Cómo funciona
La correlación se calcula desde una muestra de rendimientos emparejados en una ventana elegida. Los rendimientos diarios a lo largo de 30 a 252 días son típicos. El resultado es el coeficiente de correlación de Pearson. Mide solo relación lineal; las dependencias no lineales (como movimientos en la misma dirección con magnitudes distintas) quedan fuera. La correlación no dice nada sobre causalidad.
Ejemplo
El oro spot y el índice del dólar estadounidense tienen una correlación a largo plazo cerca de -0,5: cuando el dólar sube, el oro tiende a bajar, pero la relación es laxa. EUR/USD y GBP/USD tienen correlación cerca de +0,85: se mueven juntos la mayor parte del tiempo, pero no al unísono. AAPL y SPY tienen correlación cerca de +0,7: Apple impulsa mucho del índice, así que comparten un gran factor común. La correlación acciones-bonos ha sido positiva en algunas décadas y negativa en otras.
Por qué importa
La correlación determina si dos posiciones diversifican tu riesgo o lo componen. Una cartera de 10 acciones con correlación 0,9 tiene casi el mismo riesgo que una sola posición al mismo nominal. La diversificación genuina requiere activos no correlacionados o correlacionados negativamente. La trampa: las correlaciones se disparan hacia 1,0 en crisis, así que la diversificación que funcionó en regímenes tranquilos se evapora justo cuando más la necesitas. Estresa las correlaciones bajo supuestos de estrés, no sobre el promedio a largo plazo.
