Mécanique du trading crypto sur marge

Le trading crypto sur marge repose sur trois nombres. La marge initiale est les liquidités que vous déposez pour ouvrir. La marge de maintenance est le plancher de capitaux propres qui maintient la transaction en vie. Le prix de liquidation est le niveau auquel le courtier clôture la position pour empêcher une perte supplémentaire. Réglez ces trois nombres correctement à l’entrée et la transaction se gère elle-même ; réglez-les mal et c’est la transaction qui vous gère.

Comment fonctionne la marge initiale ?

La marge initiale est fixée par le plafond de levier sur l’actif. Pour la crypto particulière dans l’EEE, l’ESMA fixe le plafond à 1:2, donc la marge initiale est de 50 % du notionnel. Une position BTC de 10 000 $ exige 5 000 $ de liquidités. La plateforme réserve ces 5 000 $ de votre solde libre dès que l’ordre est exécuté.

Comment fonctionne la marge de maintenance ?

La marge de maintenance est le pourcentage du notionnel au-dessus duquel vos capitaux propres doivent rester pour garder la position ouverte. Pour la crypto particulière sur une plateforme typique, c’est environ 25 % du notionnel, bien que le chiffre exact soit fixé par symbole et par régulateur. Le but de la marge de maintenance est de donner au courtier suffisamment de tampon pour clôturer la position avant qu’elle ne passe en capitaux propres négatifs, surtout dans les mouvements rapides où le tick de prix suivant peut être 1 à 2 % loin du dernier.

Exemple concret. BTC long à 60 000 $, notionnel 10 000 $, marge initiale 5 000 $, marge de maintenance 25 % (= plancher de capitaux propres de 2 500 $). Si le BTC chute de 25 % à 45 000 $, la perte non réalisée est de 2 500 $ et les capitaux propres s’établissent à 2 500 $. Vous êtes à la ligne d’appel de marge.

Qu’est-ce qu’un appel de marge ?

Un appel de marge est l’avis du courtier que vos capitaux propres ont touché le seuil de maintenance et que la position risque désormais d’être clôturée. Sur une plateforme réglementée, vous voyez généralement :

1. Avertissement léger. Une alerte sur la plateforme que la marge de maintenance approche.
2. Appel de marge. Capitaux propres au niveau de la maintenance ou en dessous. On vous demande d’ajouter des fonds ou de réduire l’exposition.
3. Stop-out / liquidation. Capitaux propres sous le seuil de liquidation. La plateforme commence à clôturer les positions automatiquement, la plus grosse perte d’abord.

Sur les comptes particuliers avec protection contre le solde négatif, vous ne pouvez pas perdre plus que les liquidités déposées, même si le tick suivant fait un gap à travers le niveau de stop-out.

Comment le prix de liquidation est-il calculé ?

La formule simple pour un long, en ignorant les frais et le financement :

Prix de liquidation = Prix d’entrée * (1 – (Marge initiale – Marge de maintenance) / Notionnel)

Pour un BTC long à 60 000 $, notionnel 10 000 $, marge initiale 5 000 $, marge de maintenance 2 500 $ : prix de liquidation = 60 000 $ * (1 – 2 500 $/10 000 $) = 60 000 $ * 0,75 = 45 000 $. Une baisse de 25 % et la position a disparu. Serré, par conception, parce que le plafond du levier particulier est de 1:2.

Qu’est-ce qui modifie le prix de liquidation après l’entrée ?

• Ajouter de la marge. Ajouter des liquidités élargit le tampon et éloigne la liquidation.
• Réduire la taille de position. Clôturer une partie du contrat réduit le notionnel et libère de la marge.
• Financement de nuit. Chaque jour, le financement est débité des capitaux propres. Une position conservée longtemps dérive plus près de la liquidation même si le prix est plat.
• P&L réalisé sur d’autres positions. Sur un compte cross-margin, les profits ailleurs élèvent le tampon ; les pertes ailleurs le réduisent.

Cross margin vs marge isolée

Deux modèles de compte :

• Isolée. Chaque position a sa propre marge dédiée. Une explosion sur une transaction ne touche pas les autres. Le meilleur pendant que vous apprenez.
• Cross. Toutes les positions partagent le pool de marge du compte. Efficace en capital et la seule façon de gérer proprement une couverture de portefeuille. Aussi le chemin par lequel une seule position mal gérée peut vider le capital qui finançait une gagnante.

Ce qui tourne mal

1. Ignorance de la maintenance. Les traders surveillent la marge initiale à l’entrée et ne regardent jamais la maintenance jusqu’à ce qu’ils reçoivent l’alerte. À ce moment-là, le choix est mauvais ou pire.
2. Dérive du financement. Une position conservée deux semaines accumule un financement qui rapproche discrètement le prix de liquidation du prix actuel. Revérifiez quotidiennement.
3. Hypothèse de cross-margin. « J’ai 20 000 $ sur le compte, la position peut beaucoup baisser. » Oui, mais d’autres positions partagent aussi ce pool. Faites le calcul sur la pire combinaison, pas la meilleure.
4. Réflexe de recharge. Ajouter de la marge à une position perdante pour éloigner la liquidation. C’est faire de la moyenne à la baisse avec des étapes supplémentaires. Coupez, ne nourrissez pas.

Le trading crypto sur marge chez Volity

Volity offre une exposition aux CFD crypto sur plus de 20 pièces. Le levier particulier est plafonné à 1:2 (ESMA). Les clients professionnels sur demande peuvent accéder à un levier plus élevé sous réserve d’une évaluation d’adéquation MiFID II. La protection contre le solde négatif s’applique sur les comptes particuliers. Les clients particuliers éligibles d’UBK Markets sont couverts par le Fonds chypriote d’indemnisation des investisseurs jusqu’à 20 000 EUR par client par firme. L’exécution est assurée par UBK Markets Ltd (CySEC 186/12).