Comment ça fonctionne
Chaque ordre limite reste dans le carnet à son prix spécifié jusqu’à exécution, annulation ou expiration. Les ordres au marché consomment le carnet en commençant par le meilleur prix et en marchant. La plupart des exchanges publient une vue de profondeur de marché montrant les 5 à 20 meilleurs niveaux de chaque côté, avec le volume disponible à chaque niveau. Le carnet est l’image temps réel la plus granulaire de l’offre et la demande qu’une place propose.
Exemple
Carnet BTC/USDT sur un exchange centralisé : 50 BTC bids à 43 000 $, 80 BTC bids à 42 990 $, 120 BTC bids à 42 980 $. De l’autre côté : 30 BTC asks à 43 010 $, 70 BTC asks à 43 020 $, 100 BTC asks à 43 030 $. Le spread actuel est de 10 $. Un achat marché de 200 BTC consommerait tout 43 010 $, 43 020 $ et la majorité de 43 030 $, avec exécution moyenne autour de 43 025 $.
Pourquoi c’est important
Lire le carnet permet d’estimer le slippage avant de placer un gros ordre, repérer les motifs d’accumulation ou distribution par clustering, et identifier les ordres spoof qui disparaissent quand on les touche. Les traders algorithmiques s’appuient sur la microstructure du carnet pour des décisions sub-seconde. Les traders discrétionnaires l’utilisent moins précisément mais devraient quand même jeter un œil à la profondeur avant de dimensionner toute position significative.
