Cómo funciona el criterio de Kelly
El criterio de Kelly es una fórmula que calcula la fracción óptima de capital a arriesgar en una apuesta, dada su ventaja y sus probabilidades. Maximiza el crecimiento a largo plazo evitando matemáticamente la ruina, dimensionando cada posición en proporción a la ventaja que de verdad tienes. Cuanto mayor y más fiable sea tu ventaja, más dice Kelly que apuestes; sin ventaja, dice que no apuestes nada.
Ejemplo numérico
Supón que una estrategia gana el 55 % de las veces a probabilidades 1:1. Kelly sugiere arriesgar alrededor del 10 % del capital por operación (la ventaja, 10 %, dividida por las probabilidades). Eso es agresivo: una racha de pérdidas aún cortaría hondo, por lo que la mayoría de los profesionales usan una fracción de Kelly, a menudo un cuarto o la mitad, para suavizar los drawdowns conservando la mayor parte del crecimiento.
Por qué el Kelly pleno es demasiado agresivo
El Kelly pleno supone que conoces tu verdadera tasa de aciertos y probabilidades con exactitud, lo que en los mercados reales nunca ocurre, así que sobreapuesta de forma rutinaria y produce drawdowns brutales. En Volity, la lección práctica es el principio, no el número crudo: aumenta el tamaño cuando tu ventaja es fuerte, redúcelo cuando es débil, y nunca apuestes tanto que una racha perdedora normal amenace la cuenta. El Kelly fraccionario es el compromiso habitual.
Por qué importa
Kelly es la respuesta rigurosa a la pregunta más importante del trading, cuánto arriesgar, y demuestra que tanto sobreapostar como infraapostar cuestan crecimiento a largo plazo. Úsalo como techo y como disciplina, no como instrucción literal. Véase también: tamaño de la posición y relación riesgo-beneficio.
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