Cómo funciona el basis en cripto
El basis es la brecha de precio entre un derivado y el precio al contado del mismo activo. En cripto suele significar la diferencia entre un futuro o perpetuo y el contado. Cuando el futuro cotiza por encima del contado el basis es positivo (contango), reflejando posicionamiento alcista o el coste de mantenimiento; cuando está por debajo, es negativo (backwardation). El basis converge a cero a medida que un futuro fechado se acerca a la expiración.
Ejemplo numérico
El Bitcoin al contado está a 60.000 $ y un futuro a tres meses cotiza a 63.000 $, un basis positivo de 3.000 $, o alrededor del 5 % anualizado. Un trader de basis podría comprar el contado y vender el futuro, asegurando esos 3.000 $ a medida que la brecha se cierra para la expiración, una operación de carry neutral al mercado. El riesgo es la financiación y la liquidación si las patas están apalancadas, y que la brecha se mueva en contra de la posición antes de converger.
El basis como lectura de mercado
El basis es también un indicador de sentimiento: un basis positivo alto señala un apalancamiento alcista agresivo, que puede deshacerse bruscamente, mientras que un basis negativo sugiere miedo. En Volity, expresas visiones direccionales cripto vía contado o CFD en lugar de montar operaciones de basis complejas, pero leer el basis en futuros de otros sitios ayuda a juzgar cuán estirado se ha vuelto el posicionamiento apalancado. Es apalancamiento hecho visible.
Por qué importa
El basis revela cuánto apalancamiento y en qué dirección se inclina el mercado de derivados, así que un basis positivo amplio es un aviso de que el posicionamiento alcista está saturado y frágil. Léelo como una señal de sentimiento. Véase también: tasa de financiación y contrato perpetuo.
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