increasing market concentration“ getragen. Hohe Preise und eine schmale Führung sind die Bedingungen, unter denen Risikoassets gemeinsam fallen können.
Was als Risikoasset gilt
Zentralbanken verwenden den Begriff für Anlagen, deren Preise mit der Risikobereitschaft der Anleger schwanken. Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIS), die Bank der Zentralbanken, schrieb in ihrem Quartalsbericht vom Dezember 2025: „Strong risk sentiment and expectations of policy easing supported risk assets, but growing wariness and higher volatility increasingly challenged the risk-on mood.“ Stimmung, Geldpolitik und Volatilität bewegen die Gruppe als Ganzes.
Die übliche Liste sieht so aus:
- Aktien und Aktienindizes, wobei kleine Unternehmen am riskanteren Ende stehen.
- Hochverzinsliche Unternehmensanleihen, die mehr zahlen, weil der Emittent ausfallen kann.
- Rohstoffe wie Öl und Industriemetalle.
- Kryptowerte wie Bitcoin.
- Immobilien, nach manchen Definitionen.
Denken Sie an ein Spektrum statt an zwei Schubladen. Aswath Damodaran von der NYU Stern veröffentlicht US-Jahresrenditen seit 1928 in einer Tabelle, die im Januar 2026 aktualisiert wurde und bis 2025 reicht. Aus dieser Tabelle neu berechnet, lag die Standardabweichung der Jahresrenditen 3-monatiger Schatzwechsel bei 3,0 %. Die Standardabweichung misst, wie weit die Jahresrenditen um ihren Durchschnitt streuen. Für den S&P 500 inklusive Dividenden betrug sie 19,4 %, für US-Small-Caps 37,9 %.
Banken verwenden „Risikoassets“ auch in einem engeren Sinn, für die Kredite und Bestände, die sie bei der Kapitalbemessung gewichten. Dieser Leitfaden meint den Marktbegriff.
Wofür Anleger beim Halten von Risikoassets bezahlt werden
Der Lohn für diese Bandbreite an Ergebnissen heißt Risikoprämie: die Mehrrendite gegenüber einer nahezu risikolosen Anlage. In derselben Tabelle erzielte der S&P 500 inklusive Dividenden von 1928 bis 2025 bei einfachen (arithmetischen) Durchschnitten 8,44 Prozentpunkte pro Jahr mehr als 3-monatige Schatzwechsel. Bei zusammengesetzten (geometrischen) Durchschnitten lag der Abstand bei 6,65 Punkten: 10,02 % pro Jahr gegenüber 3,37 %. Schätzungen der Prämie hängen von den Jahren, der Vergleichsgröße und der Mittelungsmethode ab, nehmen Sie also jede einzelne Zahl als eine Schätzung unter mehreren.
Der Preis dieser Prämie sind die schlechten Jahre. Der S&P 500 verlor 1931 43,84 % und 2008 36,55 %, und er schloss in 26 der 98 Jahre der Tabelle niedriger. Wer in einem dieser Jahre das Geld brauchte, trug den Verlust. Eine Prämie ist ein Durchschnitt über Jahrzehnte und verspricht nichts für die nächsten zwölf Monate.
Um Anlagen nach Ertrag je Risikoeinheit zu vergleichen, nutzen Analysten Kennzahlen wie die Sharpe Ratio, die die Rendite über dem risikofreien Zins durch die Volatilität teilt.
Wie sich Risk-on und Risk-off in Preisen zeigen
In einer Risk-on-Phase kaufen Anleger riskantere Anlagen, und Aktien, Kredite und Krypto steigen tendenziell gemeinsam. In einer Risk-off-Phase verkaufen sie diese und wechseln in Bargeld, kurzlaufende Staatspapiere oder Währungen, die als sicher gelten. Die BIS beschrieb ein Anzeichen in ihrem Quartalsbericht vom März 2026: „the Swiss franc appreciated notably, a hallmark of global risk-off episodes“.
Händler beobachten einige Messgrößen, um die Stimmung zu lesen:
- Aktienindizes als breitester Preis für Risiko.
- Der VIX, der von Händlern beobachtete Volatilitätsindex, der von Cboe geführt wird.
- Kreditspreads, der Renditeaufschlag von Unternehmensanleihen gegenüber Staatsanleihen.
- Zinserwartungen und Realrenditen, also Renditen nach Inflation.
Die Zinsseite können Sie selbst auf offiziellen Seiten prüfen: die Zinsstrukturkurven der Bank of England, die tägliche Realrenditekurve des US-Finanzministeriums und die Zinsstrukturkurven des Euroraums der EZB. Keine dieser Messgrößen sagt die nächste Bewegung voraus. Sie zeigen, in welcher Stimmung der Markt gerade ist, damit Sie beurteilen können, ob Ihre Position mit oder gegen den Strom schwimmt.
Wenn sichere Anlagen mit riskanten fallen
Der klassische Risk-off-Trade nimmt an, dass Staatsanleihen steigen, wenn Aktien fallen. Oft tun sie das. Manchmal nicht, und dann verliert ein Portfolio, das auf dieser Annahme beruht, auf beiden Seiten.
| Kalenderjahr (US-Renditen) | 2008 | 2022 |
|---|---|---|
| S&P 500 inkl. Dividenden | -36,55 % | -18,04 % |
| 10-jährige US-Staatsanleihe | +20,10 % | -17,83 % |
| Gold | +4,32 % | +0,55 % |
Die Zahlen stammen aus der Damodaran-Tabelle. 2008 erfüllte die Anleihenseite ihre Aufgabe: Aktien fielen um 36,55 %, und 10-jährige US-Staatsanleihen legten um 20,10 % zu. 2022 fielen Aktien um 18,04 %, und 10-jährige US-Staatsanleihen verloren 17,83 %, ihr schlechtestes Jahr in der Tabelle, weil die Zinsen schnell stiegen. Unternehmensanleihen mit Baa-Rating verloren im selben Jahr 15,23 %.
Stress kann das Muster binnen Tagen brechen. In einer Rede von 2022 über den „Dash for Cash“ im März 2020 beschrieb Jon Cunliffe, Vizegouverneur der Bank of England, die Zeit vom 9. bis 18. März 2020. Er nannte „10 year US treasury yields rising by 65 bps in this period and 10 year gilt yields moving 64 bps higher.“ Eine steigende Rendite bedeutet einen fallenden Anleihekurs. Er fügte hinzu: „Bid-offer spreads on US treasuries widened by a factor of 10. The gold price fell by 12%.“ Anleger verkauften alles, was sich verkaufen ließ, um Bargeld zu beschaffen.
„Sicher“ ist also auch ein Verhalten in einem Zeitraum. Unser kommender Leitfaden zu Safe-Haven-Anlagen beleuchtet diese Seite ausführlich. Zum Verlauf von Aktien und Gold über diese Episoden lesen Sie unsere Analyse zur Korrelation zwischen Gold und Aktien.
Bitcoin und Gold liegen im Grenzbereich
Bitcoin wurde einst als Absicherung angepriesen. In einem IMF-Blog vom Januar 2022 schrieben Tobias Adrian, Tara Iyer und Mahvash Qureshi, die Renditen von Bitcoin und des S&P 500 hätten 2017-19 einen Korrelationskoeffizienten von 0,01 gehabt. Sie setzten fort, diese Korrelation sei 2020-21 auf 0,36 gesprungen. Die Korrelation reicht von -1 bis +1, und ein höherer Wert bedeutet, dass sich zwei Preise tendenziell in dieselbe Richtung bewegen. In dieser Stichprobe von 2017-21 verhielt sich Bitcoin eher wie eine Aktie.
Gold ist schwerer einzuordnen. Von 1928 bis 2025 lag die Korrelation der Jahresrenditen von Gold und S&P 500 in der Damodaran-Tabelle bei -0,06, nahe null. Jahresdaten verbergen jedoch kurze Episoden. Die BIS-Übersicht vom Dezember 2025 hielt fest: „Throughout the recent market rally, US equities and gold surged in lockstep.“ Im März 2026 schrieb die BIS, „precious metals came under renewed pressure, trading more like risk assets than safe havens“.
Das Preisumfeld ist hoch. Die Gold Demand Trends Q3 2026 des World Gold Council berichten: „The LBMA (PM) gold price averaged US$4,262/oz in Q3“, 23 % mehr als ein Jahr zuvor. Der LBMA Gold Price ist der tägliche Londoner Referenzpreis. Unser Leitfaden Was XAU bedeutet erklärt, wie Gold für den Handel notiert wird.
Die Positionsgröße aus dem akzeptierten Verlust ableiten
Da jedes Risikoasset stark fallen kann, gehen Sie vom Verlust aus, den Sie bei einem Trade akzeptieren können, nicht vom erhofften Gewinn. Ein hypothetisches Beispiel mit runden Zahlen zeigt die Methode.
Angenommen, Ihr Konto hat 10.000 $ und Sie akzeptieren bei jedem einzelnen Trade einen Verlust von 1 %, also 100 $. Sie möchten einen Index-CFD bei 6.000 kaufen, mit einem Stop-Loss bei 5.950. Ein Stop-Loss ist ein Auftrag, der den Trade zu einem von Ihnen gewählten Preis schließt, wenn sich der Markt gegen Sie bewegt. Hier liegt der Stopp 50 Punkte unter Ihrem Einstieg. Ihre Größe ist 100 $ geteilt durch 50 Punkte, also 2 $ pro Punkt.
Diese Position steuert 12.000 $ des Index, mehr als Ihr gesamtes Konto. Bei einem Hebel von 1:500 betrüge die Margin, die Sicherheitsleistung, die der Trade bindet, 24 $. Der Hebel ändert, wie viel Bargeld der Trade bindet. Der Verlust an Ihrem Stopp bleibt bei etwa 100 $, zuzüglich des Spreads. In einem schnellen Markt kann ein Stopp zu einem schlechteren Preis als gesetzt ausgeführt werden, eine Lücke, die Slippage heißt, planen Sie dafür also Spielraum ein.
Stellen Sie sich nun dieselbe Position ohne Stopp in einem Jahr wie 2008 vor, als US-Aktien um 36,55 % fielen. Ein Rückgang dieser Größe kostet auf 12.000 $ 4.386 $, fast 44 % des Kontos. Verluste lassen sich außerdem schwerer aufholen, als es scheint: Nach einem Rückgang von 20 % braucht es 25 % Gewinn, um wieder am Start zu sein, und nach 50 % braucht es 100 %. Der Drawdown-Rechner rechnet das für jede Zahl durch. Sie können auch einen Teil eines Engagements mit einer Gegenposition ausgleichen, bekannt als Hedging.
Einen Risikoasset-Trade bei Volity testen
Bei Volity handeln Sie die meisten Risikoassets von einem Konto aus: echte Aktien, Bruchteilsaktien, Krypto und CFDs, mit mehr als 350 CFD-Instrumenten. Ein CFD, ein Differenzkontrakt, zahlt die Preisänderung einer Anlage, ohne dass Sie die Anlage besitzen. Sie können long gehen, wenn Sie einen Anstieg erwarten, oder short, wenn Sie einen Rückgang erwarten, sodass eine Risk-off-Sicht vom selben Konto aus handelbar ist wie eine Risk-on-Sicht.
Der Hebel reicht bis 1:500 bei Forex, Metallen, Index-CFDs und Rohstoffen, bis 1:50 bei Krypto-CFDs und bis 1:20 bei Aktien-CFDs. Der Hebel vergrößert Verluste ebenso wie Gewinne, weshalb der Schritt zur Positionsgröße oben zuerst kommt. Krypto und eine wachsende Auswahl weiterer Märkte, darunter Gold, Silber, US500, US100 und WTI, werden rund um die Uhr an 7 Tagen die Woche gehandelt; Forex an 5 Tagen die Woche rund um die Uhr. Die Spreads sind dynamisch und beginnen bei 0,6 Pip, und das Markets-Konto ist provisionsfrei. Die vollständige Kostenübersicht finden Sie auf der Seite Gebühren und Kosten bei Volity.
Das kostenlose Demokonto steht bei jeder Kontostufe zur Verfügung und läuft mit Live-Kursen. Nutzen Sie es für den Positionsgrößen-Check, bevor echtes Geld im Spiel ist:
- Öffnen Sie das kostenlose Demokonto und wählen Sie ein Risikoasset, etwa US500, Gold oder Bitcoin.
- Notieren Sie Ihr Testguthaben und den Anteil, den Sie bei einem Trade zu verlieren bereit sind.
- Markieren Sie den Preis, bei dem Ihre Idee falsch ist, und setzen Sie dort den Stop-Loss.
- Teilen Sie den akzeptierten Verlust durch den Stoppabstand, um die Größe zu erhalten.
- Prüfen Sie den Live-Spread im Orderfenster und die Margin, die der Trade bindet.
- Platzieren Sie den Trade und vergleichen Sie dann das Ergebnis am Stopp mit Ihrer eigenen Rechnung.
Ein Volity-Markets-Konto startet ab 1 $, mit Einzahlungen ab 10 EUR. Volity ist unter der CySEC-Lizenz 186/12 über UBK Markets tätig, mit Gesellschaften in Saint Lucia, Zypern und Hongkong. Die Seite zur Gold-Handelsplattform behandelt Spot-Gold bei Volity.
Das Etikett „Risikoasset“ verrät Ihnen nicht, was als Nächstes passiert. Was Sie steuern, ist die Größe. Wenn Sie Ihren Verlust am Stopp benennen können, bevor Sie klicken, passt die Position zu Ihrem Konto.
Faktencheck: Langfristige US-Renditen, Prämien und die Zeilen für 2008 und 2022 wurden aus Aswath Damodarans Tabelle historischer Renditen neu berechnet (NYU Stern, aktualisiert im Januar 2026, Daten 1928-2025). Marktkommentare aus den BIS-Quartalsberichten vom Dezember 2025 und März 2026, dem Financial Stability Report der Bank of England vom Juli 2026 und Jon Cunliffes Rede von 2022. Bitcoin-Korrelation vom IMF (Januar 2022). Goldpreis vom World Gold Council (Q3 2026). Volity-Angaben von volity.io. Geprüft am 11. November 2026.
Häufig gestellte Fragen
Was ist ein Risikoasset?
Es ist eine Anlage, deren Preis mit dem Vertrauen der Märkte schwankt und stark fallen kann, etwa Aktien, hochverzinsliche Anleihen, Rohstoffe und Krypto. Anleger halten sie wegen einer höheren erwarteten Rendite als bei Staatspapieren oder Bargeld.
Ist Gold ein Risikoasset?
Das hängt vom Zeitraum ab. Gold stieg 2008 und 2022, in Jahren, in denen der S&P 500 fiel. Dennoch fiel es zwischen dem 9. und 18. März 2020 um 12 %, und im März 2026 sagte die BIS, Edelmetalle würden „more like risk assets than safe havens“ gehandelt.
Ist Bitcoin ein Risikoasset?
Nach der bisherigen Datenlage ja. Der IMF stellte fest, dass seine Korrelation mit dem S&P 500 von 0,01 in 2017-19 auf 0,36 in 2020-21 stieg, er bewegte sich also tendenziell mit Aktien statt gegen sie.
Sind Staatsanleihen Risikoassets?
Sie gelten meist als die sicherere Seite. 2022 verloren 10-jährige US-Staatsanleihen jedoch 17,83 %, während US-Aktien um 18,04 % fielen. Wenn die Zinsen schnell steigen, fallen die Anleihekurse, ihre Sicherheit hängt also von der Ursache des Stresses ab.
Was bedeutet Risk-off?
Risk-off beschreibt eine Phase, in der Anleger Aktien, Kredite und Krypto verkaufen und in Bargeld, kurzlaufende Staatspapiere oder Währungen wie den Schweizer Franken wechseln. Risk-on ist die umgekehrte Stimmung, in der riskantere Anlagen gemeinsam steigen.
Wie viel eines Portfolios sollte in Risikoassets stecken?
Es gibt keinen einzig richtigen Anteil. Er hängt von Ihren Zielen, Ihrem Anlagehorizont und davon ab, wie großen Rückgang Sie verkraften. Ein Rückgang von 50 % braucht 100 % Gewinn zur Erholung, testen Sie die Größe also zuerst auf einem Demokonto.
