Vous avez peut-être entendu parler des produits dérivés à terme, mais vous ne savez pas exactement comment ils fonctionnent. Ces contrats sont des outils simples mais efficaces de gestion des risques. Ils vous aident à fixer les prix futurs si vous vous protégez contre la hausse des coûts ou pariez sur les fluctuations du marché. Les produits dérivés à terme sont des contrats personnalisables.
Contrairement aux contrats à terme, ils sont négociés directement entre deux parties. Vous convenez du prix aujourd’hui, mais l’échange a lieu plus tard. Cette flexibilité les rend précieux pour les entreprises comme pour les investisseurs. Besoin de certitude sur les prix ? Vous souhaitez anticiper la volatilité des marchés ?
Les produits dérivés à terme vous offrent cet avantage. Mais ils comportent des risques. Comprendre leur fonctionnement et leurs avantages peut vous aider à décider s’ils constituent le bon choix pour vous.
Que sont les produits dérivés à terme ?
On parle de contrat dérivé à terme lorsque deux parties conviennent de négocier un actif à un prix fixe à une date future déterminée. La valeur de ce contrat provient d’un autre élément : un actif sous-jacent. Il peut s’agir d’or, de pétrole, d’une devise, d’un indice boursier ou d’un taux d’intérêt. Les contrats à terme ne sont pas négociés sur une bourse publique. Ils sont créés de manière privée. C’est pourquoi on les appelle contrats de gré à gré (OTC) .
Vous utilisez des produits dérivés à terme pour vous protéger contre les fluctuations de prix futures. Ou vous les utilisez pour parier sur ces fluctuations. Voyez-vous, dans chaque transaction, l’acheteur s’engage à prendre possession de l’actif ultérieurement. Le vendeur s’engage à le livrer. Vous souhaitez de la flexibilité dans les termes de votre contrat ? C’est ce que vous obtenez ici. Vous pouvez décider du prix, de la quantité, du type d’actif et de la date. Aucune règle standard ne s’applique.
Vous n’avez rien à régler avant la date prévue. Une fois ce jour arrivé, vous pouvez échanger l’actif réel ou simplement payer la différence de prix en espèces. Pourquoi est-ce important ? Vous prenez le contrôle. Vous éliminez l’incertitude. Vous anticipez les fluctuations rapides des marchés ou les variations brutales des taux. Avez-vous déjà constaté des variations soudaines des prix ? Les produits dérivés à terme vous permettent de garder une longueur d’avance.
Comment fonctionnent les contrats à terme ?
Vous commencez par un accord entre deux parties. L’une accepte d’acheter, l’autre de vendre. Le contrat comprend quatre détails : l’actif, la quantité, le prix et la date future. Vous prenez la position longue si vous envisagez d’acheter. Le vendeur prend la position courte. Vous convenez tous deux d’agir ultérieurement. Aucun changement de mains n’est effectué aujourd’hui. Aucun paiement n’est effectué immédiatement. L’accord n’est conclu qu’à la date du contrat.
De plus, à cette date, le prix compte. Si le prix du marché est supérieur au prix convenu, l’acheteur est gagnant. S’il est inférieur, c’est le vendeur qui en bénéficie. Prenons un exemple rapide : un trader s’engage à acheter 100 barils de pétrole à 80 $ chacun dans deux mois. Si le prix du marché atteint 90 $, l’acheteur économise 10 $ par baril. Si le prix chute à 70 $, le vendeur est gagnant. L’actif n’est pas toujours nécessaire. Nombreux sont ceux qui préfèrent régler en espèces. C’est plus rapide et plus simple.
Quel est le but des produits dérivés à terme ?
- Les produits dérivés à terme permettent de gérer le risque. Ils permettent de fixer un prix immédiatement et d’éviter les surprises ultérieures. Ils éliminent l’incertitude sur les prix. C’est utile lorsque les marchés évoluent rapidement, ainsi que pour planifier des budgets ou sécuriser des profits. Ils permettent de se protéger contre les pics de prix et les baisses de prix.
- Prenons l’exemple d’un agriculteur. Il souhaite vendre du blé dans trois mois. Il ne veut pas deviner le prix à ce moment-là. Un contrat à terme résout ce problème.
- Imaginez maintenant une entreprise qui achète du pétrole brut. Elle souhaite contrôler ses coûts futurs. Un contrat à terme lui assure un prix fixe aujourd’hui.
- Vous pouvez également utiliser des contrats à terme pour spéculer. Vous prenez position. Vous anticipez une variation de prix. Vous essayez de tirer profit de la différence.
- Le prix est-il susceptible de monter ? Vous prenez une position longue. Vous anticipez une baisse ? Vous prenez une position courte.
- L’objectif reste le même : vous contrôlez le prix avant que le marché ne bouge.
Besoin d’un outil offrant des conditions, des délais et des tarifs personnalisés ? Un produit dérivé à terme répond exactement à ces besoins. Vous gagnez en clarté. Vous réduisez votre exposition. Vous prenez de meilleures décisions financières à l’avance.
En quoi les contrats à terme sont-ils différents des contrats à terme ?
Vous travaillez avec deux types de contrats. Tous deux fixent un prix futur. Tous deux conviennent d’une livraison ultérieure. Mais la structure change tout. Vous concevez un contrat à terme selon vos conditions. Vous et la contrepartie décidez de chaque détail. Aucune bourse n’intervient. Les contrats à terme suivent des règles strictes. Une bourse contrôle la taille, la date et le format du contrat. Vous ne pouvez rien y changer.
Vous courez davantage de risques avec un contrat à terme. Aucune chambre de compensation ne s’interpose entre vous et l’autre partie. Si elle se retire, vous subissez une perte. Les contrats à terme offrent une meilleure protection. Une chambre de compensation garantit les deux parties. Vous bénéficiez d’un soutien en cas de défaut de paiement. Le règlement d’un contrat à terme ne s’effectue qu’une seule fois, à la fin du contrat. Aucun changement n’intervient avant cette date. Les contrats à terme s’ajustent quotidiennement. Le marché actualise vos gains et pertes grâce à une évaluation quotidienne à la valeur de marché.
Vous constatez également une différence de liquidité. Les contrats à terme sont négociés plus fréquemment. Les marchés restent actifs. Les contrats à terme restent privés, donc moins négociés. Vous souhaitez une offre personnalisée avec des conditions flexibles ? Un contrat à terme vous offre cette liberté. Besoin d’un risque moindre et d’options de sortie faciles ? Les contrats à terme correspondent mieux à ce modèle. Vous choisissez en fonction du contrôle, et pas seulement du coût. Lequel correspond à votre tolérance au risque et à votre timing ?
Types de contrats à terme
Vous utilisez différents types de contrats à terme selon votre objectif. Chaque type répond à un objectif spécifique en matière de gestion des risques ou de tarification.
1. Clôture définitive à terme
Vous fixez une date et un taux fixes. Les deux parties conviennent de régler le jour même. Aucune modification n’est autorisée. Ce type de paiement est optimal lorsque la date de paiement est connue et fixe. Les entreprises l’utilisent pour se protéger des fluctuations de change.
2. Avancement flexible
Vous fixez le taux, mais vous choisissez la date de règlement dans un délai précis. Vous gagnez en flexibilité temporelle, ce qui est utile lorsque vos flux de trésorerie futurs sont incertains. Les importateurs et les exportateurs privilégient souvent ce type de prêt.
3. Transfert non livrable (NDF)
Vous n’échangez pas l’actif lui-même. Vous réglez uniquement la différence de prix dans une devise de référence. Ce type de transaction est adapté aux marchés où la livraison de devises est restreinte. Les investisseurs l’utilisent pour gérer leur exposition au change sans règlement physique.
4. Contrat à terme à long terme
Vous concluez un contrat à terme dont la conclusion est prévue plus d’un an plus tard. Les grandes entreprises l’utilisent pour des projets à long terme ou la planification des investissements. C’est utile lorsque vous avez besoin d’une certitude sur les prix longtemps à l’avance.
5. Ouvert vers l’avant
Vous ne fixez pas la date de règlement dès le début. Vous maintenez le contrat ouvert pendant une période définie. Vous réglez à tout moment avant la date finale. Cette méthode est particulièrement adaptée lorsque le calendrier de votre transaction peut être décalé.
Avez-vous besoin d’une durée fixe ou d’un calendrier flexible ? Souhaitez-vous conserver l’actif ou simplement le régler en espèces ? Votre choix dépend de ces réponses. Chaque type de contrat vous permet de gérer le risque selon vos conditions.
Calculer les prix à terme et les gains
Le prix à terme est calculé à partir des taux d’intérêt et des prix au comptant. Le gain est mesuré en fonction du prix du marché au moment du règlement. Les formules restent simples.
| Composant | Explication | Formule / Exemple |
| Prix à terme (F) | Le prix que vous acceptez de payer à l’échéance du contrat | F = S × (1 + i<sub>d</sub>) / (1 + i<sub>f</sub>) |
| Prix spot (S) | Le prix actuel du marché de l’actif | Exemple : 1 000 $ (pour de l’or, des actions, etc.) |
| Tarif intérieur (i<sub>d</sub>) | Taux d’intérêt dans votre pays | Exemple : 3 % ou 0,03 |
| Taux étranger (si) | Le taux d’intérêt sur un marché étranger | Exemple : 1 % ou 0,01 |
| Gain de position longue | L’acheteur gagne si le prix du marché dépasse le prix à terme | Gain = S<sub>T</sub> – K |
| Gain de position courte | Le vendeur gagne si le prix du marché tombe en dessous du prix à terme | Gain = K – S<sub>T</sub> |
| Exemple (long) | Spot à l’échéance = 1 050 $, prix à terme = 1 000 $ | Gain = 1 050 $ – 1 000 $ = 50 $ de bénéfice |
| Exemple (court) | Spot à l’échéance = 950 $, prix à terme = 1 000 $ | Gain = 1 000 $ – 950 $ = 50 $ de bénéfice |
Risques liés à l’utilisation de produits dérivés à terme
- En concluant un contrat à terme, vous prenez des risques. Vous devez comprendre les résultats possibles.
- Vous êtes d’abord exposé au risque de contrepartie . L’autre partie pourrait ne pas livrer ou payer. Aucun échange ne garantit la réussite de l’opération. Vous êtes alors exposé.
- Vous êtes également confronté au risque de liquidité . Il est difficile de sortir facilement d’un contrat à terme. Ces opérations ne sont pas négociées en bourse. Il faut souvent attendre l’échéance.
- Vous devez également tenir compte du risque de marché . Le cours du marché peut évoluer en défaveur de votre position. Dans ce cas, vous subirez une perte au règlement.
- Vous n’évaluez pas le contrat au prix du marché tous les jours. Cela crée un risque de valorisation . Vous pourriez ne constater la perte que lorsqu’il sera trop tard.
- Vous êtes également exposé à des risques juridiques . Chaque contrat est privé et ses termes peuvent varier. Si l’une des parties est ultérieurement en désaccord, des problèmes juridiques peuvent survenir.
- Avez-vous anticipé toutes les éventualités ? Les contrats à terme nécessitent une planification rigoureuse. Vous devez faire confiance à l’autre partie. Vous devez également gérer le risque du début à la fin.
Qui régule les marchés des produits dérivés à terme ?
Vous vous demandez peut-être qui supervise les produits dérivés à terme. La réponse dépend de votre situation géographique.
Aux États-Unis , la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) réglemente les marchés à terme. La CFTC met l’accent sur la transparence, la prévention de la fraude et l’intégrité du marché. Elle garantit l’équité des transactions, notamment sur les marchés agricoles et financiers.
En Inde , la Commission des marchés à terme (FMC) contrôle les opérations à terme. Elle fixe les règles des marchés des matières premières. Elle surveille également les activités de négociation afin d’éviter toute manipulation et de protéger les investisseurs.
De nombreux pays ont des régulateurs différents. Certains sont stricts, d’autres moins impliqués. L’absence de chambres de compensation centrales sur les marchés à terme implique une réglementation moins stricte que sur les marchés à terme. Connaissez-vous la réglementation de votre marché ? Elle contribue à vous protéger, mais le risque est toujours présent. Vérifiez toujours qui régule les contrats sur votre marché avant de négocier.
Marché à terme vs marché au comptant : quelle est la différence ?
Vous négociez sur le marché au comptant lorsque vous avez besoin d’une livraison rapide. Vous échangez l’actif immédiatement, généralement dans un délai de deux jours ouvrés. Le prix est basé sur la valeur actuelle du marché.
Marché à terme — Livraison future
Sur le marché à terme, vous acceptez d’acheter ou de vendre à une date ultérieure. Le prix est fixé aujourd’hui, mais la transaction a lieu ultérieurement. Vous n’échangez l’actif qu’à l’échéance du contrat.
Principales différences
- Moment du règlement : le marché au comptant est réglé immédiatement, tandis que le marché à terme est réglé à une date ultérieure.
- Détermination des prix : les prix au comptant reflètent le marché actuel. Les prix à terme reflètent les attentes.
- Risque — Le marché au comptant présente un risque plus faible en raison du règlement immédiat. Le marché à terme comporte un risque plus élevé en raison de l’incertitude des prix au fil du temps.
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Réflexions finales
Les produits dérivés à terme offrent de nombreux avantages, mais comportent des risques. Vous maîtrisez les prix futurs, ce qui peut vous protéger de la volatilité du marché. Vous pouvez vous protéger contre les variations de prix, voire en tirer profit. Besoin de fixer un prix maintenant et de le régler plus tard ? Dans ce cas, les produits dérivés à terme sont une solution efficace. Ils aident les entreprises à planifier et à réduire l’incertitude. Ils sont parfaits pour les entreprises confrontées aux fluctuations des prix des matières premières ou des taux de change. Cependant, les contrats à terme ne conviennent pas à tous. L’absence de réglementation et de liquidité peut être préoccupante. En cas de défaillance de l’autre partie, vous assumez le risque. Contrairement aux contrats à terme, il n’existe pas de chambre de compensation pour vous protéger.
Le risque en vaut-il la peine ? Cela dépend de vos objectifs. Si vous avez besoin de certitude sur un marché incertain, les produits dérivés à terme offrent une protection précieuse. Si vous savez gérer le risque et planifier vos contrats avec soin, ils peuvent s’avérer un outil précieux. Disposez-vous de la bonne stratégie pour gérer les risques encourus ? Si oui, les produits dérivés à terme pourraient être un excellent complément à vos outils financiers.
