Comment ça fonctionne
Vous soumettez l’ordre sans condition de prix. L’exchange le matche contre les meilleurs contre-ordres du carnet, en marchant à travers les niveaux de prix jusqu’à ce que la quantité totale soit exécutée. L’exécution arrive en millisecondes sur les instruments liquides. Sur les illiquides, l’ordre peut consommer plusieurs niveaux de prix et vous laisser avec un prix moyen pire que celui à l’écran.
Exemple
EUR/USD ask à 1,0856 avec 5 millions d’euros disponibles à ce niveau. Vous soumettez un achat marché de 1 million. Vous êtes exécuté à 1,0856 pour la totalité, sans slippage. Maintenant soumettez un achat marché de 20 millions sur le même carnet. Vous prenez les 5 millions à 1,0856, puis 8 millions à 1,0857, puis 7 millions à 1,0858. Exécution moyenne : environ 1,08571. Même intention, résultat très différent.
Pourquoi c’est important
Les ordres au marché sont justes quand la vitesse d’exécution compte plus que le prix d’entrée exact : entrées sur news, sorties sur stop, hedge contre un mouvement rapide. Ils sont mauvais quand la liquidité est fine ou que vous avez le temps d’attendre : grosses positions, paires ou heures illiquides, intention d’ajouter à un niveau. Adaptez le type d’ordre au contexte, pas à l’habitude.
