Was ist SPAC, und wie funktioniert es?

SPACs (Special Purpose Acquisition Companies) erfreuen sich zunehmender Beliebtheit. Sie bieten Unternehmen eine alternative Möglichkeit, an die Börse zu gehen. Viele bevorzugen sie gegenüber traditionellen Börsengängen (IPOs). Warum? SPACs sind schneller und mit weniger Hürden verbunden. Außerdem sind sie flexibler. Eine SPAC beschafft Kapital, bevor sie weiß, welches Unternehmen sie übernehmen möchte. Anschließend sucht sie ein privates Unternehmen, kauft es und bringt es an die Börse. Dieser Prozess spart im Vergleich zu einem Börsengang Zeit. Klingt das einfacher als ein traditioneller Börsengang? Das ist es oft auch. SPACs sind jedoch mit Risiken verbunden. Es herrscht wenig Transparenz. Investoren wissen nicht, auf welches Unternehmen die SPAC abzielt. Sie verlassen sich auf das Urteil des Sponsors.

Sie fragen sich vielleicht: Ist es eine gute Idee, in SPACs zu investieren? Oder sollten Unternehmen sie für den Börsengang nutzen? Wir gehen diesen Fragen in diesem Artikel nach.

Was ist ein SPAC?

Eine SPAC ist ein Unternehmen, das gegründet wird, um Kapital für die Übernahme eines anderen Unternehmens zu beschaffen. Sie verfügt weder über Produkte noch Geschäftstätigkeiten. Ihr Zweck ist klar: ein privates Unternehmen zu kaufen und an die Börse zu bringen. Man nennt sie auch Blankoscheck-Unternehmen . Warum? Investoren investieren in eine SPAC, ohne das Zielunternehmen zu kennen. Anschließend sucht die SPAC nach einem Unternehmen zur Übernahme. Dafür hat sie zwei Jahre Zeit. Findet die SPAC innerhalb dieser Zeit kein Übernahmeziel, gibt sie die Mittel zurück.

SPACs beschaffen sich Kapital durch einen Börsengang (IPO). Der Aktienkurs liegt typischerweise bei 10 US-Dollar. Investoren kaufen diese Aktien in der Hoffnung, dass die SPAC ein starkes Unternehmen für eine Fusion findet. Sobald die Transaktion abgeschlossen ist, geht das private Unternehmen an die Börse. Investoren halten nun Anteile an dem neuen börsennotierten Unternehmen.

Sind SPACs sicher? Nicht unbedingt. Investoren wissen nicht, welches Unternehmen der SPAC übernimmt. Alles hängt von der Entscheidung des Sponsors ab. Kann man also der Entscheidung des Sponsors vertrauen?

Wie funktioniert ein SPAC?

Unternehmen entscheiden sich für SPACs, weil sie Schnelligkeit und Sicherheit bieten. Ein SPAC ist bereits an der Börse. Das spart Zeit im Vergleich zu einem traditionellen Börsengang. Das Unternehmen muss nicht den langwierigen Roadshow-Prozess durchlaufen.

• Ein Börsengang über eine SPAC ist zudem kostengünstiger. Börsengänge sind teuer und beinhalten Zeichnungsgebühren und weitere Kosten. SPACs unterliegen weniger regulatorischen Anforderungen, was sie für private Unternehmen günstiger macht.
• SPACs bieten zudem mehr Flexibilität. Unternehmen können die Bedingungen der Transaktion aushandeln. Diese Flexibilität ist bei einem traditionellen Börsengang möglicherweise nicht gegeben. Fragen Sie sich, ob dies eine gute Option für ein Unternehmen ist? Das kann sie sein, insbesondere für Unternehmen, die die Unsicherheiten eines traditionellen Börsengangs vermeiden möchten.

Warum entscheiden sich Unternehmen für SPACs statt für IPOs?

Unternehmen entscheiden sich für SPACs, um schneller an die Börse zu gehen. Ein SPAC ist bereits öffentlich. Lange Vorbereitungen, wie Roadshows und andere Schritte eines Börsengangs, entfallen. Unternehmen erhalten deutlich schneller Zugang zu Kapital. SPACs sind zudem günstiger. Börsengänge sind mit hohen Kosten verbunden, wie beispielsweise Zeichnungsgebühren. Diese können zwischen 3 % und 7 % des eingeworbenen Kapitals betragen. SPACs vermeiden die meisten dieser Gebühren. Unternehmen sparen Geld und Zeit.

SPACs geben Unternehmen mehr Kontrolle. Bei einem Börsengang bestimmt der Markt die Bewertung. Das Unternehmen hat wenig Einfluss auf die Preisgestaltung. Ein SPAC ermöglicht es Unternehmen, die Konditionen auszuhandeln. Das Unternehmen kann den Preis und die Struktur wählen, die am besten zu ihm passen.

Warum wollen Unternehmen mehr Kontrolle? Es hilft ihnen, Marktvolatilität zu vermeiden. Zudem kann der Preis bei einem traditionellen Börsengang stark schwanken. Ein SPAC ermöglicht dem Unternehmen einen stabileren und vorhersehbareren Markteintritt.

Vorteile einer Investition in SPACs

• Mangelnde Transparenz:
  Investoren wissen nicht, welches Unternehmen der SPAC übernehmen wird. Das Zielunternehmen bleibt ein Mysterium, bis der Deal öffentlich gemacht wird. Erscheint das riskant? Es ist
• Zeitliche Einschränkungen:
  SPACs haben nur begrenzt Zeit – in der Regel zwei Jahre –, um ein Zielobjekt zu finden. Scheitert dies, wird die SPAC liquidiert und Ihr Geld zurückerstattet. Aber wie lange dauert das?
• Abhängigkeit vom Sponsor
  Der Erfolg einer SPAC hängt von der Fähigkeit des Sponsors ab, das richtige Zielunternehmen zu wählen. Eine Fehlentscheidung kann zu Verlusten führen. Was passiert, wenn der Sponsor ein schwaches Unternehmen auswählt?
• Verwässerungsrisiko:
  Wenn ein SPAC ein Unternehmen übernimmt, gibt er oft neue Aktien aus. Das kann den Wert Ihrer Anlage verwässern. Sind Sie darauf vorbereitet?
• Interessenkonflikt:
  SPAC-Sponsoren halten oft einen hohen Anteil, in der Regel 20 Prozent. Sie zahlen wenig für diesen Anteil, was dazu führen kann, dass sie ihren eigenen Gewinn über den Unternehmenserfolg stellen.

Die Risiken von Investitionen in SPACs

SPACs haben zu einigen hochkarätigen Börsengängen geführt. Virgin Galactic ging 2019 über einen SPAC namens Social Capital Hedosophia an die Börse . Der Deal brachte rund 800 Millionen US-Dollar ein. Warum entschied man sich für einen SPAC? Virgin Galactic konnte dadurch den langwierigen und kostspieligen Börsengang vermeiden. Das Unternehmen war das erste Weltraumtourismusunternehmen an der Börse, was große Aufmerksamkeit erregte.

Nikola , ein Hersteller von Elektrofahrzeugen, entschied sich 2020 für einen SPAC-Weg. Das Unternehmen fusionierte mit der VectoIQ Acquisition Corp. Der Deal bewertete Nikola mit 3,3 Milliarden US-Dollar. War der Deal ein Erfolg? Nicht unbedingt. Nikola sah sich nach der Fusion Kritik ausgesetzt und hatte Mühe, die Erwartungen zu erfüllen. Anleger erlebten nach dem Deal einen starken Kursverlust ihrer Aktien.

DraftKings , das Sportwettenunternehmen, fusionierte 2020 mit Diamond Eagle Acquisition Corp. Die Fusion ermöglichte DraftKings den Börsengang und öffnete die Türen für weitere Investoren. DraftKings profitiert seitdem von seinem frühen Börsengang und dem boomenden Sportwettenmarkt. Zeigt dies, dass SPACs in der richtigen Branche funktionieren können? Ja.

Jedes dieser Beispiele zeigt, wie SPACs in verschiedenen Branchen funktionieren. Aber haben alle wie geplant funktioniert? Nein. SPACs können zu großen Erfolgen führen, bergen aber auch Risiken. Sind Sie bereit, diese Risiken einzugehen?

Beispiele für SPACs aus der Praxis

Wie investiert man in SPACs?

Die Investition in SPACs ist einfach, birgt aber auch Risiken. Zunächst müssen Sie eine SPAC finden, die an die Börse geht. SPACs finanzieren sich durch einen Börsengang (IPO) . Der Aktienpreis liegt typischerweise bei etwa 10 US-Dollar. Sobald eine SPAC-Aktie an der Börse notiert ist, können Sie sie wie jede andere Aktie kaufen.

• Möchten Sie investieren, bevor eine Fusion stattfindet? Sie können Aktien während des Börsengangs der SPAC kaufen. Alternativ können Sie warten, bis die SPAC an der Börse notiert ist. Sobald eine SPAC ein Zielunternehmen gefunden hat, wird die Fusion bekannt gegeben. Zu diesem Zeitpunkt geht das Zielunternehmen an die Börse. Ihre Aktien repräsentieren nun Ihr Eigentum an der neuen Aktiengesellschaft.
• börsengehandelte Fonds (ETFs) in SPACs investieren . ETFs bündeln mehrere SPACs in einer Anlage. So können Sie Ihr Risiko auf verschiedene SPACs verteilen. Sie möchten weniger Risiko? Dann könnten ETFs eine gute Option sein.
• Sind Sie bereit, Risiken einzugehen? SPACs geben ihr Ziel oft erst bekannt, wenn der Deal abgeschlossen ist. Der Erfolg Ihrer Investition hängt von der Entscheidung des Sponsors ab. Wenn die SPAC mit einem ungünstigen Zielunternehmen fusioniert, könnte Ihre Investition an Wert verlieren.

Aktuelle Trends und regulatorische Änderungen bei SPACs

SPACs haben in den letzten Jahren enorm an Popularität gewonnen. 2020 gingen über 200 SPACs an die Börse und sammelten Milliarden von Dollar ein. Investoren sahen in SPACs einen schnelleren und kostengünstigeren Weg, Unternehmen an die Börse zu bringen. Doch was verursachte den plötzlichen Anstieg der SPAC-Aktivitäten? Die Nachfrage nach einem schnelleren Zugang zum Aktienmarkt war einer der Hauptgründe. Dieser Boom weckte jedoch auch Bedenken. Einige SPACs hatten Mühe, ihre Versprechen zu halten. Investoren verloren Geld, weil SPACs keine vielversprechenden Übernahmeziele fanden oder schlechte Akquisitionen tätigten. Warum griffen die Regulierungsbehörden ein? Die Risiken waren offensichtlich. Dies führte zu strengeren Regeln und mehr Aufsicht.

Die US- Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission) hat begonnen, SPACs in den Fokus zu rücken. Neue Vorschriften verlangen von den Sponsoren nun klarere Offenlegungen. Sie müssen die Risiken erläutern und mehr Informationen über das Zielunternehmen bereitstellen. Anleger verstehen nun besser, in was sie investieren. Machen diese Änderungen SPACs sicherer? Es ist ein Schritt in die richtige Richtung, aber wir werden sehen.

Auch andere Länder haben mit der Regulierung von SPACs begonnen. Großbritannien erwägt beispielsweise eine Verschärfung seiner Regeln. Der globale Trend geht zu mehr Transparenz und Rechenschaftspflicht. Mit der zunehmenden Popularität von SPACs sind weitere regulatorische Anpassungen zu erwarten.

Abschluss

SPACs bieten einen schnellen und flexiblen Weg an die Börse. Sie sind kostengünstiger und weniger hürdenbehaftet als traditionelle IPOs. Allerdings bergen sie auch Risiken. Die Unsicherheit über das Zielunternehmen kann zu Verlusten führen. Sind Sie darauf vorbereitet? Wer in SPACs investiert, vertraut auf die Entscheidung des Sponsors. Dessen Fähigkeit, ein attraktives Zielunternehmen auszuwählen, ist entscheidend. Eine falsche Wahl kann zu finanziellen Rückschlägen führen. Wären Sie bereit, dieses Risiko einzugehen? Regulatorische Änderungen machen SPACs transparenter. Die SEC verlangt nun klarere Angaben von Sponsoren. Diese Änderungen dienen dem Schutz der Anleger. Aber reichen sie aus, um die Sicherheit zu gewährleisten? Die Zeit wird es zeigen.

SPACs sind eine praktikable Option für alle, die sich der Risiken bewusst sind. Bei sorgfältiger Recherche und fundierter Entscheidungsfindung bieten SPACs spannende Anlagechancen. Sind Sie bereit, SPACs in Ihre Anlagestrategie einzubeziehen?