Comment ça fonctionne
Sharpe = (Rendement Stratégie − Taux Sans Risque) / Écart-type des Rendements. Le taux sans risque est typiquement un rendement Treasury court terme. L’écart-type est calculé sur la même périodicité que les rendements (quotidien, hebdomadaire, mensuel). Pour annualiser un Sharpe depuis des rendements quotidiens, multipliez par la racine carrée de 252. Un Sharpe de 1,0 est décent ; 2,0 est très bon ; 3,0 est rare et signale typiquement une erreur de données ou un surajustement.
Exemple
Stratégie A livre 15 pour cent de rendement annuel avec 20 pour cent de volatilité annuelle. Taux sans risque 4 pour cent. Sharpe = (15 − 4) / 20 = 0,55. Stratégie B livre 10 pour cent de rendement avec 8 pour cent de volatilité. Sharpe = (10 − 4) / 8 = 0,75. B bat A en ajusté du risque même si A a un rendement absolu plus élevé. Avec du levier, B peut être levergée pour égaler la volatilité d’A en conservant son edge ajusté du risque.
Pourquoi c’est important
Comparer des stratégies par rendement absolu seul récompense systématiquement la prise de risque excessive. Le Sharpe force une comparaison apples-to-apples. Le piège : le Sharpe pénalise la volatilité à la hausse autant que celle à la baisse, ce qui peut désavantager les stratégies à skew positif. Pour les stratégies à queue lourde, regardez aussi le ratio Sortino (volatilité à la baisse seulement) ou le drawdown maximum. Le Sharpe est le point de départ, pas le mot final.
