[إخلاء المسؤولية عن المخاطر]
Bill Ackman هو مدير صناديق تحوط أمريكي، ومؤسس والرئيس التنفيذي لشركة Pershing Square Capital Management، وهي واحدة من أشهر شركات الاستثمار النشط في العالم. يشتهر بإدارة محفظة مركزة للغاية تضم عدداً قليلاً من الأسهم، وبدفعه للشركات نحو التغيير، وبتحقيقه لعدد قليل من المكاسب والخسائر الضخمة التي جعلت منه اسماً معروفاً في الأسواق. وبفضل صندوقه المدرج في لندن، Pershing Square Holdings، أصبح بإمكان المستثمرين خارج الولايات المتحدة متابعة محفظته الاستثمارية دون الحاجة إلى حساب في Wall Street.
هذا ملف تعليمي لمستثمر نشط، وهو ليس نصيحة استثمارية ولا يعتبر تزكية. يغطي هذا الملف مسيرته الاستثمارية الموثقة، والصفقات التي شكلت ملامحها، وما يمكن لأي متداول أن يستفيده من نهجه.
من هو Bill Ackman؟
وُلد William Albert Ackman في نيويورك في مايو 1966 ودرس في جامعة Harvard، حيث حصل على شهادته الجامعية ثم درجة الماجستير في إدارة الأعمال من كلية الأعمال التابعة لها. بدأ مسيرته المهنية بإدارة شركة صغيرة تُدعى Gotham Partners في تسعينيات القرن الماضي، والتي قام بتصفيتها لاحقاً، ثم أسس Pershing Square Capital Management في عام 2004 بمبلغ متواضع من المال. وعلى مدى العقدين التاليين، نجح في تحويلها إلى شركة تدير عشرات المليارات من الدولارات.
يُطلق السوق على أكمان لقب المستثمر الناشط. فبدلاً من الاحتفاظ بالأسهم بهدوء، يقوم المستثمر الناشط بشراء حصة كبيرة في شركة ما، ثم يطالب، وأحياناً بشكل علني جداً، بتغيير استراتيجيتها أو إدارتها. بنى أكمان سمعته على هذا الأسلوب، من خلال إدارة حملات بحثية مفصلة، وتقديم عروض تقديمية طويلة، والتصريح بصوت عالٍ عن أسباب اعتقاده بأن قيمة السهم أعلى بكثير، أو أقل بكثير، من السعر المعروض على الشاشة.
ما هي شركة Pershing Square التابعة لـ Bill Ackman؟
عندما يتحدث الناس عن شركة Pershing Square التابعة لـ Bill Ackman، فإنهم عادة ما يقصدون أمرين مترابطين. الأول هو Pershing Square Capital Management، وهي شركة الاستثمار التي أسسها ولا يزال يديرها للمؤسسات والعملاء الأثرياء. والثاني هو Pershing Square Holdings، وهو الجزء الأكثر أهمية للمستثمرين العاديين.
تعد Pershing Square Holdings صندوقاً مغلقاً يستثمر جنباً إلى جنب مع أموال Ackman الأخرى ويحتفظ بنفس المجموعة المركزة من الأسهم. تم تداول أسهمه لأول مرة في بورصة Euronext Amsterdam في عام 2014، ومنذ عام 2017 أصبح إدراجه الرئيسي في القطاع الممتاز في بورصة لندن. وفي أوائل عام 2025، قام الصندوق بإلغاء إدراجه من أمستردام لتوحيد التداول في لندن. ونظراً لكونه أداة استثمارية مدرجة في أوروبا، فإنه يمنح المستثمرين خارج أمريكا وسيلة لتتبع أفكار Ackman، وهو أمر غير معتاد بالنسبة لصندوق يديره مدير من نيويورك. يمكنك قراءة ملخص الصندوق الخاص على موقع Pershing Square Holdings.
ما هو صافي ثروة Bill Ackman؟
تتفاوت تقديرات صافي ثروة Bill Ackman بين جهات النشر وتتغير بتغير الأسواق، لذا فإن أي رقم هو مجرد لقطة لحظية. اعتباراً من عام 2026، قدرت Forbes ثروته بنحو تسعة مليارات دولار، مما يضعه ضمن قائمة مئات الأشخاص الأكثر ثراءً الذين تتابعهم، في حين أشارت خدمات أخرى مثل Bloomberg إلى رقم أقل. يأتي معظم هذه الثروة من ملكيته لأعمال Pershing Square وحصته الشخصية في صناديقها بدلاً من الراتب.
ما هي أشهر صفقات Bill Ackman؟
يُعد سجل Ackman نموذجاً للتركيز الاستثماري. فقد صنعت بضع صفقات اسمه، بينما كادت صفقات أخرى أن تنهي مسيرته. يوضح الجدول أدناه الصفقات الأكثر ارتباطاً به.
| الصفقة | ما حدث |
| تحوط الائتمان 2020 | تحويل حوالي $27 مليون من حماية الائتمان إلى نحو $2.6 مليار في غضون أسابيع مع انهيار الأسواق |
| بيع MBIA على المكشوف | رهان استمر لسنوات ضد شركة التأمين على السندات أتى ثماره خلال الأزمة المالية عام 2008 |
| بيع Herbalife على المكشوف | عملية بيع علنية على المكشوف بقيمة مليار دولار تقريباً باءت بالفشل، وتم الخروج منها في 2018 بعد نزاع طويل مع Carl Icahn |
| General Growth Properties | رهان على عقارات متعثرة خلال الأزمة تحول إلى واحد من أكبر مكاسبه |
| Valeant Pharmaceuticals | مركز مالي مركز خسر ما يقرب من $4 مليار قبل أن يبيعه في 2017 |
تعد عملية التحوط التي تمت في عام 2020 هي الأكثر شهرة على الإطلاق. ففي مطلع ذلك العام، ونظراً للقلق من الجائحة القادمة، أنفق Ackman حوالي 27 مليون دولار لشراء حماية ائتمانية، وهي شكل من أشكال التأمين الذي يتم صرف تعويضاته عندما تصبح ديون الشركات أكثر خطورة، وذلك باستخدام مبادلات العجز عن سداد الائتمان. وعندما انهارت الأسواق في شهر مارس، بلغت قيمة ذلك المركز حوالي 2.6 مليار دولار، وهو ما يمثل عائداً يقارب مئة ضعف خلال أسابيع، كما أفادت Forbes في ذلك الوقت. ويتم تدريس هذه العملية الآن كـ حالة دراسية في كليات إدارة الأعمال.
صفقات البيع على المكشوف التي أجراها معروفة بنفس القدر. فمنذ عام 2002، قضى سنوات في المراهنة ضد شركة التأمين على السندات MBIA، مجادلاً بأن ضماناتها كانت أضعف بكثير مما يوحي به تصنيفها الائتماني المرتفع، وقد أثمرت تلك التوقعات عندما حلت الأزمة. أما بالنسبة لشركة Herbalife، فقد سارت الأمور في اتجاه مختلف. فقد اتخذ Ackman مركز بيع على المكشوف بقيمة مليار دولار تقريباً في شركة المكملات الغذائية هذه في عام 2012 ووصفها بأنها مخطط هرمي، إلا أن المستثمر المنافس Carl Icahn اتخذ الجانب المعاكس. وبعد صراع استمر خمس سنوات ومشادة كلامية شهيرة عبر التلفاز، تخلى Ackman عن رهانه في عام 2018 بخسارة فادحة.
على صعيد مراكز الشراء، يُقال إن رهانه خلال فترة الأزمة على شركة General Growth Properties المالكة للمراكز التجارية الأمريكية قد حوّل استثماراً متواضعاً إلى مليارات، وغالباً ما يُشار إليه كأفضل استثماراته على الإطلاق. أما شركة Valeant Pharmaceuticals فكانت الوجه الآخر للعملة، وهي شركة أدوية دعمها بقوة ثم باعها في عام 2017 بخسارة قاربت أربعة مليارات دولار، وهو خطأ اعترف به لاحقاً بكل صراحة.
ماذا يوجد في محفظة Bill Ackman؟
تتمثل السمة المميزة لمحفظة Bill Ackman في قلة عدد الأسهم التي تحتوي عليها. فعادة ما تحتفظ شركة Pershing Square بنحو ثمانية إلى اثني عشر مركزاً استثمارياً رئيسياً في المرة الواحدة، وتكون في الغالب لشركات كبرى ومعروفة تنوي الاحتفاظ بها لسنوات. تتغير المراكز الاستثمارية، لذا فإن الطريقة الصحيحة لقراءة المحفظة هي دائماً بالرجوع إلى أحدث الإفصاحات بدلاً من الاعتماد على قائمة ثابتة.
في السنوات الأخيرة، شملت تلك الحيازات الأساسية سلسلة مطاعم Chipotle، التي دعمها لأول مرة في عام 2016، إلى جانب أسماء في قطاعات الفنادق والعقارات والسلع الاستهلاكية. كما بنت شركة Pershing Square Holdings حصة كبيرة في Universal Music Group، وهي الشركة المدرجة في أمستردام والمالكة لكتالوج موسيقي ضخم، والتي أصبحت لفترة من الوقت واحدة من أكبر مراكزها الاستثمارية ومنحت الصندوق ركيزة أوروبية. ليست كل الأفكار ناجحة: فقد اشترى Ackman أسهماً في Netflix في أوائل عام 2022 وباعها في غضون أشهر بخسارة بلغت عدة مئات من ملايين الدولارات بعد انخفاض الأسهم. إن الحكم على ما إذا كان أي من هذه الأعمال مسعراً بشكل عادل هو جوهر التحليل الأساسي، وهو نفس قراءة الحسابات والتدفقات النقدية التي يستند إليها أسلوبه.
ما الذي يمكن للمتداولين تعلمه من Bill Ackman؟
أوضح درس هو قوة التركيز ومخاطره في آن واحد. إن الاحتفاظ بعدد قليل من المراكز يمكن أن يحقق عوائد مذهلة عندما تكون التوقعات صائبة، كما أظهرت صفقات التحوط في 2020 وشركة General Growth، ولكنه قد يسبب خسائر فادحة عندما تكون التوقعات خاطئة، كما أثبتت حالتا Herbalife و Valeant. وهناك عادة أخرى له تستحق الاقتباس، وهي إجراء بحث متعمق قبل الالتزام بأي صفقة، وتحديد حجم المركز بناءً على مدى قناعته مع تقبله لاحتمالية الخسارة. ولمعرفة كيف يتخذ المستثمرون مراكز شراء أو بيع، تعد آليات البيع على المكشوف نقطة انطلاق جيدة، كما يغطي مركز Volity education التعليمي الأوسع أساسيات البحث التي يعتمد عليها نهجه. يعمل Ackman ضمن مدرسة القيمة التي أسسها Warren Buffett و Charlie Munger، كما أن استعداده للمراهنة بمبالغ كبيرة ضد اتجاه السوق يعكس نهج المستثمر المخالف Michael Burry.
لست بحاجة إلى صندوق استثماري مثل صندوقه للحصول على انكشاف على نوع الأسهم والمؤشرات التي يتداولها Ackman. على منصة تداول Volity، تتوفر الأسهم والمؤشرات والسلع والعملات الرقمية في حساب واحد، ويمكنك تداول السعر كعقد مقابل الفروقات، سواء بمركز شراء أو بيع، على منصة Volity MT. هذا هو انكشاف على سعر CFD، وليس ملكية للأسهم الأساسية، لذا فأنت تتداول بناءً على تحركات السعر بدلاً من امتلاك أسهم في شركة. يتيح لك حساب تجريبي مجاني ممارسة الصبر الذي تتطلبه طريقته قبل المخاطرة بأموال حقيقية. ضع تحذير المخاطر في اعتبارك: عقود CFDs هي أدوات ذات رافعة مالية، تصل إلى 1:500 حسب المنتج، لذا يمكن أن تتحرك المراكز لصالحك أو ضدك بسرعة، وتعتبرها FCA استثمارات عالية المخاطر. لا يعد أي مما سبق توصية بنسخ أي مركز، بل هو معلومات عامة.
لقد جعلنا عملية البدء سهلة ومبسطة للغاية. يمكنك فتح حساب Volity بـ $0، والتدرب عبر الحساب التجريبي المجاني، والاستثمار بدءاً من $1، والبدء في التداول بمبلغ $50. تخضع عمليات التداول في Volity لرقابة CySEC تحت مظلة UBK Markets، ترخيص 186/12، مع الاحتفاظ بأموال العملاء في حسابات منفصلة.
الأسئلة الشائعة
من هو Bill Ackman؟
بيل أكمان هو مدير صناديق تحوط أمريكي، ولد عام 1966، وأسس شركة Pershing Square Capital Management في عام 2004. يشتهر بكونه مستثمراً ناشطاً يستحوذ على حصص كبيرة في عدد قليل من الشركات ويدفع نحو إحداث تغييرات فيها، كما يُعرف بصفقاته البارزة، بما في ذلك صفقة تحوط ائتماني في عام 2020 حولت حوالي $27 مليون إلى ما يقرب من $2.6 مليار.
ما هي Pershing Square Holdings؟
تعد Pershing Square Holdings صندوقاً مغلقاً يديره Bill Ackman، ويحتفظ بنفس المحفظة المركزة التي تديرها شركته الرئيسية. يتم تداول أسهم الصندوق في بورصة لندن، بعد أن تم تداولها سابقاً في أمستردام أيضاً، مما يتيح للمستثمرين خارج الولايات المتحدة فرصة الوصول إلى استراتيجيته من خلال أداة استثمارية مدرجة.
ما هو صافي ثروة Bill Ackman؟
تختلف التقديرات وتتغير بتغير الأسواق. ففي عام 2026، قدرت مجلة Forbes صافي ثروة Bill Ackman بنحو تسعة مليارات دولار، بينما أشارت جهات نشر أخرى إلى أرقام أقل. ويأتي معظم هذه الثروة من ملكيته لشركة Pershing Square واستثماراته الشخصية في صناديقها بدلاً من الراتب.
كيف يمكنني الحصول على انكشاف على الأسهم التي يتداولها Bill Ackman؟
لا يمكن للمستثمرين العاديين نسخ صناديق التحوط بشكل مباشر، وهذا الملف التعريفي ليس نصيحة لمحاولة القيام بذلك. على منصة مثل Volity، يمكنك الحصول على انكشاف سعري عبر عقود الفروقات CFD للعديد من الأسهم والمؤشرات الكبرى في هذا العالم، سواء بصفقات شراء أو بيع، حيث تتبع هذه العقود السعر بدلاً من منحك الملكية. ونظراً لأن عقود الفروقات CFD تنطوي على رافعة مالية ومخاطر عالية، فإن استخدام حساب تجريبي مجاني يعد وسيلة منطقية للتعلم أولاً.
