Comment ça fonctionne
Le carnet d’ordres d’un exchange maintient chaque ordre limite actif, trié par prix et temps. La profondeur de marché affiche la portion visible de ce carnet : typiquement les 5, 10 ou 20 meilleurs niveaux de chaque côté, avec le volume agrégé à chaque. Certaines places n’exposent que le niveau supérieur ; d’autres streament le carnet entier. Les ordres iceberg cachés ne montrent qu’une fraction de leur taille réelle, ce qui limite la fiabilité de la profondeur.
Exemple
Profondeur BTC/USDT sur un grand exchange : meilleur bid 43 000 avec 50 BTC, bid suivant 42 990 avec 80 BTC, suivant 42 980 avec 120 BTC. Profondeur bid visible totale dans les 3 niveaux : 250 BTC, 10,7 millions de dollars. Meilleur ask 43 010 avec 30 BTC, 43 020 avec 70 BTC, 43 030 avec 100 BTC. Vendre 200 BTC immédiatement marcherait les trois niveaux ask et s’exécuterait en moyenne à environ 43 025 $, glissant de 15 $ depuis le meilleur.
Pourquoi c’est important
La profondeur vous dit le vrai coût d’un gros ordre avant de cliquer. Les backtests utilisant les prix midpoint sous-estiment systématiquement le coût d’exécution sur taille ; les backtests conscients de la profondeur sont plus honnêtes. La profondeur révèle aussi le positionnement : un déséquilibre persistant entre profondeur bid et ask précède souvent des mouvements directionnels. La plupart des plateformes retail exposent au moins le Level 2 ; si la vôtre ne le fait pas, c’est un signe que vous tradez sur une place mieux adaptée aux petits ordres.
