Wie TWAP funktioniert
TWAP, der zeitgewichtete Durchschnittspreis, ist der Durchschnittspreis eines Vermögenswerts über einen festen Zeitraum, bei dem jeder Moment gleich gewichtet wird. Es ist auch eine Ausführungsmethode: eine TWAP-Order schneidet einen großen Trade in gleiche Stücke, gleichmäßig über die Zeit verteilt, sodass Sie schrittweise füllen, statt den Markt mit einer großen Order zu bewegen. Das Ziel ist, nahe dem Durchschnittspreis zu zahlen statt einer einzelnen, möglicherweise schlechten Momentaufnahme.
Rechenbeispiel
Sie müssen eine große Position über eine Stunde kaufen. Als eine Market-Order gesendet, fräste sie durch das Orderbuch und triebe den Kurs gegen Sie. Eine TWAP-Order kauft stattdessen alle paar Minuten ein gleiches Stück über die ganze Stunde, sodass Ihr Durchschnittsfill nahe dem zeitgewichteten Durchschnitt landet und Ihre Marktauswirkung klein bleibt. Der Kompromiss ist, dass der Kurs während des Wartens driften kann.
TWAP versus VWAP
TWAP gewichtet allein nach Zeit, teilt gleichmäßig ungeachtet des Volumens; VWAP gewichtet nach Volumen, handelt mehr, wenn der Markt aktiv ist. TWAP ist einfacher und funktioniert gut, wenn das Volumen stetig oder unvorhersehbar ist. Auf Volity ist das Aufbrechen einer großen Order in zeitliche Stücke ein praktischer Weg, das Slippage auf weniger liquiden Instrumenten zu senken.
Warum das wichtig ist
TWAP zählt am meisten, wenn Ihre Order groß im Verhältnis zur verfügbaren Liquidität ist, denn sie auf einmal abzuladen garantiert einen schlechteren Preis. Nutzen Sie zeitliche Ausführung, um sich in den Markt einzufügen statt ihn zu bekämpfen. Siehe auch: VWAP und Slippage.
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