Cómo funciona
Dos fórmulas dominan. El P/E trailing usa los últimos 12 meses de BPA reportado. El P/E forward usa los próximos 12 meses de BPA estimado por analistas. El trailing es concreto pero retrospectivo; el forward es relevante pero depende de estimaciones que a menudo fallan. Un P/E de 20 significa que el precio es 20 veces el beneficio anual, implicando un rendimiento de beneficios del 5 por ciento si el crecimiento es plano.
Ejemplo
Microsoft a 410 $ con BPA trailing de 11,50 $ tiene P/E de 35,6. Coca-Cola a 60 $ con BPA de 2,50 $ tiene P/E 24. ExxonMobil a 115 $ con BPA de 9,50 $ tiene P/E 12. El número más bajo no es automáticamente más barato: los beneficios de Exxon dependen del precio del petróleo, así que el mercado los descuenta. Microsoft cotiza con prima porque los beneficios son ingresos de software recurrentes con altos márgenes.
Por qué importa
El P/E es un filtro inicial, no un veredicto. Úsalo relativo a: el rango histórico de la propia acción, pares sectoriales, tasa de crecimiento esperada y el mercado en general. La media a largo plazo del S&P 500 está cerca de 16; una acción a P/E 30 paga por crecimiento, una acción a P/E 8 está descontada por riesgo. Combina P/E con PEG (P/E dividido entre tasa de crecimiento) para ajustar a perfiles de crecimiento distintos. P/E alto sin crecimiento es peligroso; P/E alto con crecimiento probado del 30 por ciento puede ser barato.
