Charlie Munger fue el inversor, abogado y vicepresidente de Berkshire Hathaway estadounidense que pasó más de cuatro décadas como socio de negocios de Warren Buffett. Se le conoció sobre todo por la idea de construir un entramado de mental models y por ayudar a forjar uno de los historiales de inversión a largo plazo más respetados de la era moderna, junto a un ingenio directo que lo hacía interminablemente citable. Munger murió el 28 de noviembre de 2023 a los 99 años, algo más de un mes antes de lo que habría sido su 100.º cumpleaños, y sus ideas siguen siendo muy estudiadas por los inversores de hoy.
¿Quién fue Charlie Munger?
Charles Thomas Munger nació el 1 de enero de 1924 en Omaha, Nebraska. De adolescente trabajó en una tienda de comestibles propiedad del abuelo de Warren Buffett, aunque los dos futuros socios no se conocieron en realidad hasta 1959. Estudió matemáticas en la Universidad de Michigan y en 1943 la dejó para servir en el Cuerpo Aéreo del Ejército de Estados Unidos, donde se formó como meteorólogo en Caltech. Más tarde fue admitido en la Harvard Law School pese a no tener un título de grado, y se graduó magna cum laude en 1948.
Munger ejerció la abogacía y cofundó el bufete Munger, Tolles & Olson en 1962. Por esa misma época empezó a gestionar dinero a través de una sociedad de inversión, Wheeler, Munger & Company, que operó de 1962 a 1975. Según el conocido ensayo de Buffett sobre los inversores en valor, esa sociedad compuso en torno a un 19,8 % anual durante el periodo, frente a alrededor del 5,0 % del Dow. Se incorporó a Berkshire Hathaway y en 1978 pasó a ser su vicepresidente, cargo que ocupó hasta su muerte, y también presidió la Daily Journal Corporation y la aseguradora holding Wesco Financial.
Cuando murió, Warren Buffett dijo en el comunicado de la empresa que Berkshire Hathaway no podría haberse construido hasta su posición actual sin la inspiración y la sabiduría de Munger, una frase citada en los obituarios de CNBC, CBS News y CNN.
¿Cuáles son los mental models de Charlie Munger?
La idea más influyente de Munger fue el «entramado de mental models». En lugar de apoyarse en un solo campo, sostenía que un pensador serio debía reunir las grandes ideas duraderas de muchas disciplinas, como las matemáticas, la física, la biología, la psicología, la economía y la ingeniería, y colgar después la experiencia real sobre ese armazón. Creía que ese hábito multidisciplinar producía mejores decisiones que cualquier especialidad por sí sola. El relato de su vida muestra con qué constancia volvía a este tema en discursos y entrevistas.
Un segundo pilar fue la inversión del problema. Munger repetía a menudo el consejo del matemático Carl Jacobi de «invierte, siempre invierte», es decir, que muchos problemas difíciles se aclaran cuando te preguntas cómo podrías fracasar y luego trabajas para evitarlo. Está muy ligado a su empeño en evitar errores más que en perseguir la brillantez. Su tratamiento más completo del error humano es una charla de 1995 en Harvard titulada «The Psychology of Human Misjudgment», en la que catalogó unas 25 tendencias psicológicas que llevan a la gente a malas decisiones. Farnam Street conserva una transcripción, y sigue siendo uno de los documentos más compartidos del mundo de la inversión en valor.
¿Cuáles son las citas más famosas de Charlie Munger?
Munger era citable de un modo que pocos inversores lo son. Un puñado de sus frases, extraídas de sus charlas y de sus escritos reunidos, capta cómo pensaba:
- «El dinero grande no está en comprar ni en vender, sino en esperar.»
- «Muéstrame el incentivo y te mostraré el resultado.»
- «Es asombroso cuánta ventaja a largo plazo hemos conseguido personas como nosotros por intentar ser consistentemente no estúpidos, en lugar de intentar ser muy inteligentes.»
- «Dedica cada día a intentar ser un poco más sabio de lo que eras al despertar.»
Estas citas están ampliamente documentadas en sus charlas publicadas y en homenajes como el que escribió The Motley Fool tras su muerte. Merece la pena leerlas como una descripción de temperamento y no como un conjunto de señales de trading, porque la ventaja de Munger venía de la paciencia y el juicio más que de la actividad frecuente.
¿Cuáles son los mejores libros de Charlie Munger?
El único libro imprescindible de Charlie Munger es Poor Charlie’s Almanack, una recopilación de sus discursos, charlas y aforismos publicada por primera vez en 2005 y editada por Peter Kaufman. Está inspirado en los almanaques de Benjamin Franklin y reúne el material en el que expone por completo el marco de los mental models y la charla sobre la psicología del error de juicio. Stripe Press reeditó una versión revisada en 2023.
Munger escribió comparativamente poco de su puño, así que varios de los otros títulos conocidos son libros sobre él y no de él, entre ellos la biografía de Janet Lowe, Damn Right, y Charlie Munger: The Complete Investor, de Tren Griffin. Aun así, los lectores que quieren la fuente primaria tienden a empezar y terminar con Poor Charlie’s Almanack.
¿Cuál era el patrimonio de Charlie Munger?
Las estimaciones de la riqueza de una persona privada son siempre aproximadas, así que esta cifra debe leerse como una estimación y no como un número exacto. Hacia la época de su muerte, Forbes situó el patrimonio de Charlie Munger en unos 2.600 millones de dólares estadounidenses, la mayor parte en acciones de Berkshire Hathaway. Su participación era mucho menor que la de Buffett, en parte porque donó una gran cantidad y nunca cobró un sueldo elevado de la empresa.
Su forma de donar solía adoptar un cariz inusual y muy personal. Arquitecto aficionado de toda la vida, diseñaba edificios y ponía condiciones a sus donaciones, incluida una de 110 millones de dólares a la Universidad de Michigan para una residencia de posgrado que ayudó a diseñar. Obituarios como el de CBC News señalaron que trataba la filantropía, igual que la inversión, como un lugar donde aplicar su propio criterio en lugar de seguir la convención.
¿Cómo pueden aprender de Charlie Munger los inversores de a pie?
El hilo conductor del enfoque de Munger era la paciencia y una fuerte preferencia por la calidad frente a lo barato, unidas al hábito de evitar los errores evidentes. Quería entender un negocio antes de poseerlo, permanecer dentro de lo que llamaba su círculo de competencia y leer sin parar. Los inversores que estudian su forma de pensar suelen combinarla con destrezas prácticas como el análisis fundamental, aprender cómo empezar a operar en bolsa y entender cómo evitar los errores de trading más comunes. El propio Munger elogiaba a menudo los fondos indexados de bajo coste y los hábitos constantes y sin brillo como el promedio del coste en dólares para el ahorrador corriente. Como socio de largo recorrido de Warren Buffett, Munger afinó la disciplina del valor que Benjamin Graham había establecido primero, un enfoque que más tarde llevaría a la inversión activista Bill Ackman.
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Preguntas frecuentes
¿Cuándo murió Charlie Munger?
Charlie Munger murió el 28 de noviembre de 2023 en un hospital de Santa Bárbara, California, a los 99 años. Falleció algo más de un mes antes de su 100.º cumpleaños, tras haberse mantenido mentalmente activo y presente en público casi hasta el final de su vida.
¿Por qué era más conocido Charlie Munger?
Se le conocía sobre todo como socio de negocios de Warren Buffett y vicepresidente de Berkshire Hathaway. Más allá de ese papel, se le recuerda por el entramado de mental models, el hábito de la inversión del problema y su charla sobre la psicología del error de juicio, que moldearon la forma en que muchos inversores piensan sobre la toma de decisiones.
¿Qué es Poor Charlie’s Almanack?
Poor Charlie’s Almanack es el libro principal asociado a Charlie Munger. Es una recopilación de sus discursos y escritos, editada por Peter Kaufman y publicada por primera vez en 2005, e incluye la versión completa de su charla sobre la psicología del error de juicio. Stripe Press reeditó una versión revisada en 2023.
¿Puedo invertir como lo hacía Charlie Munger en Volity?
No exactamente, porque Munger construyó su riqueza siendo dueño de negocios reales durante décadas. Volity ofrece exposición al precio mediante CFD sobre mercados globales, que es una herramienta apalancada y de mayor riesgo para la exposición y el aprendizaje, no la propiedad de acciones a largo plazo. Puedes estudiar sus principios de paciencia y disciplina y practicarlos primero en una cuenta demo gratuita. Esto es información general, no asesoramiento personal.
