Cómo funciona el TWAP
El TWAP, o precio medio ponderado por tiempo, es el precio medio de un activo en un periodo dado, ponderando cada instante por igual. También es un método de ejecución: una orden TWAP trocea una operación grande en partes iguales repartidas de forma uniforme en el tiempo, así llenas gradualmente en lugar de mover el mercado con una sola orden grande. El objetivo es pagar cerca del precio medio en lugar de una sola instantánea, quizá mala.
Ejemplo numérico
Necesitas comprar una posición grande a lo largo de una hora. Enviada como una sola orden de mercado, devoraría el libro de órdenes y empujaría el precio en tu contra. Una orden TWAP compra en cambio una parte igual cada pocos minutos durante toda la hora, así tu llenado medio cae cerca del precio medio ponderado por tiempo y tu impacto de mercado se mantiene pequeño. La contrapartida es que el precio puede derivar mientras esperas.
TWAP frente a VWAP
El TWAP pondera solo por tiempo, dividiendo de forma uniforme al margen del volumen; el VWAP pondera por volumen, operando más cuando el mercado está activo. El TWAP es más simple y funciona bien cuando el volumen es constante o impredecible. En Volity, partir una orden grande en partes cronometradas es una forma práctica de reducir el slippage en instrumentos menos líquidos.
Por qué importa
El TWAP importa sobre todo cuando tu orden es grande respecto a la liquidez disponible, porque soltarla de golpe garantiza un precio peor. Usa la ejecución cronometrada para fundirte en el mercado en lugar de pelear con él. Véase también: VWAP y slippage.
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