Comment ça fonctionne
Pour les positions longues, le trader paye un taux de financement égal à un benchmark (typiquement le taux overnight pertinent plus un spread broker) sur le notionnel moins la marge postée. Pour les positions courtes, le trader reçoit le benchmark sur le notionnel moins marge, moins un spread broker. Le carry net peut être positif sur les shorts si les taux benchmark dépassent le spread broker. Les CFD d’indices et matières premières utilisent une formule similaire avec ajustements pour le coût de financement du sous-jacent. Pour les paires de devises, le financement égale le différentiel de taux d’intérêt.
Exemple
Un trader tient une position EUR/USD longue de 100 000 $ avec 5 pour cent de marge (5 000 $). Si le taux overnight est de 5,3 pour cent (financement USD) et que l’EUR paye 3,5 pour cent, le financement quotidien = (5,3 − 3,5) / 360 × 100 000 $ = environ 5 $ par jour de débit. Tenu 30 jours, c’est 150 $, soit 3 pour cent de la marge de 5 000 $. Sur une position courte, le trader reçoit à la place le différentiel. Pour les rollovers triple-jour (mercredi pour le Forex, comptant le weekend), le financement est multiplié par 3.
Pourquoi c’est important
Le financement overnight transforme une thèse court terme profitable en perdante si tenue trop longtemps. Les carry trades (long taux élevé, short taux bas) sont profitables quand rien d’autre ne bouge. Vérifiez toujours le taux de financement contre la période de détention attendue : un trade d’un jour l’ignore, un trade de six mois en est dominé. Certains brokers facturent le financement même quand les marchés sont fermés (rollover samedi et dimanche) ; comparez les specs avant d’engager du capital.
